【導(dǎo)讀】本本月月焦焦點點新新聞聞：：??金金九九銀銀十十??的的回回歸歸？？是否走出觀望期？向左走還是向右走？

　　

【正文】 ，謝國忠判斷， G7 會議不會再像過去那樣重點關(guān)注人民幣匯率，因為石油價格問題已經(jīng)成為一個更嚴峻的問題。?人民幣會在年底面臨一場壓力，屆時美國國會可能會對中國征收 %的關(guān)稅，以促使人民幣同步升值。?他說，人民幣的升值壓力會在今年年底以及 2020 年初變得更嚴峻。 熱錢壓力減小 在人民幣匯率升值 2%后，盤據(jù)在亞洲以及中國境內(nèi)的熱錢狀況如何？ 謝國忠認為，在今年七月人民幣升值 2%之后，曾經(jīng)有一度，熱錢仍然涌入亞洲市場，在七、 八月形成兩波浪潮，這些熱錢主要是賭人民幣將繼續(xù)升值。但是到了九月份，市場發(fā)生了變化。在離岸 NDF nondelivery forward期交易價格從某種程度上已經(jīng)開始顯示弱態(tài)，沒有達到 12 個月升值 3%的預(yù)期。 面對今年年底美國國會的施壓，是否會像過去那樣驅(qū)使更多的熱錢涌入中國？這一點謝國忠表示并不肯定。他分析，?經(jīng)濟基本面已經(jīng)發(fā)生改變。中國的經(jīng)濟增長高峰期已經(jīng)過去，而房地產(chǎn)行業(yè)正進入一個調(diào)整期。與中國相比，美元的利率相對變得更高，因此在這種情況下，也許并不是政治家們 說了算。? ?中美兩國貨幣的利差將對人民幣的走勢有打壓作用。?謝國忠說，?美聯(lián)儲正不斷加息，以控制國內(nèi)的房地產(chǎn)泡沫，我們并不清楚這種利率究竟會高到什么地步。但是如果美國聯(lián)邦基金利率上升至 5%，熱錢將逃離中國。? 發(fā)展模式要改變 謝國忠表示，中國的經(jīng)濟發(fā)展很大程度上由政府和國營企業(yè)的固定資產(chǎn)投資拉動。當(dāng)生產(chǎn)能力過剩時，各級政府就推動出口。?在這一模式下，中國需要維持一種異常廉價的貨幣，而且在每一輪的經(jīng)濟周期中，貨幣必須變得更廉價。這正是為什么過去這么多年來，中國的貨幣一再被貶值的原因。?他說。 而在當(dāng)前周期中 ，中國的這種?貶值?卻受到了病詬，主要原因有兩個：首先是美國房地產(chǎn)泡沫不斷增加，促進了中國的出口不斷增長；其次，美國的低利率導(dǎo)致全球的熱錢開始涌向中國。 雖然中國的貨幣體系反映的是其經(jīng)濟發(fā)展的方式，但是由于中國已經(jīng)成為世界上巨大的經(jīng)濟體，占有全球 GDP 的 5%，全球貿(mào)易的 8%，以及全球固定投資的 12%，因此，中國的發(fā)展正不斷地對全球經(jīng)濟發(fā)生實質(zhì)性的影響 —— 主要體現(xiàn)在不斷吸引外國投資者把工廠搬到中國。 也正是因為這個原因，中國的貿(mào)易伙伴們才一再對人民幣施壓，來表達他們的不滿。謝國忠說：?西方國家對人民幣施壓的目 的是為了減輕對本國就業(yè)的壓力，因此除非中國的出口停滯甚至倒退，否則他們決不會善罷甘休的。? 而令中國頗感困難的是，如果中國的經(jīng)濟增長模式不改變，屈從西方國家，實行強勢貨幣只會導(dǎo)致通縮和經(jīng)濟停滯。實際上，中國對出口企業(yè)仍然實施了大量的優(yōu)惠政策，例如稅 收減免，廉價用地，寬松的法規(guī)環(huán)境以及優(yōu)惠的銀行貸款等。如果中國取消這些補貼，那么出口部門的成本將上升 15%至 20%。 謝國忠表示，中國目前還沒有條件對貨幣實施完全自由的浮動，所謂的?由市場調(diào)節(jié)匯率?對中國現(xiàn)實意義并不大。中國的金融體系由政府控制。