【正文】 務(wù)既可接受并踴躍購買。項目有穩(wěn)定的盈利點：投資方喜歡兩種項目投資：一是產(chǎn)品和服務(wù)壽命周期雖然較短，但短期效益十分優(yōu)厚，超額利潤豐厚，屬于暴利項目；一是雖然短期效益不十分明顯，但后勁十足，可發(fā)展成行業(yè)龍頭企業(yè)，政府政策傾斜、可長期穩(wěn)定盈利的項目。項目行業(yè)和各自情況、合作形式不同，投資方對盈利情況的要求也不同。九、制約融資成功的幾點問題：很多企業(yè)把融資失敗歸罪于投資服務(wù)機(jī)構(gòu)和中介方，但是制約項目發(fā)展的往往是自身原因，致使項目資金一拖再拖，有的35年依然處于停滯狀態(tài)：缺乏計劃和可操作性：很多企業(yè)、個人只是憑借自己的創(chuàng)業(yè)熱情和宏大藍(lán)圖來籌集資金，項目的商業(yè)計劃十分簡單，對市場缺乏了解，僅憑一腔熱情，所推出的產(chǎn)品和服務(wù)，一是國內(nèi)市場導(dǎo)入周期過長，一是很虛擬，經(jīng)營模式過于理想化，經(jīng)不住市場的考驗和競爭。政府備案文件不齊、法律手續(xù)不全：很多企業(yè)，尤其是大型項目，當(dāng)?shù)匕l(fā)改委、或各級政府部門的審批手續(xù)尚未辦妥，甚至偽造政府批文，就來融資，投資方進(jìn)展一半需要提供相關(guān)手— 11 — 續(xù)，方才后悔。例如，一房地產(chǎn)開發(fā)項目，土地尚未拿到，就急于找投資商。缺乏專業(yè)指導(dǎo)，誤打誤撞：很多企業(yè)，融資初期主要通過自己或關(guān)系去找投資商，沒有正規(guī)機(jī)構(gòu)或金融媒體從中指導(dǎo)，企業(yè)缺乏金融知識，找的投資商不對口，導(dǎo)致化了費用不少，跑了不少路，最后資金也沒有到位。所以，我們在業(yè)務(wù)中要提醒企業(yè)，我們給其提供專業(yè)指導(dǎo)和正確服務(wù)的必要性。十、項目融資的種類無追索權(quán)的項目融資無追索的項目融資也稱為純粹的項目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項目的經(jīng)營效益。同時，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔(dān)保。如果該項目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或受益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權(quán)向該項目的主辦人追索。有追索權(quán)的項目融資除了以貸款項目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔(dān)保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔(dān)保。貸款行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索。但擔(dān)保人承擔(dān)債務(wù)的責(zé)任，以他們各自提供的擔(dān)保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項目融資。項目融資同其它融資的差別項目融資用來保證貸款償還的依據(jù)是項目未來的現(xiàn)金流量和項目本身的資產(chǎn)價值，而非項目投資人自身的資信，具有以下 — 12 — 特點。有限追索或無追索在其它融資方式中，投資者向金融機(jī)構(gòu)的貸款盡管是用于項目，但是債務(wù)人是投資者而不是項目，整個投資者的資產(chǎn)都可能用于提供擔(dān)保或償還債務(wù)；也就是說債權(quán)人對債務(wù)有完全的追索權(quán)，即使項目失敗也必須由投資者還貸，因而貸款的風(fēng)險對金融機(jī)構(gòu)來講相對較小。而在項目融資中，投資者只承擔(dān)有限的債務(wù)責(zé)任，貸款銀行一般在貸款的某個特定階段(如項目的建設(shè)期)或特定范圍可以對投資者實行追索，而一旦項目達(dá)到完工標(biāo)準(zhǔn)，貸款將變成無追索。無追索權(quán)項目融資是指貸款銀行對投資者無任何追索權(quán)，只能依靠項目所產(chǎn)生的收益作為償還貸款本金和利息的唯一來源，最早在上世紀(jì)30年代美國得克薩斯油田開發(fā)項目中應(yīng)用。由于貸款銀行承擔(dān)風(fēng)險較高，審貸程序復(fù)雜，效率較低等原因，目前已較少使用。融資風(fēng)險分散，擔(dān)保結(jié)構(gòu)復(fù)雜由于項目融資資金需求量大，風(fēng)險高，所以往往由多家金融機(jī)構(gòu)參與提供資金，并通過書面協(xié)議明確各貸款銀行承擔(dān)風(fēng)險的程度，一般還會形成結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)而復(fù)雜的擔(dān)保體系。如澳大利亞波特蘭鋁廠項目，由5家澳大利亞銀行以及比利時國民銀行、美國信孚銀行、澳洲國民資源信托資金等多家金融機(jī)構(gòu)參與運作。融資比例大，融資成本高— 13 — 項目融資主要考慮項目未來能否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量償還貸款以及項目自身風(fēng)險等因素，對投資者投入的權(quán)益資本金數(shù)量沒有太多要求，因此絕大部分資金是依靠銀行貸款來籌集的，在某些項目中甚至可以做到100％的融資。