營(yíng)運(yùn)資本管理ppt-wenkub.com
2024-12-20 14:24 本頁(yè)面
【正文】 目前，西方國(guó)家已有越來(lái)越多的公司利用準(zhǔn)時(shí)供應(yīng)系統(tǒng)減少甚至消除對(duì)存貨的需求，即實(shí)行所謂的無(wú)存貨管理。 Ｃ類存貨 ：品種數(shù)量多，約占整個(gè)存貨的 70％，價(jià)值約占全部存貨的 10％。 Ａ類存貨 ：品種數(shù)量約占整個(gè)存貨的 10％，但價(jià)值約占全部存貨的 70％。 ? 模型的擴(kuò)展 (1)訂貨提前期 指從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢為止所需要的天數(shù) 再訂貨點(diǎn)＝平均每天用量 訂貨提前期 （ 2）安全存量 指為了預(yù)防臨時(shí)用量增大或交貨誤期等特殊原因估計(jì)的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。 二、存貨的作用 為公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)彈性，減少缺貨損失。 四、最佳的信用政策 最佳信用政策是使應(yīng)收帳款的“置存成本”與“機(jī)會(huì)成本”總和最低。Brigham amp。公司正考慮改變信用條件為 N/45，估計(jì)每日銷售量上升為 250件，但壞帳損失率上升為 3%，平均收現(xiàn)期變?yōu)?50天。可憑經(jīng)驗(yàn)、信用分?jǐn)?shù)大小、客戶凈資產(chǎn)的一定比例等確定信用額度。 ? 現(xiàn)金折扣 ： 是為了加速貨款回收，但必須分析權(quán)衡。這需要在對(duì)客戶進(jìn)行信用分析基礎(chǔ)上確定。 2. 信用分析 財(cái)務(wù)比率分析； 5C分析 （品德、能力、資本、擔(dān)保、條件） ； 信用評(píng)分； 多元判別分析 （如第二章介紹的奧特曼模型）。 第四節(jié) 應(yīng)收帳款管理 —— 信用管理 ? 公司銷售產(chǎn)品： 現(xiàn)金銷售 —— 購(gòu)買者當(dāng)即付款； 賒銷 —— 向購(gòu)買者提供信用，購(gòu)買者延后一段 時(shí)間付款。 凈浮差 =現(xiàn)金支付浮差 現(xiàn)金回收浮差 3. 加速收款： ? 合理制定信用政策、提供現(xiàn)金折扣、加速催收； ? 鎖箱法； ? 集中銀行法。一個(gè)每日付款 5000萬(wàn)元的公司，在年利率為10%情況下，利用浮差每日可獲得5000 10%/360=。公司可以利用該浮差獲取收益。 策略 ： 1. 平衡現(xiàn)金收支，保證現(xiàn)金收支同步； 2. 充分利用現(xiàn)金 “ 浮差 ” ； 公司對(duì)外支付，開(kāi)出付款支票后，會(huì)計(jì)帳面上現(xiàn)金余額立即減少，而銀行存款余額并不立即減少。 實(shí)證研究表明，米勒 — 奧爾模型準(zhǔn)確性較高。 設(shè)： C—— 現(xiàn)金余額； K—— 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本（有價(jià)證券利率）； T—— 一定時(shí)期現(xiàn)金總需求額； F—— 為補(bǔ)充現(xiàn)金而進(jìn)行證券交易或貸款的固定成本； TC—— 持有現(xiàn)金總成本。 ? 公司應(yīng)在持有過(guò)多現(xiàn)金產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本和持有過(guò)少現(xiàn)金而帶來(lái)的交易成本之間進(jìn)行權(quán)衡。 (2)籌資范圍廣且籌資數(shù)額大。 : ?放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本 ?拖延付款造成信譽(yù)損害 放棄現(xiàn)金折扣年機(jī)會(huì)成本可按下式計(jì)算 : 例如，購(gòu)貨的信用條件是 (2/10， n/30)，公司在第 30天付款，則放棄折扣的年成本為： ： 方便性、自發(fā)性、連續(xù)性、有彈性。 成本 流動(dòng)資產(chǎn) 短缺成本 置存成本 總成本 最佳占 用水平 （二）營(yíng)運(yùn)資本融資策略 ? 決定營(yíng)運(yùn)資本的融資方式及融資結(jié)構(gòu)； ? 營(yíng)運(yùn)資本融資需要在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。 經(jīng)營(yíng)周期 （ 營(yíng)業(yè)周期 ） =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從支付原材料貨款開(kāi)始到最終收回本公司貨款為止的時(shí)間過(guò)程 。第七章 營(yíng) 運(yùn) 資 本 管 理 ? 營(yíng)運(yùn)資本管理策略 ? 短期融資方式 ? 現(xiàn)金管理 ? 應(yīng)收帳款管理 (信用管理 ) ? 存貨管理 ： ； :； ： 第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本管理策略 一、營(yíng)運(yùn)資本 營(yíng)運(yùn)資本有兩個(gè)概念：總營(yíng)運(yùn)資本和凈營(yíng)運(yùn)資本。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =經(jīng)營(yíng)周期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營(yíng)周期 現(xiàn)金周期 應(yīng)付帳款 周期 應(yīng)收帳款周期 存貨周期 收回貨款 銷售產(chǎn)品 原料到貨 訂購(gòu) 支付原料款 四、營(yíng)運(yùn)資本管理策略 （一）營(yíng)運(yùn)資本投資策略 ? 決定公司在流動(dòng)資產(chǎn)及其各組成項(xiàng)目上的投資水平。 短期融資：成本較低、靈活方便，但必須經(jīng)常償還或展期，利率具有不確定性； 長(zhǎng)期融資：成本較高，缺乏彈性，償還風(fēng)險(xiǎn)小。 （二）應(yīng)付費(fèi)用 如應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)付款項(xiàng)等 超過(guò)折扣期限付款天數(shù)折扣率現(xiàn)金折扣率放棄現(xiàn)金折扣的年成本36013601??????drri% 360%21 %2 ?????i二、短期借款
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