證券投資的基本分析經(jīng)濟(jì)分析-wenkub.com
2024-08-25 11:27 本頁面
【正文】 完全壟斷市場(chǎng)的特點(diǎn)： ?市場(chǎng)被獨(dú)家企業(yè)控制，決定價(jià)格和產(chǎn)量以獲取最大利潤； ?壟斷者在制定產(chǎn)品的價(jià)格與生產(chǎn)數(shù)量方面的受政府管制； 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，公用事業(yè)（如發(fā)電廠、煤氣公司、自來水公司和郵電通信等）和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開采等行業(yè)屬于這種完全壟斷的市場(chǎng)類型。 寡頭壟斷市場(chǎng)的特點(diǎn)是： ?企業(yè)數(shù)量較少，但產(chǎn)量很大； ?各企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品仍具有一定的同質(zhì)性且相互替代性強(qiáng)； ?進(jìn)入該行業(yè)的門檻較高，一般為資金密集型或技術(shù)密集型 ?個(gè)別企業(yè)對(duì)其產(chǎn)品價(jià)格有較強(qiáng)的控制能力。如小麥等初級(jí)產(chǎn)品。 初創(chuàng)期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 ? 風(fēng)險(xiǎn)大、收益小 ? 投機(jī)者或風(fēng)險(xiǎn)投資家 ? 高速成長(zhǎng) ? 競(jìng)爭(zhēng)激烈，破產(chǎn)倒閉的概率大 ? 趨勢(shì)型投資者 （關(guān)注經(jīng)營管理水平和市場(chǎng)開拓能力） ? 風(fēng)險(xiǎn)較小、收益較大 ? 成長(zhǎng)性較成長(zhǎng)期大大降低 ? 價(jià)值型投資者（工薪階層和長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)） ? 收益低、無發(fā)展空間 ? 特殊機(jī)構(gòu)的特殊需要 原則三：正確理解國家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資機(jī)會(huì) ?把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)趨勢(shì)的基礎(chǔ)上正確理解國家的產(chǎn)業(yè)政策，能更好地提高投資收益。紡織、家電 根據(jù)產(chǎn)業(yè)的要素集約度 ?公司某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重 ≥50% ?某類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出 30% ?否則劃為綜合類 根據(jù)營業(yè)收入來源分類 我國上市公司可分為 13大類 農(nóng)業(yè) 林業(yè) 糧食與飼料加工 漁業(yè)、牧業(yè) 第二節(jié) 行業(yè)生命周期與證券投資 行業(yè)生命周期是指一個(gè)行業(yè)從產(chǎn)生到成長(zhǎng)再到衰落的發(fā)展演變過程。 ?按照產(chǎn)業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)周期性變化的關(guān)系分類； ?根據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景分類； ?按照產(chǎn)業(yè)所采用技術(shù)的先進(jìn)程度分類； ?按照產(chǎn)業(yè)的要素集中度分類； ?按照營業(yè)收入來源分類； ?成長(zhǎng)型行業(yè)： 銷售收入和利潤增長(zhǎng)速度不受經(jīng)濟(jì)周期影響；依靠技術(shù)進(jìn)步、推出新產(chǎn)品、提供更優(yōu)質(zhì)服務(wù)等實(shí)現(xiàn) 持續(xù)增長(zhǎng) 。 金融危機(jī)與太陽黑子活動(dòng)有關(guān) 日本經(jīng)濟(jì)循環(huán)研究所所長(zhǎng) 、 早稻田大學(xué)客座教授島中雄二太陽活動(dòng)的周期性冷暖變化 ， 引起維持人類體溫所需的卡路里的攝取量的變動(dòng) ， 影響石化燃料消費(fèi)和農(nóng)林水產(chǎn)品需求的穩(wěn)定 ， 引起初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng) ， 進(jìn)而波及經(jīng)濟(jì)整體 。 第四節(jié) 其他宏觀因素對(duì)股市的影響 ： 一代政治偉人鄧小平逝世 1997年 2月 19日 21時(shí)零八分敬愛的鄧小平同志患帕金森病晚期 ， 并發(fā)肺部感染 ， 因呼吸循環(huán)功能衰竭 ， 搶救無效 ， 在北京逝世 ， 享年九十三歲 。 緊縮的貨幣政策減少了社會(huì)總需求 ，同時(shí)也減少對(duì)證券的需求 ， 使得證券價(jià)格下降 。 “半夜雞叫” 貨幣政策是指通過控制貨幣的供應(yīng)量而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政策；貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是全方位的；改變貨幣供求 影響經(jīng)濟(jì)要經(jīng)過一定的傳導(dǎo)途徑和時(shí)滯； 操作工具 操作目標(biāo) 中間指標(biāo) 最終目標(biāo) 操作工具 :法定存款準(zhǔn)備金率 、 再貼現(xiàn)政策 、 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 。 從審計(jì)結(jié)果看 ， 至 2020年底 ， 負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額與地方政府綜合財(cái)力的比率為 52． 25%， 如果加上地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)全部轉(zhuǎn)化為政府償債責(zé)任計(jì)算 ， 債務(wù)率為 70． 45%。 緊縮的財(cái)政政策減少社會(huì)總需求和總供給 ， 使得過熱的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到抑制 ， 企業(yè)盈利減少 ， 使得證券市場(chǎng)走弱 財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 政府購買 政府轉(zhuǎn)移支付 稅率 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 總需求 證券市場(chǎng) 傳導(dǎo)過程比較長(zhǎng) 時(shí)滯性 影響比較緩慢 持久性 2020年中央 4萬億投資計(jì)劃 2020年 11月 5日 ， 中央政府出手總額度為 4萬億的兩年經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃 ， 來應(yīng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)蘊(yùn)涵的下滑風(fēng)險(xiǎn) 。 預(yù)警！ 蕭條 復(fù)蘇 衰退 繁榮 證券價(jià)格實(shí)際已回升至一定水平 初步形成底部反轉(zhuǎn)之勢(shì) 投資者認(rèn)同感加強(qiáng)，推動(dòng)證券價(jià)格不斷走高 投資回報(bào)不斷增加，投資者熱情高漲，推動(dòng)證券價(jià)格大幅上揚(yáng) 投資者大量拋售證券，使證券價(jià)格長(zhǎng)期筑頂，形成向下趨勢(shì) 證券價(jià)格低位徘徊 大部分投資者離場(chǎng)觀望 少部分有遠(yuǎn)見的投資者默默吸納 不同經(jīng)濟(jì)階段證券市場(chǎng)的表現(xiàn) 根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期來進(jìn)行股票投資的策略選擇是： ? 復(fù)蘇期 持有股票 ? 繁榮期 中后期賣出股票 ? 衰退期 持有現(xiàn)金 ? 蕭條期 末期買進(jìn)股票 投資的策略 第三節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場(chǎng) 財(cái)政政策 是指政府的支出和稅收行為 ， 是需求管理的一部分；是刺激或減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最直接方式；可以改變社會(huì)總需求 。 ?表示經(jīng)濟(jì)變量及其主要影響因素之間的函數(shù)關(guān)系。包括：貨幣供應(yīng)量、股票價(jià)格指數(shù)、訂單數(shù)量等； ?同步指標(biāo)： 與國民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同步變化的指標(biāo)。購買力平價(jià)和利率平價(jià)決定。 9095100105110115120125130199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520
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