【正文】 這兩個(gè)分公司所需要的木制膠合板是由北洼林業(yè)局的一家工廠提供；其他各種裝飾用材料是由幾家工廠分別提供。 根據(jù)鐘晨先生介紹，南方公司的家具生產(chǎn)線較少，不能向市場(chǎng)推出大量的新產(chǎn)品。但是，投資銀行卻建議通過借款 的方式（年利率 7％，期限 10年）籌措資金，他們認(rèn)為舉債籌資可以降低資本成本。為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，公司需要到 1993 年10 月末籌措 1150 萬元，其中 350 萬元可以通過公司內(nèi)部留存收益及提高流動(dòng)資金利用效果得以解決，其余部分 800萬元需要從外部籌措。 三、實(shí)訓(xùn)資料 立信、順佳、亞達(dá)是三家沒有任何聯(lián)系的公司，各公司有關(guān)資料如表９ ６所示。 ６．遠(yuǎn)宏公司各季度末最低現(xiàn)金余額為３００００元。 ３．預(yù)計(jì)2020年各季度的制造費(fèi)用分別為：４８０００、５００００、４６０００、５４０００。每季銷售收入中，本季度收到６５％，下季度收到３５％。 一、實(shí)訓(xùn)名稱 現(xiàn)金預(yù)算的編制。 第一季度期初庫存量為６００千克，第四季度期末庫存量預(yù)計(jì)為９００千克。 一、實(shí)訓(xùn)名稱 直接材料采購預(yù)算的編制。預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品每件銷售單價(jià)為３８０元。 四、實(shí)訓(xùn)要求 52 請(qǐng)編制宏發(fā)服裝廠女套裝生產(chǎn)成本的彈性預(yù)算，將有關(guān)數(shù)據(jù)填入表９ １中。2020年度投資計(jì)劃所需資金７００萬元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占６０％，借入資金占４０％。 四、實(shí)訓(xùn)要求 請(qǐng)根據(jù)上述資料對(duì)長城公司股利政策做出分析決策。預(yù)計(jì)在調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)計(jì) 劃后，公司業(yè)績將有所改善，市盈率會(huì)上升到１０倍，接近于同行業(yè)平均水平。 （１） 公司目前資產(chǎn)負(fù)債率為３５％，當(dāng)前飲品行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為４０％。為此，公司將引進(jìn)一條新的生產(chǎn)線以及相應(yīng)的配套設(shè)施，預(yù)計(jì)需投資８００萬元，投產(chǎn)后當(dāng)年即可見效，預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率在２５％左右。廣告做得多，消費(fèi)者受到的消費(fèi)提示就越多，產(chǎn)品的市場(chǎng)份額也就越大。近年來，我國桶裝水、瓶裝水市場(chǎng)需求旺盛，目前市場(chǎng)供應(yīng)量雖然也較充分，但產(chǎn)品合格率不盡如人意。長城公司于2020年１月１５日召開董事會(huì)會(huì)議，要求公司的總會(huì)計(jì)師提出新的股利政策方案，以供董事會(huì)討論。在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，最初由于當(dāng)時(shí)的飲品包裝多為玻璃瓶式，不易運(yùn)輸，外地飲料難以打入本地市場(chǎng)，長城公司借助于地利，在本地市場(chǎng)中一直占有較高優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步上升。公司董事會(huì)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后提出分配預(yù)案，報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)實(shí)施。 三、實(shí)訓(xùn)資料 長城股份有限公司的前身是長城汽水廠，創(chuàng)辦于２０世紀(jì)８０年代，當(dāng)時(shí)是當(dāng)?shù)刈畲蟮娘嬃掀髽I(yè)，生產(chǎn)的 “長城汽水 ”是當(dāng)?shù)氐拿?產(chǎn)品，市場(chǎng)占有率較高。東方公司銷售人員通過對(duì)市場(chǎng)上產(chǎn)品供需情況的調(diào)查，會(huì)同財(cái)務(wù)部對(duì)公司２００６年銷售情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2020年產(chǎn)品銷售量可達(dá)５８００００件，另外，公司全年因改進(jìn)了產(chǎn)品的工藝設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)單位變動(dòng) 成本可降至１０．３ 46 元，但同時(shí)固定成本會(huì)增加到１３５０００元，公司擬通過降低價(jià)格增加銷售量提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，銷售單價(jià)擬降為２２．