【導(dǎo)讀】投資業(yè)，在我國(guó)屬新興產(chǎn)業(yè)，近幾年獲得了較快的發(fā)展。目前，我國(guó)投資公。司和貨幣市場(chǎng)投資類(lèi)公司。時(shí)代創(chuàng)新投資管理有限公司、上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司。開(kāi)，并通過(guò)查詢(xún)和搜集有關(guān)間接資料，從中提煉出所需信息。這也就使得調(diào)研的。況，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行評(píng)價(jià)和提出建議。公司興起的推動(dòng)下，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資大獲發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資大多數(shù)是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行具體運(yùn)作的。額利潤(rùn)抵償失敗的風(fēng)險(xiǎn)損失。根據(jù)人大副委員長(zhǎng)成思危的調(diào)查，國(guó)內(nèi)號(hào)稱(chēng)100多億。迄今為止，已向中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司投資超過(guò)1億美元。與中國(guó)科學(xué)技術(shù)部在北京簽署合作備忘錄。根據(jù)這項(xiàng)備忘錄，IDGVC將在七年。內(nèi)向中國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)投資10億美元，扶植支持中國(guó)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。們提供一系列增值服務(wù)和強(qiáng)有力的支持。IDGVC總部設(shè)在北京，并在上海、廣。·第一家進(jìn)入中國(guó)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司；·業(yè)績(jī)顯著的專(zhuān)業(yè)投資管理人隊(duì)伍；·與中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者群體強(qiáng)有力的合作關(guān)系；·與中國(guó)有關(guān)政府部門(mén)保持密切關(guān)系；

　　

【正文】 產(chǎn)力。 1992 年以來(lái)，我國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)取得了迅猛發(fā)展，高新區(qū)成為我國(guó)科技投入和技術(shù)創(chuàng)新 的重點(diǎn)區(qū)域。 在一些技術(shù)和知識(shí)相對(duì)密集的高技術(shù)園區(qū)設(shè)立了一批類(lèi)似國(guó)外“孵化器”的創(chuàng)業(yè)中心，吸引高新技術(shù)企業(yè)和中小企業(yè)進(jìn)入中心創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化和商品化，這些創(chuàng)業(yè)中心普遍面臨的問(wèn)題是資金的嚴(yán)重不足。 全國(guó)民營(yíng)科技企業(yè)的蓬勃發(fā)展也是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有利支持。在總數(shù)超過(guò)6 萬(wàn)家的民營(yíng)科技企業(yè)中， 97%的為年經(jīng)營(yíng)收入不到 1 億元的中小企業(yè)，其中許多處在創(chuàng)業(yè)初期，面臨較好的市場(chǎng)機(jī)遇，急盼資金的扶持。 以上種種都為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)尋找項(xiàng)目提供了良好機(jī)遇和條件。 2．社會(huì)資金源源不斷 社會(huì)資金分為境內(nèi)資金和境外資金，從 境內(nèi)資金來(lái)源看，至少存在三條來(lái)源渠道，一是金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)存款，二是社會(huì)保險(xiǎn)資金，三是實(shí)業(yè)資本。 改革開(kāi)放二十多年來(lái)，特別是非公有經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)涌現(xiàn)出了一大批管理良好、資金實(shí)力雄厚的企業(yè)。這些企業(yè)在繼續(xù)專(zhuān)注原有領(lǐng)域發(fā)展的同時(shí)，出于經(jīng)營(yíng)多元化和分散風(fēng)險(xiǎn)的的戰(zhàn)略考慮，也在積極為其剩余資本尋找增值的機(jī)會(huì)，創(chuàng)業(yè)投資無(wú)疑是頗具吸引力的選擇。 從境外資金的來(lái)源看， 80 年代中期以來(lái)，在全球性的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退頻繁發(fā)生的國(guó)際大背景下，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持了 8%的增長(zhǎng)速度，加之人民幣幣值穩(wěn)定，對(duì)境外資本產(chǎn)生了極大的 吸引力。境外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)也紛紛看好我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)。美國(guó) IDGVC 計(jì)劃在未來(lái) 7 年內(nèi)向中國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)投資10 億美元，扶持中國(guó)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，就是境外資金看好我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的例證。 3．