資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險ppt(已修改)
2024-10-30 20:53 本頁面
【正文】 資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險 ： ； :； ： 財務(wù)風(fēng)險，是指與企業(yè)籌資有關(guān)的風(fēng)險 。 影響財務(wù)風(fēng)險的因素： ? 1）資本的供求情況； ? 2）企業(yè)的獲利能力； ? 3）企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)。 不同資本結(jié)構(gòu)財務(wù)風(fēng)險的差異： ? 兩個企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險相同的情況下，財務(wù)風(fēng)險程度不一定相同。 P159 ? 財務(wù)風(fēng)險包含了股東未來收益可能發(fā)生的變化和企業(yè)喪失償債能力的可能性。 償付能力的測定 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤 /利息費(fèi)用 該指標(biāo)衡量企業(yè)償還債務(wù)信息的能力。 ? 通常認(rèn)為 3 已獲利息倍數(shù) 1是適當(dāng)?shù)摹? ? 1，說明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險太大。 ? 3，說明沒有發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。 債務(wù)本息償付比率 ? 該指標(biāo)衡量有無能力償還本金。 債務(wù)本息償付比率 = ＝息稅前利潤 /[債務(wù)利息支付額 +債務(wù)本金支付額 /（ 1所得稅率） ] ? 比率越低，說明財務(wù)狀況越差，財務(wù)風(fēng)險越大。 權(quán)益資本收益率的風(fēng)險測定 ? 權(quán)益資本收益率 = =全部資本投資收益率 +債務(wù)資本 /權(quán)益資本（全部資本投資收益率 債務(wù)資本利息率） 例題 p161 ? 通過投資收益率的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差來分析財務(wù)風(fēng)險程度。 ? 投資收益率標(biāo)準(zhǔn)差 只能說明 企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險對財務(wù)風(fēng)險的影響，其標(biāo)準(zhǔn)差本身不包含財務(wù)風(fēng)險。 權(quán)益資本收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 ?權(quán)益資本收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 既 包括了經(jīng)營風(fēng)險 也 包括了財務(wù)風(fēng)險 ?P163 ? 權(quán)益資本收益率是衡量企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險的重要標(biāo)志 結(jié)論 ? 當(dāng)債務(wù)資本比例不斷上升時，企業(yè)權(quán)益資本收益率的標(biāo)準(zhǔn)差也就越大； ? 并且企業(yè)的債務(wù)資本利息率越大，其權(quán)益資本收益率的標(biāo)準(zhǔn)差也就越大； ? 則：企業(yè)的 財務(wù)風(fēng)險越大 。 因此，企業(yè)在利用財務(wù)杠桿增加負(fù)債籌
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