單方案投資項目的經(jīng)濟評價(參考版)
2024-10-22 12:52本頁面
【正文】 、凈終值、凈年值三個評價指標(biāo)除計算資金的時間點不同外，所表達的含義是相同的，在實際工作中只需采用其中一個即可，常采用的是凈現(xiàn)值。 （ 1）流動比率（大于 2： 1） （ 2）速動比率 (大于 1： 1) 五、比率分析法 流 動 資 產(chǎn)流 動 比 率 ＝流 動 負(fù) 債速 動 資 產(chǎn) 流 動 資 產(chǎn) － 存 貨 － 待 攤 費 用速 動 比 率 ＝ ＝流 動 負(fù) 債 流 動 負(fù) 債石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 53 （ 1）負(fù)債權(quán)益比率 （ 2）負(fù)債比率 （ 3）權(quán)益比率 五、比率分析法 負(fù) 債 權(quán) 益 總 額 （ 年 末 數(shù) ）負(fù) 債 權(quán) 益 比 率 ＝權(quán) 益 資 本 （ 年 末 數(shù) ）負(fù) 債 總 額 （ 年 末 數(shù) ）負(fù) 債 比 率 ＝資 產(chǎn) 總 額 （ 年 末 凈 值 ）權(quán) 益 總 額 （ 年 末 數(shù) ）權(quán) 益 比 率 ＝資 產(chǎn) 總 額 （ 年 末 凈 值 ）石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 54 （ 1）償債備付率 （ 2）利息備付率 （ 3）優(yōu)先股股利保證倍數(shù) 五、比率分析法 可 用 于 還 本 付 息 資 金償 債 備 付 率 ＝本 期 償 付 的 本 金 利 息息 稅 前 利 潤利 息 備 付 率 ＝當(dāng) 期 應(yīng) 付 利 息 費 用營 業(yè) 利 潤優(yōu) 先 股 股 利 保 證 倍 數(shù) ＝年 債 券 利 息 ＋ 優(yōu) 先 股 利 需 要 量石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 55 六、投資利潤率和投資利稅率 年 利 潤 總 額 或 平 均 利 潤 總 額投 資 利 潤 率 ＝總 投 資年 利 稅 總 額 或 平 均 利 稅 總 額投 資 利 稅 率 ＝總 投 資石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 56 3. 資本金利潤率 ? 資本金利潤率 =（年利潤總額或年平均利稅總額 /資本金） 100% 六、投資利潤率和投資利稅率 石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 57 本章小結(jié) ，投資回收期作為輔助指標(biāo)。 四、外部收益率法 1 0 0 0 0 F /P E R R 1 0 FF E R RE R R 1 1 3 .3 8 % i?10解 ： （ ， ， ） =2021 （ /A ， ， 10 ）（ /P ， ， 10 ） ＝ ＝ － ＝該 項 目 經(jīng) 濟 上 可 行 。試求外部收益率，并分析該項目是否可行。 ?計算公式： 石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 50 ?經(jīng)濟含義： 把一筆資金 C投資于某一項目，在經(jīng)濟上無異于將這筆資金存入一個利率為 ERR，且以復(fù)利計息的銀行中所獲得的價值。先計算出內(nèi)部收益率的一個解，i*=%，將有關(guān)數(shù)據(jù)代入遞推公式，計算結(jié)果見下表： 年份 0 1 2 3 4 5 Ft 100 0 石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 49 四、外部收益率法 00t( / , , ) ( / , , ) ( / , , )tRtninntttttC P F i t F P ER R n R F P i n tC???????第 年 的 凈 支 出 ；－ 第 年 的 凈 收 入 ；－ 項 目 壽 命 年 限 ；－ 基 準(zhǔn) 貼 現(xiàn) 率 。 0 1 2 3 4 5 NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 NCF5 F1 F2 F3 F4 ? ? ? ????? ????? tjttjtjt NCFiFiNCFF0*1 * 11三、內(nèi)部收益率（ IRR）法－唯一性問題討論 石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 47 例 某項目的凈現(xiàn)金流量如下表所示，試判斷這個項目有無內(nèi)部收益率。即：能滿足 及 條件的 i* 就是項目唯一的 IRR， 否則就不是項目的IRR， 且這個項目也不再有其它具有經(jīng)濟意義的IRR。 三、內(nèi)部收益率（ IRR）法－唯一性問題討論 石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 45 非常規(guī)項目內(nèi)部收益率的檢驗 ?檢驗標(biāo)準(zhǔn)： 在項目壽命期內(nèi)，項目內(nèi)部始終存在未收回的投資。因此對于常規(guī)方案，正實數(shù)根的數(shù)目 ≤ 1，即內(nèi)部收益率 IRR有唯一解。 ? 非常規(guī)項目： 凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號在項目壽命期內(nèi)有多次變化。 ? ? ? ? ???? ?????? iI R RiCOCInttt 01 0若0iIRR ? 0iIRR ?三、內(nèi)部收益率（ IRR）法 石家莊經(jīng)濟學(xué)院－管理科學(xué)與工程 40 NPV1 NPV2 NPV 0 i i2 i1 IRR i2－ i1 IRR－
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