8資管新規(guī)應(yīng)對策略-資料下載頁
2025-09-10 21:16本頁面
【正文】 權(quán)投資計劃有關(guān)事項的通知》（保監(jiān)資金〔 2024〕 282 號），嚴格禁止保險資管計劃采用類似 “ 明股實債 ” 的投資操作手段。資管計劃投資收益應(yīng)與被投資企業(yè)經(jīng)營業(yè)績掛鉤，不得 （一）設(shè)置明確的預(yù)期回報，且每年定期向投資人支付固定投資回報； （二）約定到期、強制性由被投資企業(yè)或關(guān)聯(lián)第三方贖回投 第 7 頁 共 8 頁 資本金。 由此可見，監(jiān)管對于非標業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度只可能是有增無減。 五、各路監(jiān)管新規(guī)合擊下的非標業(yè)務(wù)出路何 在 新規(guī)一出，眾生啞然。那么，密集新規(guī)之后，非標業(yè)務(wù)之路在何方，個人認為可能的路徑或有： 走合規(guī)信托貸款通道 當前信托貸款還屬于一條合規(guī)之路，但信托回歸本源之聲也從未間歇，加之之前銀監(jiān)對信托公司限制非標業(yè)務(wù)、規(guī)范銀信合作、嚴控信托通道業(yè)務(wù)政策的出臺，走信托貸款通道之路還能持續(xù)多久，將來政策如何也存在不確定性。 債權(quán)或收益權(quán)轉(zhuǎn)讓 密集新規(guī)下更加考驗私募基金管理人的主動管理能力，需要更合規(guī)的設(shè)計交易結(jié)構(gòu)，比如通過構(gòu)建合法的債權(quán)債務(wù)關(guān)系受讓債權(quán)或債權(quán)收益權(quán) ，再由融資方或第三方回購的方式收回投資。此外，還可以借助資產(chǎn)管理公司或者保理公司進行協(xié)助進行債權(quán)資產(chǎn)的管理、回收等。 有限合伙向特定公司進行股權(quán)增資，然后發(fā)放股東借款，由特定公司向融資企業(yè)發(fā)放委托貸款。 金交所債權(quán)融資計劃等工具 對于部分已經(jīng)確定了合格投資人作為資金來源的融資主體，可以通過類似【北金所】 第 8 頁 共 8 頁 這樣的平臺，備案發(fā)行非公開掛牌的債權(quán)性固定收益類產(chǎn)品。 有限合伙向保理公司增資擴股，并發(fā)放股東借款，保理公司開展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，受讓債權(quán)收益權(quán) 。
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