【正文】 ? 一方面，國債供求關(guān)系的變化及時通過利率的升降反映到投融資領(lǐng)域，利率的變動能及時反作用于貨幣市場供求。 第四節(jié) 國家信用與管理 （ 3）國債償還規(guī)模風(fēng)險指標(biāo) ? 國債償還規(guī)模增幅與中央財政支出增幅的比較 ? 國債償債率分析 國債償債率是國債的還本付息額占當(dāng)年財政收入的比率。 （七）國債償還的風(fēng)險 國債償還的風(fēng)險一般是指因某年還本付息額的膨脹而導(dǎo)致國債發(fā)行主體 —— 政府不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的可能性。對國債的流通管理一般分為三個方面： 流通規(guī)模的管理 流通規(guī)模的管理是指流通市場管理人通過識別影響流通規(guī)模的最主要的不確定性因素，并采取措施達(dá)到降低風(fēng)險的目的。 第四節(jié) 國家信用與管理 國債發(fā)行結(jié)構(gòu)風(fēng)險管理 （ 1）國債發(fā)行結(jié)構(gòu)管理是指國債發(fā)行通過合理確定發(fā)行條件和不同組合和量的比例，以達(dá)到降低風(fēng)險的目的。 根據(jù) 《 世界銀行發(fā)展報告 》 ，當(dāng)世界上公認(rèn)的衡量債務(wù)規(guī)模風(fēng)險的指標(biāo)有： ? 償債率 —— 當(dāng)年外債本金和利息償還額占當(dāng)年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入的比率。 ◆ 財政收入償債率 —— 國家用于償還內(nèi)債債務(wù) (本息額 )占財政收入的比率，國際公認(rèn)為 10%。 報告還談到，今年我國財政收入預(yù)算 73930億元，財政支出預(yù)算 84530億元，赤字規(guī)模 10500億元，占 GDP比重為 %，與去年基本持平。此外中國的債券市場仍欠發(fā)達(dá)，這些都給中國未來通過發(fā)展地方政府債券來給政府融資留下了契機。 新浪財經(jīng) 證券 正文 中金公司：中國政府負(fù)債率處最穩(wěn)健水平 2022年 03月 08日 14:50 中國證券報 中證網(wǎng) 中證網(wǎng)訊 中金公司 8日發(fā)布的研究報告認(rèn)為， 2022年中國財政政策的積極力度不變，盡管地方融資平臺債務(wù)問題值得關(guān)注，但中國政府負(fù)債率仍處于國際上最穩(wěn)健水平。 發(fā)行規(guī)模的風(fēng)險管理 （ 1）內(nèi)債發(fā)行規(guī)模的風(fēng)險管理 發(fā)行規(guī)模過小會影響國債流通市場的發(fā)展，以及國家籌資和宏觀調(diào)控的順利進(jìn)行；發(fā)行規(guī)模過大又有可能無法全部售出或超出國家的償債能力，進(jìn)而損害發(fā)信者的聲譽。希臘政府難以通過發(fā)新債還舊債，希臘主權(quán)債危機終于爆發(fā)。市場出現(xiàn)恐慌，希臘國債 CDS價格急劇上升。 國債可能會將資源排擠出商業(yè)領(lǐng)域，即產(chǎn)生一定得“ 擠出效應(yīng) ” 。 國債是要還本付息的政府舉債時獲得了財政收入 但在償債時則屬于財政支出，因此政府舉債或發(fā)行國 債的過程就是政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的形成過程而償債的過程 就是政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的消除過程還本付息便構(gòu)成政府負(fù) 擔(dān)。 