【正文】 (單位：人民幣元 ) 比較三張報(bào)表可看出，企業(yè)的利潤(rùn)表是資產(chǎn)負(fù)債表中 “ 未分配利潤(rùn) ”項(xiàng)目的展開(kāi)說(shuō)明，現(xiàn)金流量表則是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中 “ 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 ”年度內(nèi)數(shù)量變化的展開(kāi)說(shuō)明。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表可看作是資產(chǎn)負(fù)債表和說(shuō)明某些項(xiàng)目變化過(guò)程的其他報(bào)表的組合體。 良好的財(cái)務(wù)狀況所具有的特征： 企業(yè)具有一定的盈利能力 ， 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)基本合理 ， 企業(yè)的利潤(rùn)具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力 企業(yè)各類(lèi)的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常 ， 此處特別強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 資產(chǎn)質(zhì)量較好 ， 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠滿(mǎn)足企業(yè)短期和長(zhǎng)期發(fā)展以及償還債務(wù)的能力 資本結(jié)構(gòu)較為合理 ， 資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好 合理的資本結(jié)構(gòu) ， 至少應(yīng)該反映在兩方面： （ 1） 合理的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該具有較低或者最低的資本成本 （ 2） 合理的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該能夠?qū)е缕髽I(yè)的股權(quán)價(jià)值較高或者最高 財(cái)務(wù)報(bào)表分析： 以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為起點(diǎn) ， 系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果 、 財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)的分析方法 。 財(cái)務(wù)分析的最基本功能 ， 是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息 。 第二講：財(cái)務(wù)報(bào)表分析 報(bào)表分析方法 : 比較分析法、比率分析法、因素分析法、差額計(jì)算法及趨勢(shì)分析法。 最常用的是比率分析法。 企業(yè)短期償債能力 流動(dòng)比率 。 營(yíng)運(yùn)資金 =流動(dòng)資產(chǎn) — 流動(dòng)負(fù)債 ，關(guān)注流動(dòng)比率與營(yíng)運(yùn)資金的關(guān)系 。 速動(dòng)比率 。 速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率 報(bào)表分析指標(biāo)體系 長(zhǎng)期償債能力 資產(chǎn)負(fù)債率 ， 是一個(gè)較重要的指標(biāo) ， 應(yīng)從債權(quán)者 、 股東 、經(jīng)營(yíng)者的角度去分析 。 （ 1） 從債權(quán)人的立場(chǎng)去看 ， 他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)款項(xiàng)的安全程度 ， 因此希望該指標(biāo)越低越好； （ 2） 從股東的角度看 ， 如果企業(yè)利用借款所得的全部資本利潤(rùn)率超過(guò)因借款而支付的利息率時(shí) ， 股東所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大 。 因此 ， 在全部資本利潤(rùn)率高于借款利率時(shí) ， 負(fù)債比率越大越好； （ 3）從經(jīng)營(yíng)者的角度看，舉債過(guò)大或過(guò)小都不好。過(guò)大超出債權(quán)人心理承受程度，被認(rèn)為是不保險(xiǎn)的。過(guò)小說(shuō)明企業(yè)畏縮不前，對(duì)前途信心不足。 產(chǎn)權(quán)比率 ， 注意與資產(chǎn)負(fù)債率之間的關(guān)系 。 所有者權(quán)益比率 ， 所有者權(quán)益比率的倒數(shù)稱(chēng)為權(quán)益乘數(shù) ， 是杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的重要指標(biāo) 。 