職業(yè)經(jīng)理人財務(wù)管理講義-wenkub.com
2024-12-05 11:54 本頁面
【正文】 零基預(yù)算的深層含義是：建立在對預(yù)算年度中意欲實施的所有事項進(jìn)行嚴(yán)格審核 、 評估基礎(chǔ)上編制預(yù)算的方法 。 24000=40元 /小時 期末存貨預(yù)算 勝利機械公司的期末存貨包括直接材料存貨和產(chǎn)成品存貨 。 變動營業(yè)費用包括研究開發(fā)及產(chǎn)品設(shè)計費用 50000元 ， 產(chǎn)品營銷費用 110000元 ， 產(chǎn)品分銷費用 40000元 ， 客戶服務(wù)費用 35000元 ， 營業(yè)管理費用120220元 。 產(chǎn)成品存貨 公司 1999年初有產(chǎn)成品 100件 ， 存貨成本為 384000元 ， 目標(biāo)期末存貨為 1100件 。 假設(shè)： （ 1） 飛機配件的銷售收入是勝利機械公司的唯一收入； （ 2） 生產(chǎn)的在制品忽略不計； （ 3） 直接材料存貨及產(chǎn)成品存貨的計價采取先進(jìn)先出法； （ 4） 直接材料的單位成本及產(chǎn)成品的單位成本在預(yù)算年度內(nèi)保持不變； （ 5） 變動營業(yè)費用隨銷售收入變動而變動 。 全面預(yù)算的內(nèi)容至少應(yīng)包括業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算，兩者缺一不可。預(yù)算包括財務(wù)預(yù)算和非財務(wù)預(yù)算。 債券投資的收益評價 債券價值的計算 （ 考慮貨幣時間價值 ， 將債券每期利息收入視為普通年金 ） 債券收益率計算 （ 1） 到期收益率 =[面值 票面年利率＋ （ 面值－購買價格 ） /償還年限 ]247。東方公司要求的投資報酬率應(yīng)達(dá)到 12%，東方公司是否應(yīng)更新舊車床。 項目壽命不等的投資決策 此時可考慮采用年均凈現(xiàn)值法。 制造部門經(jīng)理估計 ， 新設(shè)備的購買成本總共為100000元 ， 使用年限為 5年 ， 采用直線法全額計提折舊 ， 5年期滿后估計可收回殘值 10000元 。 投資決策指標(biāo)的應(yīng)用 固定資產(chǎn)更新決策 某公司正考慮將一臺陳舊且效率低的舊設(shè)備予以更新 。 （ 2） 獲利指數(shù)法 。 對于一些特殊的項目可假設(shè)半年發(fā)生的現(xiàn)金流 、 季現(xiàn)金流或月現(xiàn)金流 。 初始現(xiàn)金流量 （ 1） 固定資產(chǎn)投資 （ 2） 流動資產(chǎn)墊資 （ 3） 其他投資費用 （ 4） 所得稅效果 營業(yè)現(xiàn)金流量 （ 1） 營業(yè)收入 （ 2） 付現(xiàn)成本 （ 3） 各項稅款 終結(jié)現(xiàn)金流量 （ 1） 固定資產(chǎn)殘值收入或變價收入 （ 2）原有墊支的流動資金的收回。 （ 2） 預(yù)付年金 （ 3） 遞延年金 （ 4） 永續(xù)年金 復(fù)利和折現(xiàn)的實際應(yīng)用 貸款等額攤還問題 一般還款方式：到期一次性還本付息；每年付息到期還本；每年本金等額償還 、 利息按貸款余額計算償還；每年等額償還本金利息和 。 （ 1） 普通年金終值和現(xiàn)值的計算 ， 其應(yīng)用最為廣泛 。 投資的種類 ， 企業(yè)投資的主要類型： 實體投資與金融投資 長期投資與短期投資 對內(nèi)投資和對外投資 獨立投資 、 互斥投資和互補投資 另外注意直接投資與間接投資 第四講：投資管理概述 貨幣時間價值 貨幣時間價值的含義：由于投資而放棄現(xiàn)在使用貨幣的機會所得到的按放棄時間長短計算的報酬 。 財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)杠桿 財務(wù)杠桿系數(shù) （ DTL） 是每股收益的變動幅度與息稅前利潤變動幅度的比率 。對于企業(yè)投資而言，資本成本是評價投資項目，決定投資取舍的重要標(biāo)準(zhǔn)。 