５元。 ２．如果企業(yè)確定2020年利潤為４０００００元，計(jì)算保利點(diǎn)。 第八章 利潤分配管理 實(shí)訓(xùn)一 45 一、實(shí)訓(xùn)名稱 本量利分析法。據(jù)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品年銷售量為１０８０臺(tái)，一年按３６０天計(jì)算，平均日銷售量為３臺(tái)；固定的儲(chǔ)存成本2020元／年，變動(dòng)的儲(chǔ)存成本為１００元／臺(tái)（一年）；固定的訂貨成本為１０００元／年，變動(dòng)的訂貨成本為７４．０８元／次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺(tái)５００元。 四、實(shí)訓(xùn)要求 針對(duì)這一案例對(duì)如下問題進(jìn)行分析和回答： １．會(huì)計(jì)人員在財(cái)務(wù)概念上混淆了什么？ ２．喪失現(xiàn)金折扣的實(shí)際成本 44 有多大？ ３．如果東方公司無法獲得銀行貸款，而被迫使用商業(yè)信用資金（即利用推遲付款商業(yè)信用籌資方式），你應(yīng)向財(cái)務(wù)經(jīng)理王洋提出何種建議？ 實(shí)訓(xùn)五 一、實(shí)訓(xùn)名稱 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的計(jì)算。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者真正理解現(xiàn)金折扣的含義及應(yīng)用其解決實(shí)際問題。2020年的壞賬損失為５００萬元，信貸部門的成本分析及收賬費(fèi)用為５０萬元。但是到了２０世紀(jì)末期，該公司有些問題開始呈現(xiàn)出來，主要表現(xiàn)為：該公司過去為了擴(kuò)大銷售，占領(lǐng)市場(chǎng)，一直采用比較寬松的信用政策，客戶拖欠的款項(xiàng)數(shù)額越來越大，時(shí)間越來越長，嚴(yán)重影響了資金周轉(zhuǎn)，公司再投資不得不依靠長期負(fù)債及短期負(fù)債 籌集資金。 四、實(shí)訓(xùn)要求 １．企業(yè)賬款收回主要經(jīng)過哪幾個(gè)時(shí)間段？西門子通過ＳＦＳ進(jìn)行現(xiàn)金管理主要在哪 些方面提高了現(xiàn)金管理的效率和效益？ ２．如何看待西門子金融服務(wù)集團(tuán)的作用？ ３．西門子金融服務(wù)集團(tuán)對(duì)跨國公司資金管理有何啟示？ 實(shí)訓(xùn)三 一、實(shí)訓(xùn)名稱 如何確定合理的信用期限。這樣，通過三個(gè)中心的循環(huán)運(yùn)轉(zhuǎn)，從而實(shí)現(xiàn)了２４小時(shí)的資金調(diào)配與運(yùn)作。最后，每一種貨幣都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)全球凈流量，如為正值，由ＳＦＳ將資金拆出或投放到資本市場(chǎng)，如為負(fù)值，則由ＳＦＳ到資本市場(chǎng)融資補(bǔ)足?，F(xiàn)金管理具體操作如下：首先，每發(fā)生一筆結(jié)算業(yè)務(wù)，成員單位通過內(nèi)部清算系統(tǒng)傳達(dá)給ＳＦＳ，指定劃匯賬戶，由 ＳＦＳ處理交易，并且每日將流入和流出集中軋差。在ＳＦＳ內(nèi)部專門設(shè)置了一個(gè)叫資金管理與司庫（ＴＦＳ）的部門，主要管理西門子集團(tuán)對(duì)外支付交易，并通過內(nèi)部結(jié)算賬戶管理內(nèi)部支付交易；按幣種集中西門子的全球現(xiàn)金流，通過籌資管理、投資運(yùn)用，來管理全球資金頭寸。目前在世界１９０個(gè)國家和地區(qū)擁有約５５０個(gè)制造廠商，可以說是遍布全球，在世界電 器行業(yè)排名第三，僅次于通用電器（ＧＥ）和ＩＢＭ；在中國１ 39 ７個(gè)城市有辦事機(jī)構(gòu)，３９個(gè)合資企業(yè)，約１５０００名員工。 實(shí)訓(xùn)二 一、實(shí)訓(xùn)名稱 資金管理運(yùn)用。 第七章 流動(dòng)資 產(chǎn)管理 實(shí)訓(xùn)一 一、實(shí)訓(xùn)名稱 運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量。東方集團(tuán)的一位董事提出，如果采用股利 貼現(xiàn)模型，則股利越高，股價(jià)越高，所以集團(tuán)應(yīng)改變?cè)械墓衫咛岣吖衫Ц堵省? ３．該集團(tuán)的 β 系數(shù)為１，如果將新項(xiàng)目考慮進(jìn)去， β系數(shù)將提高到１．５。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握股票估價(jià)模型的應(yīng)用。已知Ａ、Ｂ、Ｃ三家公司的股票的 β系數(shù)分別為０．８、１．２、２．０，現(xiàn)行國庫券的收益率為８％，市場(chǎng)平均股票的必要收益率為１４％。 四、實(shí)訓(xùn)要求 計(jì)算強(qiáng)利公司股票的價(jià)值。