【導(dǎo)讀】是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，嚴(yán)格按照學(xué)校和學(xué)院的有關(guān)規(guī)定由本人獨立完成。中所引用的觀點和參考資料均已標(biāo)注并加以注釋。論文研究過程中不存在。抄襲他人研究成果和偽造相關(guān)數(shù)據(jù)等行為。如若出現(xiàn)任何侵犯他人知識產(chǎn)。權(quán)等問題，本人愿意承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。工業(yè)化國家和地區(qū)，還是我國，都經(jīng)歷了一個從不夠重視到逐步加深的過程。企業(yè)的大量存在是一個不分地區(qū)和發(fā)展階段的普遍存在現(xiàn)象。主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐點。市場化改革以來中小企業(yè)對社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的。作用日益突出，但融資難等問題的存在，極大的牽絆我國中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。文從中小企業(yè)的界定、作用入手，闡述了融資的相關(guān)概念和方式。針對中小微企業(yè)數(shù)

　　

【正文】 經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，許多 中小微企業(yè)在設(shè)立之初就存在先天的缺陷。 許多 中小微 企業(yè)都是家族化管理模式，發(fā)展到一定規(guī)模時，需要組成團(tuán)隊，通過系統(tǒng)運作向前推進(jìn)時，很多 中小微 企業(yè)卻邁不過去這個坎，即使公有制的 中小微 企業(yè)也缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)，其結(jié)果自然是產(chǎn)權(quán)不清和國有股一股獨大。這樣的企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)資本融資時，經(jīng)常是陷入內(nèi)部人為紛爭，使得外部的股權(quán)資本不敢進(jìn)入或無法引入。 信用等級偏低 我國的 中小微 企業(yè)信用包括個人信用等級普遍偏低，這是我國金融體系健全的瓶頸之一。我國的市場環(huán)境建設(shè)正處在一個破舊立新，百廢待興的狀態(tài)下，社會信用體系建立并完善就顯得尤為重要。僅信用等級這一條件，許多 中小微 企業(yè)就不能列入銀行信貸支持的范圍之內(nèi)。相當(dāng)一部分企業(yè)間的交易經(jīng)常采用現(xiàn)金形式，多數(shù)沒有交易合同，造成銀行審查資金用途和 回籠資金困難等等，更加影響了銀行支持的積極性。 存在過高經(jīng)營風(fēng)險 國內(nèi)外研究表明， 中小微 企業(yè)具有較高的失敗率。由于 中小微 企業(yè)具有較高的失敗率，對其貸款必然是高風(fēng)險的，這不符合銀行穩(wěn)健經(jīng)營的原則。安全性、流動性、贏利性是銀行貸款的基本要求，同時， 中小微 企業(yè)對資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復(fù)雜性、增加了融資的成本和代價。 信息不對稱 中小微 企業(yè)融資過程的不對稱信息問題比較突出。首先是在 中小微 企業(yè)創(chuàng)業(yè)的早期階段，通常沒有經(jīng)過外部審計的財務(wù)報告，其盈利能力很難預(yù)測 。其次是 中小微 企業(yè) 大多沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu) 。其三是 中小微 企業(yè)經(jīng)營活動的規(guī)模小，其經(jīng)營活動外界不易了解 。其四是 中小微 企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品老化和檔次較低等問題十分嚴(yán)重，加劇了 中小微 企業(yè)融資信息不對稱的程度，信息不對稱商業(yè)銀行自然對其貸款采取十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。 中小微 企業(yè)勝資難的外部原因 近年來，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)快速增長的同時，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)一個突出的熱點問題就是中小微 企業(yè)融資難，令許多 中小微 企業(yè)的經(jīng)營管理者頭痛的事情就是資金問題。根據(jù)目前我國金融市場不甚發(fā)達(dá)的現(xiàn)狀，從總體分析，造成 中小微 企業(yè)融資難的外部原因主要有以下幾個方面 : 缺乏完整的扶持中小微企業(yè)發(fā)展的政策體系 從金融政策上來看，還未形成完整的扶持 中小微 企業(yè)發(fā)展的政策體系。