【正文】 銷量下降較多，商用車單車裝車油數(shù)量較大，加之摩托車銷量降幅較大，因此發(fā)動機裝車油銷量總體與去年持平。 汽車銷量下降，發(fā)動機裝車油需求與去年同期持平 近年來我國汽車季度銷量對比 近年來我國摩托車季度銷量對比 75 ? 根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù) ， 2023年 3季度 ， 我國公路 、 水路客貨運輸量持續(xù)增長 ， 1～ 3季度累計同比也繼續(xù)保持快速增長 。 其中： ?公路客運周轉(zhuǎn)量同比增長 %， 1～ 3季度累計增長 %； ?公路貨運周轉(zhuǎn)量同比增長 %， 1～ 3季度累計增長 %； ?水路貨運周轉(zhuǎn)量同比增長 %， 1～ 3季度累計增長 %。 ? 運輸周轉(zhuǎn)量的持續(xù)增加 ， 帶動發(fā)動機服務(wù)油持續(xù)增長 。 交通客貨周轉(zhuǎn)量持續(xù)增長，發(fā)動機服務(wù)油銷量保持增長 近期我國物流運輸業(yè)發(fā)展情況 項目 單位 3季度 同比增速 13季度 同比增速 公路客運周轉(zhuǎn)量 億人公里 4604 % 13632 % 公路貨運周轉(zhuǎn)量 億噸公里 15876 % 42394 % 水路貨運周轉(zhuǎn)量 億噸公里 20788 % 60438 % 76 ? 我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（ PMI）今年 5月開始連續(xù) 4個月下滑，且在 8月份跌落至 %，是該指數(shù)自去年 11月以來再度跌破 50%榮枯線。 9月份制造業(yè) PMI回升至 %。 ? 9月份只有產(chǎn)成品庫存指數(shù)等 3項指標略有下降，而新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)等主要先行指數(shù)回升明顯，顯示國家穩(wěn)增長的政策措施效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟運行逐漸筑底趨穩(wěn)，為四季度經(jīng)濟穩(wěn)定增長奠定了較好基礎(chǔ)。 ? 從前 3季度情況看， PMI水平除 4月外，其余各月均低于去年同期水平，顯示今年前 3季度我國制造業(yè)的發(fā)展情況總體弱于去年同期。工業(yè)潤滑油需求增速減慢。 制造業(yè)發(fā)展速度觸底企穩(wěn)，工業(yè)用潤滑油需求疲軟 近年我國 PMI指數(shù)變化情況 77 2）基礎(chǔ)油供應(yīng)量同比增加，兩大集團公司資源同比減少 ? 3季度基礎(chǔ)油供應(yīng)總量 158萬噸 ， 同比增加 %； ? 中國石油和中國石化兩大集團基礎(chǔ)油產(chǎn)量 62萬噸 ， 同比下降 %；凈進口基礎(chǔ)油 40萬噸 ，同比微增 %。 ? 其他國產(chǎn)基礎(chǔ)油資源 56萬噸 ， 同比增長 %；中海油惠州煉廠 40萬噸 /年基礎(chǔ)油裝置 8月恢復(fù)生產(chǎn) ， 以及 3季度地煉開工率較高 ， 是此部分資源同比增幅較大的主要原因 。 ? 從 2023年累計情況看 ， 基礎(chǔ)油供應(yīng)總量 470萬噸 ， 同比增加 %， 其中兩大集團產(chǎn)量降幅為 14%，凈進口量下降 %；中海油和地煉等其他資源增加較多 。 2023年 3季度及 1～ 3季度潤滑油基礎(chǔ)油供應(yīng)變化趨勢（萬噸） 公司 2023年 2023 同比增速 2023年 2023 同比增速 3季度 3季度 1～ 3季度 1～ 3季度 兩大集團 62 68 % 184 214 % 凈進口 40 39 % 142 157 % 其它 56 30 % 133 90 % 合計 158 137 % 470 461 % 78 3）進口基礎(chǔ)油數(shù)量同比增加，進口依存度繼續(xù)降低 ? 