年上半年國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)研究報(bào)告-資料下載頁
2025-05-07 15:48本頁面
【導(dǎo)讀】PMI的高位小幅下滑顯示我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)。越大，可變的因素正逐步增多。產(chǎn)銷環(huán)境微變，經(jīng)濟(jì)增長仍需政。固定資產(chǎn)投資增速雖然由于基數(shù)的上升而呈下降趨勢(shì)，全球制造業(yè)的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)說明其將進(jìn)一步引領(lǐng)全。外圍市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)好，外貿(mào)增速開始走上快行線。貨幣政策有所收緊，但現(xiàn)在并不具備顯著收縮的。條件，預(yù)計(jì)其實(shí)際效果要遠(yuǎn)小于心理效果。為迎接旺季的到來，近期鋼廠停產(chǎn)高爐減少，產(chǎn)。社會(huì)庫存量雖然創(chuàng)出歷史新高，但庫存額仍低于。海干散貨指數(shù)上漲的影響，預(yù)計(jì)將超預(yù)期攀升。所調(diào)整，但節(jié)后將保持上漲態(tài)勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)形成推動(dòng)。鋼材價(jià)格與美元負(fù)相關(guān)﹑與油價(jià)以及波羅的海干散貨指。制約將保持上漲，鋼材價(jià)格中期將維持升勢(shì)。鑒于上述原因，考慮到微觀具體情況，節(jié)前由于需求低迷，年一季度的GDP增速料將進(jìn)一步上升。這兩者總共貢獻(xiàn)的百分點(diǎn)已經(jīng)接近總體上漲的。增速的高企已經(jīng)基本告一段落。第二產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)一定回落，而
【正文】 海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示 ,2020年 12月份中國鋼材出口 334萬噸，為 2020年以來首次突破 300萬噸，進(jìn)口 148萬噸， 凈出口為 186萬噸。去年 112月份累計(jì)鋼材出口 2460 萬噸，累計(jì)進(jìn)口鋼材1763 萬噸。 2020年四季度以來隨著國際鋼價(jià)的回升，國內(nèi)鋼材出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)再度顯現(xiàn)，國內(nèi)出口形勢(shì)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。 2020 年出口降幅曾高達(dá) 60%~80%的一些大鋼廠，目前已經(jīng)接收到大量國外訂單，足以保持到今年 3月份。但 3月份后，隨著鋼材價(jià)格的上漲，出口有可能受到抑制?，F(xiàn)在不管是礦石還是焦炭、廢鋼、燃油、電力、物流，價(jià)格一直在上漲。特別是從 2020年 10 月底到 12 月份，包括 2020年 1月份，鋼材生產(chǎn)成本逐步提升，對(duì)我國的鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)壓力逐 步增大。新一年內(nèi)，預(yù)計(jì)人民幣也可能出現(xiàn)一定幅度升值。為了彌補(bǔ)匯率損失，也需要中國出口鋼材適當(dāng)提價(jià)。因?yàn)閲鴥?nèi)鋼材價(jià)格的持續(xù)上漲，與國際鋼材價(jià)格的弱勢(shì)調(diào)整會(huì)形成鮮明對(duì)比，出口壓力將再次顯現(xiàn)。不過，從中期看，國際鋼價(jià)也有上升空間。隨著國際鋼價(jià)的上升，內(nèi)地鋼鐵出口有望回穩(wěn)。 金融市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)的影響 最近一段時(shí)間，期貨市場(chǎng)波動(dòng)比較劇烈，本周二主力 1005合約更是下跌達(dá)到 %。然而，現(xiàn)貨市場(chǎng)并未受到很大影響，在當(dāng)天期貨大跌的情況下，現(xiàn)貨反而上漲了 10元錢，第二天也只是保持平盤，與前期相比，受影響程度大大減弱。出 現(xiàn)這種情 況，一方面是因?yàn)?1005合約受到主力資金的炒作，溢價(jià)較高，有很大的下跌空間。另一方面，臨近年關(guān)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，需求很弱，即使降價(jià)，也難以銷售。再加上商家普遍計(jì)劃年后出貨，所以市場(chǎng)價(jià)格保持平穩(wěn)，料此形勢(shì)會(huì)延續(xù)至年后。除了對(duì) 上期所 期貨價(jià)格的跟蹤外，一直以來，我們也非常關(guān)注紐約原油期貨合約價(jià)格以及波羅的海干散貨指數(shù)與鋼材價(jià)格走勢(shì)的聯(lián)系。經(jīng)過測(cè)算，鋼材與其 有著正相關(guān)關(guān)系，而與美元指數(shù)則存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。 從去年 12月份以來，美元已升值 8%。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，美元一度成為避險(xiǎn)貨幣，遇好則壞，遇壞則好。而這兩個(gè)月的升值進(jìn)程中，美元先是由于就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好而展開升勢(shì)，近日又因?yàn)槌跽?qǐng)失業(yè)金人數(shù)高于預(yù)期而使得避險(xiǎn)情緒增加繼續(xù)升勢(shì)，可謂遇好則好，遇壞則亦好，讓人頗感 離奇，不由得懷疑此番升值有其幕后推手，而這雙推手極可能就是美國政府。料 其目的首先是針對(duì)歐元的競(jìng)爭(zhēng)﹑國際上采用超主權(quán)貨幣的聲音以及發(fā)債需求。