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2024-12-20 14:24 本頁面
【正文】 目前，西方國家已有越來越多的公司利用準時供應系統(tǒng)減少甚至消除對存貨的需求，即實行所謂的無存貨管理。 Ｃ類存貨 ：品種數(shù)量多，約占整個存貨的 70％，價值約占全部存貨的 10％。 Ａ類存貨 ：品種數(shù)量約占整個存貨的 10％，但價值約占全部存貨的 70％。 ? 模型的擴展 (1)訂貨提前期 指從發(fā)出訂單到貨物驗收完畢為止所需要的天數(shù) 再訂貨點＝平均每天用量 訂貨提前期 （ 2）安全存量 指為了預防臨時用量增大或交貨誤期等特殊原因估計的保險儲備量。 二、存貨的作用 為公司經(jīng)營帶來彈性，減少缺貨損失。 四、最佳的信用政策 最佳信用政策是使應收帳款的“置存成本”與“機會成本”總和最低。Brigham amp。公司正考慮改變信用條件為 N/45，估計每日銷售量上升為 250件，但壞帳損失率上升為 3%，平均收現(xiàn)期變?yōu)?50天?？蓱{經(jīng)驗、信用分數(shù)大小、客戶凈資產(chǎn)的一定比例等確定信用額度。 ? 現(xiàn)金折扣 ： 是為了加速貨款回收，但必須分析權衡。這需要在對客戶進行信用分析基礎上確定。 2. 信用分析 財務比率分析； 5C分析 （品德、能力、資本、擔保、條件） ； 信用評分； 多元判別分析 （如第二章介紹的奧特曼模型）。 第四節(jié) 應收帳款管理 —— 信用管理 ? 公司銷售產(chǎn)品： 現(xiàn)金銷售 —— 購買者當即付款； 賒銷 —— 向購買者提供信用，購買者延后一段 時間付款。 凈浮差 =現(xiàn)金支付浮差 現(xiàn)金回收浮差 3. 加速收款： ? 合理制定信用政策、提供現(xiàn)金折扣、加速催收； ? 鎖箱法； ? 集中銀行法。一個每日付款 5000萬元的公司，在年利率為10%情況下，利用浮差每日可獲得5000 10%/360=。公司可以利用該浮差獲取收益。 策略 ： 1. 平衡現(xiàn)金收支，保證現(xiàn)金收支同步； 2. 充分利用現(xiàn)金 “ 浮差 ” ； 公司對外支付，開出付款支票后，會計帳面上現(xiàn)金余額立即減少，而銀行存款余額并不立即減少。 實證研究表明，米勒 — 奧爾模型準確性較高。 設： C—— 現(xiàn)金余額； K—— 持有現(xiàn)金的機會成本（有價證券利率）； T—— 一定時期現(xiàn)金總需求額； F—— 為補充現(xiàn)金而進行證券交易或貸款的固定成本； TC—— 持有現(xiàn)金總成本。 ? 公司應在持有過多現(xiàn)金產(chǎn)生的機會成本和持有過少現(xiàn)金而帶來的交易成本之間進行權衡。 (2)籌資范圍廣且籌資數(shù)額大。 : ?放棄現(xiàn)金折扣的機會成本 ?拖延付款造成信譽損害 放棄現(xiàn)金折扣年機會成本可按下式計算 : 例如，購貨的信用條件是 (2/10， n/30)，公司在第 30天付款，則放棄折扣的年成本為： ： 方便性、自發(fā)性、連續(xù)性、有彈性。 成本 流動資產(chǎn) 短缺成本 置存成本 總成本 最佳占 用水平 （二）營運資本融資策略 ? 決定營運資本的融資方式及融資結構； ? 營運資本融資需要在風險與收益之間進行權衡。 經(jīng)營周期 （ 營業(yè)周期 ） =存貨周轉天數(shù) +應收帳款周轉天數(shù) 現(xiàn)金周轉期是指從支付原材料貨款開始到最終收回本公司貨款為止的時間過程 。第七章 營 運 資 本 管 理 ? 營運資本管理策略 ? 短期融資方式 ? 現(xiàn)金管理 ? 應收帳款管理 (信用管理 ) ? 存貨管理 ： ； :； ： 第一節(jié) 營運資本管理策略 一、營運資本 營運資本有兩個概念：總營運資本和凈營運資本。 現(xiàn)金周轉期 =經(jīng)營周期 應付帳款周轉天數(shù) =存貨周轉天數(shù) +應收帳款周轉天數(shù) 應付帳款周轉天數(shù) 經(jīng)營周期 現(xiàn)金周期 應付帳款 周期 應收帳款周期 存貨周期 收回貨款 銷售產(chǎn)品 原料到貨 訂購 支付原料款 四、營運資本管理策略 （一）營運資本投資策略 ? 決定公司在流動資產(chǎn)及其各組成項目上的投資水平。 短期融資：成本較低、靈活方便，但必須經(jīng)常償還或展期，利率具有不確定性； 長期融資：成本較高，缺乏彈性，償還風險小。 （二）應付費用 如應付工資、應交稅金、其他應付款項等 超過折扣期限付款天數(shù)折扣率現(xiàn)金折扣率放棄現(xiàn)金折扣的年成本36013601??????drri% 360%21 %2 ?????i二、短期借款
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