財務管理03-風險與報酬-wenkub.com
2025-01-06 08:12 本頁面
【正文】 ? β系數(shù) = ，股票的風險程度是市場平均風險的一半。但是，降低風險的同時，報酬率也會降低。 市場風險（系統(tǒng)風險或不可分散風險） 注意： 與單項投資不同，證券投資組合要求補償?shù)闹皇遣豢煞稚L險 ，而不要求對可分散風險進行補償。 方案 A B 組合 年度 報酬 報酬率 報酬 報酬率 報酬 報酬率 2022 2022 2022 2022 2022 平均值 標準差 20 5 40% 10% 35% 5% 15% 15% % 5 20 10% 40% 5% 35% 15% 15% % 15 15 15 15 15 15 15% 15% 15% 15% 15% 15% 0% 33 表 1 完全負相關(guān) 如果 A和 B完全負相關(guān)，組合的風險被全部抵消， 方案 A B 組合 年度 報酬 報酬率 報酬 報酬率 報酬 報酬率 2022 2022 2022 2022 2022 平均值 標準差 20 5 40% 10% 35% 5% 15% 15% % 20 5 40% 10% 35% 5% 15% 15% % 40 10 35 5 15 15 40% 10% 35% 5% 15% 15% % 34 表 2 完全正相關(guān) 如果 A和 B完全正相關(guān)，組合的風險不減少也不擴大。 相關(guān)性 32 ? 相關(guān)性：兩種資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)程度。 Stocks, Bonds, Bills, and Inflation 2022 Yearbook? , Ibbotson Associates, Inc., Chicago (annually updates work by Roger G. Ibbotson and Rex A. Sinquefield). All rights reserved. 普通股 長期國債 美國國庫券 風險報酬系數(shù)的確定 24 – 根據(jù)以往的同類項目確定 – 由企業(yè)領(lǐng)導或企業(yè)組織有關(guān)專家確定 – 由有關(guān)部門組織專家確定 25 一、證券投資組合的收益與風險 單個證券的收益與風險 ???n1iii KPK? ??????n1ii2i PKKσ 第三節(jié) 證券投資組合的風險與報酬 26 兩種證券組合的收益與風險 BBAAP KXKXK ??BABA2B2B2A2A δX2XδXδXδ ???PδP 證券投資組合的標準差 δAB證券 A與 B的協(xié)方差 證券投資組合的 收益 是單項證券收益的加
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