【正文】 可以控制20倍于所投資金額的合約資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)以小搏大的效果。在收益可能成倍放大的同時(shí)，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與損失也會(huì)成倍放大，基礎(chǔ)工具價(jià)格的輕微變動(dòng)也許就會(huì)帶來投資者的大盈大虧。金融衍生工具的杠桿效應(yīng)一定程度上決定了它的高投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。指金融衍生工具的價(jià)值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動(dòng)。通常，金融衍生工具與基礎(chǔ)變量相聯(lián)系的支付特征由衍生工具合約規(guī)定，其聯(lián)動(dòng)關(guān)系既可以是簡單的線性關(guān)系，也可以表達(dá)為非線性函數(shù)或者分段函數(shù)。金融衍生工具的交易后果取決于交易者對(duì)基礎(chǔ)工具(變量)未來價(jià)格(數(shù)值)的預(yù)測(cè)和判斷的準(zhǔn)確程度?；A(chǔ)工具價(jià)格的變幻莫測(cè)決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，這是金融衍生工具高風(fēng)險(xiǎn)性的重要誘因?；A(chǔ)金融工具價(jià)格不確定性僅僅是金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)性的一個(gè)方面，國際證監(jiān)會(huì)組織在1994年7月公布的一份報(bào)告中，認(rèn)為金融衍生工具還伴隨著以下幾種風(fēng)險(xiǎn):(1)交易中對(duì)方違約，沒有履行所作承諾造成損失的信用風(fēng)險(xiǎn)。(2)因資產(chǎn)或指數(shù)價(jià)格不利變動(dòng)可能帶來損失的市場風(fēng)險(xiǎn):(3)因市場缺乏交易對(duì)手而導(dǎo)致投資者不能平倉或變現(xiàn)所帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。(4)因交易對(duì)手無法按時(shí)付款或交割可能帶來的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。(5)因交易或管理人員的人為錯(cuò)誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。(6)因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)。四、簡述國際投資爭端的主要非司法解決方式。答：（1）談判或磋商（2）調(diào)停（3）調(diào)解五、簡述跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略的演變。答：跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略的演變沿著職能一體化兩個(gè)維度推進(jìn)。（1）職能一體化戰(zhàn)略演變。第一，獨(dú)立自公司戰(zhàn)略；第二，簡單一體化戰(zhàn)略；第三，復(fù)合一體化戰(zhàn)略。（2）地域一體化戰(zhàn)略演變：第一，多國戰(zhàn)略；第二，區(qū)域戰(zhàn)略，第三全球戰(zhàn)略。第五篇：國際投資學(xué)復(fù)習(xí)答案國際直接投資：又稱海外直接投資，是指投資者參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，擁有實(shí)際的管理權(quán)，控制權(quán)的方式，其投資收益要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況決定，浮動(dòng)性較強(qiáng)。產(chǎn)品生命周期：指新產(chǎn)品從上市開始依次經(jīng)歷導(dǎo)入期、增長期、成熟期、衰退期的周期變化過程。國際合作開發(fā)：國際合作開發(fā)是資源國通過招標(biāo)方式與中標(biāo)的一家或幾家外國投資開發(fā)公司簽訂合作開發(fā)合同，明確各方的權(quán)、責(zé)、利，聯(lián)合組成開發(fā)公司對(duì)資源國石油等礦產(chǎn)資源進(jìn)行開發(fā)的一種非股權(quán)參與國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式。買殼上市：解釋一：所謂“買殼上市”，就是一家優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過收購債權(quán)、控股、直接出資、購買股票等收購手段以取得被收購方（上市公司）的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)及上市地位。解釋二：買殼上市又稱“后門上市”或“逆向收購”，是指非上市公司購買一家上市公司一定比例的股權(quán)來取得上市的地位，然后注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。一般而言，買殼上市是民營企業(yè)的較佳選擇。