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握股票估價(jià)模型的應(yīng)用。 三、實(shí)訓(xùn)資料 強(qiáng)利公司發(fā)行的債券面值為１０００元，票面利率為１０％，期限為５年，債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為１２％。 四、實(shí)訓(xùn)要求 １．計(jì)算該債券的價(jià)值，判斷是否應(yīng)購買該債券。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握債券估價(jià)模型的應(yīng)用。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握債券估價(jià)模型的應(yīng)用。晨鳴擴(kuò)印機(jī)廠的資金成本為１２％，所得稅稅率為３０％，新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握固定資產(chǎn)更新決策方法 ———差額內(nèi)含報(bào)酬率法的運(yùn)用。 ３．預(yù)測(cè)公司未來三年增加的凈利潤。購置設(shè)備所需資金通過發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值為１５００萬元，票面年利率為８％，每年年末付息，債券按面值發(fā)行，發(fā)行費(fèi)率為２％。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策的分析方法。 四、實(shí)訓(xùn)要求 為了完成總會(huì)計(jì)師交給的任務(wù)，請(qǐng)你幫助張晶完成以下工作： （１）預(yù)測(cè)新的生產(chǎn)線投入使用后，該工廠未來１０年增加的凈利潤。（３）該生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計(jì)可使工廠第１～５年的銷售收入每年增長１０００萬元，第６～１０年的銷售收入每年增長８００萬元，耗用的人工和原材料等成本為收入的６０％。張晶是該廠的助理會(huì)計(jì)師，主要負(fù)責(zé)籌資和投資工作。 實(shí)訓(xùn)二 一、 實(shí)訓(xùn)名稱 凈現(xiàn)值法的應(yīng)用 ———康元葡萄酒廠項(xiàng)目投資的決策。按照Ｉ 31 ＲＳ的規(guī)定，鮑德溫公司將在５年內(nèi)對(duì)它的投資進(jìn)行折舊。管理層認(rèn)為對(duì)營運(yùn)資本的各個(gè)項(xiàng)目的投資在第０年總計(jì)為１００００美元，另外在第２年和第３年分別投資６３２０美元和８６５０美元，而在第４年可收回３７５０美元，其余在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。 ２．單位成本每年增長１０％。由于保齡球市場(chǎng)具有高度競(jìng)爭性，米德斯先生認(rèn)為相對(duì)于預(yù)測(cè)５％的一般通貨膨脹率，保齡 球的價(jià)格每年最多增長２％。至于資金來源，米德斯先生認(rèn)為可由銀行貸款解決。當(dāng)然，鮑德溫公司的一些人對(duì)市場(chǎng)調(diào)查的成本頗有微詞，因?yàn)樗_(dá)到了２５００００美元。同時(shí)他認(rèn)為，鮑德溫公司的成本優(yōu)勢(shì)和利用其高度成熟的市場(chǎng)技巧能力將使其他競(jìng)爭者難以從中獲利。 三、實(shí)訓(xùn)資料 29 鮑德溫公司，始建于１９６５年，當(dāng)時(shí)生產(chǎn)英式足球，現(xiàn)在是網(wǎng)球、棒球、美式足球和高爾夫球的領(lǐng)先制造商。根據(jù)企業(yè)發(fā)行債券的有關(guān)規(guī)定，得知： （１）企業(yè)規(guī)模達(dá)到國家規(guī)定的要求； （２）企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國家規(guī)定； （３）企業(yè)具有償債能力； （４）所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （５）債券票面年利率為７％。擴(kuò)建生產(chǎn)線項(xiàng)目投資建設(shè)期為一年半，即２０ ０５年４月１日至2020年１０月１日。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握長期籌資決策的相關(guān)內(nèi)容。 三、實(shí)訓(xùn)資料 創(chuàng)新公司擬籌資４５００萬元，有Ａ、Ｂ兩種 籌資方案可供選擇，有關(guān)資料如表４ ２所示。公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為４００萬元。 三、實(shí)訓(xùn)資料 萊特公司原有資金２５００萬元，其中普通股１５０萬股，每股１０ 元，其余為借款，利率６％。 ２．計(jì)算該公司不同籌資方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 26 三、實(shí)訓(xùn)資料 ，售價(jià)為５０元，單位變動(dòng)成本為２０元，固定成本為2020００元，ＥＢＩＴ為１０００００元，預(yù)計(jì)下年度的銷售量為１2020件（即增長２０％），固定成本保持不變。