【正文】 以上我所寫的，不過(guò)是該書的簡(jiǎn)介和前言部分。 投資是一種生活方式，需要用一生的時(shí)間來(lái)積累財(cái)富。如果你在中國(guó)股市上已經(jīng)呆了不短的時(shí)間，并且虧損累累；如果 M頭、 W底、 MACD、第 N 浪等技術(shù)也不能挽救你的失??；如果你在投機(jī)的路上走得很辛苦，浪費(fèi)了大好的光陰而且毫無(wú)轉(zhuǎn)機(jī)，那么，你是否能適當(dāng)改變一下自己對(duì)股市的態(tài)度，學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)如何投資呢？ 當(dāng)然，投資也并不是包治百病的靈丹妙藥。最終決定投資者命運(yùn)的既不是股票市場(chǎng)也不是那些上市的公司，是投資者自己決定了自己的命運(yùn)。巴菲特說(shuō)他當(dāng)年把其合伙人的錢還給他們是因?yàn)樗也坏饺魏我恢恢档猛顿Y的股票。正確預(yù)測(cè)市場(chǎng)后你也可能會(huì)損失掉一半的資金，因?yàn)槟氵x錯(cuò)了股票。我國(guó)股市，隨著新股詢價(jià)、 C 股市場(chǎng)把普通投資人“排除在外”，以及在分類表決制 實(shí)施的過(guò)程當(dāng)中，基金作用的突出，中小投資人的“邊緣化”日趨明顯。他們選房子時(shí)往往要花幾個(gè)月的時(shí)間，懂得怎樣查看一幢房子的質(zhì)量好壞，而選擇股票時(shí)卻只花幾分鐘的時(shí)間。房產(chǎn)商從來(lái)不會(huì)在午夜打電話向你告知：“你必須在明天上午 11 點(diǎn)之前送來(lái)兩萬(wàn)美元，否則你的兩間臥室會(huì)以低價(jià)被賣掉。否則，即使你是一個(gè)選股高手，如果你缺少執(zhí)著及勇氣，恐怕也很難賺到大錢。如果你一開始就作出了明智的選擇，就不要想著放棄。并且這兩類人的配偶也會(huì)得到各自不同的命運(yùn)?！? 喜歡對(duì)方的外表、言談或者學(xué)歷是對(duì)一個(gè)人產(chǎn)生興趣的很好理由，并且可以把她（他）列入你擇偶的名單，但這并不是娶她（嫁他）的充分理由！在你對(duì)她（他）的品德性格、工作情況、健康狀況、家庭條件、過(guò)往歷史等情況了解之前，千萬(wàn)不要和她（他）結(jié)婚。一個(gè)人的外表往往會(huì)傳達(dá)錯(cuò)誤的信息。股票的價(jià)格往往會(huì)傳達(dá)錯(cuò)誤的信息?！? 結(jié)婚不同于一夜情。讓我們來(lái)看看林奇的選股之道和我們生活中的擇偶之 道的相同之處―― “買股票不同于買彩票。如果不熱愛國(guó)貨，如何會(huì)去關(guān)注上市公司呢？如果不了解上市公司所處行業(yè)的狀況，不清楚上市公司的質(zhì)量，不喜歡上市公司的產(chǎn)品，又如何能放心投資呢？ 正確的投資理念和好習(xí)慣的培養(yǎng)對(duì)自己的投資能否成功幫助會(huì)很大。” 我對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的了解遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我對(duì)茅臺(tái)酒的了解，所以，當(dāng)我沒有買進(jìn)熟悉的貴州茅臺(tái)而是湊熱鬧地買進(jìn)鋼鐵股后，遭受損失也是必然的了。更重要的是，從 2020 年至今，它每年的收益都在持續(xù)增長(zhǎng)。就像這兩年，我差不多把自己變成了半個(gè)礦產(chǎn)能源專家，先是研究銅礦、石油，后是研究煤炭?? 不過(guò)，雖然這些東西和日常生活無(wú)直接關(guān)系，但是發(fā)現(xiàn)這些機(jī)會(huì)卻需要善于在日常生活中觀察總結(jié)。現(xiàn)在的道瓊斯指數(shù)包括的 30 家公司，是麥當(dāng)勞、可口可樂、迪斯尼等等。 另外，由于工業(yè)類上市公司比重過(guò)大，導(dǎo)致投資品種單一。這也是中國(guó)上市公司短命的原因之一。這就給我們的投資活動(dòng)帶來(lái)極大制約。雖然滬深股市加起來(lái)有 1000 多家上市公司，但是一經(jīng)劃分，立刻會(huì)發(fā)覺上市公司占據(jù)第二產(chǎn)業(yè)（工業(yè)，包括制造業(yè)）的比重大，而從事第一產(chǎn)業(yè)（農(nóng)業(yè)）和第三產(chǎn)業(yè)（商業(yè)、服務(wù)業(yè)）的上市公司比重小。