風(fēng)險積累到一定程度會對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響 國家信用具有隱蔽性，其積累到一定程度后， 將給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來全局性、系統(tǒng)性、體系性的危害，會造成很大的損失或破壞，甚至可能導(dǎo)致政府倒臺和政權(quán)的交替。 公債由于其發(fā)行主體的特殊性及其在國民經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的巨大作用，成為政府宏觀調(diào)控的有力手段之一，因此其風(fēng)險也有一定的特殊性。為此，我們要防范這個風(fēng)險。其中的風(fēng)險是一旦地方經(jīng)濟(jì)不能按照預(yù)期的復(fù)蘇，政府就不能及時從復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)里面去獲得財政收入，也就不能及時償還債務(wù)，那么地方政府的信用將會繼續(xù)下降，甚至可能會走向破產(chǎn)的方向。地方經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也是的收入和稅收的復(fù)蘇。在經(jīng)濟(jì)危機的時候，我們已經(jīng)看到中國政府愿意為此承擔(dān)這個責(zé)任。問題是當(dāng)政府在市場經(jīng)濟(jì)中，收入和支出的波動不是同步的，而很可能是異步。 隨著國內(nèi)的很多刺激經(jīng)濟(jì)的政策出臺，各級政府的投資加大，地方財政赤字也開始顯現(xiàn)。 第四節(jié) 國家信用與管理 七、國家信用的管理 （一）國家信用風(fēng)險的類型 國債風(fēng)險 （ 1）發(fā)行的風(fēng)險 （ 2）投資的風(fēng)險 （ 3）償還的風(fēng)險 財政周轉(zhuǎn)金形成的風(fēng)險 財政周轉(zhuǎn)金放款大都是在經(jīng)濟(jì)過熱時期放出的， 一方面，由于企業(yè)經(jīng)營不善，效益不佳，回收措施乏力，大量財政周轉(zhuǎn)金放款無法收回。這一關(guān)系的建立導(dǎo)致政府有了國債收入，因此經(jīng)濟(jì)界有另外一種說法：政府是以債務(wù)人身份取得財政收入的一種手段，同時，國債是一種借貸，屬于信用關(guān)系。 （ 3）靈活性 國債發(fā)行多少，是否發(fā)行由政府靈活加以確定，不需通過法律形式；稅收的標(biāo)準(zhǔn)卻需國家法律規(guī)定。 第四節(jié) 國家信用與管理 四、國家信用的基本形式 國家籌資的信用形式 （ 1）發(fā)行政府債券 如：國庫券、地方政府債券 （ 2）借款，包括：國外借款、國內(nèi)政府間財政借款 （ 3）存款，如郵政儲蓄存款 （ 4）有償吸收社?；? 國家投資的信用形式 （ 1）債務(wù)資金的有償投放 （ 2）財政有償支出，如財政周轉(zhuǎn)金 財政周轉(zhuǎn)金是指 財政 部門設(shè)置的以 信用 方式有償使用的 資金 .它是財政資金的一個組成部分 ,也是 財政支出 分配的一種輔助形式 （ 3）小型技改貸款 （ 4）基本建設(shè)撥改貸 第四節(jié) 國家信用與管理 從信用層次看 （ 1）中央財政信用 ? 財政部信用（主要指國債） ? 財政部委托信用（中央各部門發(fā)行的各項債券；基本建設(shè)撥改貸） （ 2）地方政府信用 ? 各種形式的周轉(zhuǎn)金 ? 預(yù)算外專戶存儲 ? 地方公債 第四節(jié) 國家信用與管理 五、國家信用的特征 與銀行信用比較起來 （ 1）國家的主體性 ? 