單方案投資項目的經(jīng)濟評價-wenkub.com
2024-10-16 12:52 本頁面
【正文】 ，是投資者根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和項目的自身需要確定的，而并非一定采取銀行的利率。已知 i＝12％。?基本假定： 項目所有的凈收益均按基準貼現(xiàn)率再投資，直到項目壽命年限結(jié)束為止。 ? ? ? ?? ??????????01,2,1 0**iFntiFnt ?? ? 010 ??????nttt iNCF三、內(nèi)部收益率（ IRR）法－唯一性問題討論 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 46 項目投資回收模式 上式中， NCFt 為第 t 年的凈現(xiàn)金流量， Ft 為第 t 年項目內(nèi)部未收回的投資。 ? 非常規(guī)項目： IRR方程理論上有多個實數(shù)解 。 ?問題：項目的內(nèi)部收益率是唯一的嗎？ ? ? ? ? ???? ?????? iI R RiCOCInttt 01 0若? ? tt aCOCI ?? ? ? xi ?? ? 1*102210 ????? nn xaxaxaa ?三、內(nèi)部收益率（ IRR）法－唯一性問題討論 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 43 常規(guī)項目與非常規(guī)項目 ? 常規(guī)項目： 凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內(nèi)僅有一次變化。 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 39 ?內(nèi)部收益率 是項目現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時的折現(xiàn)率。 二、凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 37 （ AW） ?凈年值是通過資金的等值計算，將項目的凈現(xiàn)值分攤到壽命期各年的等額年值。 Ⅲ 對于壽命期不同的技術(shù)方案，不宜直接使用凈現(xiàn)值 (NPV)指標評價。 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 28 例 某設備的購價為 40000元，每年的運行收入為 15000元，年運行費用 3500元， 4年后該設備可以按 5000元轉(zhuǎn)讓，如果基準收益率為 8%，問此項設備投資是否值得？若基準收益率為10%，又應如何決策？ 二、凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 29 解： ? NPV1=40000+（ 150003500）（ P/A， 8%， 4） +5000（ P/F， 8%， 4） =40000+11500?+5000? =1763（元） ? NPV2=40000+（ 150003500）（ P/A， 10%， 4） +5000（ P/F， 10%， 4） =40000+11500?+5000? =（元） 二、凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 30 二、凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值 ③ NPV與 i的關(guān)系： 對具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資方案， 其凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接關(guān)系。 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 24 二、凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值 ??????nttt iCOCIN P V001 ）（）（式中： NPV —— 凈現(xiàn)值； （ CICO） t —— 第 t年的凈現(xiàn)金流量； i0 —— 基準收益率； n —— 方案壽命期。 ? 設基準投資回收期 Tb＝ 5年，試選擇最優(yōu)方案。 一、投資回收期和投資效果系數(shù) 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 17 ? 若兩方案的年凈收益不同 ， 年產(chǎn)量為 Ql與Q2， 則需要轉(zhuǎn)化為單位產(chǎn)量參數(shù)后再求算 。 一、投資回收期和投資效果系數(shù) 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 10 一、投資回收期和投資效果系數(shù) ② 理論計算公式： *00( ) ( 1 ) 0pTtttCI CO i ??? ? ??式中： T*p—— 動態(tài)投資回收期； CI—— 現(xiàn)金流入量； CO—— 現(xiàn)金流出量； t —— 年數(shù)； i0—— 基準收益率 石家莊經(jīng)濟學院－管理科學與工程 11 一、投資回收期和投資效果系數(shù) ③ 實際計算公式： * 1PT?? ??? ? ?????????累 計 凈 現(xiàn) 金 流 量 現(xiàn) 值 上 年 累 計 凈 現(xiàn) 金 流 量 現(xiàn) 值 的 絕 對 值當 年 凈 現(xiàn) 金 流 量 現(xiàn) 值開 始 出 現(xiàn) 正 值 的 年 份 數(shù)④ 判別準則： 若 T*p 小于基準投資回收期 ，表明項目投入的總資金能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則方案可以 考慮接受 ； 若 T*p 大于基準投資回收期 ，則方案 不可行 。自建設開始年算起，其 理論上計算公式為 式中： TP—— 靜態(tài)投資回收期； CI—— 現(xiàn)金流入量；
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