【導(dǎo)讀】沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū)原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目

　　

【正文】 舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)估算詳見(jiàn) 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－ 6。 （三）財(cái)務(wù)費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用為建設(shè)投資借款余額應(yīng)在生產(chǎn)期支付的利息、流動(dòng)資金借款利息與短期借款利息之和。 （四）總成本費(fèi)用 通過(guò)上述估算，正常生產(chǎn)年份項(xiàng)目的總成本費(fèi)用為 563 萬(wàn)元。 項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算詳見(jiàn) 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－５ 。 沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 40 四、盈利能力分析 （一）項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表分析 根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（ 財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 1）計(jì)算的 財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率： %（所得稅前） 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率： %（所得稅后） 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：（所得稅前） 3597 萬(wàn)元（ ic＝ 12%） 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：（所得稅后） 2054 萬(wàn)元（ ic＝ 12%） 項(xiàng)目投資回收期（所得稅前）： 年 項(xiàng)目投資回 收期（所得稅后）： 年 分析上述財(cái)務(wù)指標(biāo)，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率： %（所得稅前），項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率： %（所得稅后），均高于基準(zhǔn)收益率；項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所得稅前和所得稅后均大于零。因此，本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力可滿(mǎn)足要求。 ２、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表分析 根據(jù)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表（ 財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 2） ，項(xiàng)目的資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %。因此，從項(xiàng)目資本金投入可獲得的收益水平看，滿(mǎn)足投資者的要求，項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可以被接受。 ３、 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表分析 項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份銷(xiāo)售收入為 1927 萬(wàn)元，銷(xiāo)售稅金及附加為 106萬(wàn)元，總成本費(fèi)用為 563 萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為 1258 萬(wàn)元。 所得稅稅率為 25%，年繳納所得稅為 315 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為 944 萬(wàn)沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 41 元。法定盈余公積金按稅后利潤(rùn)的 10%提取，法定盈余公積金為 94萬(wàn)元。 利潤(rùn)估算及分配詳見(jiàn) 財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 3。 根據(jù) 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 （ 財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 3）計(jì)算的盈利指標(biāo)如下： 總投資收益率（ ROI）＝ EBIT/TI100％＝ ％ 式中 EBIT――營(yíng)運(yùn)期正常年份息稅前利潤(rùn) TI――項(xiàng)目總投資（包括流動(dòng)資金） 資本金凈利潤(rùn)率（ ROE）＝ NP/EC100％＝ ％ 式中 NP――營(yíng)運(yùn)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn) EC――項(xiàng)目資本金 均滿(mǎn)足投資者的要求。 五、財(cái)務(wù)生存能力分析 根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 （ 財(cái)務(wù)分析報(bào)表－ 4）可以看出，計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出；從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)全部?jī)衄F(xiàn)金流量看，營(yíng)運(yùn)期各年現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出，累計(jì)盈余資金逐年增加。 因此，項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)生存能力。 