一半的 GDP 來自由 國家主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資，因此還不可能實現(xiàn)一種正常的匯率制度。?對中國的貿(mào)易伙伴來說，匯率體制屬于政治范疇。中國的匯率要怎么走，最后還是一種政治因素主導(dǎo)，要根據(jù)中國與其貿(mào)易伙伴們的關(guān)系而定。?謝國忠說。 謝國忠最后總結(jié)，中國在與世界打交道時應(yīng)該靈活一些。與其他途徑相比，中國的發(fā)展更依賴外部世界，如果沒有認識到這一現(xiàn)實，那將是很危險的。僅關(guān)注于中國的貨幣問題根本無法解決問題，中國需要改變它的發(fā)展模式，以期在投資和消費之間尋找平衡點。 ?形勢表明，熱錢的流入速度已經(jīng)開始放慢。不過反映這一趨勢的相關(guān)數(shù)據(jù)也許要等一兩個月以后才能統(tǒng)計出來。?謝國忠說。 他認為，目前人民幣的升值壓力主要是來自貿(mào)易順差的驅(qū)動而非熱錢的追捧。?由于固定投資的減速，一些順差轉(zhuǎn)成了貿(mào)易盈余。?謝國忠稱，?雖然中國官方數(shù)據(jù)沒有顯示，但是中國的固定資產(chǎn)投資已經(jīng)有所緩和。每個月高達 100 億美元的貿(mào)易盈余足以支撐住人民幣的匯率。? 事實上，下半年人民幣可能會面臨反向的壓力。因為在北京時間 9 月 21Fed 9 票對 1 票決定將聯(lián)邦基金利率再提高 個百分點，即從此前的 %提高到%。這是個比較果斷的決定 —— 美聯(lián)儲駁回了要求?出于同 情暫停?升息的呼吁，認為受災(zāi)地區(qū)生產(chǎn)和煉油設(shè)施的損壞可能會增加能源價格的波動性，但不會產(chǎn)生更持久的威脅。因此，盡管美國經(jīng)濟遭到了卡特里娜颶風(fēng)的破壞，美聯(lián)儲仍將繼續(xù)實行緊縮政策。 而這已經(jīng)是美聯(lián)儲連續(xù)第 11次加息，并且美聯(lián)儲仍然保持繼續(xù)加息的態(tài)度，所以人民幣未來幾個月的動態(tài)就更值得深思。事實上，近期美元兌歐元和日元已經(jīng)走強不少，如果中國真的以一籃子貨幣為參考，人民幣兌美元應(yīng)往相反方向發(fā)展。 趙曉：跳不過的重化工業(yè) 中國改革論壇 (日期： 20200930 ) 中國經(jīng)濟進入了新一輪的增長周期，尤其是近幾年以來 ，重化工業(yè)增長速度大大超出其他行業(yè)。隨之而來的一個爭論是，中國是否應(yīng)該學(xué)習(xí)日本和韓國的模式，鼓勵重化工業(yè)的發(fā)展。關(guān)于這個問題，筆者曾在《 21 世紀(jì)經(jīng)濟報道》的專欄文章中予以討論。本文想進一步闡述：中國將不可能跳過重化工業(yè)的發(fā)展階段。 1990－ 2020 年我國制造業(yè)的平均增長率高達 ％，成為世界第四大制造國。 2020年，我國第二產(chǎn)業(yè)占 GDP 的比重達到 ％，工業(yè)占 GDP 的比重接近 ％，有的學(xué)者據(jù)此判斷：我國第二產(chǎn)業(yè)或工業(yè)在 GDP 中的比重已很難再提高。但從實際情況看，過去幾年中，中國工業(yè)增長并沒有 放慢。 原因就在于，目前我國仍處于工業(yè)化的中期階段，與國際水平相差仍較遠。例如， 2020年，美國制造業(yè)高達 17111億美元；日本是 9111億美元；德國是 4430 億美元，中國只有3825 億美元。按以往的追趕速度，中國要趕上美國和日本尚有幾十年的長路要走。 