由于項目融資風(fēng)險高，融資結(jié)構(gòu)、擔(dān)保體系復(fù)雜，參與方較多，因此前期需要做大量協(xié)議簽署、風(fēng)險分擔(dān)、咨詢顧問的工作，需要發(fā)生各種融資顧問費、成本費、承諾費、律師費等。另外，由于風(fēng)險的因素，項目融資的利息一般也要高出同等條件抵押貸款的利息，這些都導(dǎo)致項目融資同其它融資方式相比融資成本較高。實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資即項目的債務(wù)不表現(xiàn)在投資者公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。資產(chǎn)負(fù)債表外融資對于項目投資者的價值在于使某些財力有限的公司能夠從事更多的投資，特別是一個公司在從事超過自身資產(chǎn)規(guī)模的投資時，這種融資方式的價值就會充分體現(xiàn)出來。這一點對于規(guī)模相對較小的我國礦業(yè)集團(tuán)進(jìn)行國際礦業(yè)開發(fā)和資本運作具有重要意義。由于礦業(yè)開發(fā)項目建設(shè)周期和投資回收周期都比較長，如果項目貸款全部反映在投資者公司的資產(chǎn)負(fù)債表上，很可能造成資產(chǎn)負(fù)債比失衡，影響公司未來籌資能力?！?14 — 我國新型項目融資模式有哪些項目融資是近些年興起的一種融資手段，是以項目的名義籌措一年期以上的資金，以項目營運收入承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資形式。形式有很多，也比較靈活，至于趨勢，每一種模式都有適用的領(lǐng)域和趨勢，不好說整體上的趨勢，剛好做過一些相關(guān)研究，總結(jié)一下吧：產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付是針對項目貸款的還款方式而言的。借款方式在項目投產(chǎn)后直接用項目產(chǎn)品來還本付息，而不以項目產(chǎn)品的銷售收入來償還債務(wù)的一種融資租賃形式。在貸款得到償還以前，貸款方擁有項目的部分或全部產(chǎn)品，借款人在清償債務(wù)時把貸款方的貸款看作這些產(chǎn)品銷售收入折現(xiàn)后的凈值。產(chǎn)品支付這種形式在美國的石油、天然氣和采礦項目融資中應(yīng)用得最為普遍，其特點是：用來清償債務(wù)本息的唯一來源是項目的產(chǎn)品：貸款的償還期應(yīng)該短于項目有效生產(chǎn)期；貸款方對項目經(jīng)營費用不承擔(dān)直接責(zé)任。融資租賃是一種特殊的債務(wù)融資方式，即項目建設(shè)中如需要資金購買某設(shè)備，可以向某金融機(jī)構(gòu)申請融資租賃。由該金融機(jī)構(gòu)購入此設(shè)備，租借給項目建設(shè)單位，建設(shè)單位分期付給金融機(jī)構(gòu)租借該— 15 — 設(shè)備的租金。融資租賃在資產(chǎn)抵押性融資中用得很普遍，特別是在購買飛機(jī)和輪船的融資中，以及在籌建大型電力項目中也可采用融資租賃。BOT融資BOT融資方式是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會提供公共服務(wù)的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為“特許權(quán)”。以 BOT方式融資的優(yōu)越性主要有以下幾個方面：首先，減少項目對政府財政預(yù)算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰(zhàn)略意義的項目進(jìn)行投資。BOT融資不構(gòu)成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務(wù)而苦惱。其次，把私營企業(yè)中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設(shè)質(zhì)量并加快項目建設(shè)進(jìn)度。同時，政府也將全部項目風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了私營發(fā)起人。第三，吸引外國投資并引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理方法，對地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會產(chǎn)生積極的影響。BOT投資方式主要用于建設(shè)收費公路、發(fā)電廠、鐵路、廢水處理設(shè)施和城市地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施項目。BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有：BOO（建設(shè)－經(jīng)營－擁有）、BT（建設(shè)－轉(zhuǎn)讓）、TOT（轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓）、BOOT（建設(shè)－經(jīng)營－擁有－轉(zhuǎn)讓）、BLT（建設(shè)－租賃－轉(zhuǎn)讓）、BTO（建設(shè)－轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營）等?！?16 — TOT融資TOT(TransferOperateTransfer)是“移交——經(jīng)營——移交”的簡稱，指政府與投資者簽訂特許經(jīng)營協(xié)議后，把己經(jīng)投產(chǎn)運行的可收益公共設(shè)施項目移交給民間投資者經(jīng)營，憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用于建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施項目；特許經(jīng)營期滿后，投資者再把該設(shè)施無償移交給政府管理。TOT方式與BOT方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由投資者投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，因此避開了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險和矛盾，比較容易使政府與投資者達(dá)成一致。TOT 方式主要適用于交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。最近國外出現(xiàn)一種將TOT與BOT項目融資模式結(jié)合起來但以BOT為主的融資模式，叫做TBT。在TBT模式中，TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成 BOT。TBT有兩種方式：一是公營機(jī)構(gòu)通過TOT方式有償轉(zhuǎn)讓已建設(shè)施的經(jīng)營權(quán)，融得資金后將這筆資金入股BOT項目公司，參與新建BOT項目的建設(shè)與經(jīng)營，直至最后收回經(jīng)營權(quán)。二是無償轉(zhuǎn)讓，即公營機(jī)構(gòu)將已建設(shè)施的經(jīng)營權(quán)以TOT方式無償轉(zhuǎn)讓給投資者，但條件是與 BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成后的經(jīng)營收益。兩種模式中，前一種比較少見。長期以來，我國交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展嚴(yán)重滯后于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資金短缺與投資需求的矛盾十分突出，TOT方式為緩解我— 17 — 國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金供需矛盾找到一條現(xiàn)實出路，可以加快交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和發(fā)展。PPP融資模式PFI模式和PPP模式是最近幾年國外發(fā)展得很快的兩種民資介入公共投資領(lǐng)域的模式，雖然在我國尚處于起步階段，但是具有很好的借鑒的作用，也是我國公共投資領(lǐng)域投融資體制改革的一個發(fā)展方向。PPP（Public Private Partnership），即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項目融資模式。在該模式下，鼓勵私人企業(yè)與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。其中文意思是：公共、民營、伙伴，PPP模式的構(gòu)架是：從公共事業(yè)的需求出發(fā)，利用民營資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，通過政府與民營企業(yè)雙方合作，共同開發(fā)、投資建設(shè)，并維護(hù)運營公共事業(yè)的合作模式，即政府與民營經(jīng)濟(jì)在公共領(lǐng)域的合作伙伴關(guān)系。通過這種合作形式，合作各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨行動相比更為有利的結(jié)果。合作各方參與某個項目時，政府并不是把項目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險。這是一項世界性課題，已被國家計委、科技部、聯(lián)合國開發(fā)計劃署三方會議正式批準(zhǔn)納入正在執(zhí)行的我國地方21世紀(jì)議程能力建設(shè)項目。PFI融資模式PFI的根本在于政府從私人處購買服務(wù)，目前這種方式多用 — 18 — 于社會福利性質(zhì)的建設(shè)項目，不難看出這種方式多被那些硬件基礎(chǔ)設(shè)施相對已經(jīng)較為完善的發(fā)達(dá)國家采用。比較而言，發(fā)展中國家由于經(jīng)濟(jì)水平的限制，將更多的資源投入到了能直接或間接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的地方，而這些基礎(chǔ)設(shè)施在國民生產(chǎn)中的重要性很難使政府放棄其最終所有權(quán)。