我國目前的經(jīng)濟(jì)、金融政策，主要還是依據(jù)所有制類型、規(guī)模大小和行業(yè)特征而制定的。因此，大多數(shù)社會資源都通過政府的“有形之手”流向了大企業(yè)，銀行的大部份貸款也是貸給大企業(yè)。這幾年來，國家雖然頒布了一些政策，諸如要求各國有獨資商業(yè)銀行總行成立了 中小微 企業(yè)信貸部，人民銀行總行頒布了向 中小微 企業(yè)傾斜的信貸政策等，但是 在 20xx 年，從寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)為了穩(wěn)健，中小微企業(yè)的融資貸款的難度又進(jìn)一步的加大，中小微 企業(yè)的融資和貸款仍然受到了束縛和影響。 缺乏專門為中小微企業(yè)服務(wù)的中小微商業(yè)銀行 從金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置來看，缺乏專門為 中小微 企業(yè)服務(wù)的 中小微 商業(yè)銀行。我國現(xiàn)行的金融體系建立于改革開放初期，基本上是與以大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟(jì)相匹配。目前我國雖然有股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行，但資金實力根本不能與國有獨資商業(yè)銀行相匹配。隨著改革的深入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，迫切需要有與中小企業(yè)相配套的地方性 中小微 金融中介機(jī)構(gòu)。 缺乏必不可少的擔(dān)保機(jī)構(gòu) 從社會中介的擔(dān)保功能發(fā)揮情況來看，存在著較大的局限性。近幾年來為了解決中小微 企業(yè)貸款擔(dān)保難的問題，國家經(jīng)貿(mào)委于 1999 年制定印發(fā)了關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點的指導(dǎo)意見，目前在全國 31 個省、市中，已有 100 多個城市建立了 中小微 企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。但是從實際看，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用發(fā)揮并不好。首先是擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身的運作機(jī)制存在一些問題，既制約了資金的擴(kuò)充，使民間社會資本無法進(jìn)入，又使這一市場化的產(chǎn)物在行政管理的方式下運行不暢。其次是缺乏應(yīng)對擔(dān)保風(fēng)險和損失的措施，政府財政資金一次下?lián)芏?沒有定期的損失補(bǔ)償機(jī)制和來源，基金風(fēng)險只得采取簡單的分擔(dān)攤派而不是有效的風(fēng)險分散。再次是由于財政、經(jīng)貿(mào)委、銀行三方面的協(xié)調(diào)配合還不夠密切，使一些具體操作性問題無法及時、有效解決，影響了擔(dān)保功能的正常發(fā)揮。 缺乏國有商業(yè)銀行的支持 從商業(yè)銀行經(jīng)營管理情況來看，其穩(wěn)健原則與 中小微 企業(yè)的高風(fēng)險特點存在矛盾。一是相當(dāng)一部份 中小微 企業(yè)尚處在初創(chuàng)階段，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險往往大于收益，尤其是高新技術(shù)企業(yè)。二是銀行對 中小微 企業(yè)貸款的成本比大企業(yè)高， 中小微 企業(yè)貸款數(shù)額不高，但發(fā)放程序、經(jīng)營環(huán)節(jié)缺一不可。據(jù)測算，對 中小微 企業(yè)貸款的管理成本，平均高于大企業(yè)的 5 倍左右，在追求利潤最大化的前提下，銀行當(dāng)然樂意做大企業(yè)的“批發(fā)”業(yè)務(wù)。三是銀行放貸的壞賬損失與信貸員個人責(zé)任掛鉤，使信貸員感到壓力沉重，不敢輕易貸款。四是政策導(dǎo)向使銀行面臨微利經(jīng)營局面，目前國內(nèi)銀行因降息己進(jìn)入了微利時期，加上擔(dān)保機(jī)構(gòu)在與銀行的合作中還要求銀行對貸款本金也要分擔(dān) 10%一30%的風(fēng)險損失，銀行更缺乏積極性。此外，銀行的風(fēng)險準(zhǔn)備金預(yù)提只有 1%，與國際慣例 3%差距很大，在補(bǔ)償機(jī)制不完善的情況下，銀行出于自身利益，不得不放棄一些資信較差的信貸業(yè)務(wù)，以致弱化 了金融對 中小微 企業(yè)扶持的力度。 直接融資渠道狹窄 首先是缺乏一個活躍的資本市場，實踐證明私人資本市場是我國 中小微 企業(yè)融資必不可少的場所之一，但是我國金融政策缺乏對私人資本市場的保護(hù)，私人資本的籌集或進(jìn)入金融領(lǐng)域會受到嚴(yán)格的限制 。