已獲利息倍數(shù) ， 較重要的指標(biāo) ，（ 稅前利潤(rùn) +利息費(fèi)用 ） /利息費(fèi)用 現(xiàn)金能力分析 （ 主要針對(duì)現(xiàn)金流量表 ） 支付現(xiàn)金股利或利潤(rùn)比率 強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率 現(xiàn)金股利或利潤(rùn)支付率 現(xiàn)金充分性比率 每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 凈收益現(xiàn)金率 銷(xiāo)售收入現(xiàn)金率 營(yíng)運(yùn)能力分析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷(xiāo)收入凈額 /應(yīng)收賬款平均余額 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售成本 /存貨平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入凈額 /流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入凈額 /固定資產(chǎn)平均凈值 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ， 是分析和評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)管理水平的一個(gè)綜合性指標(biāo) 。 計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入凈額 /資產(chǎn)平均占用額 衡量企業(yè)資產(chǎn)利用效率的指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算資產(chǎn)是否要剔除長(zhǎng)期投資 成長(zhǎng)能力分析 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 資本增長(zhǎng)率（對(duì)國(guó)有企業(yè)而言，可理解為國(guó)有資產(chǎn)保值增值率） 盈利能力分析 銷(xiāo)售凈利率 =凈利潤(rùn) /銷(xiāo)售收入 銷(xiāo)售毛利率 ， 很多時(shí)候是比較重要的指標(biāo) 資產(chǎn)凈利率 =凈利潤(rùn) /平均資產(chǎn)總額 凈資產(chǎn)收益率 (也叫權(quán)益報(bào)酬率等 )， 是股東最為關(guān)注的指標(biāo) ， 在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中 ，處于核心地位 。 對(duì)上市公司而言，比較重要的指標(biāo)有：每股收益（ EPS）、每股凈資產(chǎn)、每股股利等 科龍電器股份有限公司基本財(cái)務(wù)比率（ 1999年） 財(cái)務(wù)報(bào)表分析中應(yīng)注意的問(wèn)題 研究和使用可比數(shù)據(jù)（考慮行業(yè)和公司規(guī)模特點(diǎn)） 防止財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的扭曲（通貨膨脹和季節(jié)性因素） 注意財(cái)務(wù)報(bào)表的說(shuō)明（折舊及存貨定價(jià)方法） 財(cái)務(wù)報(bào)表的修飾問(wèn)題 我們可以利用上述比率對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行初步分析： 關(guān)于企業(yè)的盈利能力 。 在上述盈利能力指標(biāo)中 ， 企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 1%。 此時(shí)可判斷出企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨著嚴(yán)重的盈利能力不高的問(wèn)題 。 關(guān)于各種與盈利能力有關(guān)的周轉(zhuǎn)率指標(biāo) 。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 、存貨周轉(zhuǎn)率 、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo) ， 也與企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率之間有內(nèi)在的聯(lián)系 。 我們可以初步判斷：企業(yè)資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)質(zhì)量不高 。 關(guān)于短期償債能力 。 上述指標(biāo)中 ， 流動(dòng)比率 、 速動(dòng)比率較高 ， 表明該公司當(dāng)年的短期償債能力較好 ， 企業(yè)債權(quán)回收正常 。 關(guān)于企業(yè)的長(zhǎng)期融資能力。從指標(biāo)本身來(lái)看，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低，表明企業(yè)通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債融資的空間較大。 對(duì)科龍公司三張報(bào)表的總體分析如下： 對(duì)利潤(rùn)表的利潤(rùn)質(zhì)量進(jìn)行分析 （ 1） 企業(yè)的毛利率在下降 。 （ 2） 企業(yè)的費(fèi)用在全面下降 。 企業(yè)的營(yíng)業(yè)費(fèi)用 、 管理費(fèi)用 、 財(cái)務(wù)費(fèi)用與 1998年度相比全面下降 。 （ 3） 企業(yè)的投資收益出現(xiàn)了驚人的增長(zhǎng) 。 上市公司的投資收益 ， 從 1998年的 。 （ 4） 補(bǔ)貼收入有所提高 。 對(duì)現(xiàn)金流量表以及現(xiàn)金流量質(zhì)量進(jìn)行分析 （ 1） 企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流量的基本態(tài)勢(shì) 。 總體上看 ， 企業(yè)當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物減少約 。 其中 ， 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為 ， 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為 ， 籌資活