營運資本管理ppt(已修改)
2025-01-04 14:24 本頁面
【正文】 第七章 營 運 資 本 管 理 ? 營運資本管理策略 ? 短期融資方式 ? 現(xiàn)金管理 ? 應(yīng)收帳款管理 (信用管理 ) ? 存貨管理 ： ； :； ： 第一節(jié) 營運資本管理策略 一、營運資本 營運資本有兩個概念：總營運資本和凈營運資本。 ? 總營運資本 =流動資產(chǎn) ? 凈營運資本 =流動資產(chǎn) 流動負債 ? 有 時 為了分析問題，也可定義： 凈營運資本 =流動資產(chǎn) 自發(fā)性流動負債 (自發(fā)性流動負債 =應(yīng)付帳款 +應(yīng)付費用 ) 二、營運資本周轉(zhuǎn) 資本周轉(zhuǎn)流程： 現(xiàn)金 及有價證券 應(yīng)付帳款 應(yīng)收帳款 產(chǎn)成品 原材料 在產(chǎn)品 固定資產(chǎn) 股東 債權(quán)人 資產(chǎn)出售 現(xiàn)銷 賒銷 折舊 資本投資 生產(chǎn) 生產(chǎn) 制造費 管理 營業(yè)費 投資 分配 借入 歸還 賒購 現(xiàn)購 三、經(jīng)營周期與現(xiàn)金周期 營運資本管理實際上是對經(jīng)營周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期內(nèi)的財務(wù)問題進行管理 。 經(jīng)營周期是指從獲得原材料開始 ， 經(jīng)加工 、銷售 ， 到最終收回貨款為止時間過程 。 經(jīng)營周期 （ 營業(yè)周期 ） =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從支付原材料貨款開始到最終收回本公司貨款為止的時間過程 。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =經(jīng)營周期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營周期 現(xiàn)金周期 應(yīng)付帳款 周期 應(yīng)收帳款周期 存貨周期 收回貨款 銷售產(chǎn)品 原料到貨 訂購 支付原料款 四、營運資本管理策略 （一）營運資本投資策略 ? 決定公司在流動資產(chǎn)及其各組成項目上的投資水平。 ? 營運資本投資需要在流動性與盈利性之間進行權(quán)衡。 保守型投資策略 穩(wěn)健適中型投資策略 激進型投資策略 產(chǎn)出水平 資產(chǎn)投資水平 流動資產(chǎn) 確定營運資本投資水平需要分析公司流動資產(chǎn)的持有成本，選擇成本最低的方案。 成本 流動資產(chǎn) 短缺成本 置存成本 總成本 最佳占 用水平 （二）營運資本融資策略 ? 決定營運資本的融資方式及融資結(jié)構(gòu)； ? 營運資本融資需要在風險與收益之間進行權(quán)衡。 短期融資：成本較低、靈活方便，但必須經(jīng)常償還或展期，利率具有不確定性； 長期融資：成本較高，缺乏彈性，償還風險小。 ? 永久性資產(chǎn)與臨時性資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 時間 金額 臨時性資產(chǎn) 永久性資產(chǎn) 三種營運資本融資策略 : 固定資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 長期融資加自然性融資 短期融資 (借款 ) 時間 金額 穩(wěn) 健 策 略 固定資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 長期融資 短期融資 時間 金額 保守策略 固定資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 長期融資 短期融資 時間 金額 激進策略 第二節(jié) 短期融資方式 一、自發(fā)性融資 （一）商業(yè)信用 商業(yè)信用是指在商品交易中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的企業(yè)之間的借貸關(guān)系。 :應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收貨款 。 : ?放棄現(xiàn)金折扣的機會成本 ?拖延付款造成信譽損害 放棄現(xiàn)金折扣年機會成本可按下式計算 : 例如，購貨的信用條件是 (2/10， n/30)，公司在第 30天付款，則放棄折扣的年成本為： ： 方便性、自發(fā)性、連續(xù)性、有彈性。 （二）應(yīng)付費用 如應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)付款項等 超過折扣期限付款天數(shù)折扣率現(xiàn)金折扣率放棄現(xiàn)金折扣的年成本36013601??????drri% 360%21 %2 ?????i二、短期借款 信貸額度； 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定； 補償性余額； 償還方式； 擔保和抵押 信用 條件 2. 應(yīng)收帳款融資 應(yīng)收帳款抵押貸款 應(yīng)收帳款代理
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