【導(dǎo)讀】行的研究工作及取得的研究成果。除文中特別加以標(biāo)注的地方外，位而使用過的材料，論文中不涉及任何知識產(chǎn)權(quán)糾紛。將承擔(dān)一切責(zé)任。種風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來。財(cái)務(wù)預(yù)警模型是一種管理工具，它能識別危機(jī),然后為企業(yè)。利用企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，可以通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)因素以及非。警，有助于企業(yè)管理者以及利益相關(guān)者提前做好應(yīng)對措施，減少不必要的損失。本文將樣本公司分為正常公司和危機(jī)公司兩類，基于主成分分析法和。果，并針對模型反映出的問題，提出了相關(guān)建議。

　　

【正文】 判， 正確率為 %；在 31 家非 ST 企業(yè)中有 5 家被誤判， 正確率為 %；總體判定正確率為 87%。判 定正確率比較理想。 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研 究 15 4 結(jié) 論 結(jié)論 本文以房地產(chǎn)上市公司為例， 經(jīng)過 財(cái)務(wù)預(yù)警模型實(shí)證檢驗(yàn)后，結(jié)果發(fā)現(xiàn)： （ 1） 現(xiàn)金流量信息 具備 較高的預(yù)測性， 能 幫助 房地產(chǎn)上市公司 識別 自身 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀 態(tài) ，預(yù)測 出 企業(yè)未來 財(cái)務(wù)狀況 。 (2)現(xiàn)金流量指標(biāo)中 X8企業(yè)自由現(xiàn)金流； X9 股權(quán)自由現(xiàn)金流； X10 每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量； X11 每股投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量； X12 每股籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 這幾個(gè)指標(biāo)對財(cái)務(wù)危機(jī)的判斷效果更明顯。 (3)在有效指標(biāo)中 X10 每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量； X11 每股投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量； X12 每股籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流 量 這三個(gè)指標(biāo)在模型中這 其 相關(guān)性系數(shù)較大，對財(cái)務(wù)危機(jī)作出判斷的作用更為突出。 建議 (1)財(cái)務(wù)預(yù)警不應(yīng)局限在某一種模式。由于每種模式都有一定的局限性，如本文根據(jù)現(xiàn)金流量指標(biāo)建立的回歸模型，存在誤判率，所以實(shí)際中可以多方法綜合應(yīng)用，以獲得較為科學(xué)的結(jié)論，為決策提供正確的信息。 （ 2）財(cái)務(wù)預(yù)警中指標(biāo)選擇還需 進(jìn)一步研究。在本文研究中選擇的指標(biāo)比較多，有些指標(biāo)取得比較麻煩，企業(yè)在利用中就存在困難，不利于在實(shí)踐中推廣應(yīng)用。所以恰當(dāng)?shù)剡x擇合適的指標(biāo)，在保證預(yù)警分析的效果的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該易取得。 （ 3）重視現(xiàn)金流量 指 標(biāo)的變化，提高現(xiàn)金獲取能力 。 從回歸數(shù)據(jù)分析結(jié)果中可以得知 X10：每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量； X11 每股投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量； X12每股籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 這三個(gè)指標(biāo) 在判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)中系數(shù)大，說明它對判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)作用大，這也說明企業(yè)獲得現(xiàn)金的能力是防止企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。因此，企業(yè)應(yīng)該在經(jīng)營活動(dòng)中將獲取現(xiàn)金作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 之一 。有些企業(yè)盲目賒銷，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金短缺，最終將 會 導(dǎo)致 企業(yè) 財(cái)務(wù)危機(jī)?？梢?，無論在理論分析還是實(shí)際案例都表明企業(yè)健康發(fā)展，不能忽視企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力 。 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研 究 16 4． 3 本文的局限性 （ 1） 因?yàn)?受樣本選擇條件的限制 ,導(dǎo)致本研究樣本容量較少 ,一定程度上影響了模型的預(yù)測準(zhǔn)確率。而且，從新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)和騰訊網(wǎng)上摘取的數(shù)據(jù)不一定準(zhǔn)確， 可 能存在一定偏差。 (2)本文主要通過現(xiàn)金流量指標(biāo)來進(jìn)行模型構(gòu)建，但是導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的因素不僅僅是現(xiàn)金流指標(biāo)，還有一定的外部因素，因此 ,對財(cái)務(wù)危機(jī)的分析不僅要 多種指標(biāo) 還要多角度及定性分析等結(jié)合 。 總的來說本文構(gòu)造的財(cái)務(wù)模型 一定程度上能 體現(xiàn)出了現(xiàn)金流量指標(biāo)對財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的作用。 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研 究 17 參考文獻(xiàn) [1] 劉京苑 . 從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 以 制造業(yè)公司特點(diǎn)為例 [J]. 現(xiàn)代商 貿(mào)工業(yè) ,2021(12). [2] 趙紅英 . 自由現(xiàn)金流量和存量分析 [J]. 現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) , 2021(06) [3] 田月昕 ,伊基紅 . 從現(xiàn)金流量的角度識別與防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) [J]. 商業(yè)會計(jì) .2021(18). [4] 楊瑤 .基于現(xiàn)金流量的我國上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究 [D]. 云南財(cái)經(jīng)大學(xué) ,2021. [5] 儲飛飛 .基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)研究 [D]. 南京航空航天大學(xué) 2021. [6］ Altman. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of corporate Bankruptcy[J] Journal of Finance,1968. [7] 韓東平 ,田艷麗 ,王悅鑫 . 基于現(xiàn)金流測量標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究 [J]. 財(cái)會通訊(學(xué)術(shù)版 ). 2021(12). [8] 劉小彤 ,韓慶蘭 . 我國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究 [J]. 中國民營科技與經(jīng)濟(jì) . 2021(12). [9］ William H. Beaver. Financial Ratios as Predictors of Failure .Empirical Research in Accounting, Selected Studies. [J]Institute of Professional Accounting, 1966(6). [10] 梁飛媛 . 基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系初探 [J].貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào) . 2021(04). [11]Williams CAJR， M Heins Richard． Risk Management and Insurance[J]． NewYork：MCGRawrHill Book Company, 1989(4). [12]日武井勛，風(fēng)險(xiǎn)管理 [M] 北京：中國人民大學(xué)出版社， 1983. [13］ Fitzpatrick .A parison of the ratios of the successful industrial enterprises with those of failed panies[J]Certified Public Accountant,1932(6). [14］ Ohlson. Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy[J]Journal of Accounting Research.,1980. [15］ Coats P， Fant K． Recognizing Financial Distress Patterns Using a Neural Network［ J］． Tool Financial Management， 1993(3). [16]巴塞爾銀行監(jiān)管委員會．統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架 IM[M]．北京：中國金融出版社， 2021. [17]楊雄勝．高級財(cái)務(wù)管理 [M]．大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社， 2021. [18]陳靜 .上市公司財(cái)務(wù)惡化預(yù)測的實(shí)證分析 [J]．會計(jì)研究， 1999. 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研 究 18 [19]劉子源．我國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究 [D]． 濟(jì)南： 山東大學(xué)， 2021. [20]劉彥文．上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究 [D]． 大連 :大連理工大學(xué)， 2021. [21] 龍勝平，鄭麗琴 .我國房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型研究 [J].求索 .2021(6). [22] 方華 .我國房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)分析 [J].集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究 .2021(11). [23] 戴小園，馬迅 .房地產(chǎn)上市公司則務(wù)危機(jī)預(yù)警模型實(shí)證研究 [J].