smartbeta策略分析報告-wenkub.com
2025-05-10 22:11 本頁面
【正文】 五、 參考意義對于量化基金，可以借鑒SmartBeta策略的思想，基于單因子或多因子自上而下進行選股并按因子權(quán)重（而非市值加權(quán)或賬戶權(quán)益加權(quán)）構(gòu)建組合，從而獲得超額收益；對于主動管理型基金，一方面可以跟蹤相同主題SmartBeta指數(shù)以擴展待選標的。3) 回報及跟蹤效果分析基本面50指數(shù)（白線）采用基本面多因子線性加權(quán)的方式進行指數(shù)計算。 4）基本面價值由上述4個百分比數(shù)據(jù)的簡單算術(shù)平均值乘以 10,000,000 得出。 標的選取按照如下兩個步驟進行： 對樣本空間的股票，按照最近一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的股票。規(guī)模最大的紅利和基本面加權(quán)基金，機構(gòu)持有占比31%分別為26%。圖9：中國市場Smart Beta指數(shù)基金穩(wěn)步發(fā)展2) 目前國內(nèi)SmartBeta產(chǎn)品仍以單因子策略為主國內(nèi)SmartBeta指數(shù)基金產(chǎn)品類型分布較為均勻，LOF和ETF占比較多。按機構(gòu)類型看，投資顧問機構(gòu)對SmartBeta策略應(yīng)用最廣泛。相比于直接配置現(xiàn)成的多因子ETF，投資者或更傾向于組合單因子SmartBeta產(chǎn)品，后者在策略靈活性和管理透明度方面更有優(yōu)勢。圖3：SmartBeta策略分類二、 國外SmartBeta指數(shù)基金發(fā)展現(xiàn)狀1) SmartBeta產(chǎn)品海外發(fā)展迅猛，美國獨占鰲頭截至2017年第三季度，美國上市SmartBeta ETF共有830只，涉及20多種主要策略，在全部ETF基金中數(shù)量占比45%，%。達到該目標主要有兩種途徑：提高主動收益、降低組合風(fēng)險。例如，F(xiàn)amaFrench提出來除市場因子以外的價值因子和規(guī)模因子的溢價，Carhart四因子模型中提到的動量因子的溢價等。圖1：主動管理
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