其二則是基于其內(nèi)部需要和戰(zhàn)略核心。其中一個(gè)明顯的例子就是 石油 ，石油價(jià)格是美元對(duì)外貨幣競(jìng)爭(zhēng)的籌碼，是美國國家利益的需要，因?yàn)槭褪怯妹涝獔?bào)價(jià)，是美國紐約市場(chǎng)定價(jià)，是美國石油需求定價(jià)。美國的石油戰(zhàn)略依存于美元貨幣政策，美元貨幣政 策基礎(chǔ)來源于石油價(jià)格。國際金融市場(chǎng)并不能透過美元短期價(jià)格評(píng)估長期價(jià)值。作為最為重要和強(qiáng)大，且有充分經(jīng)驗(yàn)和歷史主見的大國，美元風(fēng)險(xiǎn)和信用壓力不僅引起國際金融市場(chǎng)再度關(guān)注，美國自己恐怕早已在預(yù)謀和籌劃之中，進(jìn)而我們看到美元信用債務(wù)在擴(kuò)張，美國資源儲(chǔ)備在增加，無論石油或黃金，美國儲(chǔ)備在快速增加，增加中這些價(jià)格卻是在下跌，這不是簡(jiǎn)單的順勢(shì)而為，而是深謀遠(yuǎn)慮。 美元是否能夠持續(xù)升值主要看美國經(jīng)濟(jì)是否真正復(fù)蘇，而衡量這種復(fù)蘇的最重要指標(biāo)之一就是美國經(jīng)濟(jì)必須擺脫無就業(yè)復(fù)蘇狀態(tài)。在就業(yè)恢復(fù)之前，以出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的美國，一 定不會(huì)放棄弱勢(shì)美元的政策。 全球經(jīng)濟(jì)走上復(fù)蘇之路，油價(jià)必將上漲。而此時(shí)美元升值，油價(jià)遭到打壓，是美國低成本增加資源儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)。 高盛 集團(tuán)商品研究部門主管杰弗里 ? 柯瑞（ JeffreyCurrie）預(yù)計(jì)，在 2020年的大宗商品市場(chǎng)上， 鉛 、 銅 、石油和鋅等大宗商品的表現(xiàn)將最為突出。大家可能不清楚，這位柯瑞因在預(yù)測(cè)石油價(jià)格方面的驚 人表現(xiàn)，被譽(yù)為國際油市中最具影響力的人物之一、“油價(jià)預(yù)測(cè)大師”。而與美國政府關(guān)系甚密的高盛集團(tuán)仿佛總是能預(yù)測(cè)到未來。 三、結(jié)論 經(jīng)濟(jì)增速一季度將繼續(xù)抬高，通脹預(yù)期持續(xù)升溫。 PMI 的高位小幅下滑顯示我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)基本步入常態(tài)，但也從另一方面反應(yīng)了當(dāng)前 經(jīng)濟(jì)回升的阻力越來越大，可變的因素正逐步增多。產(chǎn)銷環(huán)境微變，經(jīng)濟(jì)增長仍需政策護(hù)佑。固定資產(chǎn)投資增速雖然由于基數(shù)的上升而呈下降趨勢(shì)，但增量依然可觀。國家繼續(xù)鼓勵(lì)消費(fèi)，建材﹑汽車﹑家電等行業(yè)受政策支持今年將保持增長。機(jī)械行業(yè)將受益于城鎮(zhèn)化﹑四萬億投資慣性拉動(dòng)以及外圍出口市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)。全球制造業(yè)的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)說明其將進(jìn)一步引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。外圍市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)好，外貿(mào)增速開始走上快行線。多年前就開始呼吁的淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能終于有了較大的進(jìn)展，預(yù)期未來的淘汰進(jìn)程將進(jìn)一步加快。鋼鐵燃料市場(chǎng)雖然上漲空間有限，但原料鐵礦石價(jià)格受澳元相 對(duì)美元升值﹑近期供需關(guān)系博弈以及波羅的海干散貨指數(shù)上漲的影響，預(yù)計(jì)將超預(yù)期攀升，生產(chǎn)成本將保持上漲態(tài)勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)形成推動(dòng)。為迎接旺季的到來，近期鋼廠停產(chǎn)高爐減少，產(chǎn)量有上升趨勢(shì)。社會(huì)庫存量雖然創(chuàng)出歷史新高，但庫存額仍低于 08年同期，形勢(shì)雖不容樂觀但還并未到緊要關(guān)頭。貨幣政策有所收緊，但收縮和調(diào)控針對(duì)的都是超額增 量，而不是常規(guī)增量和已有存量，現(xiàn)在并不具備收縮后面兩者的條件，央行也在走一步看一步，市場(chǎng)反應(yīng)過度，預(yù)計(jì)隨后明朗的實(shí)際效果要遠(yuǎn)小于心理效果?？紤]到美元﹑油價(jià)以及波羅的海干散貨指數(shù)的影響，鋼材價(jià)格中期將維持 升勢(shì)。具體落實(shí)到操作節(jié)奏上，節(jié)前由于需求低迷，價(jià)格維持盤整格局。節(jié)后到 3月份大規(guī)模開工中間的這段時(shí)間，因備貨因素，價(jià)格料會(huì)上漲。但由于庫存龐大，去庫存需求迫切，上漲后會(huì)有所回調(diào)，待到四﹑五月份需求進(jìn)一步增長同時(shí)庫存得到一定消化之后，將開始一波較大的漲勢(shì)。 （作者 :李想 五礦投資高級(jí)研究員，北京科技大學(xué)工學(xué)學(xué)士，清華大學(xué)麥格理應(yīng)用金融中心碩士，擁有金屬礦產(chǎn)品和投資領(lǐng)域的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和海外背景。曾任職于中國礦產(chǎn)公司和五礦歐洲公司。）
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