安徽省上市公司負(fù)債融資和投資支出的關(guān)系分析畢業(yè)論文-資料下載頁
2025-06-29 12:53本頁面
【導(dǎo)讀】由于我國證券市場發(fā)展不成熟，上市公司出現(xiàn)了一些盲目投資和資金嚴(yán)。重閑置等投資亂象，因此，如何通過負(fù)債融資使投資支出保持在一個(gè)最優(yōu)水平，是企業(yè)最為關(guān)注的問題。司負(fù)債融資中存在的問題并給出相關(guān)建議。
【正文】 。 14 4 研究結(jié)論及建議 研究結(jié)論 通過對(duì)安徽省上市公司的負(fù)債融資和投資支出的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)的統(tǒng)計(jì) ,分別從負(fù)債總體水平、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)以及負(fù)債的來源結(jié)構(gòu)不同的角度來分析與投資支出的關(guān)系，得到的結(jié)論是 : （ 1）從負(fù)債整體水平來看，安徽省上市公司的整體負(fù)債融資水平較高，需進(jìn)一步下降，而負(fù)債融資水平對(duì)公司投資支出的影響較??；投資支出的增長主要是由于金融危機(jī)后國家采取了一些擴(kuò)大內(nèi)需的政策和稅收優(yōu)惠政策，促使上市公司擴(kuò)大投資支出，快速恢復(fù)發(fā)展。 （ 2）從負(fù)債期限結(jié)構(gòu)來看，安徽省上市公司 流動(dòng)負(fù)債比率偏高，非流動(dòng)負(fù)債比率很低； 流動(dòng)負(fù)債率對(duì)投資支出影響較大，投資支出隨著流動(dòng)負(fù)債增加而減少；非流動(dòng)負(fù)債率對(duì)投資支出的影響較小。主要是因?yàn)榘不帐∩鲜泄局饕灾圃鞓I(yè)為主，投資成本低，資金周轉(zhuǎn)快，所以大多企業(yè)偏好選擇流動(dòng)負(fù)債。 （ 3） 從負(fù)債來源結(jié)構(gòu)來看，安徽省上市公司中商業(yè)信用比重較大，銀行借款率和其他負(fù)債率的比重相對(duì)較?。?商業(yè)信用借款率對(duì)于投資支出有一定的影響，銀行借款率對(duì)投資支出的作用更加明顯，投資支出隨著銀行借款的增加而增加，減少而減少，其他借款率的變化對(duì)于投資 支出的影響較小。這是因?yàn)橐恍﹪蠛湍茉雌髽I(yè)從銀行借款方便、金額多，大量增加投資支出，發(fā)展迅速，帶動(dòng)了安徽上市公司整體水平的發(fā)展，對(duì)投資支出的影響更顯著。 研究建議 優(yōu)化上市公司融資結(jié)構(gòu) 第一要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，解決負(fù)債過高、利息負(fù)擔(dān)過重的融資問題。要鼓勵(lì)企業(yè)優(yōu)先選擇內(nèi)部融資，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行內(nèi)源性資本擴(kuò)張，增強(qiáng)自身營運(yùn)能力，提高收益水平，降低成本負(fù)擔(dān)；第二企業(yè)要根據(jù)自身的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況等情況選擇合適的融資方式，控制負(fù)債融資的水平在適宜的范圍內(nèi)，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。 15 改善上市公司負(fù)債融資 結(jié)構(gòu) 第一，上市公司應(yīng)根據(jù)自身情況選擇合理的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，控制非流動(dòng) 負(fù)債融資與流動(dòng)負(fù)債融資的比例關(guān)系，減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對(duì)投資支出的影響；第二，應(yīng)完善負(fù)債來源結(jié)構(gòu)，一方面要鼓勵(lì)推行銀行體改革，完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，改善銀企關(guān)系，另一方面要改善商業(yè)信用體系，充分發(fā)揮商業(yè)信用對(duì)投資支出的影響。 加強(qiáng)債券市場的建設(shè)， 拓寬負(fù)債融資的渠道 第一要加強(qiáng)債券市場的建設(shè) ,拓寬負(fù)債融資渠道，豐富企業(yè)債券品種，如抵押擔(dān)保債券、息票債券、中長期活動(dòng)利率債券等品種，為負(fù)債融資提供更多的選擇工具；第 二要完善債券流通市場 ,建立多層次的企業(yè)債券市場，同時(shí)發(fā)展場內(nèi)交易和多種形式的場外交易 ,拓寬交易渠道，形成完備的市場交易體系。 完善上市公司信息披露機(jī)制 在我國資本市場發(fā)育不成熟和具有投機(jī)性的條件下 ,信息不對(duì)稱現(xiàn)象非常嚴(yán)重，上市公司的投資存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，因而需要建立健全的上市公司管理層的激勵(lì)約束機(jī)制 ,完善信息披露違規(guī)處罰機(jī)制 ,提高信息披露違規(guī)成本 ,切實(shí)保證信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性，使上市公司可以在第一時(shí)間了解到自身的發(fā)展，根據(jù)具體披露的信息找出優(yōu)缺點(diǎn)，及時(shí)調(diào)整自身融資結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定發(fā)展。 