【正文】 (7) 經(jīng)營(yíng) 活 動(dòng)現(xiàn) 金流量 凈額 = 1360 – 1310 = 50 (萬元 ) 銷 售 現(xiàn) 金比率 = 50/2020 = 經(jīng)營(yíng)凈 收益 = 凈 利 潤(rùn) 非 經(jīng)營(yíng)凈 收益 = 150 (20) = 170 (萬元 ) 凈 收益 營(yíng) 運(yùn)指數(shù) = 經(jīng)營(yíng)凈 收益 /凈 利 潤(rùn) = 170/150 = 。 (6) 每股收益 = 150 247。 220 = 財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù) = 220 247。 [ ( + 1080) /2 ] = % 息稅前利 潤(rùn) = 營(yíng)業(yè) 利 潤(rùn) + 利息 費(fèi) 用 = 200 + 20 = 220 (萬元 ) 總資產(chǎn)報(bào) 酬率 =220 247。 [ ( + 195) /2 ] = (次 ) 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 = 1400247。 (2) 初始 現(xiàn) 金流量 : 10000000 + 3000000 = 13000000 (元 ) 第 5 年末稅法 預(yù)計(jì)凈 殘 值為 :10000000 5 % = 500000 (元 ) 所以， 設(shè)備變現(xiàn) 取得的相關(guān) 現(xiàn) 金流量 為 : 1000000 一 ( 1000000 500000) 25 % = 875000 (元 ) 每年折舊 為 : 10000000 (1 5 %) / 5 = 1900000 (元 ) 所以，第 5 年 現(xiàn) 金流量 凈額 = 收入 (1一所得稅稅率 ) 一付 現(xiàn) 成 本 (1一所得稅稅率 )247。 (2) ① 現(xiàn) 金期末余 額 = + 156 = (萬元 ) ② 應(yīng) 收 賬 款期末余 額 = 220 38% = (萬元 ) ③ 應(yīng) 付 賬 款期末余 額 = (230 75%) 80% + (220 75%) 20% = 171 (萬元 ) ④ 12 月 進(jìn)貨 成本 = (230 75 % ) 80% + (220 75% ) 20% = 171 (萬元 ) 12 月 銷貨 成本 = 220 75% = 165 (萬元 ) 存 貨 期末 余 額 = 期初存 貨 + 本期 購(gòu)貨 一本期 銷貨 = 132 + 171 165 = 138 (萬元 )。 當(dāng) 債 券的價(jià)格低于 元 時(shí) ，可以 購(gòu) 入 。 (4) 為實(shí)現(xiàn) 第二次 順 利融 資 ，必 須 促使 權(quán)證 持有人行 權(quán) ， 為 此 2020 年 4 月 1 日 該 公 司 股 價(jià)至少 應(yīng) 當(dāng)達(dá)到的水平 為 : 15 + 1. 2 = 18 (元 )。 ⑤ 認(rèn) 股 權(quán)證 的行 權(quán)價(jià)格 應(yīng) 不低于公告募集 說 明 書 日 前 20 個(gè)交易日公司股票均價(jià)。③ 發(fā) 行分離交易的可 轉(zhuǎn)換 公司債 券，公司最近一期末 經(jīng)審計(jì) 的 凈資產(chǎn) 不低于人民 幣 15 億 元。 2. [答案 } (1)根 據(jù)可 轉(zhuǎn)換 公司 債 券 發(fā) 行 的有關(guān)條件 規(guī) 定 :①公司最近 3 年 連續(xù) 盈利，且最近 3 年 凈資產(chǎn) 收益率平均在 10% 以上 ；屬于能源、原材料、基 礎(chǔ)設(shè) 施 類 的公司可以略低， 但是不得低于 7% 。 4000 = （元） 甲 產(chǎn) 品 單 位成本 = 24 + 10 + = (元 ) 乙 產(chǎn) 品 單 位成本 = 28 + 15 + = (元 )。