3季度凈進口基礎(chǔ)油 40萬噸 ， 環(huán)比下降 20%， 同比增加 13%： ? 基礎(chǔ)油凈進口量下降的主要原因是國產(chǎn) II類基礎(chǔ)油供應(yīng)增加 ， 對高品質(zhì)進口基礎(chǔ)油需求降低 。 ? 3季度我國基礎(chǔ)油進口依存度 %， 較去年同期下降 。 2023年以來我國基礎(chǔ)油對外依存度變化 79 4）外盤基礎(chǔ)油價格持續(xù)下降，與國際原油價格走勢背離 國際原油期貨價格和新加坡基礎(chǔ)油 FOB價格變化趨勢 ? 國際原油價格 （ WTI） 在 6月份到達階段底部后 ， 3季度持續(xù)反彈 ， 3季度均價 /桶 ， 較 2季度均價下降 %， 同比上漲 %。 ? 亞太地區(qū)市場基礎(chǔ)油價格在 3季度持續(xù)下降 。 3季度均價 1133美元 /噸左右 ， 環(huán)比下降 %， 同比下降 %。 亞太基礎(chǔ)油市場走勢與原油價格背道而馳 ， 一方面因為中國國內(nèi)資源增加較多；一方面?？松梨跓拸S庫存較高 ， 3季度出于降庫需求 ， 有大幅促銷政策出臺 。 80 5）國內(nèi)基礎(chǔ)油價格企穩(wěn)回升，出現(xiàn)淡季高潮 近期國內(nèi)市場基礎(chǔ)油價格變化趨勢 ? 發(fā)改委在 2023年 9月份連續(xù)上調(diào)國內(nèi)成品油價格累計超過 900元 /噸；加之國內(nèi)基礎(chǔ)油貿(mào)易商和調(diào)油商庫存較低，在補庫和市場投機心理影響下，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場價格在 7月達到年內(nèi)低點后，開始持續(xù)反彈，出現(xiàn)了少見的淡季價格上揚現(xiàn)象。 ? 國內(nèi)市場 150SN基礎(chǔ)油 3季度均價（華南、華東、東北平均）為 9233元 /噸，環(huán)比 2季度均價下降%，較去年同期下降 %，走勢明顯強于新加坡市場。 81 82 1）預(yù)計 4季度潤滑油消費量 180萬噸，同比增長 % ? 影響因素分析： 利好因素來自三方面： ? 利好 1 ：發(fā)改委 9月初連續(xù)批復(fù) 60個基建項目，以提高全年“穩(wěn)增長”目標實現(xiàn)的可能性。中國銀行金融研究所 9月底預(yù)測 4季度我國經(jīng)濟將觸底回升， GDP增速可達 %。 ?利好 2：國務(wù)院發(fā)展研究中心認為， 9月份 PMI指數(shù)出現(xiàn)回升，表明經(jīng)濟筑底企穩(wěn)跡象趨于明顯，經(jīng)濟增速下行態(tài)勢開始改變； 10月 PMI繼續(xù)回升至 %，經(jīng)濟觸底復(fù)蘇趨勢明朗化；預(yù)計未來經(jīng)濟增長將穩(wěn)中略升。 ? 利好 3： 7月以來已公布的地方投資計劃涉及金額約 7萬億元。由地方政府主導(dǎo)的新一輪投資潮來臨，很多項目的實施需要基礎(chǔ)設(shè)施先行，鋼鐵、水泥等基建相關(guān)行業(yè)的需求將受到拉動，工業(yè)潤滑油需求將增長，相應(yīng)物資運輸?shù)脑黾右矔瓌游锪鬟\輸用油增長。 （二） 2023年 4季度市場預(yù)測 83 利空因素來自三方面： ? 利空 1：亞洲開發(fā)銀行 10月 3日發(fā)表的最新經(jīng)濟報告 ,將中國 2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP)由此前的 %下調(diào)至 %。報告認為 ,中國經(jīng)濟增速放緩由內(nèi)部和外部原因共同造成 ,中國政府也有意放緩經(jīng)濟增長速度 ,以更多關(guān)注經(jīng)濟增長的“質(zhì)量”。 ? 