其次是缺乏為 中小微 企業(yè)服務(wù)的股權(quán)市場， 中小微 企業(yè)融資難不僅僅是貸款難，事實上信貸資金僅僅是 中小微 企業(yè)融資渠道的一部份，還應(yīng)該包括股權(quán)融資、債券融資。證券市場是市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是現(xiàn)代企業(yè)的孵化器，具有向社會籌資，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流動，優(yōu)化資源配置等作用。但是目前上市融資、 發(fā)行債券的法律法規(guī)和政策導(dǎo)向?qū)?中小微 企業(yè)不利，中小企業(yè)很難通過債券和股權(quán)融資的渠道獲得資金。 缺乏必要的融資工具 缺少融資工具和融資品種的創(chuàng)新，是我國金融機(jī)構(gòu)的普遍現(xiàn)象，美國 中小微 企管理局有 20 幾個貸款種類，商業(yè)銀行貸款種類也相當(dāng)多。 中小微 企業(yè)的情況復(fù)雜，不是一刀切就能解決的，需要不同針對性的手段，有針對現(xiàn)金流的貸款，有針對自然人的貸款，需要有一些新的工具來滿足，而我國商業(yè)銀行的貸款種類太少，很難滿足百花齊放的 中小微 企業(yè)實際情況。 第 4 章 宏觀調(diào)控下 我國 中小微 企業(yè) 融資途徑分析 資金缺乏會阻礙企業(yè)的正常生產(chǎn)和進(jìn)一步發(fā)展 :有的企業(yè)其產(chǎn)品有市場但缺乏擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的資金來源，只能長期在小規(guī)模的生產(chǎn)條件下徘徊 。有的企業(yè)在接到訂單后急需要補(bǔ)充資金購進(jìn)原材料，但由于告貸無門，只能眼睜睜的看著市場被其他企業(yè)占據(jù) 。有的企業(yè)由于沒有資金，生產(chǎn)設(shè)備得不到及時更新改造，長期在落后的技術(shù)條件下生產(chǎn)，造成產(chǎn)品質(zhì)量不高，經(jīng)營效率低下，只能維持簡單再生產(chǎn) 。大量的 中小微 企業(yè)由于資金不足，無力開發(fā)市場，由于手中缺錢甚至連參加展銷會、制作小型宣傳廣告、外出推銷產(chǎn)品、調(diào)查市場行情等企業(yè)經(jīng)營必要的各種活動都難以開展。因此 如何解決中小微 企業(yè)融資難的問題已經(jīng)引起了社會的廣泛關(guān)注，我國政府己將發(fā)展 中小微 企業(yè)列為一項重要國策，而融資難己成為我國中小企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸，解決這一難題是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，它涉及政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、社會等多個方面，需要多方共同努力來解決。 4． 1 我國 中小微企業(yè) 融資方式 內(nèi)源融資 在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)融資方式有內(nèi)源融資和外源融資，由于內(nèi)源融資是企業(yè)內(nèi)部挖潛，是對企業(yè)原有閑置資產(chǎn)的利用，并不涉及企業(yè)資金所有權(quán)、控制權(quán)的變更和轉(zhuǎn)移，企業(yè)不必對外付出任何代價，不會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，也不需要還本付息，是一種低成本、高效益的融資方式。利用內(nèi)源融資對 中小微企業(yè) 非常有利。更重要的是，由于內(nèi)源融資一般不涉及企業(yè)與外部的關(guān)系，國家法律規(guī)定限制較少，一般不需要辦理復(fù)雜的審批手續(xù)， 中小微企業(yè) 可以根據(jù)自身需要靈活地進(jìn)行，從而大大提高了融資效率。 銀行借貸融資 目前 中小微企業(yè) 流動資金主要來自銀行借款，銀行借款就成了 中小微企業(yè) 融資不可缺少的主要渠道，但 中小微企業(yè) 在利用銀行借款籌資的過程中難免存在一些問題，具體有： （ 1）財務(wù)風(fēng)險高，因銀行貸款有固定的還本付息期限，在企業(yè)經(jīng)營不景氣時，會給企業(yè)帶來更大的財務(wù)困難，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)； （ 2）借款難，目前的金融政策對 中小微企業(yè) 扶持多流于口號、形式，金融扶持不 到位， 中小微企業(yè) 難以獲得銀行的信貸支持； （ 3）擔(dān)保難， 中小微企業(yè) 由于產(chǎn)存量小，拿不出有效資產(chǎn)擔(dān)保，因為沒有足夠的擔(dān)保，無法提供信貸支持。 