【正文】 200萬元（保守估計(jì)） 信息來源：新華信訪談 第 81 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 2023年項(xiàng)目投資回報(bào)率分析 情境 產(chǎn)品 指標(biāo)銷售量 ( 萬支 )產(chǎn)品差價(jià)( 元 )銷售毛利( 萬元 )銷售費(fèi)用( 萬元 )管理費(fèi)用( 萬元 )銷售利潤(rùn)( 萬元 )稅后利潤(rùn)總和 ( 萬元 )家輝獲得利潤(rùn)（萬元）投資回報(bào)率一次性輸液器 4000 200 10 10 180一次性注射器 6000 300 15 15 270導(dǎo)管 2023 400 20 20 360一次性輸液器 3000 150 135一次性注射器 4000 200 10 10 180導(dǎo)管 1000 100 5 5 90一次性輸液器 1500 75 一次性注射器 1000 50 45導(dǎo)管 0 2023 0 0 0 0樂觀 % %%正常悲觀假設(shè)： 管理費(fèi)用按照銷售收入的 5%計(jì)提，銷售費(fèi)用按照銷售收入的 5%計(jì)提 家輝基因公司在本項(xiàng)目的投資額為 500萬元 所得稅率按 33%計(jì)算 第 82 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 在產(chǎn)銷平衡的前提下，本項(xiàng)目的現(xiàn)金流狀況良好 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年基本假設(shè)： 年利潤(rùn)增長(zhǎng)率樂觀情況下為 20%，正常情況下為 10%，悲觀情況下為 4% 折現(xiàn)率為 10% 現(xiàn)金流（萬元） 樂觀 正常 悲觀 第 83 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 60050040030020010001002003002023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年在正常情況下， 5年凈現(xiàn)值可達(dá)到 R=10% 0 1 2 3 4 5原值 500 現(xiàn)值 500 NPV= 第 84 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 應(yīng)注意的問題一：本項(xiàng)目的品牌使用要慎重，不能在低端產(chǎn)品上使用家輝品牌，防止品牌使用的負(fù)面效應(yīng) 高端 中端 低端 ?品牌延伸的成功案例是由高端產(chǎn)品向低端產(chǎn)品滲透 ?介入導(dǎo)管屬于高科技產(chǎn)品，可使用“家輝”或“湘雅”品牌 高端 中端 低端 ?低端產(chǎn)品的品牌很難在高端產(chǎn)品中應(yīng)用 ?湘佳一次性醫(yī)用產(chǎn)品產(chǎn)品最好不要使用家輝品牌，仍可使用“湘佳”品牌 基因藥品 介入導(dǎo)管 一次性器材 第 85 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 應(yīng)注意的問題二：合資公司有三大風(fēng)險(xiǎn)需要規(guī)避 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 決策風(fēng)險(xiǎn) ? 缺乏財(cái)務(wù)管理制度 ? 債務(wù)狀況不夠清楚 ? 企業(yè)文化的差異可能導(dǎo)致一定程度上的管理困難 ? 較難建立職業(yè)經(jīng)理人管理企業(yè)的機(jī)制 ? 合作雙方股份相同，如果發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)，很難作出決策 ? 董事長(zhǎng)由湘佳公司原董事長(zhǎng)擔(dān)任，其背景決定其無法適應(yīng)快速變化的市場(chǎng) 第 86 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 新華信建議通過加強(qiáng)資源控制規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，解決三大風(fēng)險(xiǎn)帶來的隱患 資源領(lǐng)域 典型的控制 物質(zhì)資源 人力資源 工廠設(shè)備 財(cái)務(wù) 材料 產(chǎn)品 無形資產(chǎn) 進(jìn)行嚴(yán)格的資產(chǎn)評(píng)估，加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)管理 通過信用調(diào)查核實(shí)財(cái)務(wù)指標(biāo) 建立健全成本體系，建立預(yù)算制度 加強(qiáng)供應(yīng)商控制（數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)值） 加強(qiáng)材料庫(kù)存控制 加強(qiáng)產(chǎn)成品庫(kù)存控制 加強(qiáng)質(zhì)量控制，提高一次通過率 