不僅如此，中國工業(yè)制造業(yè)還面臨著重要的發(fā)展機遇。目前，世界制造業(yè)正在進行著一場深刻的戰(zhàn)略性重組，許多跨國制造集團開始以降低生產(chǎn)成本和提高市場競爭力為最終目標(biāo)，在全球范圍內(nèi)進行著新一輪制造業(yè)資源的優(yōu)化配臵，中國由于在制造業(yè)方面不斷提升的技術(shù)水平、相對完善的配套 體系、巨大的市場、素質(zhì)相對較高便宜勞動力，成為世界制造業(yè)大規(guī) 模轉(zhuǎn)移最重要的一個市場，而近些年來，外商投資偏重重工業(yè)的結(jié)構(gòu)性傾斜加快了我國工業(yè)結(jié)構(gòu)的高加工化進程。 顯然，中國將成為世界最大的組裝加工廠，但處于價值鏈中比較低的層次上并不利于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，因此中國還應(yīng)該更多地吸引跨國公司的研發(fā)機構(gòu)進駐，加強對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資，積極引導(dǎo)外商對技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資，相應(yīng)減少對一般加工工業(yè)的投資。 中國，只有實現(xiàn)制造業(yè)的大發(fā)展，科技研發(fā)等制造業(yè)的上游以及流通、金融等制造業(yè)的下游服務(wù)業(yè)才會有比較好的發(fā)展基礎(chǔ)。 從 總體上判斷，中國的工業(yè)化只處于中期階段，大概到 2020 年，中國才有望真正實現(xiàn)工業(yè)化，在此之前，工業(yè)重型化的趨勢是不可避免的。按照世界銀行經(jīng)濟學(xué)家錢納里等人提出工業(yè)化階段劃分標(biāo)準(zhǔn)，工業(yè)化初期人均 GDP 為 1200－ 2400 美元，中期為 2400－ 4800美元，高級階段為 4800－ 9000美元。我國現(xiàn)在人均國內(nèi)生產(chǎn)總值才接近 1000 美元（不考慮購買力平價因素），考慮三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就業(yè)人數(shù)，產(chǎn)業(yè)競爭力等總體狀況，中國已成為世界工業(yè)大國，但只處在工業(yè)化中期階段。就目前而言，中國還不能只重視服務(wù)業(yè)發(fā)展而忽視制造業(yè)。美國的 ?非工業(yè)化?和日本的產(chǎn)業(yè)?空洞化?，都是對中國的很好的警示。 制造業(yè)結(jié)構(gòu)的變化具有階段性和連續(xù)性，其一般規(guī)律是：在工業(yè)化初期的輕型結(jié)構(gòu)階段，以勞動密集型為主；在以原材料工業(yè)發(fā)展為中心的重化工業(yè)階段，以資金密集型為重點；當(dāng)工業(yè)發(fā)展進入高加工階段則以技術(shù)密集型發(fā)展為主。 發(fā)達國家的經(jīng)驗證明，在實現(xiàn)工業(yè)化的過程中，只注重機械化、自動化，可能會出現(xiàn)嚴重的失業(yè)問題。在我國，一般經(jīng)驗是，重工業(yè)部門每億元投資提供 萬個就業(yè)的機會，只有輕工業(yè)的 1／ 3；在輕工業(yè)為主的階段， GDP 每增長一個百分點能安臵 300 萬人就業(yè)，而在 ?重化工業(yè)階段?則降為 70 萬人。制造業(yè)重型化的發(fā)展似乎不可避免地會帶來?高增長、低就業(yè)?的問題。 