直接融資 在不少 中小微企業(yè) 借款難的境況下，利用資本市場直接融資無疑是 中小微企業(yè) 較好的選擇： （ 1）債券融資。對于一些資信較好、發(fā)展穩(wěn)定的 中小微企業(yè) 而言，可用私募的方式向特定的投資者，如：風(fēng)險投資基金發(fā)行債券，也可以公開發(fā)行債券直接融資。目前，中國人民銀行對企業(yè)發(fā)行債券實行集中管理，分級審批制度。為充分拓寬 中小微企業(yè)債券融資渠道，應(yīng)轉(zhuǎn)變這一管理機(jī)制，轉(zhuǎn)向只要發(fā)行主體資本結(jié)構(gòu)健全、具備償還能力、財務(wù)信息披露充分，就可以登記發(fā)行債券； （ 2）股權(quán)融資。我國借鑒一些國家的成功經(jīng)驗，籌備設(shè)立國辦創(chuàng)業(yè)板市場。在主板市場之外，設(shè)立一些地方性的 中小 微企業(yè) 產(chǎn)權(quán)交易市場或地方證券市場，不失為 中小微企業(yè) 融資的又一新手段。 風(fēng)險融資 風(fēng)險融資在現(xiàn)實中是指以融資為首的投資與融資相結(jié)合的過程。風(fēng)險投資機(jī)制與銀行投資機(jī)制的差別在于： （ 1）銀行貸款講求安全性，回避風(fēng)險；而風(fēng)險投資卻偏愛高風(fēng)險的項目，追逐高風(fēng)險后隱藏的高收益，旨在管理風(fēng)險，駕馭風(fēng)險； （ 2）銀行貸款著眼于企業(yè)的現(xiàn)狀、企業(yè)目前的資金周轉(zhuǎn)和償還能力，而風(fēng)險投資放眼于未來，企業(yè)未來的收益和高速度增長潛力； （ 3）銀行貸款考核的是實物指標(biāo)，是以貨幣計量的，而風(fēng)險投資考核的是被投資企業(yè)的管理隊伍，是否具有管理水平和創(chuàng)業(yè)精神，是企業(yè)家的素質(zhì)，考核的是高科技的未來市場，這些都是難以貨幣計量的； （ 4）銀行貸款需要抵押、擔(dān)保，其一般投資方向是成長和成熟階段的企業(yè)，而風(fēng)險投資不需要擔(dān)保、抵押，它主要是投資到新興的、有著巨大潛力的企業(yè)和項目。 融資租賃籌資 融資租賃的租金，乍一看比銀行的貸款利息要高。但因為融資租賃是組合服務(wù)，租金中包含了項目評估和設(shè)備選型等前期工作以及設(shè)備采購與服務(wù)上所產(chǎn)生的費用，如果把這些費 用都計算在內(nèi)，則銀行貸款的費用高于融資租賃的費用。同時，企業(yè)可以將原來歸自己所有的資產(chǎn)按雙方約定的價格出售給租賃公司，然后再以租賃的形式從租賃公司原封不動地租回資產(chǎn)的使用權(quán)。企業(yè)通過這種“回租”，在不影響日常生產(chǎn)經(jīng)營活動持續(xù)進(jìn)行的情況下，將其流動性較差的物化資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有宰顝?qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)， 中小微企業(yè) 可運用這些現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行還債、再投資、資產(chǎn)重組或增加流動資金等多方面的用途。 促進(jìn) 中小微企業(yè) 融資的對策 加強(qiáng) 中小微企業(yè) 自身建設(shè) 中小微企業(yè) 要充分發(fā)揮自己靈活的優(yōu)勢加速企業(yè)技術(shù)改造，不斷推出高質(zhì)量的新產(chǎn)品，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，根據(jù)自身情況可以聘請專業(yè)財務(wù)會計公司，重點提高中小微企業(yè) 財務(wù)管理水平，面向市場走小而專、小而穩(wěn)、小而特的道路。同時解放思想，轉(zhuǎn)變觀念，克服短期行為，樹立長遠(yuǎn)意識。 加大對 中小微企業(yè) 的政策法規(guī)扶持力度 （ 1）要理順 中小微企業(yè) 的管理機(jī)制和各級政府的責(zé)任，要適當(dāng)降低市場準(zhǔn)入限制，為 中小微企業(yè) 的發(fā)展?fàn)I造公平競爭的環(huán)境，堅決鼓勵 中小微企業(yè) 進(jìn)入法律法規(guī)未禁止的行業(yè)和領(lǐng)域，嚴(yán)厲打擊行政壟斷、地區(qū)封鎖，打破龍頭企業(yè)的行業(yè)壟斷的局面，努力構(gòu)建平等發(fā)展的經(jīng)濟(jì)秩序，為 中小微企業(yè) 營造良好的市場環(huán)境。 （ 2）出臺惠及 中小微企業(yè) 的貨幣政策。宏觀調(diào)控要加強(qiáng)對商業(yè)銀行的“窗口指導(dǎo)”與監(jiān)督，資金政策應(yīng)對 中小微企業(yè) 進(jìn)一步傾斜。 （ 3）發(fā)揮政府對 中小微企業(yè) 的引導(dǎo)作用。