如果不管當(dāng)時(shí)你是多么地痛苦，你都想方設(shè)法地又拿出 980 美元購(gòu)買了 SCI 公司的股票，那么在 1987 年你所購(gòu)買的這些股票的市值將高達(dá) 14352 美元。但如果當(dāng)初你只是買了波速汽車，而沒有買它的股票，那么到了 1986 年，你的汽車已經(jīng)報(bào)廢，你依然過(guò)著平常的生活，忙于買各種打折的商品。其實(shí)，最能對(duì)抗熊市的策略就是設(shè)定固定的時(shí)間表，在每個(gè)月、每三個(gè)月或每六個(gè)月等固定的時(shí)間里投資固定的金額，這樣可以免除追高殺低的風(fēng)險(xiǎn)和忐忑不安的心情。另外，汽車市場(chǎng)未來(lái)的價(jià)格戰(zhàn)，將迫使主要的汽車廠商尋找便宜的本地零部件，中國(guó)汽車成功的關(guān)鍵，在于創(chuàng)造一個(gè)巨大的零部件產(chǎn)業(yè)。 我也用類似的固定投資法從 1999 年開始，每年為我的女兒買進(jìn)上海汽車的股票，到 2020 年 3 月的時(shí)候，獲得了翻番的收益。到了 1972 年，這個(gè)消防員已經(jīng)變成了一位百萬(wàn)富翁?！? 林奇就此舉了一些例子來(lái)說(shuō)明業(yè)余投資者的優(yōu)勢(shì)： 在 20 世紀(jì) 50 年代（ 195X 年），新英格蘭有一位消防員，注意到一家地方性的工廠丹碧 斯公司的業(yè)務(wù)正以一種極快的速度擴(kuò)張。如果中長(zhǎng)線投資真能如此簡(jiǎn)單就成功的話，那 么這世界上的百萬(wàn)富翁會(huì)遍街都是、不再值錢。 這也是為什么不要用你明年的大學(xué)費(fèi)、結(jié)婚費(fèi)用或者其他的日常生活開支購(gòu)買股票的原因。然而在 1973～ 1974 年的熊市時(shí)期，這 50 家一流公司的股價(jià)竟下跌了 50％－ 80％！但是，如果你擁有這 50 家公司的股票并且 25 年來(lái)大多數(shù)股票你都沒有賣掉（最好是你處在一個(gè)渺無(wú)人煙的荒島上，永遠(yuǎn)沒有收音機(jī)、電視機(jī)或者雜志之類的媒體告訴你應(yīng)該賣掉這些股票），那么到了 20 世紀(jì) 90 年代中期，這 50 家一流公司的資產(chǎn)增長(zhǎng)速度超過(guò)了 1974 年以來(lái)道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)上漲的速度。我想這才是股市的大趨勢(shì)。歷史情況告訴我們市價(jià)的回落（下降 10％或者更多）每隔幾年就會(huì)發(fā)生一次，熊市行情（下降 20％或者更多）每隔 6 年就會(huì)出現(xiàn)一次，而市場(chǎng)崩潰的行情（下降 30％或者更多）從 1929－ 1932 年的大崩潰之后出現(xiàn)過(guò) 5 次?！蔽覀冋幵谶@種大趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變中，你感受到了嗎？ 在對(duì)股市的長(zhǎng)期趨勢(shì)判 斷上，彼得 .林奇是一個(gè)不折不扣的“死多頭”。 這一切在說(shuō)明什么呢？當(dāng)中國(guó)股市開始越來(lái)越多的出現(xiàn)和美國(guó)股市同步的現(xiàn)象，是否在從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明我們的股市正處于幼稚到成熟的轉(zhuǎn)型期？一方面，中國(guó)股市內(nèi)部還存在著象上個(gè)世紀(jì)二十、三十年代美國(guó)股市上黑莊橫行、公司 欺詐、監(jiān)管無(wú)力的現(xiàn)象；另一方面，畢竟，現(xiàn)在已經(jīng)是 21 世紀(jì)了，隨著國(guó)門的打開，中國(guó)正在迅速溶入世界，資本市場(chǎng)也不例外。 1999 年又上演了同樣的一幕，一些業(yè)績(jī)突出的大公司股價(jià)的上漲帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的上揚(yáng)，并且它們的贏利幅度超過(guò)了其他公司的損失幅度。 “在目前的市場(chǎng)中――市場(chǎng)上只有少數(shù)一些股票上漲而大多數(shù)股票都在下跌。很多新發(fā)行的網(wǎng)絡(luò)股在交易的第一天股價(jià)就漲了1 倍、 2 倍，甚至 3 倍?！? 瞧，這和中國(guó)股市上許多上市公司的情況多么相似。因此，管理層要花精力建好大廈，而不是花精力鼓吹售樓氣氛。觀念的轉(zhuǎn)變，除了政府和管理層要化大力氣完善股市的內(nèi)外部環(huán)境、嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)規(guī)章制度、提高參與者的違規(guī)成本之外，還必須靠我們的企業(yè)自身早日恢復(fù)“造血”功能，不再成為寄身在股市里的吸血蟲，真正成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的“中流砥柱”。 如果中國(guó)優(yōu)質(zhì)資源外流， A 股市場(chǎng)將前途難料。合計(jì) NASDAQ、紐約交易所兩所，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)內(nèi)股票總市值的一半。 此外，我們可以得到的信息是，在 NASDAQ 上市的中國(guó)公司，大部分是相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)龍頭，發(fā)展前景良好，目前已經(jīng)贏利很好，將來(lái)還有 10 倍以上成長(zhǎng)空間。這種策略經(jīng)過(guò) 10 多年的實(shí)踐 累積，已經(jīng)對(duì)今天的中國(guó)股市造成了很嚴(yán)重的傷害，最直接的不良后果就是，大眾投資者對(duì)企業(yè)的誠(chéng)信和質(zhì)量不再相信，并且對(duì)擴(kuò)容“談虎色變”，避之不及。當(dāng)年，那些質(zhì)量奇差頻臨破產(chǎn)的企業(yè)如果得不到上市的話，一方面會(huì)把銀行拖下深淵；另一方面，大批地方性國(guó)企一旦倒閉破產(chǎn)，無(wú)數(shù)老百姓會(huì)加入失業(yè)大軍，加劇社會(huì)動(dòng)蕩，嚴(yán)重影響中國(guó)的發(fā)展。 至于后一段反駁，主要說(shuō)的是企業(yè)的質(zhì)量、誠(chéng)信問(wèn)題，還有如何正確對(duì)企業(yè)進(jìn)行基本面分析的問(wèn)題。 記得武俠小說(shuō)里，有些“英雄豪杰”在上法場(chǎng)前，總會(huì)高呼：“腦袋掉了碗大個(gè)疤， 18 年后老子又是一條英雄好漢。林奇會(huì)提醒他：“一只股票的投資價(jià)值常常取決于評(píng)估它的時(shí)間段。 中長(zhǎng)線投資者的正確做法應(yīng)該 是在長(zhǎng)虹的成長(zhǎng)期 1994－ 1998 年間持有它的股票，享受企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的喜悅，然后在它進(jìn)入衰退期后賣掉股票，回避風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)問(wèn)題以后再談。不同點(diǎn)在于生命周期的長(zhǎng)短，人的壽命最長(zhǎng)也只有 100 多年，而商品和企業(yè)的壽命可以長(zhǎng)達(dá)幾百年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，比如百年老店同仁堂、貴州茅臺(tái)、恒順醋業(yè)等等?！? …… 前一段反駁，牽扯到企業(yè)生命周期的問(wèn)題，很多人對(duì)這一點(diǎn)不了解。仿佛覺得一旦實(shí)施了“ T＋ 0”交易，自己的神勇短線水平就會(huì)充分發(fā)揮，大把的鈔票就等著自己去撿。出來(lái)后紛紛怒罵證券公司良心黑，就是不罵自己傻。同時(shí)也不難理解，為什么 券商總是喜歡炮制“短線英雄”的神話在市場(chǎng)上廣為宣傳，吸引大眾紛紛效仿。 我們以每次交易額為 10000 元為例，如果每次交易繳納的傭金為 ％、印花稅為 ％，你每天賣出買進(jìn)各一次，那么你將繳納傭金 60 元和印花稅 40 元。 但是，直到現(xiàn)在，依然有很多大眾投資者對(duì)乙公司深信不疑，而繼續(xù)對(duì)甲公司不感興趣。