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正確認識股指期貨5篇-資料下載頁

2024-11-16 22:45本頁面
  

【正文】 貨定價關(guān)系分析看,基本上有兩種觀點,一種是缺乏借空機制會影響股指期貨的錯誤定價;另一種是缺乏借空機制不會影響股指期貨的錯誤定價。筆者認為,在我國,有無借空機制不構(gòu)成開展股指期貨的必要條件。首先,有無借空機制在一定程度上會影響市場套利的效率,但不會對股指期貨市場的正常運作造成根本性的障礙;其次,當市場參與者特別是機構(gòu)投資者事先已經(jīng)擁有大量股票頭寸時,借空機制對套利交易沒有影響,而我國的現(xiàn)狀是機構(gòu)投資者擁有大量的股票,因此,借空機制的影響將十分有限;再次,建立借空機制需要一定的條件與過程,從國際市場的實踐看,香港、韓國等開設(shè)股指期貨時均沒有借空機制,香港1994年允許部分成份股借空,1996年才取消成份股借空限制,但借空交易量比較小,%;韓國在1996年9月才允許做空,但根據(jù)1998年統(tǒng)計利用借空機制進行指數(shù)套利的交易量非常小,不到股指期貨交易量的1%。這說明允許借空有一個條件與過程,并且它的作用不能片面夸大??梢?,在我國開展股指期貨交易的初期,沒有借空機制對交易不會有太大的影響,今后可隨著股指期貨的發(fā)展與條件的成熟,逐步建立借空機制以提高股指期貨市場的效率。股災(zāi)與股指期貨的關(guān)系分析東南亞的金融**及其它股市風(fēng)險事件使一些人把股指期貨與股災(zāi)聯(lián)系起來,認為股指期貨會造成股災(zāi)。而實際上,大量研究表明股指期貨與股災(zāi)沒有必然聯(lián)系。造成股災(zāi)的主要原因是一些國家國內(nèi)出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟,經(jīng)濟存在嚴重隱患所致,東南亞的金融**及其它股市風(fēng)險事件與股指期貨交易無必然的聯(lián)系。開展股指期貨交易后,由于期貨價格對宏觀經(jīng)濟形勢變化反映較現(xiàn)貨市場價格更為敏感和超前,故股市風(fēng)險很有可能首先在期貨市場上顯示,從而引起人們的關(guān)注和擔心??梢娖谪浭袌鍪俏C的信號而不是根源,防止股市風(fēng)險事件的根本途徑是消除經(jīng)濟泡沫與制度完善。由此可見,引入股指期貨并不是導(dǎo)致股災(zāi)發(fā)生的原因,我國引入股指期貨并不能必然導(dǎo)致股災(zāi)的發(fā)生。國際游資的沖擊至于是否會出現(xiàn)國際游資借助股指期貨沖擊我國股票市場的問題,筆者認為:由于國內(nèi)金融市場尚未完全對外開放,人民幣也未實行完全自由兌換,因此,如開展股指期貨交易,由于存在上述諸多的限制,使國際炒家無法形成對我國市場的沖擊。即使上述限制都解除,國際資本可進入我國股票現(xiàn)貨和期貨市場,也不一定會對我國股市造成沖擊。1997年香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)的經(jīng)驗表明:只要金融監(jiān)管部門加強風(fēng)險監(jiān)控,科學(xué)制定、嚴格遵守大戶限倉制度、對大額持倉實行提高保證金、禁止聯(lián)手操縱等一系列期貨市場本身應(yīng)有的規(guī)章制度,即可防范市場風(fēng)險和制止國際游資的沖擊。綜上所述,引入股指期貨后對股票價格波動增加可能是良性的;能吸引更多資金入市,促進我國股市健康發(fā)展;借空機制的有無并不影響股指期貨的推出;股指期貨并非導(dǎo)致股災(zāi)的根源;目前海外游資還不太可能通過股指期貨沖擊我國市場。這些引入股指期貨后可能會產(chǎn)生的問題并非引入股指期貨的障礙。隨著我國金融領(lǐng)域的放開,面對國際市場的激烈競爭,為促進股市投資者及市場本身的早日成熟,提高我國金融衍生品市場的監(jiān)管能力和風(fēng)險抵御能力,加強整個金融市場的國際競爭力,我國應(yīng)盡快開展股指期貨交易。參考文獻:1.【美】弗蘭克?J?法博齊,弗朗哥?:,2000,2002[,感謝原作者]()第五篇:股指期貨常見問題匯總(第一期)股指期貨常見問題匯總(第一期)交易管理部股指期貨常見問題匯總(第一期)股指仿真交易幾天、多少筆才可開立股指期貨真實賬戶?答:累計10天、20筆以上股指仿真交易。(客戶股指期貨仿真交易當日有成交才計為1天,10天的要求不是從開通股指仿真后按自然日計算。)IB營業(yè)部是否可以同時開立股指期貨和商品期貨?答:是。IB營業(yè)部可以協(xié)助期貨公司開立股指期貨和商品期貨賬戶。哪些銀行可以聯(lián)通銀期三方?答:中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五大銀行??蛻粲猩唐菲谪浗灰捉?jīng)歷是否還需開通股指仿真賬戶。答:否??蛻粲猩唐方灰捉?jīng)歷可以直接作為開通股指期貨真實賬戶的交易經(jīng)驗證明,不需再提供股指仿真交易證明。股指期貨的最低資金門檻是多少?是否需要在我營業(yè)部開戶半年以上?答:最低資金門檻要求為人民幣50萬元。沒有開戶時間要求,即使未在我營業(yè)部開過證券賬戶的客戶也可以開立股指期貨或商品期貨賬戶。開通股指期貨仿真賬戶是否一定要客戶本人到營業(yè)部現(xiàn)場開通?答:不需要。客戶本人如果不來營業(yè)部現(xiàn)場,可以本人填寫好《股指期貨仿真交易客戶申請表》、附身份證正反面復(fù)印件一張??蛻艚?jīng)理代客戶將填好的申請表交到各營業(yè)部期貨專員處即可。目前客戶進行股指期貨仿真交易建議使用哪個軟件操作?答:金仕達交易系統(tǒng)(仿真)。開通股指期貨真實賬戶是否對客戶年齡有限制?答:因股指期貨風(fēng)險較大,我公司總部暫時不建議受理60周歲以上客戶的開戶。
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