【正文】 黨的組織部門可以通過對候選人的考察決定其任命，并對其履行職責(zé)進(jìn)行監(jiān)督。國有資產(chǎn)屬于全國人民，國有資產(chǎn)的保值、增值關(guān)系到全國人民的長遠(yuǎn)利益，那么黨也應(yīng)該可以代表全國人民來管理國有資產(chǎn)。 對國有企業(yè)董事應(yīng)建立有效的績效評價(jià)和激勵約束機(jī)制，以吸引優(yōu)秀人才加盟。 這種制度安排，將可以防止集團(tuán)公司為解決職工的問題而占用上市公司資金，甚至掏空上市公司，也可以解決上市公司和集團(tuán)公司之間人員、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)不分開，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)不獨(dú)立的問題，從根本上改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)。 集團(tuán)公司 (存續(xù)企業(yè) )中的不良資產(chǎn)，將通過破產(chǎn)、拍賣等形式處理。集團(tuán)對上市公司的股權(quán)，將統(tǒng)一由行業(yè)投資控股公司持有，集團(tuán)公司和上市公司由母子關(guān)系變成兄弟公司。 ?第三層次的機(jī)構(gòu)是由第二層機(jī)構(gòu)控股或參股的實(shí)業(yè)類公司，包括上市公司和非上市公司。 各省市的國有資產(chǎn)管理委員會行使類似的職能。 如何解決國有控股上市公司中所有者缺位的問題 國有資產(chǎn)管理體制改革 ?造成所有者缺位的真正的原因就是國有資產(chǎn)管理體制的滯后，國家所有權(quán)的分割行使，因此，要從根本上解決這一問題，就必須對現(xiàn)行國有資產(chǎn)管理體制進(jìn)行改革。 ? 同時(shí)，由于經(jīng)理層的激勵不足，缺乏與企業(yè)業(yè)績掛鉤的長期有效的激勵機(jī)制，企業(yè)經(jīng)理層往往利用公司資產(chǎn)為個(gè)人利益服務(wù)，或是通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)，侵占公司利益。由于所有缺位，由國家委派的經(jīng)理實(shí)際上在很大程度上控制了國有資產(chǎn)，造成國有資產(chǎn)的流失。直接交易模式目前在市場上屬于少數(shù)。 第一是此計(jì)劃作為一種嘗試和創(chuàng)新，每個(gè)人所能分配的數(shù)量相對較少，激勵效果不強(qiáng)；第二個(gè)缺陷在于對公司現(xiàn)金流的要求較高。除不實(shí)際持有股票外，虛擬股票及其增值權(quán)的運(yùn)作機(jī)理與實(shí)際股權(quán)激勵是一樣的。 通過信托公司進(jìn)行股權(quán)買賣 ? 該模式通過第三方信托投資公司進(jìn)行股權(quán)操作，可在一定程度上避免內(nèi)幕交易和股價(jià)操縱的可能性，也便于繞開股權(quán)激勵方面的法律障礙。上海儀電控股（集團(tuán)）、武漢國資公司所采取的股權(quán)激勵都類似于這種模式。 已經(jīng)發(fā)生過的股份回購的案例 公司 回購 回購 回購 回購 回購的 資金 名稱 時(shí)間 數(shù)量 比例 價(jià)格 對價(jià) 來源 （億股 %） 申能股價(jià) 10 現(xiàn)金支付 自有資金 冰箱壓縮 現(xiàn)金支付 自有資金 云天化 2 現(xiàn)金資產(chǎn) 全部自籌 長春高新 債權(quán)加現(xiàn)金 分配利潤 股價(jià)回購注銷對上市公司可能產(chǎn)生的影響 ? 股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理化 ? 公司治理的改善 ? 資產(chǎn)質(zhì)量得以提高 ? 負(fù)面影響：上市公司向大股東定向回購其股份解決資金占用是一種套行為 具體措施和建議 ? 大股東占用上市公司資金問題嚴(yán)重，而且一些 國有股東單位因種種原因，確實(shí)難以償還欠款，建議在充分研究因購清欠的利弊并對有關(guān)問題做出明確規(guī)定的前提下可以先進(jìn)行試點(diǎn)后推廣；或者可考慮把回購清欠作為過渡性的制度安排，對目前占用款金額巨大的公司可采用此政策，以后發(fā)生的占用問題，按相關(guān)規(guī)定處理。 ? 