【西南財(cái)大課件商業(yè)銀行管理】第9章、風(fēng)險(xiǎn)管理-資料下載頁(yè)
2025-10-16 00:09本頁(yè)面
【正文】 前最常用的一種信用工具。信用違約掉期是一種雙邊融資合約，合約規(guī)定一方(保值者)定期支付另一方(投資者)一定費(fèi)用。這種費(fèi)用一般用名義數(shù)量(notional amount)的固定基點(diǎn)(BP)來(lái)表示。在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)如果由于違約事件發(fā)生或參考資產(chǎn)貶值而發(fā)生損失，則投資者支付一定的金額給保值者作為補(bǔ)償，所付金額不能事先確定，它取決于損失程度之大小。通過(guò)這種方式，銀行可將承擔(dān)的貸款、債券、掉期或期權(quán)的違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。,例如，一家銀行作為保值者(賣方)進(jìn)入信用違約掉期市場(chǎng)，它以意大利5年期國(guó)債為參考資產(chǎn)。這家銀行每年必須支付給投資者(買方)一定費(fèi)用,比如20個(gè)基點(diǎn)。合約規(guī)定如果意大利政府在償還國(guó)債時(shí)違約，則買方應(yīng)支付損失額給予補(bǔ)償。該銀行以參考資產(chǎn)的面值為名義掉期本金，假如意大利政府的確違約，國(guó)債價(jià)格跌到面額的85%，這家銀行可以將債券出售，收回85%的本金，同時(shí)從掉期合約買方收到15%的本金。,信用差幅期權(quán)(creditspread option) ——信用價(jià)差期權(quán),這是一種比較復(fù)雜的產(chǎn)品。所謂差幅是指信用敏感工具(creditsensitive instruments)和參考政府債券收益率之間的差額。以這種差幅為基礎(chǔ)資產(chǎn)(underlying assets)的期權(quán)就是信用差幅期權(quán)。假設(shè)各種期限(duration)相同，收益固定的信用工具的價(jià)格都隨著市場(chǎng)利率的變化而同步變化，則差幅變動(dòng)的主要原因就是信用風(fēng)險(xiǎn)的變化。換句話說(shuō)，信用差幅期權(quán)使得投資者面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)相分離。差幅縮小，則買權(quán)的購(gòu)買者獲利，否則賣權(quán)的購(gòu)買者獲利。同樣地，只要差幅沒(méi)有擴(kuò)大到執(zhí)行價(jià)(the strike price)，那么出售一個(gè)信用差幅的賣權(quán)能獲利，獲利大小即期權(quán)價(jià)格；只要差幅縮小到執(zhí)行價(jià)，賣出一個(gè)買權(quán)能確保期權(quán)價(jià)格收入。,信用關(guān)聯(lián)票據(jù),信用關(guān)聯(lián)票據(jù)是信用衍生工具的另一類型，債券發(fā)行者可以以之作為回避信用風(fēng)險(xiǎn)的一種工具。信用關(guān)聯(lián)票據(jù)是由一個(gè)普通的債券和信用期權(quán)的一個(gè)組合。對(duì)于一個(gè)普通債券，信用關(guān)聯(lián)票據(jù)承諾在一定的條件下，給付投資者相應(yīng)的利息。,例如，某信用卡公司為籌集資金而發(fā)行債券。為降低信用風(fēng)險(xiǎn)，公司可以采取一年期信用關(guān)聯(lián)票據(jù)形式。此票據(jù)承諾，當(dāng)全國(guó)的信用卡平均欺詐率指標(biāo)低于5%時(shí)，償還投資者本金并給付本金的8%的利息（高于一般同類債券利率）。該指標(biāo)超過(guò)5%時(shí)，則給付本金并給付本金的4%的利息。信用卡公司則是利用信用關(guān)聯(lián)票據(jù)減少了信用風(fēng)險(xiǎn)。若信用卡平均欺詐率低于5%，則公司業(yè)務(wù)收益很可能提高，公司可付8%的利息。而當(dāng)信用卡平均欺詐率高于5%時(shí)，則公司業(yè)務(wù)收益很可能降低，公司則可付4%的利息。某種程度上等于是從債券投資者那里購(gòu)買了信用卡的保險(xiǎn)。債券投資者則因?yàn)榭梢垣@得高于一般同類債券的利率而購(gòu)買。,利用互換對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)——總收益互換,總收益互換——是按照特定的固定或浮動(dòng)利率互換支付利息的義務(wù)，這些利率代表了對(duì)于貸款或債券的總收益。 例：假如一家銀行以10%的固定利率給予某企業(yè)1億美元的貸款，在貸款的生命周期內(nèi)，如果該企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)增加，那么貸款的市場(chǎng)價(jià)值就會(huì)下降。在這種情況下，銀行可以利用某種總收益互換合約來(lái)尋求對(duì)沖這一不可預(yù)料的借款人風(fēng)險(xiǎn)，在該合約中，銀行同意支付給交易對(duì)手一筆一年利率r為基礎(chǔ)的總收益，該年利率r等于貸款承諾的利率加上貸款市場(chǎng)價(jià)值的變化。