然而，考慮到制造業(yè)較高的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度和產(chǎn)業(yè)溢出效應(yīng)，重化工業(yè)增長對就業(yè)的影響可以通過工業(yè)服務(wù)的一些領(lǐng)域間接地起作用，就業(yè)問題有改善的可能。事實上，重化工業(yè)的產(chǎn)業(yè)帶動的鏈條是比較長的，其對于就業(yè)的效應(yīng)要遠比一般想像的大。 服務(wù)業(yè)可以分為兩大類：一類是為居民消費為主的服務(wù)業(yè)；另一類是為第一、第二產(chǎn)業(yè)以及為第三產(chǎn)業(yè)自身服務(wù)的產(chǎn)業(yè)，是以產(chǎn)業(yè)服務(wù)為主的服務(wù)業(yè)。其中，第二類服務(wù)業(yè)是整個服務(wù)業(yè)的主體，其規(guī)模主要取決于制造業(yè)的規(guī) 模、結(jié)構(gòu)。這使得制造業(yè)推的發(fā)展成為緩解就業(yè)壓力的主要力量。 中國今后將面臨更加嚴峻的就業(yè)問題，但眼下還看不到任何增長力量可以替代重工業(yè)的增長來解決就業(yè)問題。 三、北京經(jīng)濟論壇：重整中國經(jīng)濟區(qū) 四大經(jīng)濟區(qū)：多了成渝 少了珠三角 新浪財經(jīng) (日期： 20200930 ) 9 月中旬，國家發(fā)改委主任馬凱透露說，在即將出臺的國家 ? 十一五 ? 規(guī)劃中，長江三角洲、京津冀地區(qū)、成渝地區(qū)以及東北老工業(yè)基地將成為區(qū)域規(guī)劃的重點關(guān)照對象。 按馬凱的表述，國家重點關(guān)照的四大經(jīng)濟區(qū)中，多了成渝，少了珠三角。 ? 這沒有什么意外的，國家今 后考慮的區(qū)域規(guī)劃重點是跨省之間的經(jīng)濟合作， ? 國家發(fā)改委 國土開發(fā)與地區(qū)經(jīng)濟研究所副所長肖金成，向《財經(jīng)時報》解釋了珠三角 ? 意外 ? 出局的原因， ? 珠三角的規(guī)劃應(yīng)該由廣東省來做。 ? 成渝帶動西部 ? 將成渝地區(qū)列入 ‘ 十一五 ’ 規(guī)劃，是加快西部發(fā)展、建設(shè)和諧社會的重要一步。歷史上成渝地區(qū)本就是一個經(jīng)濟共同體，產(chǎn)業(yè)聯(lián)系比較緊密 ? ，肖金成感慨， ? 可重慶被列為直轄市后，行政壁壘反而阻礙了 成渝之間的經(jīng)濟合作。 ? 正如肖金成所說，重慶直轄八年，成渝這對 ? 冤家 ? 的明爭暗斗就從來沒有停止過。 1997 年之前，重慶是四川省最大的納稅城市，而成都卻借省會之便，將政治資源和經(jīng)濟資源紛紛向自己集中，整個四川省的金融機構(gòu)幾乎全都集中在了成都。 一時間坊間流傳著 ? 重慶掙錢，成都花錢 ? 和 ? 重慶為四川打工 43 年 ? 的怨言。 這就不難理解，重慶被列為直轄市后，千方百計的想要掙脫四川的藩籬自立門戶。事實是，不到兩年的時間，重慶 GDP 總量就超過了成都。 一時間，從成渝民間不斷升級的口水戰(zhàn)到兩地政府的資源搶奪，這對巴山蜀水 的雙子城之間的對峙也愈演愈烈。 2020 年，專家學(xué)者首次提出了 ? 西三角 ?( 重慶、成都和宜昌及三市的腹地 )經(jīng)濟區(qū)的概念，并預(yù)言，它將是繼珠三角、長三角、環(huán)渤海經(jīng)濟圈后，中國又一個經(jīng)濟增長極。 此概念一經(jīng)提出，成渝便都盯上了 ? 西三角 ? 的龍頭交椅。 同年 9 月，重慶市計委便出臺了 ? 西三角 ? 規(guī)劃， ? 