利 率 與市盈 率之 間 的關(guān)系常用如下公式表示 :市 場(chǎng) 平均市盈率 = 1/ 市 場(chǎng) 利率。 9. [答案 ] {解析 }一般來 說 ，市 凈 率 較 低的股票，投 資 價(jià) 值較 高 ； 反之， 則 投 資 價(jià) 值較 低。 6. [答案 ] {解析 }在作 業(yè) 成本法下， 產(chǎn) 品 成 本分配的內(nèi)容是全部生 產(chǎn) 成本，即不 僅僅 局限于作 業(yè) 成本。 3. [答案 ] {解析 ]非增 值 成本是由非增 值 作 業(yè) 和增 值 作 業(yè) 的低效率而 發(fā) 生的作 業(yè) 成 本。在保本狀 態(tài) 下，保本 銷 售量 = 固定成本 /單 位 邊際貢 獻(xiàn) = 2400/ (20 12) = 300 (件 ) ，則 保本作 業(yè) 率 =300/400 =75% ，即 該 企 業(yè) 生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 能力的利用程度 為 75% 。 預(yù) 算 執(zhí) 行 單 位在執(zhí) 行中由于市 場(chǎng)環(huán) 境、 經(jīng)營(yíng) 條件、政策法 規(guī) 等 發(fā) 生重大 變 化， 致使 預(yù) 算的 編 制基 礎(chǔ) 不成立，或者將 導(dǎo) 致 預(yù) 算 執(zhí) 行 結(jié)果 產(chǎn) 生重大偏差的，可以 調(diào) 整 預(yù) 算， 所以， 選項(xiàng) C 錯(cuò)誤 。 6. [答案 ] CD [解析 }現(xiàn) 金最低控制 線 取決于模型之外的因素，其數(shù) 額 是由 現(xiàn) 金管理部 經(jīng) 理在 綜 合考 慮 短缺 現(xiàn) 金的 風(fēng)險(xiǎn) 程度、公司借款能力、公司日常周 轉(zhuǎn) 所需 資 金、 銀 行要求的 補(bǔ)償 性余 額 等因 素的基 礎(chǔ) 上確定的。其中耗 費(fèi) 差異的 概念和 計(jì) 算與兩差異分析法下一致。 所以， 選項(xiàng) A 正確 ； 在多方案比 較 決策 時(shí) 要注意，內(nèi)含 報(bào) 酬率高的方案 凈現(xiàn)值 不一定 大，反之也一 樣 ，所以， 選項(xiàng) B 錯(cuò)誤 ； 使用 現(xiàn)值 指數(shù)法 進(jìn)行投 資 決策只會(huì) 計(jì) 算出一個(gè) 現(xiàn)值 指數(shù)，當(dāng) 營(yíng) 運(yùn)期大量迫 加投 資時(shí) ， 有可能 導(dǎo) 致多個(gè)內(nèi)含 報(bào) 酬率出 現(xiàn) ，所以， 選項(xiàng) C 錯(cuò)誤 ； 靜 態(tài) 回收期主要 測(cè) 定投 資 方案的流 動(dòng) 性而非盈利性，所以， 選項(xiàng) D 錯(cuò)誤 。 23. [答案 ] C {解析 }根據(jù) R = + L， 其中 :最低控制 線 L 與 現(xiàn) 金回 歸線 的確定有關(guān)，所以， 選項(xiàng) A 錯(cuò)誤 ； i表示有價(jià) 證券的日利息率，由此公式可知，有價(jià) 證 券利息率與 現(xiàn) 金回 歸線 反向 變動(dòng) ，所以， 選項(xiàng) B 錯(cuò)誤 ； b 表示有價(jià) 證 券的每次固定 轉(zhuǎn)換 成本，由此公式可知， 有價(jià) 證 券的每次固 定 轉(zhuǎn)換 成本與 現(xiàn) 金回 歸線 同向 變動(dòng) ，所以， 選項(xiàng) C 正確 ；根 據(jù)計(jì) 算最 佳 現(xiàn) 金持有 量 的隨機(jī)模型的原理，如果 現(xiàn) 金的持有量在最高與最低控 制 線 之內(nèi)， 則 不需 要 購(gòu) 入或出售有價(jià) 證券，所以， 選項(xiàng) D 錯(cuò)誤 。 