6小議西部開發(fā)中的金融支持-資料下載頁
2025-09-16 18:40本頁面
【正文】 研究。事實上，在未來的幾年中，這三個問題將同時影響我們的經(jīng)濟生活。所以，我們的研究必須綜合考慮這三個因素。 前文指出，西部開發(fā)必須堅持市場化開發(fā)同政府干預相結合的原則，那么，除了政府作為投資主體之一外，其他各種投資者如企業(yè)也應是開發(fā)西部的主體。顯然，從企業(yè)這個主體講，僅僅依靠西部地區(qū)的企業(yè)開發(fā)西部，實踐已經(jīng)證明是不現(xiàn)實的。東部地區(qū)的大企業(yè)在西部進行投資，盡管資金實力強于西部地區(qū)的企業(yè)，但也可能仍然是零星的。開發(fā)西部，需要眾多的企業(yè)集團和大型企業(yè)配合以各種中小規(guī)模的企業(yè)進行，這就要求有大型的企業(yè)集團。但在現(xiàn)有企業(yè)體制下，企業(yè)僅僅依靠內部積累很難在短期內將“雪球”滾大，實現(xiàn)資本的低成本擴張。因此，不論是在進入開發(fā)西部行列之前還是在開發(fā)過程中，許多企業(yè)都面臨著既要進行自身規(guī)模的擴張，又面臨著完成傳統(tǒng)企業(yè)體制改造的任務。在這種情況下，投資銀行這個重要的企業(yè)購并策劃者就成了必不可少的金融機構。為此，投資銀行應為企業(yè)提供擴張資本的各種可選預案，并為企業(yè)購并牽線搭橋，不論這些企業(yè)是同一地區(qū)的還是跨地區(qū)的。 參與融資設計。投資銀行不僅可為企業(yè)購并提供預案，還能根據(jù)不同企業(yè)在不同條件下的融資要求設計相應的融資方案。對于同商業(yè)銀行有較好關系，資產(chǎn)負債率較低的企業(yè)，可以設計向商業(yè)銀行貸款的融資方式。對于資產(chǎn)負債率較高，不宜于再向商業(yè)銀行進行貸款的企業(yè)，可以設計直接融資，其中只想在中短期內解決資金困難的企業(yè)，可以設計運用債券融資。對于既想融資，又想進行機制改造的企業(yè)，可以設計運用股票籌資。對于一個具體的投資項目，既可以設計項目融資，走多樣化融資道路，也可以設計項目投資基金，走較單純的融資道路。目前西部地區(qū)企業(yè)在融資中，重間接融資輕直接融資，重股票融資輕債券融資。有的企業(yè)甚至不分析不同融資形式對企業(yè)的不同影響，只要能得到資金就挖空心思地搞所謂融資，結果不但給企業(yè)帶來了沉重的負擔，而且增加了金融風險程度。 第8頁 共
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