增加產(chǎn)品的差異化，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品對(duì)省級(jí)醫(yī)院 激勵(lì)關(guān)鍵人員，允許非關(guān)鍵人員的正常流動(dòng) 總經(jīng)理由家輝基因委派，在合同中明確責(zé)權(quán)，董事長(zhǎng)不參與日常經(jīng)營(yíng)與管理 工作協(xié)議 關(guān)鍵信息的控制與傳遞 批發(fā)商控制 第 87 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 醫(yī)藥流通領(lǐng)域進(jìn)入戰(zhàn)略：收購(gòu)醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)公司及藥品連鎖零售終端，掌握藥品從流通到終端的兩個(gè)重要環(huán)節(jié)，符合公司短期戰(zhàn)略目標(biāo)，使醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)最大化 1，收購(gòu)有經(jīng)營(yíng)許可證的醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)企業(yè)，切入醫(yī)藥流通領(lǐng)域，獲得 GSP認(rèn)證，按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)?；?jīng)營(yíng) 2，終端為王，收購(gòu)藥品連鎖零售企業(yè)，牢牢掌握銷售終端 3，批發(fā)與零售業(yè)務(wù)同時(shí)展開，有利于降低采購(gòu)成本，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模 最終消費(fèi)者 醫(yī)院 零售藥店 超市 /百貨店 /食品店 醫(yī)藥生產(chǎn) 藥品經(jīng)營(yíng) 生 產(chǎn) 領(lǐng) 域 消費(fèi)領(lǐng)域 流 通 領(lǐng) 域 最終消費(fèi)者 最終 消費(fèi)者 進(jìn)入 戰(zhàn)略 第 88 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)：過去十年我國(guó)藥品市場(chǎng)銷售年平均增長(zhǎng)率為 22%, 2023年，全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入１１３５億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額７．６１億元。 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 銷售額 :億元 年份 目前全國(guó)共有批發(fā)、零售法人企業(yè)１８０３７個(gè)，從業(yè)人員５３．１萬人，倉(cāng)儲(chǔ)、營(yíng)業(yè)面積１２４２萬平方米，擔(dān)負(fù)著全國(guó)１２億人口，６萬多醫(yī)療機(jī)構(gòu)的醫(yī)藥商品供應(yīng)工作。 年平均增長(zhǎng)率 22% 資料來源：國(guó)家藥品監(jiān)督管理局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所 第 89 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 我國(guó)醫(yī)藥流通市場(chǎng)存在的問題：層級(jí)過多，藥品價(jià)格在流通過程中莫名其妙地增加了，生產(chǎn)企業(yè)沒有得到利益，每個(gè)流通環(huán)節(jié)的利益都不大 國(guó)內(nèi)分銷體系 國(guó)外分銷體系 從 n級(jí)到二級(jí) 藥品從生產(chǎn)到消費(fèi)者或病人手中最多要經(jīng)過６個(gè)層面，每個(gè)層面都要有利潤(rùn)，就造成了藥品價(jià)格的不合理性 國(guó)外藥品的分銷層次簡(jiǎn)單，就是從生產(chǎn)企業(yè)到分銷商或批發(fā)商，然后到藥房 —— 十分簡(jiǎn)單和易于控制的流通渠道。 生產(chǎn)商 藥房 /醫(yī)院 最終消費(fèi)者 一級(jí)批發(fā)商（省級(jí)） 三級(jí)批發(fā)商（縣級(jí)） 二級(jí)批發(fā)商（地市級(jí)） 四級(jí)批發(fā)商（鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)） 生產(chǎn)商 藥房 /醫(yī)院 最終消費(fèi)者 分銷商 /批發(fā)商 第 90 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 我國(guó)藥品流通領(lǐng)域存在的問題：多、小、低、散、亂，價(jià)格混亂，地方保護(hù)主義 企業(yè)數(shù)量多 企業(yè)規(guī)模小 管理手段落后 資金不足 效益低下 流通秩序混亂 １９９９年全國(guó)具有三證的藥品批發(fā)企業(yè)１．