【導(dǎo)讀】每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)。相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。，即等同于（）。權(quán)平均資本成本為10%，則20xx年的經(jīng)濟(jì)增加值為（）萬元。萬元，銷售額增加20xx萬元，則外部融資銷售增長(zhǎng)比為（）。準(zhǔn)差分別為（）。跌期權(quán)的價(jià)格為2美元，年利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，則該公司股票的價(jià)格應(yīng)為。臨時(shí)工采用計(jì)件工資制，單位工資為每件1元，則該企業(yè)搬運(yùn)工工資屬于（）。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。20xx年12月31日，預(yù)計(jì)20xx年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場(chǎng)屬于成。20xx年?duì)I業(yè)收入為20xx萬元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為500萬元，利息費(fèi)用為20萬元，產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。解答，最高得分為6分；如使用英文解答，須全部使用英文，最高得分為11分。20xx年1月份營(yíng)業(yè)收入600000元；

　　

【正文】 債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于必要報(bào)酬率，以下說法中，正確的是（ ）。 ，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低 ，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高 ，利息支付頻 率高的債券價(jià)值高 ，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高 ，有關(guān)無風(fēng)險(xiǎn)利率的表述正確的是（ ）。 ，應(yīng)選擇實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率 ，應(yīng)選擇名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率 （ ）。 ，是其持 續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值超過清算價(jià)值 “自利原則”，當(dāng)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值大于清算價(jià)值時(shí)，投資人通常會(huì)選擇持續(xù)經(jīng)營(yíng) ，或者資本成本提高，使得未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于清算價(jià)值，則企業(yè)必然要進(jìn)行清算 ，測(cè)定某一個(gè)變量發(fā)生特定變化時(shí)對(duì)凈現(xiàn)值（或內(nèi)含報(bào)酬率）的影響的方法是（ ）。 分析 10元，若執(zhí)行價(jià)格為 12元，則下列表述錯(cuò)誤的是（ ）。 期權(quán)來說，該期權(quán)屬于實(shí)值狀態(tài) ，該期權(quán)屬于實(shí)值狀態(tài) ，價(jià)值為 0 ，價(jià)值為 0 ，導(dǎo)致股利波動(dòng)較大，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利的股利分配政策是（ ）。 公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。 20xx 年 3 月 15 日為配股除權(quán)登記日，以該公司 20xx年 12 月 31 日總股 本 10000 萬股為基數(shù)， 擬 每 10 股配 3 股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20 個(gè)交易日 公司股票收盤價(jià)平均值 20 元 /股 的 90%。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，該配股權(quán)的價(jià)值為（ ）元 /股。 ，計(jì)算現(xiàn)金返回線 R 的各項(xiàng)參數(shù)中不包括（ ）。 有關(guān)附帶認(rèn)股權(quán)證債券特點(diǎn)表述錯(cuò)誤的是（ ）。 ，是潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息 ，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán) （ ）。 公司的平均投資資本為 20xx 萬元，其中凈負(fù)債為 1000 萬元，稅后利息 90 萬元，稅后利潤(rùn) 120萬元；凈負(fù)債成本 (稅后 )為 8%，股權(quán)資本成本為 10%，則下列表述不正確的是（ ）。 20 萬元 30 萬元 10 萬元 20 萬元 二、多項(xiàng)選擇題 （本題型共 15小題，每小題 分，共 分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。） 關(guān)增加股東財(cái)富的表述中，正確的 有 （ ）。 ，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素 ，但不一定增加股東財(cái)富 ，有助于增加股東財(cái)富 ，增加長(zhǎng)期資產(chǎn) 則（ ）。 營(yíng)運(yùn)資本 財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性 ，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有（ ）。 0的前提下， 股利支付率越高，外部融資需求越大 1的前提下，銷售凈利率越高，外部融資需求越小 ，說明企業(yè)每 1元銷售所需資金可以減少，外部融資需求越小 ，企業(yè)才需要從外部融資 （ ）。 ，可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)會(huì)給公司帶來新的資本 ,可轉(zhuǎn)換債券有利于穩(wěn)定股票價(jià)格 ,可轉(zhuǎn)換債券使得公 司能夠以較低利率取得資金 （ ）。 是利用類似企業(yè)的市場(chǎng)定價(jià)來估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的一種方法 ，下列有關(guān)表述中不正確的有（ ）。 “市價(jià) /收入模型”，在基本影響因素不變的情況下，增長(zhǎng)率越高，收入乘數(shù)越小 ，目 標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值可以用每股凈利潤(rùn)乘以行業(yè)平均市盈率計(jì)算 ，按照市價(jià) /凈收益比率模型可以得出目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值 ，下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)值的因素表述正確的有（ ）。 ，看漲期權(quán)的價(jià)值增加，看跌期權(quán)的價(jià)值下降 ，其價(jià)值越小，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大 ，能增加期權(quán)的價(jià)值 （ ）。 稅收益與財(cái)務(wù)困境成本，以確定企業(yè)為最大化企業(yè)價(jià)值而應(yīng)該籌集的債務(wù)額 =無負(fù)債企業(yè)價(jià)值 +債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值 財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值 （除資本結(jié)構(gòu)不同外所有其他方面完全相同）無負(fù)債企業(yè)的現(xiàn)金流量與利息抵稅之和 股權(quán)比率成比例的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。 （ ）。 ，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時(shí)生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品 ，經(jīng)過 同一生產(chǎn)過程同時(shí)生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品。 ，在同一生產(chǎn)過程中，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品 ，在同一生產(chǎn)過程中，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來的主要和非主要產(chǎn)品 “資源成本動(dòng)因”表述正確的有（ ）。 ，運(yùn)用它可以將資源成本分配給各有關(guān)作業(yè) ，并被用來作為作業(yè)成本的 分配基礎(chǔ) ，下列賬戶中只包含標(biāo)準(zhǔn)成本，不含有成本差異 的有 （ ）。 （ ）。 =邊際貢獻(xiàn)率 安全邊際額 +邊際貢獻(xiàn)率 =1 +盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率 =1 =（固定成本 +利潤(rùn)） /銷售收入 激進(jìn) 型籌資政策下，下列結(jié)論成立的 有 （ ）。 流動(dòng) 負(fù)債 小 于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) 、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長(zhǎng)期性資產(chǎn) 大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) “投資人要求的報(bào)酬率 ” 的表述中，正確的有（ ）。 ，股東財(cái)富將會(huì)增加 ，下列表述中正確的有（ ）。 用來直接比較不同行業(yè)的公司，甚至可以直接比較不同國(guó)家公司的業(yè)績(jī) 三、計(jì)算分析題 （本題型共 5 小題，每小題 6 分，共 30 分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確 小數(shù) 點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。第 3 小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分為 6 分；如使用英文解答，該小題須全部使用英文，最高得分為 11分。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效） 公司 20xx 年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示： 單位：萬元 項(xiàng)目 20xx 年 實(shí)際 銷售收入 11200 凈利潤(rùn) 560 本期分配股利 168 本期留存收益 392 流動(dòng)資產(chǎn) 8932 固定資產(chǎn) 6300 資產(chǎn)總計(jì) 15232 流動(dòng)負(fù)債 4200 長(zhǎng)期負(fù)債 2800 負(fù)債合計(jì) 7000 實(shí)收資本 5600 期末未分配利潤(rùn) 2632 所有者權(quán)益合計(jì) 8232 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 15232 假設(shè) A 公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息，假設(shè)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債占銷售收入的比不變。 要 求： （ 1） 如果該公司預(yù)計(jì) 20xx 年銷售增長(zhǎng)率為 20%,計(jì)劃銷售凈利率比上年增長(zhǎng) 10%， 計(jì)算 該公司 20xx 年的 外部融資需求額 及 外部融資銷售增長(zhǎng)比 。 （ 2）假設(shè) A 公司 20xx 年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，且不增發(fā)新股 ,請(qǐng)計(jì)算確定 20xx 年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。 （ 3） 如果 20xx 年 公司不打算從外部融資，而主要靠 提高銷售凈利率， 調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長(zhǎng)的資金需求，計(jì)劃下年銷售凈利率 提高 10%，不進(jìn)行股利分配 ，據(jù)此可以預(yù)計(jì)下年銷售增長(zhǎng)率為 多少？ 公司正在考 慮改變它的資本結(jié)構(gòu)，有關(guān)資料如下： （ 1）公司目前債務(wù)的賬面價(jià)值 1000 萬元，利息率為 5%，債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值相同；普通股 4000 萬股，每股價(jià)格 1 元，所有者權(quán)益賬面金額 4000 萬元（與市價(jià)相同）；每年的息稅前利潤(rùn)為 500 萬元。該公司的所得稅稅率為 25%。 （ 2）公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因此預(yù)計(jì)未來增長(zhǎng)率為零。 （ 3）為了提高企業(yè)價(jià)值，該公司擬改變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購部分普通股?？晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個(gè)：①舉借新債務(wù)的總額為 20xx 萬元，預(yù)計(jì)利息率為 6%；②舉借新債務(wù)的總額為 3000 萬元，預(yù)計(jì)利息率 7%。 （ 4）假設(shè)當(dāng)前資本市場(chǎng)上無風(fēng)險(xiǎn)利率為 4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 5%。 要求： （ 1）計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝塔系數(shù)（計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后 4 位）。 （ 2）計(jì)算該公司無負(fù)債的貝塔系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益成本（提示：根據(jù)賬面價(jià)值的權(quán)重調(diào)整貝塔系數(shù)，下同）。 （ 3）計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝塔系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價(jià)值（實(shí)體價(jià)值計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，以萬元為單位）。 （ 4）判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說明依據(jù)，如果需要調(diào)整應(yīng)選擇哪一個(gè)方案？ 上市公司在 20xx 年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實(shí)施公告中披露的分配方案主要信息： 每 10 股送 2 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 元（ 含稅，送股和現(xiàn)金紅利均按 10%代扣代繳個(gè)人所得稅） ，轉(zhuǎn)增 4 股 。 股權(quán)登記日： 20xx 年 3月 1 日 （注：該日收盤價(jià)為 49 元） ；除權(quán)（除息）日： 20xx年 3 月2 日 （注：該日的開盤價(jià)為 32 元） ；新增可流通股份上市流通日： 20xx 年 3 月 3 日；現(xiàn)金紅利到 賬 日： 20xx 年 3 月 15 日。 A 上市公司在實(shí)施利潤(rùn)分配前，所有者權(quán)益情況如表所示。 表 單位：萬元 項(xiàng) 目 金 額 股本 （面額 1 元，已發(fā)行普通股 50000 萬股） 50000 資本公積 50000 盈余公積 20xx0 未分配利潤(rùn) 100000 所有者權(quán)益合計(jì) 220xx0 要求 : （ 1）從 A 上市公司的利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實(shí)施公告披露的信息分析該公司的股利分配形式包括什么？ （ 2）計(jì)算確定 A 上市公司的利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本后的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額。 （ 3）假設(shè) A 上市公司的股東均為個(gè)人股東，確定公司應(yīng)代扣代繳的 個(gè)人所得稅為多少， 扣稅后每股實(shí)際派發(fā)現(xiàn)金 為多少？ （ 4）計(jì)算 A 上市公司在 20xx 年 3 月 2日 除權(quán) （除息）日的 參考價(jià) 。 （ 5）分析 A 公司 20xx 年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本方案對(duì)股東的影響。 公司 是一家上市公司。公司擬 投資 一個(gè) 新 項(xiàng)目，為解決 項(xiàng)目所需要的 資金，公司決定在20xx 年實(shí)施股權(quán)再融資計(jì)劃。初步擬定了兩個(gè)方案： （ 1）公開增發(fā)新股； （ 2）非公開增發(fā)新股 。 A 公司 20xx 年度 ～ 20xx 年度部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下： 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（萬 元） 143 18132 13825 16543 歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常 性損益的凈利潤(rùn)（萬元） 72 17315 14210 15321 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 % % % % 扣除非經(jīng)常 性 損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 % % % % 每股現(xiàn)金股利（含稅）（元） 0 當(dāng)年股利分配 股本基數(shù)（萬股） 20xx0 30000 30000 30000 當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤(rùn)（萬元） 203 16105 15532 23468 要求： （ 1）根據(jù)有關(guān)規(guī)定，判斷兩個(gè)融資方案的可行性； （ 2）根據(jù)（ 1）所確定的具有可行性的方案，按照發(fā)行底價(jià)作為發(fā)行價(jià)（假設(shè)公告招股意向書前 20 個(gè)交易日公司股票均價(jià)為 50 元），假設(shè)共發(fā)行 10000 萬股（現(xiàn)金認(rèn)購） ，每股面值 1元 ，其中發(fā)行費(fèi)用占籌資總額的 3%。計(jì)算本次增發(fā)導(dǎo)致的股本和資本公積的變化額。 ，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動(dòng)成本計(jì)算制度，月末對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，對(duì)變動(dòng)成本法下的成本計(jì)算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。有關(guān)情況和成本 計(jì)算資料如下： （ 1）本月投產(chǎn) 500 件產(chǎn)品，期末完工 400 件，期初產(chǎn)成品存貨 50 件，本月銷售 350 件，單價(jià)為 1200 元。 （ 2）變動(dòng)成本計(jì)算法下期初產(chǎn)成品存貨成本 4500 元，期初庫存材料成本 10000 元，期初在產(chǎn)品存貨 30 件，期初在產(chǎn)品存貨成本為 3450 元。 （ 3）調(diào)整為完全成本法下的相關(guān)賬戶期初余額如下表： 項(xiàng)目 期初余額（元） 固定制造費(fèi)用科目 320xx — 在產(chǎn)品 26500 — 產(chǎn)成品 5500 （ 4）在產(chǎn)品和完工產(chǎn)成品分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法，材料及加工費(fèi)用在產(chǎn)品約當(dāng)完工產(chǎn)品的系數(shù)均為 。 （ 5）本月購買材料 80000 元，本月發(fā)生費(fèi)用：直接材料 50000 元，直接人工 4500 元，變動(dòng)制造費(fèi)用 2500 元，固定制造費(fèi)用