資金推動(dòng)型“做莊”的這種模式隨著大眾投資者的覺醒已經(jīng)行不通了。兩人履新南方證券時(shí)，才剛剛解禁。 面對(duì)券商泡沫的迅速破滅，管理層不遺余力的大力發(fā)展另外兩個(gè)機(jī)構(gòu)投資人 —— 基金和 QFII。 另外，在中國(guó)股市的第一個(gè)熊市里（ 1993－ 1994 年），根本找不到一只能逆市創(chuàng)新高的股票；而在中國(guó)股市的第二個(gè)熊市里（ 2020－ 2020 年），創(chuàng)新高的股票已經(jīng)不再罕見。 長(zhǎng)安汽車： 元， 元，回報(bào)為 倍。 東阿阿膠： 元， 元，回報(bào)為 倍。 點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 8 頁(yè) 共 19 頁(yè) 華僑城： 元， 元，回報(bào)為 倍。 通寶能源： 元， 元，回報(bào)為 倍。 兗州煤業(yè)： 元， 元，回報(bào)為 1 倍。別說(shuō)一年 7 倍了，能在這6 年里一共獲得 1 倍投資回報(bào)的人都如鳳毛麟角、屈指可數(shù)。） 點(diǎn)亮網(wǎng) 提供 100000 份企業(yè)管理資料免費(fèi)下載， 100 余件特價(jià)管理光盤，天天更新！ 點(diǎn)亮網(wǎng) ()專業(yè)服務(wù)于企業(yè)（公司策劃管理人員） Email: ： 393812649 第 7 頁(yè) 共 19 頁(yè) 估計(jì)大多數(shù)人會(huì)對(duì)甲公司嗤之以鼻、不屑一顧。甲公司推崇“長(zhǎng)線是金，買進(jìn)質(zhì)量?jī)?yōu)秀公司的股票，長(zhǎng)期持有，不必理會(huì)股市指數(shù)的波動(dòng)。” 即使入市，也不一定買回你曾經(jīng)賣出的股票。因?yàn)楣善本哂械邢蓿ǖ搅銥闃O限）而漲幅無(wú)限（相對(duì)而言）的 特點(diǎn)，所以，林奇說(shuō)：“在資產(chǎn)組合中如果有 60％的個(gè)股能夠賺錢，就是一個(gè)令人非常滿意的資產(chǎn)組合了。 在中國(guó)股市，好像還沒有出現(xiàn)過(guò)上漲百倍的股票，但是出現(xiàn)過(guò)上漲 10 倍的股票，在幾年時(shí)間里上漲 1， 2倍的股票也不罕見。而將1000 美元投資到一只業(yè)績(jī)不錯(cuò)的股票，也許幾年之后投資者可以賺到 10000 美元、 15000 美元，甚至 20200美元。 林奇說(shuō)：“你沒有必要在所選擇的每一只個(gè)股上都賺錢。 彼得 .林奇說(shuō)：“雖然專家們反復(fù)強(qiáng)調(diào)要從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，但是每一次市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)投資者所看到的千篇一律的評(píng)論使得他們不得不把注意力集中到短線操作上。 根據(jù)林奇的統(tǒng)計(jì)，在這五種投資工具中，長(zhǎng)期而言，股票的報(bào)酬率最是有利的。股票是除了房屋之外，所有投資工具最佳的選擇。 四是購(gòu)買債券。對(duì)于有心收藏的人來(lái)說(shuō)，務(wù)必要理清一點(diǎn)的是，買一輛新車絕對(duì)不是投資。 二是把錢投資在收藏品上。而股票卻意味著你擁有一家公司的股份，擁有一份資產(chǎn)。 我不否認(rèn)期貨和股票 在操作上有一些共同之處，特別是對(duì)于投機(jī)者而言。這是因?yàn)樗麄兊耐顿Y沒有計(jì)劃，他們買在 高位，然后失去耐心或者心生恐懼，急著把賠錢的股票殺出。一方面是 因?yàn)槭艿蕉叹€暴富神話故事的誘惑，想不勞而獲；另一方面因?yàn)橘Y訊的匱乏或者泛濫，投資理念和思維混亂，在不了解上市公司真實(shí)情況的基礎(chǔ)上受騙太多，因此，只好幻想可以通過(guò)短線買賣來(lái)抗拒風(fēng)險(xiǎn)，卻從此一腳踏進(jìn)惡性循環(huán)的圈子里翻不了身。同時(shí)，市場(chǎng)在用它自身的語(yǔ)言暗示，中國(guó)股市靠資金推動(dòng)型上漲的模式在殘缺的股市制度下已經(jīng)慢慢走到的盡頭。好在我只有 100 股，又早早止損了，所以損失不大。因此，正在操作的這只股票，它目前的價(jià)位究竟