６５萬家，零售企業(yè)１１．９萬家，比１９７８年分別增加５．６倍和６４％，醫(yī)藥流通組織結(jié)構(gòu)不盡合理。 銷售額超過2023萬元的企業(yè)不到５ ％ ， 銷售額最大的中國(guó)醫(yī)藥 （ 集團(tuán) ） 公司和上海醫(yī)藥股份公司分別為６０多億元 ， 各占醫(yī)藥市場(chǎng)銷售總額的４ ％ 左右 ， 全國(guó)前十大批發(fā)商的銷售額占市場(chǎng)總額的２０ ％ 左右 。 零售企業(yè)銷售額最大的３ ． ４９億元 。 與發(fā)達(dá)國(guó)家相比 ， 差距很大 。 而且批發(fā) 、 零售網(wǎng)點(diǎn)分布在城鄉(xiāng)之間以及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)與落后地區(qū)也不盡合理 。 計(jì)算機(jī)管理信息系統(tǒng)沒有普遍成立，國(guó)家藥品統(tǒng)一編碼還沒有實(shí)施。 企業(yè)制度改革滯后，缺乏自我發(fā)展、自我約束機(jī)制，多數(shù)企業(yè)市場(chǎng)開發(fā)能力和市場(chǎng)服務(wù)能力較弱，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本高，管理水平低，整體經(jīng)濟(jì)效益下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)平均流通費(fèi)用率為１２．５６％，銷售利潤(rùn)少于１％，已經(jīng)有１５個(gè)省的醫(yī)藥商業(yè)連續(xù)三年匯總性虧損。 商業(yè)自有資金很少 ， 多靠銀行貸款 ， 為銀行打工 ， 發(fā)展后勁不足 。 醫(yī)藥市場(chǎng)流通秩序較為混亂 ， 無序競(jìng)爭(zhēng) 、 過度競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象嚴(yán)重 ， 主要表現(xiàn)在一些企業(yè)違規(guī)經(jīng)營(yíng) ， 一些地區(qū)開辦或變相開辦非法藥品集貿(mào)市場(chǎng) ， 藥品交易行為不規(guī)范 。 第 91 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 全國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)展歷程及趨勢(shì) 1978 1990 2023 計(jì)劃經(jīng)濟(jì) 改革開放 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) WTO/國(guó)際接軌 集中統(tǒng)一 管理模式 購(gòu)銷政策放開 企業(yè)自主權(quán)擴(kuò)大 集約化、集團(tuán)化 總經(jīng)銷、總代理 連鎖化經(jīng)營(yíng) GSP認(rèn)證 規(guī)?；?jīng)營(yíng)發(fā)展 從 監(jiān)管對(duì)象降至 4000多家法人企業(yè) ， 應(yīng)該是社會(huì)資源的節(jié)約 、 政府監(jiān)管工作量的節(jié)約 。 以目前大的醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)為核心 ， 建立全國(guó)區(qū)域性的批發(fā)市場(chǎng) ， 鼓勵(lì)批發(fā)企業(yè)把下屬的市 、 縣設(shè)分公司變成自己的配送中心 ， 形成大的配送網(wǎng)絡(luò) ， 以減少流通層次和環(huán)節(jié) ， 實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng) 、 規(guī)模效益 ！ 處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，商品實(shí)行分類分級(jí)計(jì)劃管理，分層次按系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)撥供應(yīng)，購(gòu)銷方式較為單一，價(jià)格上統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分級(jí)管理。 購(gòu)銷政策放開，企業(yè)自主權(quán)擴(kuò)大，形成了多渠道、少環(huán)節(jié)和跨地區(qū)、跨層次收購(gòu)供應(yīng)的市場(chǎng)格局 未來 第 92 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 湖南省市場(chǎng)： 2023年湖南省藥品銷售額為 48億元 ,全省原有藥品經(jīng)銷公司 640家 , 現(xiàn)有 530家 , 在省級(jí)藥品經(jīng)銷公司中 , 營(yíng)業(yè)額超 5000萬元的有 20家。 