風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬春ppt課件-wenkub.com
2025-05-04 12:03 本頁(yè)面
【正文】 計(jì)算題 】 （ 2022年）假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。單選題 】 （ 2022年考題）下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ ）。 描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。 ? ②某種股票 β值的大小取決于：該股票與整個(gè)市場(chǎng)的相關(guān)性；它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。 ? ? ，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大 ? 合，所以報(bào)酬最大 ? ，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來(lái)越慢 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 ? A證券 ? B證券 ? ，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱 ? 、期望報(bào)酬率最高的投資組合 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 假設(shè)等比例投資于兩種證券，即各占 50%。計(jì)算題 】 股票 A和股票 B的部分年度資料如下（單位為 %）： 年度 A股票收益率（ %） B股票收益率（ %） 1 26 13 2 11 21 3 15 27 4 27 41 5 21 22 6 32 32 要求：（ 1）分別計(jì)算投資于股票 A和股票 B的平均收益率； （ 2）計(jì)算股票 A和股票 B收益率的相關(guān)系數(shù)； （ 3）假設(shè)股票 A和 B的標(biāo)準(zhǔn)差分別為 %和 %，如果投資組合中，股票 A占 40%，股票 B占 60%，該組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少？ 提示：自行列表準(zhǔn)備計(jì)算所需的中間數(shù)據(jù)，中間數(shù)據(jù)保留小數(shù)點(diǎn)后 4位。 ? 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （一）證券組合的預(yù)期報(bào)酬率 ? 等于組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均值。你會(huì)發(fā)現(xiàn)什么？ 方案 A B 組合 年度 收益 報(bào)酬率 收益 報(bào)酬率 收益 報(bào)酬率 20 1 20 40% 5 10% 15 15% 20 2 5 10% 20 40% 15 15% 20 3 35% 5% 15 15% 20 4 5% 35% 15 15% 20 5 15% 15% 15 15% 平均數(shù) 15% 15% 15 15% 標(biāo)準(zhǔn)差 % % 0 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 【 例 】 假設(shè)投資 100萬(wàn)元， A和 B各占 50%。 年度 收益 報(bào)酬率 20 1 20 40% 20 2 － 5 － 10% 20 3 35% 20 4 － － 5% 20 5 15% 平均數(shù) 15% 標(biāo)準(zhǔn)差 % 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 三、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量 ——投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 投資組合指兩種或兩種以上的資產(chǎn)構(gòu)成的組合，又稱資產(chǎn)組合。 變化系數(shù) 變化系數(shù) = 標(biāo)準(zhǔn)差 / 預(yù)期值 變化系數(shù)是從相對(duì)角度觀察的差異和離散程度。下列結(jié)論中正確的是（ ）。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 【 例題 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，不管期望值是否相同，可以衡量任何項(xiàng)目； 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? b：表示風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 計(jì)算三寶公司 A、 B、 C三個(gè)投資項(xiàng)目的變化系數(shù)。假設(shè)其他因素都相同，影響報(bào)酬率的未來(lái)經(jīng)濟(jì)情況只有三種：繁榮、正常、衰退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期報(bào)酬率如表 32所示。 經(jīng)濟(jì)情況 發(fā)生概率 A預(yù)期報(bào) 酬率 B預(yù)期報(bào) 酬率 C預(yù)期報(bào) 酬率 繁榮 30% 20% 20% 正常 10% 10% 10% 衰退 25% 5% 5% 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 標(biāo)準(zhǔn)差反映概率分布中各種可能結(jié)果對(duì)期望值的偏離程度，是方差的平方根，也叫做均方差。為了定量地衡量風(fēng)險(xiǎn)大小，還要使用統(tǒng)計(jì)學(xué)中衡量概率分布離散程度的指標(biāo)。 = 30%+ 10%+ （ 25%） =% = 20%+ 10%+ （ 5%） =% = 20%+ 10%+ 5%=% A和 C項(xiàng)目的期望報(bào)酬率相同，但其概率分布不同。 ? ? 反映平均收益水平，不能用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。 ? 描述概率分布的兩個(gè)主要指標(biāo)：期望值和標(biāo)準(zhǔn)差 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 判斷風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)：概率分布越離散（分散）風(fēng)險(xiǎn)越大，越集中（密集）風(fēng)險(xiǎn)越小。 ? 滿足條件：（即必須符合以下兩條規(guī)則） – ? 判斷： ?
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