利空 2：美國、日本等發(fā)達國家國推出新一輪貨幣寬松政策，將給我國帶來輸入性通脹壓力，并加速人民幣升值，對我國外向型企業(yè)造成不利影響，制造業(yè)發(fā)展緊縮狀態(tài)難以有效改善。 ? 利空 3： 9月制造業(yè) PMI小幅回升主要受食品、飲料、煙草、服裝、醫(yī)藥等民生行業(yè)上升影響，具有節(jié)日效應(yīng)帶動色彩，基礎(chǔ)原材料行業(yè)仍在下行；最近兩月購進價格指數(shù)回升明顯，上游產(chǎn)品價格出現(xiàn)強力反彈的可能性增強，對制造業(yè)回升有負面影響。 4季度一般是我國潤滑油消費的次旺季，今年 4季度可能成為消費量最高的季度。預(yù)計 4季度表觀消費量 180萬噸，環(huán)比增長 %，同比增長 %。 84 ? 供應(yīng)方面，預(yù)計兩大集團也將根據(jù)市場情況增加基礎(chǔ)油供應(yīng)量， 4季度供應(yīng)量約 70萬噸。地煉、中海油等資源約 50萬噸。 ? 10月中石化濟南煉油廠基礎(chǔ)油改擴建項目計劃投產(chǎn)，投產(chǎn)后該廠將新增 20萬噸 /年II類基礎(chǔ)油生產(chǎn)能力。山東地煉的方宇化工采用外購加氫裂化尾油生產(chǎn) II類基礎(chǔ)油項目投產(chǎn)。總體看國內(nèi)資源在 4季度較為寬裕。 ? 進口資源方面，考慮國內(nèi)新增資源以及供應(yīng)缺口，預(yù)計 4季度進口基礎(chǔ)油總量在 50萬噸左右。來自新加坡、韓國的基礎(chǔ)油仍是主要資源，來自臺塑的 II類油和來自俄羅斯的 I類油也是主要進口品種。 2）國內(nèi)外基礎(chǔ)油資源均較為寬松，進口資源增量較多 85 ? 美國 QE3推出后，將引發(fā)新一輪的全球通貨膨脹，美元長期貶值，國際原油價格有企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)。 ? 4季度我國潤滑油市場消費回升，需求面支持潤滑油價格走穩(wěn)。 ? 預(yù)計 4季度前期基礎(chǔ)油價格在外盤價格回落影響下小幅回落，然后在需求增長的拉動下企穩(wěn)反彈。在國際原油價格不出現(xiàn)大幅回落的情況下， 4季度國內(nèi)基礎(chǔ)油價格在維穩(wěn)的基礎(chǔ)上小幅上漲的可能性較大。 3）基礎(chǔ)油價格總體持穩(wěn)，有小幅上漲的可能 86 （三） 2023年全年市場情況預(yù)測 ? 全年消費量預(yù)計為 696萬噸，同比增長 %。雖然 2季度表觀消費量呈同比下降態(tài)勢，但 3季度開始隨宏觀經(jīng)濟筑底回升，潤滑油市場淡季開始轉(zhuǎn)暖，全年總體仍保持增長態(tài)勢。 ? 隨著外企潤滑油企業(yè)在華調(diào)合能力不斷擴大，國內(nèi)潤滑油產(chǎn)量同比增加 %，潤滑油進口量下降 %。 ? 國產(chǎn)基礎(chǔ)油資源增加，全年供應(yīng)量約 460萬噸，同比增加 %；進口基礎(chǔ)油同比增長%至 200萬噸。 ? 全年基礎(chǔ)油均價 9510元 /噸，同比下降 10%；在原油年均價格基本持平的背景下，中國基礎(chǔ)油市場呈現(xiàn)明顯弱勢狀態(tài)。 項目 潤滑油 國內(nèi)產(chǎn)量 潤滑油 進口量 潤滑油 出口量 潤滑油 表觀消費量 基礎(chǔ)油國產(chǎn)量 基礎(chǔ)油進口量 2023年（預(yù)計） 675 31 10 696 460 200 同比變化 % % % % % % 2023年國內(nèi)潤滑油市場消費及資源情況（萬噸） 87 ? 1季度一般為國內(nèi)潤滑油市場淡季，一方面北方冬季工程施工受限，機械工程用油降低；一方面受元旦和春節(jié)放假以及 2月日歷天數(shù)減少影響，車用潤滑油和工業(yè)潤滑油消費需求都較為低迷。預(yù)計明年 1季度國內(nèi)潤滑油消費量 150萬噸，同比微增 %，環(huán)比下降 %。 ? 