長(zhǎng)沙雙鶴 瑞格公司 三九公司 珠海金沙 九芝堂 株州千金 營(yíng)業(yè)額 業(yè)務(wù)重點(diǎn) 12億元 湖南藥品 目標(biāo)市場(chǎng) 消費(fèi)者 醫(yī)院 批發(fā) 處方藥 醫(yī)院 醫(yī)院 消費(fèi)者 /醫(yī)院 二級(jí)批發(fā) 醫(yī)院 GSP認(rèn)證 已通過 申請(qǐng)中 處方藥 零售 零售 申請(qǐng)中 申請(qǐng)中 申請(qǐng)中 申請(qǐng)中 申請(qǐng)中 處方藥 批發(fā) 第 93 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 目標(biāo)收購(gòu)公司簡(jiǎn)介：湖南藥品經(jīng)營(yíng)有限公司 與 500多家藥品生產(chǎn)企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系，采購(gòu)品種達(dá) 1400多種 成立 業(yè)務(wù) GSP 其他 公司成立于 1997年，謝本人及其妻共占 60%股份 ,省藥管局占 40% 從事中成藥、西藥制劑、化學(xué)原料藥、化學(xué)試劑、醫(yī)療器械的批發(fā)業(yè)務(wù) 湖南省首批 GSP認(rèn)證試點(diǎn)單位 2023年 7月，列入“湖南省醫(yī)院集中采購(gòu)中心” 采購(gòu)網(wǎng)絡(luò) 第 94 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 目標(biāo)收購(gòu)企業(yè)業(yè)務(wù)介紹 湖南藥品 連鎖零售 藥品批發(fā) 藥品生產(chǎn) 老百姓大藥房 醫(yī)院 市場(chǎng)部 新藥 普藥 子午補(bǔ)血 省內(nèi) 省外 永州 益陽(yáng) 株州 衡陽(yáng) 江西 邵陽(yáng) 郴州 100% 80% 20% 第 95 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 目標(biāo)收購(gòu)企業(yè)面臨的問題 ? 核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)減緩： 202320231年度銷售增長(zhǎng)為 %,增幅減緩 ? 市場(chǎng)資源不穩(wěn)定 :上游供應(yīng)商及下游用戶缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系 ? 流動(dòng)資金不足 :應(yīng)收帳款的賬期長(zhǎng)達(dá) 90天 ,給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來資金壓力 0 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1998 1999 2023 2023 營(yíng)業(yè)額 :萬元 3,200 4,600 5,800 6,000 44% 26% % 年份 藥品批發(fā)業(yè)務(wù)銷售額回顧 第 96 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 合營(yíng)公司的股權(quán)構(gòu)成、合作方式和資源整合 股權(quán)分析 合營(yíng)公司 家輝基因 55%股權(quán) 湖南藥品 45%股權(quán) 市場(chǎng)資源 （湘雅系） 品牌資源 （基因 /高科技） 證照資源 （經(jīng)營(yíng)許可證） GSP資源 （待批） 渠道資源 資金資源 注冊(cè)資金 公司作價(jià)（未經(jīng)評(píng)估） 溢價(jià) 股權(quán)比例 家輝出資400 490 90 55/45 270單位：萬元 第 97 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 藥品經(jīng)營(yíng)有限公司業(yè)務(wù)設(shè)想 公司 新藥部 獨(dú)家代理 市場(chǎng)調(diào)撥 醫(yī)院 鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院 集體招標(biāo) 其他批發(fā)商 醫(yī)院 經(jīng)營(yíng)方針： 1，調(diào)整品種結(jié)構(gòu)， 60%贏利品種； 20%進(jìn)口品種； 20%普通品種 2，發(fā)展代理業(yè)務(wù) 湘雅系醫(yī)院資源 :附一 /附二 /附三 湘雅系其他醫(yī)院資源 :臨床醫(yī)院 /下屬醫(yī)院系統(tǒng) 第 98 頁(yè) 中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 湖南家輝基因技術(shù)有限公司 家輝藥品經(jīng)營(yíng)有限公司財(cái)務(wù)分析 凈現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表明：該項(xiàng)目在近期將產(chǎn)生可觀的現(xiàn)金流 前提假設(shè)： 1，經(jīng)營(yíng)期中全部收入為現(xiàn)金