技術(shù)溢出效應(yīng)：是指投資主體在從事生產(chǎn)或其它經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，并非有意轉(zhuǎn)讓或傳播其技術(shù)，而是在其經(jīng)濟(jì)行為中自然輸出技術(shù)與其他可引起的技術(shù)提高。共同基金：是指通過信托、契約或公司的形式，通過公開發(fā)行基金證券（例如，“受益憑證”、“基金單位”、“基金股份”等）將眾多的、零散的社會(huì)閑置資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，由專業(yè)人員進(jìn)行投資操作，并按出資比例分擔(dān)損益的投資機(jī)構(gòu)。國際投資環(huán)境：是指東道國對(duì)國際投資產(chǎn)生有利或不利影響的各種條件因素相互依存，相互制約所構(gòu)成的有機(jī)整體?？鐕窘?jīng)營戰(zhàn)略演變：跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略是指對(duì)不同價(jià)值增殖活動(dòng)的國際區(qū)位選擇和對(duì)企業(yè)所控制的各類實(shí)體所進(jìn)行的一體化程度選擇。（一）職能一體化戰(zhàn)略演變：職能一體化戰(zhàn)略是指跨國公司對(duì)其價(jià)值鏈上的各項(xiàng)價(jià)值增值活動(dòng)，即各項(xiàng)職能所作的一體化戰(zhàn)略安排。獨(dú)立子公司戰(zhàn)略161。 跨國公司在東道國設(shè)立獨(dú)立的子公司，通過所有權(quán)對(duì)子公司進(jìn)行控制簡單一體化戰(zhàn)略161。 跨國公司通過尋求外源來參與國際化生產(chǎn)。復(fù)合一體化戰(zhàn)略161。在復(fù)合一體化戰(zhàn)略下，不同區(qū)位的獨(dú)立行動(dòng)價(jià)值取決于其對(duì)整個(gè)公司價(jià)值鏈的貢獻(xiàn)而不是單位個(gè)體所能獲得的利益。（二）地域一體化戰(zhàn)略演變161。 地域一體化戰(zhàn)略是指跨國公司對(duì)其所控制的各類實(shí)體在地域范圍和地理聯(lián)系上所作的一體化戰(zhàn)略安排。經(jīng)歷了三個(gè)階段：多國戰(zhàn)略161。 多國戰(zhàn)略是充分考慮各個(gè)國家市場上的差異性，在不同的國家市場上采用不同的戰(zhàn)略。區(qū)域戰(zhàn)略161。 區(qū)域戰(zhàn)略是指跨國公司適應(yīng)區(qū)域化國際生產(chǎn)的要求，根據(jù)區(qū)域劃分而形成的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。全球戰(zhàn)略：全球戰(zhàn)略是指公司在所有的國家之間的競爭策略幾乎是一樣的。國際儲(chǔ)備構(gòu)成：國際儲(chǔ)備的主要構(gòu)成有：黃金儲(chǔ)備，即一國官方所持黃金外匯儲(chǔ)備，即一國官方所持有的可兌換的外匯資產(chǎn)在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸，即一國在IMF中的儲(chǔ)備頭寸加上債券頭寸特別提款權(quán)（SDRs），即IMF創(chuàng)設(shè)的用于補(bǔ)充原儲(chǔ)備資產(chǎn)的一種國際支付手段 跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟：類型：戰(zhàn)略研究開發(fā)聯(lián)盟，主要是集合各自的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以專項(xiàng)技術(shù)為突破口的聯(lián)合及委托研究，目標(biāo)在于縮短技術(shù)開發(fā)周期、分擔(dān)技術(shù)開發(fā)成本、共享技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略生產(chǎn)聯(lián)盟，以行業(yè)為依托，集合各自的產(chǎn)品生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)形成的聯(lián)合制造網(wǎng)絡(luò)，目標(biāo)在于集合聯(lián)盟各方的生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，降低開辟新的生產(chǎn)線和改裝生產(chǎn)線時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略營銷聯(lián)盟，主要是供應(yīng)與外部銷售方面的協(xié)議，目標(biāo)在于集中聯(lián)盟各方的市場銷售力量，降低保持市場地位或進(jìn)入新市場的成本與風(fēng)險(xiǎn) 研究開發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟發(fā)展的動(dòng)因：消費(fèi)者需求和偏好的趨同技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)擴(kuò)散速度的加快，使多數(shù)大公司不再能在所有技術(shù)領(lǐng)域都保持尖端優(yōu)勢(shì)全球化的各種力量徹底顛覆了完全擊敗競爭對(duì)手的純粹競爭邏輯，跨國公司日益發(fā)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)營，在全球舞臺(tái)上競爭，要面臨巨大的成本壓力 外國直接投資對(duì)投資國的國際貿(mào)易效應(yīng)：外國直接投資對(duì)投資國的國際貿(mào)易效應(yīng)一般表現(xiàn)為以下四種效應(yīng)的綜合效應(yīng)：出口引致效應(yīng)，即由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加。