值得注意的是，回購減資后，上市公司資產(chǎn)和權(quán)益同時(shí)減少，但負(fù)債總額保持不變，每股凈資產(chǎn)隨回購價(jià)格不同而可能發(fā)生變化，負(fù)債率可能隨之上升，公司償債能力下降，因此，要關(guān)注擬回購公司的流動性風(fēng)險(xiǎn)。回購清欠優(yōu)點(diǎn)在于，對于經(jīng)營狀況差、償債能力弱的股東不需要再支付現(xiàn)金的條件下免除債務(wù)，而上市公司也得以核減了不良債權(quán)。 ? 但如果大股東的資產(chǎn)狀況比較差而債務(wù)繁重，可能出現(xiàn)其他債權(quán)人先將上市公司的股權(quán)進(jìn)行司法凍結(jié)，并獲先受償。 20xx年下半年，有 11家資金占用 1億元的上市公司獲得現(xiàn)金清償，這些上市公司的大股東及關(guān)聯(lián)方的業(yè)績都是還可以的，而從總體上看來，真正能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金償還的，恐怕不及一半。上市公司應(yīng)保證使用者能夠通過經(jīng)濟(jì)、便捷的方式（如互聯(lián)網(wǎng)）獲得信息 ? 上市公司董事會秘書負(fù)責(zé)信息披露事項(xiàng)。任何組織和個(gè)人不得干預(yù)公司經(jīng)理人員的正常選聘程序 ? 建立市場化的高級管理人員選聘機(jī)制。獨(dú)立董事行使職權(quán)時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)配合，所需的費(fèi)用由公司承擔(dān)。 獨(dú)立董事制度 ? 上市公司應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定建立獨(dú)立董事制度獨(dú)立董事應(yīng)該獨(dú)立于公司、經(jīng)理層和控股股東。上市公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)確保董事會能夠按照法律、法規(guī)和公司章程的規(guī)定行使職權(quán) ? 董事會應(yīng)認(rèn)真履行有關(guān)法律、法規(guī)和公司章程規(guī)定的職責(zé)，確保公司遵守法律、法規(guī)和公司章程的規(guī)定，公平對待所有股東，并關(guān)注其他利益相關(guān)者的利益 董事會議事規(guī)則 ? 上市公司應(yīng)在公司章程中規(guī)定規(guī)范的董事會議事規(guī)則，確保董事會高效運(yùn)作和科學(xué)決策 ? 董事會應(yīng)該定期召開會議。 ? 董事應(yīng)以認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度出席董事會，對所議事項(xiàng)表達(dá)明確的意見。 ? 鼓勵股東積極參與公司治理 ? 機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)在公司董事選任、經(jīng)營者激勵與監(jiān)督、重大事項(xiàng)決策等方面發(fā)揮作用 ? 中小股在其權(quán)益受到侵害時(shí)有權(quán)提起民事訴訟以獲得賠償 控股股東與上市公司 ? 控股股東上市公司及其他股東負(fù)有誠信義務(wù) ? 控股股東對上市公司董事、監(jiān)事候選人的提名，應(yīng)嚴(yán)格遵循法律、法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序 ? 控股股東不得直接或間接干預(yù)公司的決策及依法開展的生產(chǎn)經(jīng)營活動，損害公司及其他股東的權(quán)益 ? 控股股東與上市公司應(yīng)實(shí)行人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)分開，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立，各自獨(dú)立核算、獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn) 董事聘選程序 ? 上市公司應(yīng)在公司章程中規(guī)定規(guī)范、透明的董事選聘程序，保證董事選聘公開、公平、公正、獨(dú)立 ? 上市公司應(yīng)在股東大會召開前披露董事候選人的詳細(xì)資料，保證股東在投票時(shí)候選人有足夠的了解 ? 在董事的選舉過程中，應(yīng)充分反映中小股東的意見。