新聞媒體應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對支持、鼓勵和引導(dǎo)中小微企業(yè) 發(fā)展的方針政策與法律、法規(guī)的宣傳，形成有利于 中小微企業(yè) 發(fā)展的社會輿論環(huán)境。也可以通過設(shè)立 中小微企業(yè) 創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)帶動民間資本，促進(jìn)高新技術(shù)、創(chuàng)新型 中小微企業(yè) 發(fā)展，增強(qiáng) 中小微企業(yè) 創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新活力，促進(jìn) 中小微企業(yè) 產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 加快社會信用體系建設(shè) （ 1）加快信用體系建設(shè)步伐，推動社會信用體系建設(shè)。加大 中小微企業(yè) 信用體系建設(shè)的宣傳力度，可以考慮在全國范圍內(nèi)對各 中小微企業(yè) 實行統(tǒng)一、規(guī)范、權(quán)威、標(biāo)準(zhǔn)的信用評級，及時、透明發(fā)布企業(yè)的信用評級信息。 （ 2）積極探索信用評級結(jié)果的推廣應(yīng)用。探索建立信用評級長效機(jī)制，每年定期為企業(yè)評級，并將評級結(jié)果向社會披露，提高企業(yè)信用產(chǎn)品的質(zhì)量。 （ 3）加強(qiáng)對中介評估機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。中介評估機(jī)構(gòu)要依據(jù)統(tǒng)一的評價標(biāo)準(zhǔn)，按照嚴(yán)格的程序，客觀公正地開展信用評價服務(wù)工作，真實反映企業(yè)信用狀況，在全國范圍內(nèi)構(gòu)建公平、公正的信用評估平臺。 加快 中小微企業(yè) 信用擔(dān)保體系建立 （ 1）拓寬擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來源和融資渠道。建立資本金內(nèi)外補(bǔ)償機(jī)制，內(nèi)部補(bǔ)償主要是通過資本金的運用來增加收入，外部補(bǔ)償通過建立和完善財政資金補(bǔ)償機(jī)制，提高擔(dān)保基金的信用和杠桿能力。積極吸收企業(yè)互助擔(dān)保基金和社會捐助資金，以資金來源的多元化，實現(xiàn)公司化運作機(jī)制的引入。 （ 2）委托專業(yè)機(jī)構(gòu)管理擔(dān) ?；?。采取委托管理的方式，建立出資人監(jiān)控、委托與受托雙方的利益和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，明確各自的責(zé)權(quán)利。 （ 3）規(guī)范擔(dān)保基金的運用，促進(jìn)擔(dān)保基金保值增值，允許擔(dān)保機(jī)構(gòu)按照合理投資組合，提高資本金的安全性和增值性。 第 5 章 結(jié)論與 展望 進(jìn)入 21 世紀(jì)之后，中國的 中小微 企業(yè)面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇，同時也面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。 中小微 企業(yè)發(fā)展過程中的融資難問題己引起了社會各方面的高度重視，并提出了各種各樣的解決辦法。當(dāng)然產(chǎn)生融資難的原因是多方面的，解決這一問題也應(yīng)從多方面入手。如前所述，造成 中小微 企業(yè)融資難的原因包括內(nèi)、外兩個方面，對此本文認(rèn)為，要解決 中小微 企業(yè)融資問題，從外因來看，首先需要政府高度重視，充分發(fā)揮政府職能，改善 中小微 企業(yè)融資的宏觀環(huán)境 。其次是拓寬 中小微 企業(yè)融資渠道 。第三是建立健全信用擔(dān)保體系。從內(nèi)因來看，除需提高 中小微 企業(yè)自身整體素質(zhì)外，本文提出在遇到小額資金困難而又沒有抵押擔(dān)保獲取貸款時，充分發(fā)揮企業(yè)主觀能動性，借鑒孟加拉鄉(xiāng)村銀行成功經(jīng)驗，依靠自身力量，通過幾家企業(yè)互相擔(dān)保來獲取發(fā)展所需資金。通過內(nèi)外聯(lián)動，共同努力，相信 中小微 企業(yè)融資難的問題會逐步得到改善和解決。 從剛剛結(jié)束的十一 屆全國第五次會議上溫家寶總理的發(fā)言來看，中小微企業(yè)已經(jīng)成為一個熱點的社會話題，政府也正積極制定政策來扶持中小微企業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)看見許多銀行采取了措施，幫助中小微企業(yè)走出困境。我希望能夠在未來幾年中，將這種模式更加鋪開，能夠為更多的中小微企業(yè)服務(wù)，切實落實國家的宏觀調(diào)控政策。