六、不確定性分析 （一）盈虧平衡分析 盈虧平衡分析以項(xiàng)目計(jì)算期 20xx 年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行，該年總成本費(fèi)用為 263 萬(wàn)元，可變成本為 202 萬(wàn)元，固定成本為 61 萬(wàn)元，年沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 42 銷(xiāo) 售收入為 300 萬(wàn)元，年稅金及附加為 萬(wàn)元，根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)如下： BEP（利用率） = 年固定總成本 /（年銷(xiāo)售收入 年可變成本 銷(xiāo)售稅金及附加 ） 100% = % 根據(jù)計(jì)算數(shù)據(jù)繪制盈虧平衡分析圖，如圖 121。 02004006008001000120014001600180020xx0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100產(chǎn)率 (%)銷(xiāo)售收入及成本費(fèi)用(萬(wàn)元)總成本費(fèi)用銷(xiāo)售收入（扣稅金）固定成本盈虧平衡點(diǎn)： % 圖 121 盈虧平衡分析圖 盈虧平衡分析表明， 本項(xiàng)目 檢測(cè)能力只需達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)模的 %時(shí)，業(yè)主就可以保本，說(shuō)明項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 （二）敏感性分析 沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 43 項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有建設(shè)投資、經(jīng) 營(yíng)成本、產(chǎn)品價(jià)格。 上述各單因素變化 177。5%、 177。10%、 177。15%時(shí)對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響程度見(jiàn)表 122。 表 122 敏感性分析表 序號(hào) 項(xiàng) 目 不確定因素變化率 項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 敏感度系數(shù) 基本方案 % 1 建設(shè)投資 15% % 10% % 5% % 5% % 10% % 15% % 2 經(jīng)營(yíng)成 本 15% % 10% % 5% % 5% % 10% % 15% % 3 產(chǎn)品價(jià)格 15% % 10% % 5% % 5% % 10% % 15% % 根據(jù)敏感性分析表所示數(shù)據(jù)繪制 敏感性分析圖，如圖 122。 沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 44 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(%)051015202530354015 10 5 0 5 10 15不確定因素變化(%)基本方案 建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)收入 經(jīng)營(yíng)成本基準(zhǔn)收益率線(xiàn) 圖 122 財(cái)務(wù)敏感性分析圖 從敏感性分析表和分析圖可以看出，項(xiàng)目對(duì)上述各單因素變化的敏感程度從高到低依次為經(jīng)營(yíng)收入、建設(shè)投資、經(jīng)營(yíng)成本。 在項(xiàng)目可行區(qū)域內(nèi)，允許建設(shè)投資增加幅度為 %，經(jīng)營(yíng)收入下降幅度為 %，表明產(chǎn)品價(jià)格和建設(shè)投資的變化對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響較大，經(jīng)營(yíng)成本的變化對(duì) 本項(xiàng)目 的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響不大。 沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 45 敏感性分析表明產(chǎn)品價(jià)格是最敏感的因素，當(dāng)售價(jià)降低 ％時(shí)，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率就 降至設(shè)定的基準(zhǔn)收益率。 根據(jù)上述敏感性分析表明，項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 七、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論 本項(xiàng)目 的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）為 ％，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）為 ％，均高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 ％，滿(mǎn)足投資者的要求。投資回收期為 年、低于基準(zhǔn)投資回收期 年，說(shuō)明項(xiàng)目的盈利能力較好。 計(jì)算期內(nèi)項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率最高為 ％，并逐年下降。說(shuō)明項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況良好、清償能力較好。 計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出；從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)全部?jī)衄F(xiàn) 金流量看，營(yíng)運(yùn)期各年現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出，累計(jì)盈余資金逐年增加，項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)生存能力。 從不確定性分析來(lái)看和敏感性分析來(lái)看，項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 綜上所述， 本項(xiàng)目 在財(cái)務(wù)上是可行的。 沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 46 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－ 1 建設(shè)投資估算表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 工程或費(fèi)用名稱(chēng) 建筑工程費(fèi) 設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 安裝工程費(fèi) 其他費(fèi)用 合計(jì) 比例 (%) 估算說(shuō)明 1 工程費(fèi)用 2061 800 64 2925 接待配套用房 711 711 接待中心 16 16 餐飲服務(wù)中心 220 220 特色產(chǎn)品交易廳 130 130 農(nóng)莊 旅館 345 345 園內(nèi)道路工程 300 300 土地整治及農(nóng)田培育 170 170 配套設(shè)施工程 30 30 果樹(shù)種植 23 景觀(guān)植物種植 15 15 農(nóng)耕培土工程 20 20 四大懷藥研究所 建設(shè) 15 15 原生態(tài)拓展訓(xùn)練基地建設(shè) 65 65 設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 800 64 864 2 工程建設(shè)其他費(fèi)用 1379 1379 3 預(yù)備費(fèi) 215 215 基本預(yù)備費(fèi) 215 215 價(jià)差預(yù)備費(fèi) 0 4 建設(shè)投資合計(jì) 2061 800 64 1594 4519 比例 (%) 100 沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 47 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－ 2 流動(dòng)資金估算表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng) 目 計(jì)算期（年） 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 2017~2024 1 流動(dòng)資產(chǎn) 23 69 100 116 116 116 116 116 應(yīng)收帳款 14 42 60 71 71 71 71 71 存 貨 2 7 9 11 11 11 11 11 原材料 2 5 7 9 9 9 9 9 燃料動(dòng)力 0 1 2 2 2 2 2 2 在產(chǎn)品 產(chǎn)成品 現(xiàn)金 7 20 31 34 34 34 34 34 預(yù)付賬款 2. 流動(dòng)負(fù)債 2 7 9 12 12 12 12 12 應(yīng)付帳款 2 7 9 12 12 12 12 12 預(yù)收賬款 3. 流動(dòng)資金（ 1－ 2） 21 62 91 104 104 104 104 104 其中：鋪底流動(dòng)資金 21 31 31 31 31 31 31 31 流動(dòng)資金貸款 0 31 60 73 73 73 73 73 4. 流動(dòng)資金當(dāng)期增加額 0 21 42 29 13 0 0 0 0 沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 48 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－ 3 項(xiàng)目投資使用計(jì)劃與資金籌措表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng) 目 合 計(jì) 計(jì)算期（年） 備 注 20xx 20xx 20xx 20xx 1 項(xiàng)目總投資 4610 2485 2054 42 29 其中計(jì)算注冊(cè)資本的總投資 4550 2485 2054 10 0 建設(shè)投資（不含建利息） 4519 2485 2034 0 0 建設(shè)期利息 0 0 0 0 0 流動(dòng)資金 91 0 21 42 29 其中鋪底流動(dòng)資金 31 0 21 10 0 2 資金籌措 (全部流動(dòng)資金） 4610 2485 2054 42 29 資金籌措 (鋪底流動(dòng)資金） 4550 2485 2054 10 0 項(xiàng)目資本金 4550 2485 2054 10 0 用于建設(shè)投資 4519 2485 2034 0 0 用于鋪底流動(dòng)資金 31 0 21 10 0 用于建設(shè)期利息 債務(wù)資金 (全部流動(dòng)資金） 60 0 0 31 29 債務(wù)資金 (鋪底流動(dòng)資金） 0 0 0 0 0 用于建設(shè)投資 0 0 0 0 0 用于建設(shè)期利息 0 0 0 0 0 用于流動(dòng)資金 60 0 0 31 29 沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 49 營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表 － 4 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目名稱(chēng) 合計(jì) 計(jì)算期（年） 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx～ 2024 1 營(yíng)業(yè)收入 26210 0 385 1156 1542 1927 1927 1927 1927 新增銷(xiāo)售收入 26210 385 1156 1542 1927 1927 1927 1927 0 2 營(yíng)業(yè)稅金及附加 1442 0 21 64 85 106 106 106 106 營(yíng)業(yè)稅 1310 19 58 77 96 96 96 96 消費(fèi)稅 0 城市維護(hù)建設(shè)費(fèi) 92 1 4 5 7 7 7 7 教育費(fèi)附加 39 1 2 2 3 3 3 3 3 增值稅 0 0 銷(xiāo)項(xiàng)稅 0 進(jìn)項(xiàng)稅 0 沁陽(yáng)市白松齡自然保護(hù)區(qū) 原生態(tài)觀(guān)光農(nóng)莊建設(shè)項(xiàng)目 50 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表－ 5 總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng) 目 合計(jì) 計(jì)算期（年） 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 1 外購(gòu)原材料費(fèi) 1232 18 54 72 91 91 91 91 2 外購(gòu)燃料及動(dòng)力費(fèi) 288 4 13 17 21 21 21 21 3 工資及福利費(fèi) 1435 21 62 104 104 104 104 104 4 修理費(fèi) 1536 23 68 90 113 113 113 113 5 其他費(fèi)用 944 14 42 56 69 69 69 69 6 經(jīng)營(yíng)成本（ 1+2+3+4+5) 5435 80 239 339 398 398 398 398 7 折舊費(fèi) 2402 160 160 160 160 160 160 160 8 攤銷(xiāo)