20. [答案 ] C [解析 }對(duì) 于借款企 業(yè) 來 講 ， 補(bǔ)償 性余 額 會(huì)提高借款的 實(shí) 際 利率，所以， 選項(xiàng) A 錯(cuò)誤 ； 貼現(xiàn) 法會(huì)使 貸 款的 實(shí)際 利率高于名 義 利率，所以， 選項(xiàng) B 錯(cuò)誤 ； 收款法下 實(shí)際 利 率等于 名 義 利率，所以， 選項(xiàng) C 是正確的 ； 加息法會(huì)使企 業(yè) 的 實(shí)際 利率高于名 義 利率大 約 1倍，所以， 選項(xiàng) D 是 錯(cuò)誤 的。 17. [答案 ] B {解析 ]選項(xiàng) A 、 C 、 D 屬于意外或管理不當(dāng)所占用的 時(shí)間 ，不屬于工 時(shí) 用量 標(biāo) 準(zhǔn)的 組 成 內(nèi)容。 為協(xié)調(diào) 所有者與 債權(quán) 人 之 間 的矛盾，通常采用的方式有 :限制性借 債 ； 收回借款或停止借款 。 13. [答案 ] D {解析 ]本 題 的主要考核點(diǎn)是基本每股收益的 計(jì) 算。 9. [答案 ] C {解析 }剩余股 利政策的 優(yōu) 點(diǎn)是 :留存 收益 優(yōu) 先保 證 再投 資 的需要，有助于降低再投 資 的 資 本成本，保持最佳的 資 本 結(jié)構(gòu) ， 實(shí)現(xiàn) 企 業(yè) 價(jià) 值 的 長(zhǎng) 期最大化。所以， 選項(xiàng) B 不正確。 3. [答案 ] C {解析 ]經(jīng)營(yíng) 杠桿系數(shù) = 息稅前利 潤(rùn) + 固定成本 ) /息稅前利 潤(rùn) = 息稅前利 潤(rùn) + 9) /息 稅前利 潤(rùn) = 4 ，求得 :息稅前利 潤(rùn) = 3 (萬元 ) ，故利息保障倍數(shù) =3/1 =3 。 要求 : (1) 計(jì) 算 該 公司 2020 年年末的流 動(dòng) 比率 、速 動(dòng) 比率、 現(xiàn) 金比率、 權(quán) 益 乘數(shù)和利息保障 倍數(shù) ； (2) 計(jì) 算 該 公司 2020 年 應(yīng) 收 賬 款周 轉(zhuǎn) 率 、存 貨 周轉(zhuǎn)率（按營(yíng)業(yè)成本計(jì)算）和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率； (3) 計(jì) 算 該 公司 2020 年 凈資產(chǎn) 收益 率、 總資產(chǎn)報(bào) 酬率、 資 本 積 累率和 資 本保 值 增 值 率 ； (4) 計(jì) 算 詼 公司 2020 年 經(jīng)營(yíng) 杠桿系數(shù)、 財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù)和 總 杠桿系數(shù) ； (5) 計(jì) 算 該 股票的必要收益 率和 2020 年 12 月 31 日的每股價(jià) 值 ； (6) 假 設(shè) 2020 年 12 月 31 日 該 股票 的市 場(chǎng) 價(jià)格 為 18 元 /股， 計(jì)算 2020年年末該公司股票 的市盈率和每股 凈資產(chǎn) ； (7)計(jì) 算 該 公司 2020 年 銷 售 現(xiàn) 金比率和 凈 收益 營(yíng) 運(yùn)指數(shù)。 2. 