【導(dǎo)讀】 臨湘電廣網(wǎng)絡(luò)公司I 袇芄芃螇螃芃蒞蕿肁節(jié)蒈螅羇芁薀薈袃芀芀螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莈薇薄羀莇莆袀袆羃葿蚃螂薁袈肀芀蟻羆羈莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薂螆裊肆芁蕿螁肅莄螄肀肄蒆薇羆膃薈螂袂膂羋薅螇膁莀螁蚃膀薃薃肂膀節(jié)衿羈腿莄螞襖膈蕆袇螀膇蕿蝕聿芆艿蒃羅芅莁蚈袁芄蒃蒁袇芄芃螇螃芃蒞蕿肁節(jié)蒈螅羇芁薀薈袃芀芀螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莈薇薄羀莇莆袀袆羃葿蚃螂薁袈肀芀蟻羆羈莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薂螆裊肆芁蕿螁肅莄螄肀肄蒆薇羆膃薈螂袂膂羋薅螇膁莀螁蚃膀薃薃肂膀節(jié)衿羈腿莄螞襖膈蕆袇螀膇蕿蝕聿芆艿蒃羅芅莁蚈袁芄蒃蒁袇芄芃螇螃芃蒞蕿肁節(jié)蒈螅羇芁薀薈袃芀芀螃蝿荿莂薆肈莈蒄螁羄莈薇薄羀莇莆袀袆羃葿蚃螂薁袈肀芀蟻羆羈莃袆袂肀蒅蠆螈聿薇蒂肇肈芇蚇肅肇葿蒀罿肆薂螆裊肆芁蕿螁肅莄螄肀肄蒆薇羆膃薈螂袂膂羋薅螇膁莀螁蚃膀薃薃肂膀節(jié)衿羈腿莄螞襖膈蕆袇螀膇蕿蝕聿芆艿蒃羅芅莁蚈袁芄蒃蒁袇芄芃螇螃芃蒞蕿肁

　　

【正文】 。 逐項收益預(yù)測 根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)劃和整體轉(zhuǎn)換實施進(jìn)度計劃，預(yù)測今后 10 年的公司營業(yè)收入如下： 第一 年增量網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入預(yù)計為 萬元，各項收入預(yù)測 臨湘電廣網(wǎng)絡(luò)有限公司 26 如下： ◇現(xiàn)有用戶提價收入 萬元； [ 萬戶 *30%*(12%)* 元 /月 *12 月 + 萬戶 *30%*2%* 元 /月*12]*50%= 萬元 ◇ 新增用戶提價收入 9 萬元； 萬戶 * 元 /月 *12 月 *50%=9 萬元 ◇第二臺機(jī)頂盒的收視費收入 萬元； （ 萬戶 *30％ + 萬戶） *10％ *10 元 /月 *12 月 *50％＝ 萬元 ◇付費專業(yè)頻道業(yè)務(wù)收入 萬元； （ 萬戶 *30％ + 萬戶） *8％ *25 元 /月 *12 月 *50％＝ 萬元 ◇準(zhǔn)視頻點播（ NVOD）業(yè)務(wù)收入 萬元； （ 萬戶 *30％ + 萬戶） *5％ *20 元 /月 *12 月 *50％＝ 萬元 ◇視頻點播（ VOD）業(yè)務(wù)收入 萬元； （ 萬戶 *30％ + 萬戶） *5％ *30 元 /月 *12 月 *50％＝ 萬元 ◇高清晰度電視業(yè)務(wù)收入 萬元； （ 萬戶 *30％ + 萬戶） *1％ *24 元 /月 *12 月 *50％＝ 萬元 ◇ IP 交互式業(yè)務(wù)收入 萬元； （ 萬戶 *30％ + 萬戶） *5％ *420 元 /年 *50％＝ 萬元 ◇其它增值業(yè)務(wù)收入 30 萬元。 第二 年增量網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入預(yù)計為 萬元，各項收入預(yù)測如下： ◇現(xiàn)有用 戶提價收入 萬元； 臨湘電廣網(wǎng)絡(luò)有限公司 27 萬元 *2+[ 萬戶 *70%*(12%)* 元 /月 *12 月 + 萬戶*70%*2%* 元 /月 *12]*50%= 萬元 ◇ 新增用戶提價收入 27 萬元； 9 萬元 *2+ 萬戶 * 元 /月 *12 月 *50%=27 萬元 ◇第二臺機(jī)頂盒的收視費收入 萬元； *2+（ *70％ +） *10％ *10元 /月 *12月 *50％ ＝ ◇付費專業(yè)頻道業(yè)務(wù)收入 萬元； 萬元 *2+（ 萬戶 *70％ + 萬戶） *8％ *25 元 /月 *12 月 *50％＝ 萬元 ◇準(zhǔn)視頻點播（ NVOD）業(yè)務(wù)收入 萬元； *2+（ *70％ +） *5％ *20元 /月 *12月 *50％ ＝ 萬元 ◇視頻點播（ VOD）業(yè)務(wù)收入 萬元； （ 萬戶 *30%+ 萬戶） *5%*30 元 /月 *12+（ 萬戶 *70％ +萬戶） *5％ *30元 /月 *12月 *50％＝ ◇高清晰度電視業(yè)務(wù)收入 萬元； *2+（ *70％ +） *1％ *24 元 /月 *12月 *50％ ＝ 萬元 ◇ IP 交互式業(yè)務(wù)收入 萬元。 （ 萬戶 *30％ + 萬戶） *5％ *420 元 /年 +（ 萬戶 *70％ + 萬戶） *5％ *420元 /年 *50％ ＝ 臨湘電廣網(wǎng)絡(luò)有限公司 28 ◇其它增值業(yè)務(wù)收入 60 萬元。 從第三年起，現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)用戶整體平移后，預(yù)計網(wǎng)絡(luò)用戶按照每年1,000 戶（增長率約 %）的速度發(fā)展，各項收入同比例增長。 根據(jù)以上的預(yù)測，在實施數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換后，公司十年的收入詳細(xì)測算見附表二 《逐年營業(yè)收入預(yù)測表》。 實施數(shù)字電視整體轉(zhuǎn) 換后，新增網(wǎng)絡(luò)運營成本主要由新增資產(chǎn)折舊、新增財務(wù)費用、新增運行成本、節(jié)目購買成本、信號傳輸成本等幾部分組成： 新增資產(chǎn)折舊 新增資產(chǎn)折舊主要由新增數(shù)字電視分前端設(shè)備折舊、新增數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)平臺設(shè)備折舊、新增網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)折舊、新增機(jī)頂盒折舊三部分組成： 新增前端設(shè)備折舊：根據(jù)投資估算，公司預(yù)計新增前端設(shè)備投資30 萬元，平均按 8 年期限計提折舊，不考慮殘值， 第一年新增折舊 萬，第二年至第八年 預(yù)計每年新增前端設(shè)備折舊為 萬元 ，第九年折舊 萬 。 新增網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)折舊：根據(jù)投資估算，預(yù)計公司將新增網(wǎng)絡(luò)投資 萬元，按 第一 年 70%， 第二 年 30%的比例完成投資。網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)平均按 12 年期限計提折舊，不考慮殘值，預(yù)計 第一 年新增網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)折舊為 萬元， 第二 年 萬元， 以后各年新增網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)折舊為 臨湘電廣網(wǎng)絡(luò)有限公司 29 萬元。 新增機(jī)頂盒折舊：根據(jù)投資估算，公司預(yù)計新增機(jī)頂盒設(shè)備投資1110 萬元，平均按 5 年期限計提折舊，不考慮殘值，按照機(jī)頂盒折舊與收入相匹配的原則，預(yù)計第一年新增機(jī)頂盒折舊為 萬元，第二年新增機(jī)頂盒折舊 萬元，第三到七年每年機(jī)頂盒折舊依次為231 萬元、 240 萬元、 249 萬元、 萬元、 萬元 ，最后三年每年機(jī)頂盒折舊為 45 萬元。 新增財務(wù)費用 項目總投資規(guī)模 萬元，分兩期完成，預(yù)計自有資金及新增收入不能滿足投資需要，公司需要向銀行貸 1360 萬元，貸款期限五年，財務(wù)費用累 計 萬元。 新增運行成本與運維費用 新增設(shè)備維護(hù)成本按投資額的 %計算，新增人力成本、新增管理費用等運行成本預(yù)計為公司 2021 年度總成本費用（ 490 萬元）的 10%，運行 成本費用 每年 為 49 萬元，從第三年開始發(fā)生運維費用 萬元。 節(jié)目購買成本 節(jié)目購買成本一部分為付費專業(yè)頻道業(yè)務(wù)、準(zhǔn)視頻點播業(yè)務(wù) 、高清晰度電視業(yè)務(wù)、視頻點播業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)購買內(nèi)容的成本以及本地信息節(jié)目購買成本，一般情況下將采用分成模式運作，按該項業(yè)務(wù)收入的40%計算。另一部分為節(jié)目傳輸成本，將采用分成模式運作，按該項業(yè)務(wù)收入的 10%計算。上述兩部分合計，預(yù)計第一年為 萬元， 臨湘電廣網(wǎng)絡(luò)有限公司 30 第二年為 萬元，其它各年份依次類推。 