在董事會人員組成中以執(zhí)行董事和控股股東代表為主，缺少外部董事、獨(dú)立董事，難于發(fā)揮制衡作用。 ? 股權(quán)結(jié)構(gòu)過于集中，國有股權(quán)”一股獨(dú)占，一股獨(dú)大“。 入世的最大挑戰(zhàn)：上市公司質(zhì)量 ? 總體上說，上市公司是我國企業(yè)的優(yōu)秀代表，其總體質(zhì)量優(yōu)于非上市國有企業(yè) ? 但與國際上的優(yōu)秀企業(yè)相比，我國的上市公司還存在較大差距 ? 轉(zhuǎn)軌時(shí)期的經(jīng)濟(jì)特征，上市公司被”淘空“，信息披露不真實(shí)，現(xiàn)代企業(yè)制度尚未建立，缺乏核心競爭力 ? 入世面臨提高上市公司質(zhì)量的艱巨任務(wù) 提升上市公司質(zhì)量：公司治理的作用 ? 上市公司的質(zhì)量是證券市場的根本，是證券市場穩(wěn)定發(fā)展的基石。 同時(shí)，上市公司成長性及成長穩(wěn)定性也較好。上市公司虧損面也比集團(tuán)企業(yè)和外商投資企業(yè)低。上市公司良好的經(jīng)營性現(xiàn)金流量表現(xiàn)為上市公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為 1029億元， 20xx年度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物又凈增加 572億元 上市公司平均每家主營業(yè)務(wù)收入 圖四：上市公司 收（ 199720xx）（億元） 12 10 8 6 4 2 0 1997年 1998年 1999年 20xx年 20xx年 圖五： （ 199820xx） 05001000150020xx1998年 1999年 20xx年 20xx年平均每家凈利潤（萬元）平均每家經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量（萬元）549 503 663 812 707 1027 601 1695 ? 上市公司平均盈利能力高于大中型工業(yè)企業(yè)的平均水平。 20xx年度上市公司業(yè)績雖然下降，但主營收入持續(xù)上升，共實(shí)現(xiàn)收入15687億美元，比上年 14717億元增加 %，主營業(yè)務(wù)利潤實(shí)現(xiàn) 3010億元，增幅 %。（ 3）從外部獲得財(cái)務(wù)咨詢。 SEC解職令：如果 SEC認(rèn)為公眾公司董事和其他管理者存在欺詐行為或者“不稱職”，可以有條件或者無條件、暫時(shí)或者禁止此在公眾公司申請解職令，并且得證明有問題的董事或者其他管理者為“實(shí)質(zhì)不稱職” 設(shè)立公司審計(jì)委員會 公司改革法案把審計(jì)委員會提升到公眾公司的法定審計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，公司改革法案要求公眾公司必須建立審計(jì)委員會。索克斯法案的適用范圍不僅包括美國本國的上市公司，也同時(shí)涵蓋了在美上市的非美國公司 ? 布什總統(tǒng)稱該法案是“羅斯福時(shí)代以來，有關(guān)美國商業(yè)實(shí)踐的影響最為深遠(yuǎn)的改革。紐約證券交易所和納斯達(dá)克率先行動起來，成立了專門的研究小組，負(fù)責(zé)對上市規(guī)則進(jìn)行修改 ? 兩大交易所提出了很多相似的改革方案，這些改革方案主要是針對以上問題提出的。安然公司支付給安達(dá)信公司的費(fèi)用中，財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用占到了相當(dāng)大的比例。董事會和公司高層完全忽視了對安德魯 1999年，董事會不職業(yè)道德，聽從當(dāng)時(shí)的董事會主席肯尼思 六天后，美國證券交易委員會開始對安龍展開調(diào)查 ? 11月 8日，安然宣布，在 1997年到 20xx年間由關(guān)聯(lián)交易共虛報(bào)了五點(diǎn)二億美元利潤 安然事件的經(jīng)過（ 2） – 11月 28日，普爾 11月 28 ，標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布將其自標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù)中除名，因安然“缺乏代表性”，標(biāo)準(zhǔn)普爾還其債信等級下調(diào)至拉圾等級