16 致謝 轉(zhuǎn)眼間，四年的大學(xué)生活已近尾聲，四年多的努力與付出、歡笑與悲傷都將隨著本次論文的完成，劃下完美的句號(hào)。這四年我人生中非常重要的四年，我有幸能夠結(jié)識(shí)到這些關(guān)心我支持我的大學(xué)同學(xué)和朋友，能夠接觸到這些不僅傳授我知識(shí)、學(xué)問，而且從更高層次指導(dǎo)我們的人生價(jià)值追求的良師。他們使我堅(jiān)定了人生的方向，因?yàn)橛兴麄儾庞辛舜髮W(xué)四年生活的美好回憶。在此，我真誠地向我尊敬的老師們、親愛的同學(xué)們和我的母校表達(dá)我深深的謝意！ 本論文設(shè)計(jì)在 導(dǎo)師 的悉心指導(dǎo)和嚴(yán)格要求下完成的，從課題選擇到具體的寫作 過程，從內(nèi)容到文字潤飾，從論文初稿到定稿都凝聚著老師的心血和汗水。在這篇論文的寫作過程中， 導(dǎo)師 不辭辛勞，多次與我就論文中許多核心問題作深入細(xì)致地探討，給我提出切實(shí)可行的指導(dǎo)性建議，并細(xì)心全面地修改了我的論文。這種一絲不茍的負(fù)責(zé)精神，使我深受感動(dòng)。如果沒有老師的指導(dǎo)，我不會(huì)這么順利的完成畢業(yè)設(shè)計(jì)并取得不錯(cuò)的成績，在此向我的指導(dǎo)老師表示深深的感謝和崇高的敬意 ! 另外還要感謝和我一起生活了四年的室友們，是你們?cè)谖沂б鈺r(shí)給我鼓勵(lì)，在我失落時(shí)給我支持，正因?yàn)橛心銈兾业拇髮W(xué)生活才充滿了色彩的歡聲笑語，感謝你們陪著我一路 走來，讓我在大學(xué)生活中倍感溫暖！ 最后，衷心祝愿母校的明天更加美好！ 17 參考文獻(xiàn) [1] Fama Eugene E, and Merton H. Miller. The Theory of Finance [J]. Holt Rine hart and Winston ,1972:185212. [2] Jensen M. C, Agency Costs of Free Cash Flows Corporate Finance and Takeovers[J]. American Economic Review, 1986(2): 323329. [3] Jensen， M． C． amp。 Meckling， W． H． Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Capital Structure[J].Journal of Financial Economics,1976(3):305 360. [4] 林芳 .大股東控制、負(fù)債水平與企業(yè)投資 [J].科技與產(chǎn)業(yè) .20xx,(1):3441. [5] 趙卿 .金融發(fā)展、債務(wù)治理 與上市公司過度投資行為 [J].南方經(jīng)濟(jì) .20xx(11):7178. [6] 邢珊 .中國制造業(yè)上市公司負(fù)債融資與投資行為的實(shí)證研究 [D].北京 :北京化工大學(xué) ,20xx. [7] 王彥 ,俞雪華 .終極控制權(quán)、負(fù)債融資與公司投資行為 [D].北京 :北京市經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院 ,20xx. [8] 楊照君 .基于代理理論的上市公司投融資關(guān)系研究 [D].河北 :河北大學(xué) ,20xx. [9] 朱磊 .負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)投資行為影響的實(shí)證研究 [J].軟科學(xué) .20xx(7):128133. [10] 李瑩 .負(fù)債期限結(jié)構(gòu)與投資規(guī)模的實(shí)證分析 —— 基于 A 股制造業(yè)公司 [J].吉寧大學(xué)學(xué)報(bào) .20xx(4):4154. [11] 莊毅雄 .債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)我國上市公司過度投資行為影響的實(shí)證分析 [D].福建：廈門大學(xué) ,20xx. [12] 徐霞 .上市公司負(fù)債融資與投資決策的相關(guān)性分析 —— 基于機(jī)械行業(yè) [J].時(shí)代金融 . 20xx(36):4552. [13] 王婧 .負(fù)債融資對(duì)企業(yè)投資行為影響的實(shí)證研究 [D].北京 :首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) ,20xx. [14] 黃乾富 ,沈紅波 .債務(wù)來源、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流的過度投資 —— 基于中國制造業(yè)上市公司的實(shí)證證據(jù) [J].金融研究 .20xx(9):6777. [15] 龔凱頌 ,張小康 .融資約束、商業(yè)信用與企業(yè)投資行為 [J].財(cái)會(huì)通訊 .20xx(9):6777.
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