現(xiàn)代商業(yè) .2021. [24] 劉彥文 .上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究 [D].大連： 大連理工大學(xué) .2021. [25］鐘琳． 基于 Logistic 模型的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào)實(shí)證分析［ D］．成都 : 成都理工大學(xué)， 2021． [26]李建云，邱菀華 . Logistic 回歸模型在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估中的應(yīng)用研究 [J].經(jīng)濟(jì)師，2021(8). [27］周首華等 .財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警分析 — F分?jǐn)?shù)模式 [J].會計(jì)研究， 1996. [28］陳靜 .上市公 司財(cái)務(wù)惡化預(yù)測的實(shí)證分析 [J].會計(jì)研究， 1999(4). [29］楊淑娥 ,偉剛 .上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型 — Y分?jǐn)?shù)模型的實(shí)證研究 [J].中國軟科學(xué) ,2021(1). [30］吳世農(nóng) ， 盧賢義 .我國上市公司財(cái)務(wù)困境的預(yù)測模型研究 [J].經(jīng)濟(jì)研究 ,2021(6). [31］朱曦 ， 印雨娟 .試用 Logistic回歸模型分析我國網(wǎng)絡(luò)概念上市公司退市風(fēng)險(xiǎn) [J].北京理工大學(xué)學(xué)報(bào) ， 2021(4). [32］葉劍平 ， 謝經(jīng)榮 .房地產(chǎn)業(yè)與社會經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展研究 [D].北京： 中國人民大學(xué)出版社 ，2021. [33]耿閨臣 .房地產(chǎn)上市公司 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的理論與實(shí)證研究 [D].武漢： 華中師范大學(xué) ,2021. [34]彭彤 .引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究 [D].北京： 北方工業(yè)大學(xué) ,2021. [35]王娟 .房地產(chǎn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究 [D].太原： 山西財(cái)經(jīng)大學(xué) ,2021. [36]陳工孟、芮萌、許慶勝 .現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)測 [M].上海： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 ,2021(7). [37 ]劉紅霞 .企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方法及系統(tǒng)的構(gòu)建研究 [M].北京： 中國統(tǒng)計(jì)出版社 , 2021(6). [38]李秉成 .企業(yè)財(cái)務(wù)困境研究中 [M].北京： 國財(cái)政 經(jīng)濟(jì)出版社 ,2021(8). [39]宋志剛，謝蕾蕾，何旭洪． SPSS 16 實(shí)用教程 [M]． 北京： 人民郵電出版社， 2021. [40] 羅放華．構(gòu)建以現(xiàn)金流為核心的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)體系 [J]．財(cái)會通訊， 2021 (2). [41]路軍．財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)選?。壕C述及啟示 [J]．新會計(jì)， 2021（ 9） [42]董紅 .財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)解析 [J].財(cái)會研究 .2021(4). [43]齊治平，余妙志． Logistic模型在上市公司財(cái)務(wù)狀況評價(jià)中的運(yùn)用 [J]．東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)， 2021（ 1） . [44]宇燦．基于 logistic模型的制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警實(shí)證研究 [J]．經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研 究 19 刊， 2021（ 13） . [45]張暉．基于 Logistic模型的上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究 [J]．山東輕工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，2021（ 4） .浙江萬里學(xué)院商學(xué)院 基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研 究 20 致 謝 畢業(yè)論文暫告收尾，這也意味著我在某某大學(xué)的四年的學(xué)習(xí)生活既將結(jié)束?；厥准韧?，自己一生最寶貴的時(shí)光能于這樣的校園之中，能在眾多學(xué)富五車、才華橫溢的老師們的熏陶下度過，實(shí)是榮幸之極。在這四年的時(shí)間里，我在學(xué)習(xí)上和思想上都受益非淺。這除了自身努力外，與各位老師、同學(xué)和朋友的關(guān)心、支持和鼓勵(lì)是分不開 的。論 文寫作雖然很枯燥，煩惱，但是 彭海穎 老師的引導(dǎo)下，鼓勵(lì)下，我堅(jiān)持完成了論文的選題，文獻(xiàn)的收集，開題報(bào)告，文獻(xiàn)綜述的敘寫。直至論文定稿， 彭海穎 老師不斷的批改下，從標(biāo)題到標(biāo)點(diǎn)，她都一絲不茍盡力的為我指出錯(cuò)誤，讓我能更好的改進(jìn)，從而順利完成畢業(yè)論文。