證券投資的基本分析經(jīng)濟(jì)分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 00050100150200250300移動(dòng)電話用戶（萬(wàn)戶） 用戶增長(zhǎng)率%移動(dòng)電話用戶（萬(wàn)戶） 1 7 . 6 9 6 3 . 8 2 8 2 . 6 8 1 5 6 . 8 0 3 6 2 . 9 0 6 8 5 . 3 0 1 3 2 3 . 3 2 3 8 6 . 0 4 3 3 0 . 0 8 4 5 3 . 0 14522. 20661. 26869. 33482. 39342. 46108. 54728. 64123. 74738. 85900. 97533. 10722用戶增長(zhǎng)率 % 2 6 0 . 7 7 2 9 . 5 5 8 9 . 6 5 1 3 1 . 4 4 8 8 . 8 4 9 3 . 1 0 8 0 . 3 1 8 1 . 4 8 9 5 . 2 2 7 1 . 8 0 4 2 . 2 8 3 0 . 0 4 2 4 . 6 1 1 7 . 5 0 1 7 . 2 0 1 8 . 7 0 1 7 . 1 7 1 6 . 5 5 1 4 . 9 3 1 3 . 5 4 9 . 9 4 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 20202020年 8 月 前 10廠商所占市場(chǎng)份額為 % 中國(guó)歷年汽車保有量及駕駛員數(shù)量 02020400060008000100001202014000160000102030405060708090民用汽車總計(jì)（萬(wàn)輛） 136 178 321 551 606 692 818 942 1040 1100 1219 1319 1453 1609 1802 2053 2383 2694 3160 3697 4358 5100 6281 7802 汽車駕駛員（萬(wàn)人） 192 245 462 791 859 970 1113 1269 1673 2101 2619 2974 3361 3747 4463 4827 5368 7102 8018 9317 10567 12277 13741 15130 民用汽車總量增長(zhǎng)率 % 31 80 72 10 14 18 15 10 6 11 8 10 11 12 14 16 13 17 17 18 17 23 24 1978 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020初創(chuàng)階段（幼稚期）的特征 ?企業(yè)的數(shù)量少、集中程度高 ?技術(shù)相對(duì)不成熟、產(chǎn)品品種單一、質(zhì)量較低且不穩(wěn)定 ?市場(chǎng)規(guī)模狹小、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)緩慢、需求價(jià)格彈性很小 ?大眾對(duì)其產(chǎn)品尚缺乏全面了解，產(chǎn)品市場(chǎng)需求狹小，研發(fā)和產(chǎn)品推介的投入大、產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)微薄甚至虧損 ?市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱 ? 市場(chǎng)需求增長(zhǎng)迅速、市場(chǎng)規(guī)模增大、需求價(jià)格彈性增大 ? 技術(shù)日漸成熟穩(wěn)定、產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化和差別化、質(zhì)量提高 ? 產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)迅速增長(zhǎng)、利潤(rùn)率較高 ? 自由競(jìng)爭(zhēng)、形式表現(xiàn)為價(jià)格競(jìng)爭(zhēng) ? 產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷增大、破產(chǎn)率和并購(gòu)率高 成長(zhǎng)階段（黃金時(shí)期） ?產(chǎn)業(yè)的集中程度很高、 出現(xiàn)壟斷、規(guī)模壁壘 ?產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)水平很高、市場(chǎng)份額穩(wěn)定從而風(fēng)險(xiǎn)較低 ?市場(chǎng)需求繼續(xù)增長(zhǎng)、但 增長(zhǎng)速度明顯減緩 ?產(chǎn)品無(wú)差別化傾向， 需求價(jià)格彈性較小 ?逐漸轉(zhuǎn)向非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng) （質(zhì)量、性能、售后服務(wù)） 成熟階段（穩(wěn)定期） ?新產(chǎn)品和替代品大量出現(xiàn) ?產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降、市場(chǎng)需求逐漸減少、銷量下降、利潤(rùn)下降 衰退階段（暮年期） 1 . 2 0 2 . 0 84 . 2 99 . 3 52 6 . 2 26 3 . 6 81 0 8 . 4 17 0 . 2 61 4 8 . 9 86 9 . 4 14 3 . 5 41 8 . 6 81 0 . 9 7 9 . 9 25 . 4 53 8 . 0 93 9 . 3 52 8 . 8 73 1 . 9 82 8 . 1 62 3 . 8 41 7 . 1 71 6 . 7 64 . 6 61 0 . 7 30 . 7 74 . 6 15 . 9 27 . 5 41 5 . 0 00204060801001201401601997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020051015202530354045波導(dǎo)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入( 億元） 毛利率% 產(chǎn)業(yè)周期性和產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī) 初創(chuàng)期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 廠商數(shù)量 很少 增加 減少 很少 利潤(rùn) 虧損 增加 較高 較少或虧損 風(fēng)險(xiǎn) 較高 較高 減少 較低 風(fēng)險(xiǎn)形態(tài) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 生存風(fēng)險(xiǎn) 初創(chuàng)期企業(yè)在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn) (創(chuàng)業(yè)板 ) ?對(duì)未來(lái)有高成長(zhǎng)的預(yù)期，證券價(jià)格可能大幅上揚(yáng) ?由于沒(méi)有業(yè)績(jī)支持，價(jià)格大幅波動(dòng)不可避免 成長(zhǎng)期企業(yè)在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn) ?產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，證券價(jià)格快速上揚(yáng)； ?由于有業(yè)績(jī)支持，價(jià)格上揚(yáng)明確且長(zhǎng)期； ?過(guò)度預(yù)期的糾正會(huì)導(dǎo)致價(jià)格中短期波動(dòng)； ?產(chǎn)業(yè)內(nèi)部廠商之間的分化會(huì)使個(gè)別證券表現(xiàn)不佳。 2020年未出現(xiàn)太陽(yáng)黑子的天數(shù)
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