某公司 2020 年的有關(guān) 資 料如下 : (1) 2020 年 12 月 31 日 資產(chǎn)負(fù)債 表 簡(jiǎn) 表 如下 : 單位：萬元 資產(chǎn) 年初 年末 負(fù)債及所有者權(quán)益 年初 年末 流動(dòng)資產(chǎn)： 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 330 327 貨幣資金 195 225 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 435 558 交易性金融資產(chǎn) 50 40 負(fù)債合計(jì) 765 885 應(yīng)收賬款 195 存貨 240 255 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 715 長(zhǎng)期股權(quán)投資 150 150 實(shí)收資本 750 750 固定資產(chǎn) 1000 1100 未分配利潤(rùn) 330 所有者權(quán)益合計(jì) 1080 合計(jì) 1965 合計(jì) 1965 (2) 2020 年利 潤(rùn) 表 簡(jiǎn) 表如 下 : 單位：萬元 項(xiàng)目 金額 營(yíng)業(yè)收入 2020 減：營(yíng)業(yè)成本（變動(dòng)成本） 1400 營(yíng)業(yè)稅金及附加（變動(dòng)成本） 200 減：期間費(fèi)用（固定成本） 其中：利息費(fèi)用 200 20 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 200 減：所得稅（所得稅稅率 25%） 50 凈利潤(rùn) 150 (3) 假 設(shè)該 公司股票屬于固 定成 長(zhǎng) 股票，股利固 定增 長(zhǎng) 率 為 4% 。假定 經(jīng)營(yíng)現(xiàn) 金流 入在每年年末取得。新 產(chǎn) 品 B 項(xiàng) 目的 β 系數(shù) 為 。此外，新 設(shè)備 投 產(chǎn) 初期需要投入 營(yíng) 運(yùn) 資 金 3000000 元。 2020 年，甲公 司 在 現(xiàn) 有 A 產(chǎn) 品的基 礎(chǔ) 上成功 研 制 出 第二代 產(chǎn) 品 B 。 要求 :計(jì) 算下列各 項(xiàng) 的 12 月份 預(yù) 算金 額 : (1)銷 售收回 的 現(xiàn) 金、 進(jìn)貨 支付的 現(xiàn) 金、本月新借人的 銀 行借款 ； (2) 現(xiàn) 金、 應(yīng)收 賬 款、 應(yīng) 付 賬 款、存 貨 的期末余 額 ； (3) 稅前利 潤(rùn) 。 (6) 預(yù)計(jì)銷 售成本率 75% 。 4. A 公司是一家零售商，正在 編 制 2020 年 12 月份的 預(yù) 算，有關(guān) 資 料如 下 : (1) 預(yù)計(jì) 的 2020 年 11 月 30 日 資產(chǎn)負(fù) 債 表如下 : 單 位 :萬元 資產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額 現(xiàn)金 22 應(yīng)付賬款 162 應(yīng)收賬款 76 應(yīng)付利息 11 存貨 132 銀行借款 120 固定資產(chǎn) 770 實(shí)收資本 700 未分配利潤(rùn) 7 資產(chǎn)總計(jì) 1000 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 1000 (2) 銷 售收入 預(yù)計(jì) :2020 年 11 月 200 萬元， 12 月 220 萬元 ； 2020 年 1 月 230 萬元。 (3) 假定每年 6 月 4 日付息一次，到期按面 值 償還 。 要求 : (1) 假定每年 6 月 4 日付息一次，到期按成 值償還 。可 轉(zhuǎn)換債 券 發(fā) 行后， 該 公司 資產(chǎn)負(fù)債 率 預(yù)計(jì)為 68% ； 該 公司 2020 年 3 月 31 日 經(jīng)審計(jì) 的 凈資產(chǎn)額為 人民 幣 20 億 元 ； 本次 發(fā) 行后累 計(jì) 公司 債 券余 額 占2020 年 3 月 31 日 該 公司 凈資產(chǎn)額 的 25% 。 假定 債 券和 認(rèn) 股 權(quán)證發(fā)