留存收益成本的計算：股利增長模型法；資本資產(chǎn)定價模型法 （ CAPM） ；風(fēng)險溢價法 加權(quán)平均資本成本的計算應(yīng)考慮到各種籌資方式成本籌資數(shù)額所占比重。可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件；可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點分析。債券的發(fā)行價格；債券的信用評級 （ 著名的有標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 、 穆迪公司 ） 。缺點：普通股的發(fā)行費用高；股息是稅后支付，融資成本高于債券融資；對新股東增發(fā)股票會稀釋老股東的控制權(quán)。債券融資不會稀釋股東權(quán)益。 長期負(fù)債籌資主要包括： 長期借款與發(fā)行債券籌資。 第三講：籌資管理概述 融資量的確定：銷售百分比法 融資環(huán)境包括融資的經(jīng)濟環(huán)境 、 融資的金融環(huán)境和融資的法律環(huán)境 。企業(yè)的融資環(huán)境，涉及企業(yè)籌集股本和貸款的環(huán)境。 在企業(yè)技術(shù)裝備水平得到極大改善的情況下 ， 企業(yè)的產(chǎn)成品卻沒有較大幅度的增加 。主要應(yīng)關(guān)注應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款以及其他應(yīng)收款的質(zhì)量分析。從總體上看 ， 企業(yè)的資產(chǎn)總額從年初的約 49億元增加到年末的約 62億元 。 此問題需要較為復(fù)雜的分析 。 總體上看 ， 企業(yè)當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物減少約 。 （ 3） 企業(yè)的投資收益出現(xiàn)了驚人的增長 。從指標(biāo)本身來看，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低，表明企業(yè)通過長期負(fù)債融資的空間較大。 我們可以初步判斷：企業(yè)資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)質(zhì)量不高 。 在上述盈利能力指標(biāo)中 ， 企業(yè)的營業(yè)利潤為 1%。 所有者權(quán)益比率 ， 所有者權(quán)益比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù) ， 是杜邦財務(wù)分析體系中的重要指標(biāo) 。 因此 ， 在全部資本利潤率高于借款利率時 ， 負(fù)債比率越大越好； （ 3）從經(jīng)營者的角度看，舉債過大或過小都不好。 營運資金 =流動資產(chǎn) — 流動負(fù)債 ，關(guān)注流動比率與營運資金的關(guān)系 。 財務(wù)分析的最基本功能 ， 是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息 。 正確預(yù)測企業(yè)經(jīng)營前景。 （ 2）投資活動現(xiàn)金流量，值得關(guān)注的是現(xiàn)金流出，如購入固定資產(chǎn)等現(xiàn)金流出。 對期間費用應(yīng)注意增減的合理性。 報表分析中的關(guān)鍵點 對主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)注意關(guān)聯(lián)方交易的收入在總收入中的比重。 （ 1） X公司購物款以銀行存款支付，銷售款尚未收回，營業(yè)費用以現(xiàn)款支付。 主營業(yè)務(wù)收入 — 主營業(yè)務(wù)成本 — 主營業(yè)務(wù)稅金及附加=主營業(yè)務(wù)利潤 主營業(yè)務(wù)利潤 +其他業(yè)務(wù)利潤 — 營業(yè)費用 — 管理費用 — 財務(wù)費用 =營業(yè)利潤 營業(yè)利潤 +投資收益 +營業(yè)外收入 — 營業(yè)外支出 =利潤
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