作為回報(bào)，銀行每年收到按可變的市場(chǎng)利率支付的利息（如反映其資金成本的一年期的LIBOR）,其他金融機(jī)構(gòu) 交易對(duì)手,銀行貸款人,對(duì)制造業(yè)廠商的貸款,互換,1年LIBOR,總收益的互換的現(xiàn)金流量,總收益的互換的現(xiàn)金流量,制定貸款政策 確定貸款制度 設(shè)計(jì)貸款程序 加強(qiáng)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理 綜合采用風(fēng)險(xiǎn)管理的方法,銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的管理,除了前面涉及的風(fēng)險(xiǎn)管理的方法外可以通過(guò)下列措施管理信用風(fēng)險(xiǎn)： 授信限額——基本思路是針對(duì)單一信用風(fēng)險(xiǎn)敞口科學(xué)地設(shè)置授信限額，以控制信用風(fēng)險(xiǎn)的集中度 貸款出售和貸款證券化 信用衍生工具,第五節(jié)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與管理,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)——指在銀行金融資產(chǎn)變現(xiàn)所需的期間內(nèi)，其市值發(fā)生負(fù)面變化的風(fēng)險(xiǎn)。包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)一系列市場(chǎng)參數(shù)的波動(dòng)性反映的，這些市場(chǎng)參數(shù)包括利率、匯率、股票指數(shù)等。為了反映金融資產(chǎn)市值變化情況，需要把波動(dòng)性與敏感性結(jié)合起來(lái)考慮。敏感性是指市場(chǎng)參數(shù)的一定變化對(duì)某項(xiàng)金融資產(chǎn)市值的影響程度。同時(shí)使用市場(chǎng)參數(shù)的波動(dòng)性和金融資產(chǎn)的敏感性，可以比較準(zhǔn)確地量化金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的變化情況,銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,方法有三種： 靈敏度方法——利用金融資產(chǎn)市值對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)因子的敏感性來(lái)測(cè)量金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的方法，標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)因子包括：利率、匯率、股票指數(shù)和商品價(jià)格,敏感度表示當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)因子變化一個(gè)百分?jǐn)?shù)單位時(shí)金融資產(chǎn)市值變化的百分?jǐn)?shù)。敏感度越大的金融資產(chǎn)，受風(fēng)險(xiǎn)因子變化的影響越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。 針對(duì)不同的金融資產(chǎn)、不同的風(fēng)險(xiǎn)因子，存在不同類型的敏感度 實(shí)際中常用的敏感度包括：針對(duì)債券的久期（持續(xù)期duration)和凸性；針對(duì)股票的β系數(shù)；針對(duì)金融衍生工具的Delta,Gamma,Theta,Vega,Rho等,波動(dòng)性方法,波動(dòng)性估計(jì)實(shí)際回報(bào)與預(yù)期回報(bào)之間可能的偏離。人們?cè)谑褂弥型ǔ０巡▌?dòng)性與標(biāo)準(zhǔn)差等同起來(lái)。 波動(dòng)性描述了收益偏離其平均值的程度，在一定程度上測(cè)量了金融資產(chǎn)市值的變化程度。,VaR方法,涉險(xiǎn)值（在險(xiǎn)價(jià)值）指在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信水平下，資產(chǎn)在給定的時(shí)間區(qū)間內(nèi)的最大期望損失,銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理,控制交易規(guī)模，控制風(fēng)險(xiǎn)總量 以相關(guān)性低的資產(chǎn)進(jìn)行組合，分散風(fēng)險(xiǎn) 采用金融衍生工具，套期保值、管理風(fēng)險(xiǎn),利率風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與管理,見(jiàn)資產(chǎn)負(fù)債管
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