證券投資的基本分析經(jīng)濟(jì)分析(存儲版)
【正文】 00050100150200250300移動電話用戶（萬戶） 用戶增長率%移動電話用戶（萬戶） 1 7 . 6 9 6 3 . 8 2 8 2 . 6 8 1 5 6 . 8 0 3 6 2 . 9 0 6 8 5 . 3 0 1 3 2 3 . 3 2 3 8 6 . 0 4 3 3 0 . 0 8 4 5 3 . 0 14522. 20661. 26869. 33482. 39342. 46108. 54728. 64123. 74738. 85900. 97533. 10722用戶增長率 % 2 6 0 . 7 7 2 9 . 5 5 8 9 . 6 5 1 3 1 . 4 4 8 8 . 8 4 9 3 . 1 0 8 0 . 3 1 8 1 . 4 8 9 5 . 2 2 7 1 . 8 0 4 2 . 2 8 3 0 . 0 4 2 4 . 6 1 1 7 . 5 0 1 7 . 2 0 1 8 . 7 0 1 7 . 1 7 1 6 . 5 5 1 4 . 9 3 1 3 . 5 4 9 . 9 4 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 20202020年 8 月 前 10廠商所占市場份額為 % 中國歷年汽車保有量及駕駛員數(shù)量 02020400060008000100001202014000160000102030405060708090民用汽車總計(jì)（萬輛） 136 178 321 551 606 692 818 942 1040 1100 1219 1319 1453 1609 1802 2053 2383 2694 3160 3697 4358 5100 6281 7802 汽車駕駛員（萬人） 192 245 462 791 859 970 1113 1269 1673 2101 2619 2974 3361 3747 4463 4827 5368 7102 8018 9317 10567 12277 13741 15130 民用汽車總量增長率 % 31 80 72 10 14 18 15 10 6 11 8 10 11 12 14 16 13 17 17 18 17 23 24 1978 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020初創(chuàng)階段（幼稚期）的特征 ?企業(yè)的數(shù)量少、集中程度高 ?技術(shù)相對不成熟、產(chǎn)品品種單一、質(zhì)量較低且不穩(wěn)定 ?市場規(guī)模狹小、市場需求增長緩慢、需求價格彈性很小 ?大眾對其產(chǎn)品尚缺乏全面了解，產(chǎn)品市場需求狹小，研發(fā)和產(chǎn)品推介的投入大、產(chǎn)業(yè)利潤微薄甚至虧損 ?市場競爭相對較弱 ? 市場需求增長迅速、市場規(guī)模增大、需求價格彈性增大 ? 技術(shù)日漸成熟穩(wěn)定、產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化和差別化、質(zhì)量提高 ? 產(chǎn)業(yè)利潤迅速增長、利潤率較高 ? 自由競爭、形式表現(xiàn)為價格競爭 ? 產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競爭壓力不斷增大、破產(chǎn)率和并購率高 成長階段（黃金時期） ?產(chǎn)業(yè)的集中程度很高、 出現(xiàn)壟斷、規(guī)模壁壘 ?產(chǎn)業(yè)利潤水平很高、市場份額穩(wěn)定從而風(fēng)險(xiǎn)較低 ?市場需求繼續(xù)增長、但 增長速度明顯減緩 ?產(chǎn)品無差別化傾向， 需求價格彈性較小 ?逐漸轉(zhuǎn)向非價格競爭 （質(zhì)量、性能、售后服務(wù)） 成熟階段（穩(wěn)定期） ?新產(chǎn)品和替代品大量出現(xiàn) ?產(chǎn)業(yè)競爭力下降、市場需求逐漸減少、銷量下降、利潤下降 衰退階段（暮年期） 1 . 2 0 2 . 0 84 . 2 99 . 3 52 6 . 2 26 3 . 6 81 0 8 . 4 17 0 . 2 61 4 8 . 9 86 9 . 4 14 3 . 5 41 8 . 6 81 0 . 9 7 9 . 9 25 . 4 53 8 . 0 93 9 . 3 52 8 . 8 73 1 . 9 82 8 . 1 62 3 . 8 41 7 . 1 71 6 . 7 64 . 6 61 0 . 7 30 . 7 74 . 6 15 . 9 27 . 5 41 5 . 0 00204060801001201401601997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020051015202530354045波導(dǎo)股份主營業(yè)務(wù)收入( 億元） 毛利率% 產(chǎn)業(yè)周期性和產(chǎn)業(yè)業(yè)績 初創(chuàng)期 成長期 成熟期 衰退期 廠商數(shù)量 很少 增加 減少 很少 利潤 虧損 增加 較高 較少或虧損 風(fēng)險(xiǎn) 較高 較高 減少 較低 風(fēng)險(xiǎn)形態(tài) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 生存風(fēng)險(xiǎn) 初創(chuàng)期企業(yè)在證券市場上的表現(xiàn) (創(chuàng)業(yè)板 ) ?對未來有高成長的預(yù)期，證券價格可能大幅上揚(yáng) ?由于沒有業(yè)績支持，價格大幅波動不可避免 成長期企業(yè)在證券市場上的表現(xiàn) ?產(chǎn)業(yè)利潤快速增長，證券價格快速上揚(yáng)； ?由于有業(yè)績支持，價格上揚(yáng)明確且長期； ?過度預(yù)期的糾正會導(dǎo)致價格中短期波動； ?產(chǎn)業(yè)內(nèi)部廠商之間的分化會使個別證券表現(xiàn)不佳。 2020年未出現(xiàn)太陽黑子的天數(shù)
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