【正文】 ?產(chǎn)品無(wú)差別化傾向， 需求價(jià)格彈性較小 ?逐漸轉(zhuǎn)向非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng) （質(zhì)量、性能、售后服務(wù)） 成熟階段（穩(wěn)定期） ?新產(chǎn)品和替代品大量出現(xiàn) ?產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降、市場(chǎng)需求逐漸減少、銷量下降、利潤(rùn)下降 衰退階段（暮年期） 1 . 2 0 2 . 0 84 . 2 99 . 3 52 6 . 2 26 3 . 6 81 0 8 . 4 17 0 . 2 61 4 8 . 9 86 9 . 4 14 3 . 5 41 8 . 6 81 0 . 9 7 9 . 9 25 . 4 53 8 . 0 93 9 . 3 52 8 . 8 73 1 . 9 82 8 . 1 62 3 . 8 41 7 . 1 71 6 . 7 64 . 6 61 0 . 7 30 . 7 74 . 6 15 . 9 27 . 5 41 5 . 0 00204060801001201401601997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020051015202530354045波導(dǎo)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入( 億元） 毛利率% 產(chǎn)業(yè)周期性和產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī) 初創(chuàng)期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 廠商數(shù)量 很少 增加 減少 很少 利潤(rùn) 虧損 增加 較高 較少或虧損 風(fēng)險(xiǎn) 較高 較高 減少 較低 風(fēng)險(xiǎn)形態(tài) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 生存風(fēng)險(xiǎn) 初創(chuàng)期企業(yè)在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn) (創(chuàng)業(yè)板 ) ?對(duì)未來(lái)有高成長(zhǎng)的預(yù)期，證券價(jià)格可能大幅上揚(yáng) ?由于沒(méi)有業(yè)績(jī)支持，價(jià)格大幅波動(dòng)不可避免 成長(zhǎng)期企業(yè)在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn) ?產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，證券價(jià)格快速上揚(yáng)； ?由于有業(yè)績(jī)支持，價(jià)格上揚(yáng)明確且長(zhǎng)期； ?過(guò)度預(yù)期的糾正會(huì)導(dǎo)致價(jià)格中短期波動(dòng)； ?產(chǎn)業(yè)內(nèi)部廠商之間的分化會(huì)使個(gè)別證券表現(xiàn)不佳。 “十二五 ” 國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃 第三節(jié) 行業(yè)結(jié)構(gòu)分析 行業(yè)結(jié)構(gòu)是指主營(yíng)品種和范圍基本相同的商業(yè)企業(yè)群體的數(shù)量及其構(gòu)成比例。 完全競(jìng)爭(zhēng) 壟斷競(jìng)爭(zhēng)是指眾多生產(chǎn)者生產(chǎn)同種但不同質(zhì)產(chǎn)品的市場(chǎng)情形。 如：石油冶煉、移動(dòng)通信、汽車制造、飛機(jī)制造等行業(yè)。 完全壟斷 寧滬高速（ 600377） 行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析 完全競(jìng)爭(zhēng) 壟斷競(jìng)爭(zhēng) 寡頭壟斷 完全壟斷 生產(chǎn)者特點(diǎn) 眾多 眾多 相對(duì)少量 獨(dú)家企業(yè) 生產(chǎn)資料特點(diǎn) 完全流動(dòng) 可以流動(dòng) 很難流動(dòng) 不流動(dòng) 產(chǎn)品特點(diǎn) 同質(zhì)、無(wú)差別 存在差別 價(jià)格特點(diǎn) 價(jià)格接受者 對(duì)價(jià)格有一定 的控制力 對(duì)價(jià)格具有 壟斷能力 壟斷定價(jià)但 受法律管制 典型行業(yè) 初級(jí)產(chǎn)品 制成品 資本密集型、 技術(shù)密集型 公用事業(yè) 資本密集型 技術(shù)密集型 礦業(yè) 。特質(zhì)產(chǎn)品是指那些沒(méi)有或缺少相近的替代品的產(chǎn)品。 壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的特點(diǎn)是： ?生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以流動(dòng)； ?生產(chǎn)的產(chǎn)品同種但不同質(zhì)，即產(chǎn)品之間存在著差異； ?企業(yè)對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力； 關(guān)注：生產(chǎn)規(guī)模大、質(zhì)量好、服務(wù)優(yōu)、品牌知名度高的企業(yè) 啤酒、服裝、鞋類、家用電器、快餐業(yè)等 壟斷競(jìng)爭(zhēng) 啤酒行業(yè)上市公司比較 云南白藥（ 000538） 寡頭壟斷型市場(chǎng)是指相對(duì)少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場(chǎng)份額的情形。 其特點(diǎn)是： ?生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動(dòng)； ?產(chǎn)品無(wú)差別； ?價(jià)格的接受者； ?該類行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，股票價(jià)格受此影響波動(dòng)也較大。 世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)方向 ?第一產(chǎn)業(yè) → 第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè) ?勞動(dòng)密集型 → 資本密集型和技術(shù)密集型 ?制造初級(jí)產(chǎn)品 → 制造中間產(chǎn)品、最終產(chǎn)品 原則二：對(duì)處在生命周期不同階段的產(chǎn)業(yè)，不同的投資者、不同性質(zhì)的資金應(yīng)有不同的處理。手機(jī)行業(yè)、電腦、互聯(lián)網(wǎng) ?勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)： 勞動(dòng)的可替代性較強(qiáng) →受技術(shù)革新沖擊。 證券市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)分類關(guān)注證券投資是否保值增值，重點(diǎn)反映產(chǎn)業(yè)的盈利前景 。 地震造成日本福島第一核電站 1~4號(hào)機(jī)組發(fā)生核泄漏事故 。 ?匯率變動(dòng)會(huì)影響供給和需求； ?匯率變動(dòng)會(huì)影響資本流動(dòng)。 擴(kuò)張的貨幣政策增加社會(huì)總需求 ， 同時(shí)也增加了對(duì)證券需求 ， 有利于證券價(jià)格上升； 緊縮的 貨幣政策 ：減少貨幣供應(yīng)量 、 提高利率 、 加強(qiáng)信貸控制等 。 這一舉動(dòng)引起了股市連續(xù) 5天的暴跌 。 從借款來(lái)源看 ， 債務(wù)余額中銀行貸款為 億元 ， 占 %。 擴(kuò)張的財(cái)政政策增加了社會(huì)總需求和總供給 ， 刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ，企業(yè)盈利增加 ， 使得證券市場(chǎng)走強(qiáng) 緊縮的財(cái)政政策： 減少財(cái)政支出和增加稅收 。 原因：股市股價(jià)的漲落包含著投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)變動(dòng)的預(yù)期和投資者的心理反應(yīng)等因素。 計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析： 主要運(yùn)用宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，在宏觀總量水平上把握和反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的較全面的動(dòng)態(tài)特征，研究宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)間的相互依存關(guān)系。 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)： ?先行指標(biāo)： 提供經(jīng)濟(jì)狀況預(yù)示性信息的指標(biāo)。 ?匯率：貨幣市場(chǎng)上一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣的 兌換比率 。 ?通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響體現(xiàn)在兩方面 :分配效應(yīng) 和產(chǎn)出效應(yīng) 。 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 02468101214161978 1979 1980 1981 1982 1983