先以重慶為中心，培育重慶主城區(qū)、成都、宜昌 3個增長極，增強中心城市輻射帶動能力 ? ，重慶市計委的官員毫不掩飾地宣稱，重慶將成為 ? 西三角 ? 的中心。 而 2020 年 1 月 7 日，成都市發(fā)展計劃委員會發(fā)布的《上海與成都經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略比較》中，不僅將成都與上海相提并論，更出現(xiàn)了這樣的字眼： ? 成都要當(dāng)仁不讓地建設(shè)成西部金融中心 ……? 。而泛珠聯(lián)合也將重慶排除在外。 長期的行政割裂讓成渝這兩個無論是地理位臵還是文化上都很接近的城市越走越遠。 而這正是 ? 十一五 ? 規(guī)劃要改變的局面。 珠三角淡出 而一直被視為中國經(jīng)濟區(qū) ? 極點 ? 之一的珠三角漸次淡出，看似意料之外，又實在情理之中。 與過去 提出的長三角、京津冀、成渝以及東北，都跨越了兩個以上的省級行政區(qū)，區(qū)域經(jīng)濟與行政區(qū)劃的矛盾在過去一直相對突出。 跨省的合作，就需要超越省級的指導(dǎo)和調(diào)控。在長三角、京津冀過去普 遍采用的 ? 市長聯(lián)席會議 ? 制度，早在兩年前就開始受到質(zhì)疑。 珠三角則不同，它可以看做廣東的 ? 省內(nèi)矛盾 ? 。 另外一方面，作為中國最早對外開放的地區(qū)，珠三角其產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)形成，區(qū)內(nèi)資源、空間也已經(jīng)難以提供 ? 再布局 ? 的可能。 實際上，中央放手珠三角，也有 ? 放權(quán) ? 之意，而珠三角內(nèi)，為配合區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展進行的行政區(qū)劃改革，也早一步已經(jīng)展開。 財稅制度改革呼之欲出 ? 十一五 ? 規(guī)劃將區(qū)域規(guī)劃列為國家宏觀調(diào)控的重點內(nèi)容。 ? 如果不改革財稅制度，區(qū)域經(jīng)濟將是一句空話， ? 肖金成向《財經(jīng)時報》透露， ? 目前國務(wù)院、 國家稅務(wù)總局 正在積極研究財稅制度的改革方案。 ?? 新方案很有可能在 ‘ 十一五 ’ 規(guī)劃中得以體現(xiàn)。 ? 在中國，不合理的財稅制度設(shè)計是導(dǎo)致區(qū)域發(fā)展差異的重要原因。 改革開放初期，中國的財稅體制實行 ? 財政大包干 ? 的承包制。吳敬璉教授的研究表明，財政承包制不僅造成區(qū)域間的 ? 苦樂不均 ? 、 ? 鞭打快牛 ? 的狀況，更強化了對市場割據(jù)的激勵，妨礙了統(tǒng)一市場的形成，致使區(qū)域發(fā)展差距迅速擴大。 而從 1994 年開始實 行的分稅制，依然保留了原包干體制遺留下來的財力分配的不合理因素。既沒有涉及中央對地方縱向轉(zhuǎn)移支付制度，也沒有涉及地區(qū)間的橫向轉(zhuǎn)移支付制度，進一步導(dǎo)致了區(qū)域發(fā)展差距的擴大。 ? 地方政府要靠稅收自己找飯吃，必然會阻礙生產(chǎn)要素的合理流動， ? 肖金成認為，要想發(fā)揮區(qū)域經(jīng)濟的輻射作用，必須改革財稅制度的壁壘， ? 如果財稅制度不變，地方政府連一個螺絲釘都不愿放過，更不要說產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移了。 ? 現(xiàn)行財稅制度主要是在生產(chǎn)領(lǐng)域征稅，肖認為，這