單方案投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價-資料下載頁
2024-10-19 12:52本頁面
【正文】 CF1 NCF2 NCF3 NCF4 NCF5 F1 F2 F3 F4 ? ? ? ????? ????? tjttjtjt NCFiFiNCFF0*1 * 11三、內(nèi)部收益率（ IRR）法－唯一性問題討論 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 47 例 某項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下表所示，試判斷這個項(xiàng)目有無內(nèi)部收益率。 年末 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 100 60 50 200 150 100 三、內(nèi)部收益率（ IRR）法－唯一性問題討論 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 48 三、內(nèi)部收益率（ IRR）法－唯一性問題討論 解：該項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量序列的正負(fù)號有三次變化，是一個非常規(guī)項(xiàng)目。先計算出內(nèi)部收益率的一個解，i*=%，將有關(guān)數(shù)據(jù)代入遞推公式，計算結(jié)果見下表： 年份 0 1 2 3 4 5 Ft 100 0 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 49 四、外部收益率法 00t( / , , ) ( / , , ) ( / , , )tRtninntttttC P F i t F P ER R n R F P i n tC???????第 年 的 凈 支 出 ；－ 第 年 的 凈 收 入 ；－ 項(xiàng) 目 壽 命 年 限 ；－ 基 準(zhǔn) 貼 現(xiàn) 率 。?基本假定： 項(xiàng)目所有的凈收益均按基準(zhǔn)貼現(xiàn)率再投資，直到項(xiàng)目壽命年限結(jié)束為止。 ?計算公式： 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 50 ?經(jīng)濟(jì)含義： 把一筆資金 C投資于某一項(xiàng)目，在經(jīng)濟(jì)上無異于將這筆資金存入一個利率為 ERR，且以復(fù)利計息的銀行中所獲得的價值。 ?優(yōu)點(diǎn)： 解唯一，易解 ?缺點(diǎn)： 不能反映項(xiàng)目的額外收益率 ?判別： ERR≥i0，接受 ， ERR＜ i0，拒絕 四、外部收益率法 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 51 例 一個項(xiàng)目的初始投資為 10000元，以后每年均等地獲得凈收益 2021元，項(xiàng)目壽命期為 10年。試求外部收益率，并分析該項(xiàng)目是否可行。已知 i＝12％。 四、外部收益率法 1 0 0 0 0 F /P E R R 1 0 FF E R RE R R 1 1 3 .3 8 % i?10解 ： （ ， ， ） =2021 （ /A ， ， 10 ）（ /P ， ， 10 ） ＝ ＝ － ＝該 項(xiàng) 目 經(jīng) 濟(jì) 上 可 行 。石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 52 通過對流動資產(chǎn)與流動負(fù)債中相關(guān)數(shù)據(jù)的比較來顯示項(xiàng)目變現(xiàn)能力大小的比率叫流動性比率。 （ 1）流動比率（大于 2： 1） （ 2）速動比率 (大于 1： 1) 五、比率分析法 流 動 資 產(chǎn)流 動 比 率 ＝流 動 負(fù) 債速 動 資 產(chǎn) 流 動 資 產(chǎn) － 存 貨 － 待 攤 費(fèi) 用速 動 比 率 ＝ ＝流 動 負(fù) 債 流 動 負(fù) 債石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 53 （ 1）負(fù)債權(quán)益比率 （ 2）負(fù)債比率 （ 3）權(quán)益比率 五、比率分析法 負(fù) 債 權(quán) 益 總 額 （ 年 末 數(shù) ）負(fù) 債 權(quán) 益 比 率 ＝權(quán) 益 資 本 （ 年 末 數(shù) ）負(fù) 債 總 額 （ 年 末 數(shù) ）負(fù) 債 比 率 ＝資 產(chǎn) 總 額 （ 年 末 凈 值 ）權(quán) 益 總 額 （ 年 末 數(shù) ）權(quán) 益 比 率 ＝資 產(chǎn) 總 額 （ 年 末 凈 值 ）石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 54 （ 1）償債備付率 （ 2）利息備付率 （ 3）優(yōu)先股股利保證倍數(shù) 五、比率分析法 可 用 于 還 本 付 息 資 金償 債 備 付 率 ＝本 期 償 付 的 本 金 利 息息 稅 前 利 潤利 息 備 付 率 ＝當(dāng) 期 應(yīng) 付 利 息 費(fèi) 用營 業(yè) 利 潤優(yōu) 先 股 股 利 保 證 倍 數(shù) ＝年 債 券 利 息 ＋ 優(yōu) 先 股 利 需 要 量石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 55 六、投資利潤率和投資利稅率 年 利 潤 總 額 或 平 均 利 潤 總 額投 資 利 潤 率 ＝總 投 資年 利 稅 總 額 或 平 均 利 稅 總 額投 資 利 稅 率 ＝總 投 資石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 56 3. 資本金利潤率 ? 資本金利潤率 =（年利潤總額或年平均利稅總額 /資本金） 100% 六、投資利潤率和投資利稅率 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院－管理科學(xué)與工程 57 本章小結(jié) ，投資回收期作為輔助指標(biāo)。 ，是投資者根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和項(xiàng)目的自身需要確定的，而并非一定采取銀行的利率。 、凈終值、凈年值三個評價指標(biāo)除計算資金的時間點(diǎn)不同外，所表達(dá)的含義是相同的，在實(shí)際工作中只需采用其中一個即可，常采用的是凈現(xiàn)值。
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