PFI項目在發(fā)達(dá)國家的應(yīng)用領(lǐng)域總是有一定的側(cè)重，以日本和英國為例，從數(shù)量上看，日本的側(cè)重領(lǐng)域由高到低為社會福利、環(huán)境保護(hù)和基礎(chǔ)設(shè)施，英國則為社會福利、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境保護(hù)。從資金投入上看，日本在基礎(chǔ)設(shè)施、社會福利、環(huán)境保護(hù)三個領(lǐng)域僅占英國的7%、52%和1%，可見其規(guī)模與英國相比要小得多。當(dāng)前在英國PFI項目非常多樣，最大型的項目來自國防部，例如空對空加油罐計劃、軍事飛行培訓(xùn)計劃、機(jī)場服務(wù)支持等。更多的典型項目是相對小額的設(shè)施建設(shè)，例如教育或民用建筑物、警察局、醫(yī)院能源管理或公路照明，較大一點的包括公路、監(jiān)獄、和醫(yī)院用樓等。ABS融資。即資產(chǎn)收益證券化融資。它是以項目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過一套提高信用等級計劃在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式。具體運作過程是：（1）組建一個特別目標(biāo)公司。（2）目標(biāo)公司選擇能進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資的對象。（3）以合同、協(xié)議等方式將政府項目未來現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給目標(biāo)公司。（4）目標(biāo)公司直接在資本市場發(fā)行債券募集資金或者由目標(biāo)公司信用擔(dān)保，由其他機(jī)構(gòu)組織發(fā)行，并將募— 19 — 集到的資金用于項目建設(shè)。（5）目標(biāo)公司通過項目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入清償債券本息。讀書的好處行萬里路，讀萬卷書。書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。讀書破萬卷，下筆如有神。我所學(xué)到的任何有價值的知識都是由自學(xué)中得來的?！_(dá)爾文少壯不努力，老大徒悲傷。黑發(fā)不知勤學(xué)早，白首方悔讀書遲?！佌媲鋵殑︿h從磨礪出，梅花香自苦寒來。讀書要三到：心到、眼到、口到玉不琢、不成器，人不學(xué)、不知義。一日無書，百事荒廢?！悏?書是人類進(jìn)步的階梯。1一日不讀口生，一日不寫手生。1我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上。——高爾基1書到用時方恨少、事非經(jīng)過不知難?！懹?讀一本好書，就如同和一個高尚的人在交談——歌德1讀一切好書，就是和許多高尚的人談話?！芽▋?學(xué)習(xí)永遠(yuǎn)不晚。——高爾基1少而好學(xué)，如日出之陽；壯而好學(xué)，如日中之光；志而好學(xué)，如炳燭之光。——劉向1學(xué)而不思則惘，思而不學(xué)則殆?！鬃幼x書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干?！喔谒钠悍康禺a(chǎn)項目融資申請書融資預(yù)審表公司名稱 注冊資金 企業(yè)類型 經(jīng)營范圍借款 公司 概況財務(wù)狀況（單位：萬元）注冊地點 注冊日期 股東形式年月2010年有限公司 房地產(chǎn)開發(fā)銷售資產(chǎn)合計 負(fù)債合計其中：流動負(fù)債 所有者權(quán)益合計 凈利潤經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額2013年土地性質(zhì)2012年 2011年項目名稱 項目所在地 占地面積 政府批文 項目現(xiàn)狀國有土地證項目總投資額 其中：自有資金萬 萬 萬 萬 已獲證件情況 用款項目 概況資金投入 項目已投資金 其中：自有資金其他資金來源已有抵押、貸款 項目預(yù)估價值 融資金額融資 期望年利率 需求 資金用途還款來源保證抵押物說明方式萬 %抵押物名稱 抵押物位置 抵押物現(xiàn)狀 抵押物評估值融資期限 期望融資方式年融資申請書一、公司介紹有限公司是一家有限公司注冊資本金 萬元等公司董事會介紹董事長介紹二、項目目前狀況：位于，占地 畝，總建筑面積 萬平方米等客源市場條件布局三、項目發(fā)展計劃：第一年建設(shè)期間： 預(yù)計 年底前完成上述計劃。第二年試營業(yè)期間： 預(yù)計 年 月前完上述計劃。第三年發(fā)展期間：四、融資額度及期限融資 萬人民幣，融資期限 年。五、融資抵押物明細(xì)及估值六、融資詳細(xì)用途 融資款將用于七、還款詳細(xì)說明有限公司 二0一三年 月第五篇：房地產(chǎn)項目融資申請書融資預(yù)審表公司名稱 注冊資金 企業(yè)類型 經(jīng)營范圍 借 款 公 司 概況 有限公司 房地產(chǎn)開發(fā)銷售 2013 年 資產(chǎn)合計