如表４ １所示。 實(shí)訓(xùn)二 一、 實(shí)訓(xùn)名稱 邊際資金成本的計(jì)算。 票，籌資費(fèi)用率４％，年優(yōu)先股股利率為１０％。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握企業(yè)個(gè)別資金成本與綜合資金成本的計(jì)算。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握企業(yè)商業(yè)信用籌資的運(yùn)用。 二、實(shí)訓(xùn)目的 訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握企業(yè)銀行借款籌資的運(yùn)用。中集 此次賣出的８０００萬美元應(yīng)收賬款，涉及幾千張訂單，對(duì)中集的內(nèi)部管理是一次考驗(yàn)。另外，銀行對(duì)應(yīng)收賬款涉及的國家也有要求，發(fā)達(dá)國家的客戶的應(yīng)收賬款較易證券化。中集之所以成功，就是因?yàn)?２０多年來沒有出現(xiàn)過一筆壞賬。應(yīng)收賬款證券化比商業(yè)票據(jù)復(fù)雜百倍，需要匯總的文件就達(dá)到２００多頁。最初的障礙在于缺乏政策條例的支持，中集必須向國家外匯管理局申請(qǐng)，同樣還須咨詢國內(nèi)外的律師關(guān)于應(yīng)收賬款這種資產(chǎn)能否買賣，能否賣到海外市場(chǎng)等問題。中國財(cái)政部發(fā)行的３年期美元債券成本為ＬＩＢＯＲ＋１２０ＢＰＳ 。因此，對(duì)中集而言，目前金額較大的應(yīng)收賬款中主要部分將直接從資產(chǎn)負(fù)債表中撇除，從而達(dá)到降低負(fù)債比率，優(yōu)化集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況的目的。這一優(yōu)點(diǎn)在亞洲金融危機(jī)，特別是出現(xiàn)廣信事件等影響中國公司在國際資本市場(chǎng)直接融資的不利事件后，顯得更加突出。而作為服務(wù)方的荷蘭銀行則可收?。玻埃岸嗳f美元的費(fèi)用。憑著優(yōu)秀的級(jí)別，這筆資產(chǎn)得以注入荷蘭銀行旗下的資產(chǎn)購買公司ＴＡＰＣＯ建立的大資金池。為保持集團(tuán)資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性并進(jìn)一步降低融資成本，中集希望尋找一種好的辦法替代商業(yè)票據(jù)。除了已經(jīng)發(fā)生的賬款外，一些未發(fā)生的、可預(yù)期的現(xiàn)金收入也可以證券化，比如民航公司可預(yù)期的機(jī)票收入等。 三、實(shí)訓(xùn)資料 總部位于深圳的中國國際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱中集）曾經(jīng)完成一項(xiàng)耗時(shí)一年半的大工程：與荷蘭銀行合作，成功達(dá)成３年期８０００萬美元的應(yīng)收賬款證券化融資項(xiàng)目，原本半年才能收回的資金，中集兩個(gè)星期 19 就收回了。 ２．預(yù)測(cè)Ｈ１產(chǎn)品單位變動(dòng)資金額。 四、實(shí)訓(xùn)要求 預(yù)測(cè)2020年對(duì)外籌資的資金需要量。 第三章 企業(yè) 籌資管理 實(shí)訓(xùn)一 一、實(shí)訓(xùn)名稱 資金需要量的預(yù)測(cè) ———銷售百分比法。 三、實(shí)訓(xùn)資料 金立公司目前正在進(jìn)行一項(xiàng)包括四個(gè)待選方案的投資分析工作 。據(jù)此開發(fā)部提出開發(fā)消渴啤酒方案，有關(guān)市場(chǎng)預(yù)測(cè)資料如表２ ３所示： 四、實(shí)訓(xùn)要求 １．對(duì)兩種產(chǎn)品開發(fā)方案的收益與風(fēng)險(xiǎn)予以計(jì)量。 ２．根據(jù)資料（二）分析利民公司為設(shè)此項(xiàng)獎(jiǎng)學(xué)基金，應(yīng)一次性存入銀行多少錢？ ３．根據(jù)資料（三）分析利民公司當(dāng)初向工商銀行沈陽分行借入多少本金？至2020年１２月３１日共向工商銀行沈陽分行償還本息為多少？ 實(shí)訓(xùn) 五 一、實(shí)訓(xùn)名稱 風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)量 ———北方公司風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)量。獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃為：每年特等獎(jiǎng)１名，金額為１００００元；一等獎(jiǎng)２名，每名金額５０００元；二等獎(jiǎng)３名，每名金額３０００元；三等獎(jiǎng)４名，每名金額１０００元。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握各種年金終值與現(xiàn)值的運(yùn)用。２０ ０５年