創(chuàng)業(yè)資本的退出機(jī)制將逐步形成 創(chuàng)業(yè)資本的“出口”，將隨著我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的不斷完善和二板市場(chǎng)的建立逐步得到解決。 1997 年以來(lái)，法人股場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓和并購(gòu)時(shí)有發(fā)生，盡管其中不乏許多欠規(guī)范之處，但法人股場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓和企業(yè)并購(gòu)，確實(shí)為創(chuàng)業(yè)資本的退出提供了一條現(xiàn)實(shí)的途徑，另外，香港聯(lián)交所已于 1999 年 11 月推出二板市場(chǎng)，它的啟 動(dòng)無(wú)疑為國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)上市提供了一個(gè)可共選擇的場(chǎng)所?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、香港聯(lián)交所二板市場(chǎng)和內(nèi)地二板市場(chǎng)的建立，創(chuàng)業(yè)資本退出問(wèn)題的解決已不遙遠(yuǎn)。 三．建議 1．建議主題 在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)組建創(chuàng)業(yè)投資公司。 2．介入時(shí)機(jī) 一年半以后，即在公司“新利潤(rùn)區(qū)模型設(shè)計(jì)與運(yùn)營(yíng)”實(shí)施一階段后，并形成了二十個(gè)左右忠實(shí)的客戶(hù)時(shí)，可考慮聯(lián)合其中幾家企業(yè)在上海發(fā)起成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司。（屆時(shí)我國(guó)的創(chuàng)業(yè)資本退出機(jī)制也會(huì)初步形成） 3．介入目的 （ 1）構(gòu)建公司強(qiáng)大的資金運(yùn)營(yíng)平臺(tái)； （ 2）與公司的其它業(yè)務(wù)公司形成資金呼應(yīng)和相 互支持； （ 3）形成公司新的利潤(rùn)區(qū)。 4．資金來(lái)源 由三部分組成，一是普蘭公司，二是普蘭的忠實(shí)客戶(hù) 民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，三是其它資金。 5．注冊(cè)資本 前期注冊(cè)資本為 5000 萬(wàn) 10000 萬(wàn)（屆時(shí)根據(jù)籌措到的資金量決定具體金額）。 6．主營(yíng)業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資。 7．輔營(yíng)業(yè)務(wù) 貨幣市場(chǎng)投資。 8． 組織形式 吸收合伙制優(yōu)點(diǎn)，彌補(bǔ)公司制不足。 從世界各國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)投資公司的組織形式，歸結(jié)起來(lái)大體上可以分為三類(lèi)，即有限合伙制、信托基金制和公司制。在美國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)法制環(huán)境下，這三種制度中，效率 最高的是有限合伙制，其次是信托基金，再次是公司制。但是，由于我國(guó)法律體系的欠缺，目前尚無(wú)法選擇有限合伙制與信托基金制作為我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資公司的組織形式。有鑒于此，我們可以考慮在采用公司制的組織形式基礎(chǔ)上，借鑒美國(guó)合伙制的成型制度，采取一些措施彌補(bǔ)其不足，以提高其運(yùn)作效率。這些措施主要是解決加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理人員的約束與激勵(lì)、控制經(jīng)營(yíng)成本、完善決策機(jī)制這幾個(gè)問(wèn)題。 9．投資對(duì)象 以高科技企業(yè)為主，兼顧其它非高科技企業(yè)的創(chuàng)新型企業(yè)。 10． 投資出路 以創(chuàng)業(yè)板上市、國(guó)內(nèi)外企業(yè)收購(gòu)兼并為主。 11．投資管理機(jī)構(gòu) 聘請(qǐng)投資 管理（咨詢(xún)）公司。為了能夠高效運(yùn)做和管理好創(chuàng)業(yè)投資基金，創(chuàng)業(yè)投資公司以聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的投資管理公司或者投資咨詢(xún)公司進(jìn)行投資選擇與管理為主。其風(fēng)險(xiǎn)投資架構(gòu)如圖 6 所示： 圖 6 風(fēng)險(xiǎn)投資架構(gòu)圖 附 錄 一． IDGVC 上海公司 地址：上海遵義路 107 號(hào)安泰大廈 1105 室 郵編： 20xx51 電話： 862162375408 創(chuàng)業(yè)投資公司 投資管理公司 投資咨詢(xún)公司 高新技術(shù)企業(yè) 高新技術(shù)企業(yè) 高新技術(shù)企業(yè) 高新技術(shù)企業(yè) 高 新技術(shù)企業(yè) 傳真： 862162375409 網(wǎng)址： Email： 二． 時(shí)代創(chuàng)新投資管理（上海）有限公司 地址：上海張江高科技園區(qū)松濤路 563 號(hào) 4 樓 郵編： 20xx20 電話： 862150803282 傳真： 862150803291 網(wǎng)址： 三． 深圳市創(chuàng)新科技投資有限公司 地址：深圳市深南大道 4009 號(hào)投資大 廈 23 層 電話： 8675529128888 傳真： 8675529128880 網(wǎng)址： 四． 上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司 地址：上海市淮海中路 1634 號(hào) 2 樓 郵編： 20xx31 電話： 862164311988 傳真： 862164336311 網(wǎng)址：