國家信用是以政府為債務(wù)人發(fā)生的信用管，發(fā)行權(quán)和支配權(quán)都掌握在政府手中，政府處于信用關(guān)系的主導(dǎo)方面，公債認(rèn)購者即債券持有人只是這種關(guān)系的承受者 ? 銀行信用是以銀行為中介人發(fā)生的信用關(guān)系，以存款發(fā)放貸款，加之存取自由，因此銀行作為中介僅起到橋梁和中介的作用。 金融市場 —— 為有價證券流動提供了場所，從而使資金持有者愿意投資公債。隨著社會生產(chǎn)力的發(fā)展，國家職能的范圍不斷擴(kuò)大，國家財政的需要日益增多，僅靠稅收已不能滿足，因此需要向公眾舉債，這就是公債產(chǎn)生的緣由。透支一般是臨時性的，有的在年度內(nèi)償還。 ②國庫券這是一種短期負(fù)債。但這些市場化的改革，對于中國金融市場、金融資產(chǎn)及商業(yè)銀行和中央銀行的行為，都產(chǎn)生了一定的影響，國家信用的作用得到進(jìn)一步發(fā)展。在一級市場， 1991年實行證券中介機構(gòu)承購包銷方式。這在認(rèn)識上是一個突破，但仍擔(dān)心債務(wù)由于還本付息而滾雪球般越滾越大。這一時期出現(xiàn)了國債償還的問題。自第六年起每年抽簽償還 20％，這時的國債的作用是彌補赤字，為國家籌集建設(shè)資金。當(dāng)時由于財政一方面放權(quán)讓利，一方面又為改革提供補貼等輔助手段以及加大建設(shè)規(guī)模等，收支之間的矛盾日益擴(kuò)大。 第四節(jié) 國家信用與管理 一、國家信用的內(nèi)涵 含義： 國家信用（也稱財政信用）是以國家（中央和地方政府）為主體，按照信用原則籌集和運用財政資金的一種再分配形式 包括兩個方面的內(nèi)容 （ 1）國家運用信用手段籌集資金，如發(fā)行國庫券、公債、地方政府債券 （ 2）國家運用信用手段供應(yīng)資金，如以有償方式安排的某些財政支出 第四節(jié) 國家信用與管理 國家在國家信用中起主導(dǎo)作用 （ 1）舉債時，國家作為債務(wù)人與國內(nèi)外債權(quán)人發(fā)生信用關(guān)系。人壽險可以抵補貸款人在借款人死后遭受的損失；意外險、健康險可以抵補貸款入在借款人患病殘疾后所遭受的損失；財產(chǎn)保險則可以抵補財產(chǎn)發(fā)生意外給貸款人造成的抵押失效的經(jīng)濟(jì)損失。一旦貸款無法收回，可以變賣抵押資產(chǎn)作為補償。 第三節(jié) 消費信用與管理 （ 2）個人資信評估制度 通過建立針對不同客戶類別的信用評級模式，運用科學(xué)合理的評估方法，在建立個人資信檔案系統(tǒng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行科學(xué)的評級為各類金融機構(gòu)提供信用業(yè)務(wù)進(jìn)行決策輔助。 個人信用管理體系的內(nèi)容 個人信用管理體系是指監(jiān)督、管理和保障個人信用活動的健康、規(guī)范發(fā)展的一套規(guī)章制度和行為規(guī)范，具體包括： （ 1）個人資信檔案登記規(guī)范制度 ? 金融機構(gòu)在向消費者或私營業(yè)主發(fā)放個人貸款之前，都需要向有關(guān)機構(gòu)核查貸款者的資信情況，一般是專門的資信檔案登記機關(guān)。 第三節(jié) 消費信用與管理 （ 3）法律障礙與消費信用風(fēng)險 ? 目前我國法律法規(guī)還不健全與完善 ? 追索權(quán)難以實現(xiàn)，地方保護(hù)主義，司法漏洞，二級市場的落后 ? 沒有個人破產(chǎn)法，不用擔(dān)心因為信用不好而破產(chǎn) ? 金融訴訟案件勝訴率高但執(zhí)行效果差 ? 