成本合計 根據(jù)以上估算，實施數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換后，公司未來 10 年的運營成本結(jié)果詳細(xì)測算見附表三 《成本費用明細(xì)表》 財務(wù)分析原則與條件 ? 計算期：取十年； ? 營業(yè)收入、成本費用按預(yù)測 結(jié)果計算； ? 稅收及附加：營業(yè)稅按年營業(yè)收入的 3%計；城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加按營業(yè)稅的 7%和 3%計；所得稅按年利潤總額的 25%計 。 逐年利潤分析 項目計算期內(nèi)逐年的利潤狀況附表四所示，項目從第 三 年開始盈利，年均凈利潤額為 萬元，投資凈利潤率 % 逐年現(xiàn)金流量分析 項目全部投資的財務(wù)現(xiàn)金流量詳見附表五，其主要指標(biāo)如下： 全部投資回收期（靜態(tài)） 年（稅后，含建設(shè)期） 全部投資財務(wù)內(nèi)部收益率 %（稅后） 項目凈現(xiàn)值（折現(xiàn)率取 8%） 萬元 臨湘電廣網(wǎng)絡(luò)有限公司 31 通過對投資、經(jīng)營成本及營業(yè)收入等因素的變化對項目的經(jīng)濟(jì)效益及投資回收期的影響分析，影響項目經(jīng)濟(jì)效益最敏感的因素是營業(yè)收入，其次為建設(shè)投資，經(jīng)營成本的敏感性最低。 當(dāng)最不利因素發(fā)生時，項目的全部投資收益率仍可達(dá) 到 %（如下表所示），可見，該項目的抗風(fēng)險性較強(qiáng)。 表 61 項目敏感性分析表 № 項目 內(nèi)部 收益率（ %） 投資回收期（年） 1 正常情況 2 經(jīng)營成本變化 － 10% ＋ 10% 3 經(jīng)營收入變化 － 10% ＋ 10% 4 建設(shè)投資變化 － 10% ＋ 10% 根據(jù)項目的估算投資、經(jīng)營成本，按照現(xiàn)行的財稅制度要求進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價的結(jié)果詳見附表 附表 附表 附表 5 臨湘電廣網(wǎng)絡(luò)有限公司 32 項目進(jìn)行分析計算后的主要經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)如下： 全部投資所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率 % 全部投資所得稅后投資回收期 年 凈現(xiàn)值 萬元 年均凈利潤 (折現(xiàn)率取 8%) 萬元 投資凈利潤率 % 通過對項目進(jìn)行財務(wù)經(jīng)濟(jì)分析計算，項目的所得稅后全部投資收益率為 %，遠(yuǎn)高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率（基準(zhǔn)收益率為 10%），全部投資回收期為 年，低于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期（基準(zhǔn)投資回收期10 年）。項目的財務(wù)效益較好，從財務(wù)上說是可行的。 從不確定性分析，項目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。 從上述分析可 以看出，本項目在技術(shù)上先進(jìn)，經(jīng)濟(jì)上合理，投資回收期短且風(fēng)險小，由此可以看出，本項目在經(jīng)濟(jì)上、技術(shù)上均是可行的。 第七章 結(jié) 論 本可行性研究報告以 臨湘 有線電視網(wǎng)絡(luò)發(fā)展現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，采用增量分析的方法，對 臨湘 電廣網(wǎng)絡(luò)有線電視數(shù)字化改造項目的收入、成本及盈利能力進(jìn)行了初步概算。根據(jù)投入產(chǎn)出分析結(jié)果，本項目雖然投資規(guī)模較大，但政府政策支持力度大，經(jīng)濟(jì)環(huán)境允許，技術(shù)方案成熟，項目組織、管理和控制措施可操作，前期準(zhǔn)備比較充分，在假定有線電視用戶基本收視維護(hù)費從 元 /月戶調(diào)整到 24 元 /月戶 臨湘電廣網(wǎng)絡(luò)有限公司 33 的條件下，項目經(jīng)濟(jì)效 益指標(biāo)較好，利潤總額、內(nèi)部收 益率、投資回收期等