【西南財大課件商業(yè)銀行管理】第9章、風險管理-資料下載頁
2024-10-25 00:09本頁面
【正文】 前最常用的一種信用工具。信用違約掉期是一種雙邊融資合約，合約規(guī)定一方(保值者)定期支付另一方(投資者)一定費用。這種費用一般用名義數(shù)量(notional amount)的固定基點(BP)來表示。在規(guī)定的時間內(nèi)如果由于違約事件發(fā)生或參考資產(chǎn)貶值而發(fā)生損失，則投資者支付一定的金額給保值者作為補償，所付金額不能事先確定，它取決于損失程度之大小。通過這種方式，銀行可將承擔的貸款、債券、掉期或期權(quán)的違約風險轉(zhuǎn)移出去。,例如，一家銀行作為保值者(賣方)進入信用違約掉期市場，它以意大利5年期國債為參考資產(chǎn)。這家銀行每年必須支付給投資者(買方)一定費用,比如20個基點。合約規(guī)定如果意大利政府在償還國債時違約，則買方應支付損失額給予補償。該銀行以參考資產(chǎn)的面值為名義掉期本金，假如意大利政府的確違約，國債價格跌到面額的85%，這家銀行可以將債券出售，收回85%的本金，同時從掉期合約買方收到15%的本金。,信用差幅期權(quán)(creditspread option) ——信用價差期權(quán),這是一種比較復雜的產(chǎn)品。所謂差幅是指信用敏感工具(creditsensitive instruments)和參考政府債券收益率之間的差額。以這種差幅為基礎(chǔ)資產(chǎn)(underlying assets)的期權(quán)就是信用差幅期權(quán)。假設(shè)各種期限(duration)相同，收益固定的信用工具的價格都隨著市場利率的變化而同步變化，則差幅變動的主要原因就是信用風險的變化。換句話說，信用差幅期權(quán)使得投資者面臨的信用風險和利率風險相分離。差幅縮小，則買權(quán)的購買者獲利，否則賣權(quán)的購買者獲利。同樣地，只要差幅沒有擴大到執(zhí)行價(the strike price)，那么出售一個信用差幅的賣權(quán)能獲利，獲利大小即期權(quán)價格；只要差幅縮小到執(zhí)行價，賣出一個買權(quán)能確保期權(quán)價格收入。,信用關(guān)聯(lián)票據(jù),信用關(guān)聯(lián)票據(jù)是信用衍生工具的另一類型，債券發(fā)行者可以以之作為回避信用風險的一種工具。信用關(guān)聯(lián)票據(jù)是由一個普通的債券和信用期權(quán)的一個組合。對于一個普通債券，信用關(guān)聯(lián)票據(jù)承諾在一定的條件下，給付投資者相應的利息。,例如，某信用卡公司為籌集資金而發(fā)行債券。為降低信用風險，公司可以采取一年期信用關(guān)聯(lián)票據(jù)形式。此票據(jù)承諾，當全國的信用卡平均欺詐率指標低于5%時，償還投資者本金并給付本金的8%的利息（高于一般同類債券利率）。該指標超過5%時，則給付本金并給付本金的4%的利息。信用卡公司則是利用信用關(guān)聯(lián)票據(jù)減少了信用風險。若信用卡平均欺詐率低于5%，則公司業(yè)務收益很可能提高，公司可付8%的利息。而當信用卡平均欺詐率高于5%時，則公司業(yè)務收益很可能降低，公司則可付4%的利息。某種程度上等于是從債券投資者那里購買了信用卡的保險。債券投資者則因為可以獲得高于一般同類債券的利率而購買。,利用互換對沖信用風險——總收益互換,總收益互換——是按照特定的固定或浮動利率互換支付利息的義務，這些利率代表了對于貸款或債券的總收益。 例：假如一家銀行以10%的固定利率給予某企業(yè)1億美元的貸款，在貸款的生命周期內(nèi)，如果該企業(yè)的信用風險增加，那么貸款的市場價值就會下降。在這種情況下，銀行可以利用某種總收益互換合約來尋求對沖這一不可預料的借款人風險，在該合約中，銀行同意支付給交易對手一筆一年利率r為基礎(chǔ)的總收益，該年利率r等于貸款承諾的利率加上貸款市場價值的變化。作為回報，銀行每年收到按可變的市場利率支付的利息（如反映其資金成本的一年期的LIBOR）,其他金融機構(gòu) 交易對手,銀行貸款人,對制造業(yè)廠商的貸款,互換,1年LIBOR,總收益的互換的現(xiàn)金流量,總收益的互換的現(xiàn)金流量,制定貸款政策 確定貸款制度 設(shè)計貸款程序 加強貸款的風險管理 綜合采用風險管理的方法,銀行信用風險的管理,除了前面涉及的風險管理的方法外可以通過下列措施管理信用風險： 授信限額——基本思路是針對單一信用風險敞口科學地設(shè)置授信限額，以控制信用風險的集中度 貸款出售和貸款證券化 信用衍生工具,第五節(jié)、市場風險的評估與管理,市場風險——指在銀行金融資產(chǎn)變現(xiàn)所需的期間內(nèi)，其市值發(fā)生負面變化的風險。包括：利率風險、匯率風險、股價風險、商品價格風險 市場風險是通過一系列市場參數(shù)的波動性反映的，這些市場參數(shù)包括利率、匯率、股票指數(shù)等。為了反映金融資產(chǎn)市值變化情況，需要把波動性與敏感性結(jié)合起來考慮。敏感性是指市場參數(shù)的一定變化對某項金融資產(chǎn)市值的影響程度。同時使用市場參數(shù)的波動性和金融資產(chǎn)的敏感性，可以比較準確地量化金融資產(chǎn)市場價值的變化情況,銀行市場風險的評估,方法有三種： 靈敏度方法——利用金融資產(chǎn)市值對其風險因子的敏感性來測量金融資產(chǎn)風險的方法，標準的風險因子包括：利率、匯率、股票指數(shù)和商品價格,敏感度表示當風險因子變化一個百分數(shù)單位時金融資產(chǎn)市值變化的百分數(shù)。敏感度越大的金融資產(chǎn)，受風險因子變化的影響越大，風險越大。 針對不同的金融資產(chǎn)、不同的風險因子，存在不同類型的敏感度 實際中常用的敏感度包括：針對債券的久期（持續(xù)期duration)和凸性；針對股票的β系數(shù)；針對金融衍生工具的Delta,Gamma,Theta,Vega,Rho等,波動性方法,波動性估計實際回報與預期回報之間可能的偏離。人們在使用中通常把波動性與標準差等同起來。 波動性描述了收益偏離其平均值的程度，在一定程度上測量了金融資產(chǎn)市值的變化程度。,VaR方法,涉險值（在險價值）指在正常的市場條件和給定的置信水平下，資產(chǎn)在給定的時間區(qū)間內(nèi)的最大期望損失,銀行市場風險的管理,控制交易規(guī)模，控制風險總量 以相關(guān)性低的資產(chǎn)進行組合，分散風險 采用金融衍生工具，套期保值、管理風險,利率風險的評估與管理,見資產(chǎn)負債管
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