司法對債權(quán)人的保障不足 第三節(jié) 消費信用與管理 降低消費信用風(fēng)險的制度安排 —— 個人信用管理體系 （ 1）作用 —— 降低消費信用市場上的信息不對稱 ? 個人信用登記制度的建立，使原來的分散于各機構(gòu)的信息集中起來。銀行與個人的關(guān)系，長久以來都是單向的，即接受個人存款，發(fā)展消費貸款的時間還很短。對于多數(shù)個人借貸者，借款活動并不連續(xù)，不利于個人借貸者信用狀況的判斷。這種風(fēng)險是消費信用業(yè)務(wù)中遇到的主要風(fēng)險。 例如：由于某種原因使得整個經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的衰退或危機狀態(tài)。此外，商業(yè)銀行分支機構(gòu)遍及全國，在它開辦循環(huán)信貸業(yè)務(wù)以后，不僅吸引了更多的消費者，而且還丌展了一部分過去由零售商機構(gòu)開辦的信用計劃和信用卡業(yè)務(wù)，從而在消費信用領(lǐng)域中處于絕對優(yōu)勢的地位。 二次大戰(zhàn)結(jié)束后．一躍而上升為第一位。 （ 3）商業(yè)銀行 盡管零售商和專業(yè)消費信用機構(gòu)最早進(jìn)入了消費信用領(lǐng)域，但當(dāng)商業(yè)銀行開展消費信用業(yè)務(wù)以后，它們的優(yōu)勢就逐漸受到?jīng)_擊。 8．如果消費者每月次都能付清賬款，則不必支付任何利息或費用，否則也有可能被要求以罰款和利息的形式給予商家以經(jīng)濟(jì)補償 9．這種信用交易通常是不必簽約的，只需在月底按賬單付清所欠賬款。 3．所賒購購物品均是價格較為使且的非耐久性消費品。零售商各機構(gòu)通常要求消費者在接受商品或勞務(wù)后三十日內(nèi)付清款項，或者安排一種循環(huán)信用。 （ 3）消費信貸：銀行對個人和家庭購買消費品或消費性支出提供的貸款。 消費信用發(fā)生的前提條件 （ 1）客觀條件 ? 以市場需求為導(dǎo)向的生產(chǎn)發(fā)展以及消費擴(kuò)張的需要使消費信用成為必要； ? 買方市場的形成為消費信用提供發(fā)展空間； ? 充足的資金支持和良好的社會信用環(huán)境為消費信用的快速發(fā)展提供基本條件； ? 制定完善的促進(jìn)消費信用發(fā)展的各項法律、政策是其基本保障。 第三節(jié) 消費信用與管理 一、消費信用 消費信用的含義及性質(zhì) （ 1）含義：消費信用是指企業(yè)、銀行和其他金融機構(gòu)向消費者提供的用于生活消費為目的的信用形式。 第二節(jié) 銀行信用與管理 ? 統(tǒng)一授信管理 統(tǒng)一授信管理的內(nèi)涵強調(diào)四個統(tǒng)一： ? 授信主體統(tǒng)一 ，要求銀行作為一個整體，其內(nèi)部的不同部門，不同分支機構(gòu)不能獨立自主，而以本部門利益或本機構(gòu)的特殊性游離于整體之外。 其二、根據(jù)銀行董事會的確定的損失容忍度，確定資本數(shù)額和業(yè)務(wù)發(fā)展及收益計劃，確定信貸資產(chǎn)組合的最佳配置方案，以達(dá)到風(fēng)險平衡的目的。當(dāng)事件具有積極意義時風(fēng)險或核心的影響力會朝有利于風(fēng)險域核心的發(fā)展。 c、具體：客戶資信等級，所有者權(quán)益，資產(chǎn)負(fù)債率，財務(wù)杠桿等。 ★ 這實際上要求銀行的信貸資產(chǎn)組合管理同時兼顧兩個標(biāo)準(zhǔn) 其一、銀行風(fēng)險資本抵御損失的能力 其二、銀行業(yè)務(wù)發(fā)展計劃或利潤計劃的要求 第二節(jié) 銀行信用與管理 ? 風(fēng)險的調(diào)整