營運(yùn)資本管理ppt(已修改)
2025-01-04 14:24 本頁面
【正文】 第七章 營 運(yùn) 資 本 管 理 ? 營運(yùn)資本管理策略 ? 短期融資方式 ? 現(xiàn)金管理 ? 應(yīng)收帳款管理 (信用管理 ) ? 存貨管理 ： ； :； ： 第一節(jié) 營運(yùn)資本管理策略 一、營運(yùn)資本 營運(yùn)資本有兩個(gè)概念：總營運(yùn)資本和凈營運(yùn)資本。 ? 總營運(yùn)資本 =流動(dòng)資產(chǎn) ? 凈營運(yùn)資本 =流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 ? 有 時(shí) 為了分析問題，也可定義： 凈營運(yùn)資本 =流動(dòng)資產(chǎn) 自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債 (自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債 =應(yīng)付帳款 +應(yīng)付費(fèi)用 ) 二、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn) 資本周轉(zhuǎn)流程： 現(xiàn)金 及有價(jià)證券 應(yīng)付帳款 應(yīng)收帳款 產(chǎn)成品 原材料 在產(chǎn)品 固定資產(chǎn) 股東 債權(quán)人 資產(chǎn)出售 現(xiàn)銷 賒銷 折舊 資本投資 生產(chǎn) 生產(chǎn) 制造費(fèi) 管理 營業(yè)費(fèi) 投資 分配 借入 歸還 賒購 現(xiàn)購 三、經(jīng)營周期與現(xiàn)金周期 營運(yùn)資本管理實(shí)際上是對(duì)經(jīng)營周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期內(nèi)的財(cái)務(wù)問題進(jìn)行管理 。 經(jīng)營周期是指從獲得原材料開始 ， 經(jīng)加工 、銷售 ， 到最終收回貨款為止時(shí)間過程 。 經(jīng)營周期 （ 營業(yè)周期 ） =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從支付原材料貨款開始到最終收回本公司貨款為止的時(shí)間過程 。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =經(jīng)營周期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營周期 現(xiàn)金周期 應(yīng)付帳款 周期 應(yīng)收帳款周期 存貨周期 收回貨款 銷售產(chǎn)品 原料到貨 訂購 支付原料款 四、營運(yùn)資本管理策略 （一）營運(yùn)資本投資策略 ? 決定公司在流動(dòng)資產(chǎn)及其各組成項(xiàng)目上的投資水平。 ? 營運(yùn)資本投資需要在流動(dòng)性與盈利性之間進(jìn)行權(quán)衡。 保守型投資策略 穩(wěn)健適中型投資策略 激進(jìn)型投資策略 產(chǎn)出水平 資產(chǎn)投資水平 流動(dòng)資產(chǎn) 確定營運(yùn)資本投資水平需要分析公司流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，選擇成本最低的方案。 成本 流動(dòng)資產(chǎn) 短缺成本 置存成本 總成本 最佳占 用水平 （二）營運(yùn)資本融資策略 ? 決定營運(yùn)資本的融資方式及融資結(jié)構(gòu)； ? 營運(yùn)資本融資需要在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。 短期融資：成本較低、靈活方便，但必須經(jīng)常償還或展期，利率具有不確定性； 長期融資：成本較高，缺乏彈性，償還風(fēng)險(xiǎn)小。 ? 永久性資產(chǎn)與臨時(shí)性資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 永久性流動(dòng)資產(chǎn) 時(shí)間 金額 臨時(shí)性資產(chǎn) 永久性資產(chǎn) 三種營運(yùn)資本融資策略 : 固定資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 永久性流動(dòng)資產(chǎn) 長期融資加自然性融資 短期融資 (借款 ) 時(shí)間 金額 穩(wěn) 健 策 略 固定資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 長期融資 短期融資 時(shí)間 金額 保守策略 固定資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 長期融資 短期融資 時(shí)間 金額 激進(jìn)策略 第二節(jié) 短期融資方式 一、自發(fā)性融資 （一）商業(yè)信用 商業(yè)信用是指在商品交易中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的企業(yè)之間的借貸關(guān)系。 :應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收貨款 。 : ?放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本 ?拖延付款造成信譽(yù)損害 放棄現(xiàn)金折扣年機(jī)會(huì)成本可按下式計(jì)算 : 例如，購貨的信用條件是 (2/10， n/30)，公司在第 30天付款，則放棄折扣的年成本為： ： 方便性、自發(fā)性、連續(xù)性、有彈性。 （二）應(yīng)付費(fèi)用 如應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)付款項(xiàng)等 超過折扣期限付款天數(shù)折扣率現(xiàn)金折扣率放棄現(xiàn)金折扣的年成本36013601??????drri% 360%21 %2 ?????i二、短期借款 信貸額度； 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定； 補(bǔ)償性余額； 償還方式； 擔(dān)保和抵押 信用 條件 2. 應(yīng)收帳款融資 應(yīng)收帳款抵押貸款 應(yīng)收帳款代理
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