（正效應(yīng)）進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口減少。（正效應(yīng)）出口替代效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的出口的減少。（負(fù)效應(yīng)）反向進(jìn)口效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致進(jìn)口的增加。（負(fù)效應(yīng)）一般來說，這四種效應(yīng)并不是同時(shí)出現(xiàn)的，較早開始發(fā)揮作用的是出口引致效應(yīng)；隨后，當(dāng)國外分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)開始取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)以后，出口替代效應(yīng)開始出現(xiàn)；繼之產(chǎn)生作用的是進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)和反向進(jìn)口效應(yīng) 國際投資爭端的主要非司法解決方式：談判或磋商重要的解決國際爭端的方法之一。不拘于一定的形式、較快解決問題斡旋和調(diào)停：通過第三者介入斡旋：第三者不參加直接談判而只說服相關(guān)各方進(jìn)行談判或繼續(xù)原已中斷的談判。調(diào)停：為爭議各方提供繼續(xù)談判的機(jī)會(huì)，且主動(dòng)參加談判，并經(jīng)爭議相關(guān)各方授權(quán)就有爭議的問題作出解釋以及提出解決的辦法。調(diào)解依爭端的性質(zhì)設(shè)立常設(shè)或臨時(shí)委員會(huì)，以公平原則審查爭議問題，并作出可能為相關(guān)各方接受的解決辦法，或向各方提供解決爭議支助。調(diào)解是在調(diào)停的基礎(chǔ)上由第三方介入，使解決爭議的談判效果更好，而且調(diào)解人具有較大的發(fā)言權(quán)以及調(diào)查爭端事由的權(quán)利。官方國際投資的特殊性：（一）官方國際投資行為帶有鮮明的國家色彩和深刻的政治內(nèi)涵（二）官方國際投資為低貨幣盈利（三）官方投資具有中長期性（四）官方國際投資具有直接投資和間接投資的雙重性 優(yōu)惠政策在吸收外國投資中的作用及局限性(提示)：優(yōu)惠政策對(duì)吸收投資有一定作用，如財(cái)政優(yōu)惠、金融支持等。優(yōu)惠政策有很大局限性，各國優(yōu)惠政策的趨同性使優(yōu)惠政策失去吸引力，而過度的優(yōu)惠政策競爭只會(huì)使利益向外國投資者轉(zhuǎn)移 局限性表現(xiàn)：一、優(yōu)惠待遇在一國的投資環(huán)境中只能起到部分激勵(lì)作用,并非決定因素首先是該國的政局、政策和法律。若政局不穩(wěn),將意味著投資有全都喪失的可能；政策多變,將使投資者無所適從；法律不健全,投資者的權(quán)益將得不到保護(hù)。因此,這三者實(shí)際上是外國投資者決定是否投資的前提。其次,投資環(huán)境還包括資本輸入國是否具備辦企業(yè)所必需的條件，如原料、市場與勞動(dòng)力等。其中最重要的是市場,產(chǎn)品是否有銷路,這是一切投資者最關(guān)心的問題。此外,投資環(huán)境還包括資本輸入國是否具備辦好企業(yè)的必要條件。如資本輸入國的辦事效率、動(dòng)力、交通、運(yùn)輸、銀行、通訊、保險(xiǎn)等。二、我國在實(shí)施優(yōu)惠政策方面往往還面臨其他國家和地區(qū)的競爭,甚至,有的優(yōu)惠政策還取決于資本輸出國的投資政策,這就使我國所實(shí)施的優(yōu)惠政策大打折扣三、國際資本的流向也說明了投資優(yōu)惠待遇作用的局限性。在60年代,發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間國際資本流入額的比例大體上是2：1,在70年代上升為3:1。80年代,差距更大,1985年,%,%。發(fā)達(dá)國家的外國資本流入額已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了發(fā)展中國家。稅收優(yōu)惠、地皮價(jià)格的優(yōu)惠和勞動(dòng)力成本低等因素只對(duì)中小資本和發(fā)展勞動(dòng)密集型行業(yè)有較大的吸引力,大型的跨國公司具有雄厚的資本、一流的技術(shù)和管理水平,其投資往往推行長期戰(zhàn)略回報(bào),注重整體利益和綜合經(jīng)營,對(duì)一般的投資優(yōu)惠或投資剌激常常興趣不大,而更多地關(guān)心基本的投資環(huán)境以及投資條件的穩(wěn)定性。