基礎(chǔ)油資源方面，受需求淡季影響，國產(chǎn)基礎(chǔ)油和進口基礎(chǔ)油數(shù)量環(huán)比雙降。其中國產(chǎn)基礎(chǔ)油數(shù)量預(yù)計為 95萬噸，進口基礎(chǔ)油 47萬噸。 ? 價格方面，需求淡季基礎(chǔ)油價格難以走高；成品潤滑油方面各大公司將加大促銷力度。 （四） 2023年 1季度市場預(yù)測 88 一、國內(nèi)潤滑油市場分析預(yù)測 三、國內(nèi)瀝青市場分析預(yù)測 二、國內(nèi)燃料油市場分析預(yù)測 第三部分：國內(nèi)煉油小產(chǎn)品市場分析預(yù)測 1） 3季度燃料油需求 778萬噸，環(huán)比減少 %，同比增加 % ? 3季度 ， 國際原油價格持續(xù)震蕩上行 ， 國家發(fā)改委于 8月和 9月兩次上調(diào)汽柴油價格共計 940元 /噸和 910元 /噸 ， 成品油市場轉(zhuǎn)暖 ， 地煉開工積極性增強 、 開工率大幅走高 ， 燃料油再加工需求旺盛；夏季電煤消耗增加 ， 煤炭運輸需求企穩(wěn)回升 ， 帶動沿海貨物運輸市場整體向好 ， 內(nèi)貿(mào)油需求穩(wěn)步增長；受歐洲經(jīng)濟低迷拖累 ， 國際運輸市場旺季不旺 ， 貨量需求不足 ， 保稅油需求持續(xù)疲弱；雨季影響戶外施工 ， 加之國家繼續(xù)對房地產(chǎn)行業(yè)實施調(diào)控 ， 鋼鐵 、 玻璃 、 陶瓷等終端需求低迷 ，工業(yè)燃料油需求下滑 。 ? 1～ 3季度國內(nèi)燃料油累計表觀消費量 2476萬噸 ， 同比減少 %。 3季度國內(nèi)燃料油表觀消費量變化 1 季度 2 季度 3 季度 4 季度2023 年 808 984 777 8492023 年 994 837 699 8012023 年 891 807 77810020030040050060070080090010001100萬噸（一） 2023年 3季度市場特點分析 89 2）全國燃料油產(chǎn)量同比增加 %，兩大集團合計產(chǎn)量同比略減 ?3季度 ， 在國際油價走高和國內(nèi)成品油價格上調(diào)的共同提振下 ， 國內(nèi)油品市場產(chǎn)品銷售價格持續(xù)上漲 ， 主營單位加大原油加工量 ， 同時地方煉廠盈利增加 ， 煉廠開工率大幅提高 ，國內(nèi)燃料油產(chǎn)量明顯增長 。 3季度國內(nèi)燃料油產(chǎn)量 495萬噸 ， 環(huán)比增加 %， 同比增加%。 ? 3季度 ， 兩大集團燃料油產(chǎn)量 224萬噸 ， 環(huán)比增加 %， 同比減少 %。 ?1～ 3季度國內(nèi)燃料油累計產(chǎn)量 1365萬噸 ， 同比減少 %。 3季度國內(nèi)燃料油產(chǎn)量變化趨勢 3季度兩大集團燃料油產(chǎn)量變化表（萬噸） 項目 2季度 3季度 環(huán)比 同比 兩大集團產(chǎn)量 186 224 % % 其他產(chǎn)量 249 271 % % 合計 434 495 % % 1 季度 2 季度 3 季度 4 季度2023 年 510 533 530 5322023 年 538 456 421 4752023 年 436 434 495100150200250300350400450500550600萬噸90 3）燃料油進口同比減少 %，出口同比減少 % ?受 2季度進口燃料油過多 、 庫存高企影響 ， 3季度以消化前期庫存為主 ， 加之保稅油需求持續(xù)疲弱 ， 對進口燃料油需求減少 。 3季度燃料油進口量 587萬噸 ， 環(huán)比減少 %， 同比減少 %。 ?3季度 ， 全球經(jīng)濟減速影響國際航運市場復(fù)蘇 ， 貨量需求不足 ， 保稅油需求疲弱 。 3季度我國燃料油出口 304萬噸 ， 環(huán)比增加 %， 同比減少 %。 ?1～ 3季度國內(nèi)燃料油累計進口量 1997萬噸 ， 同比減少 %；出口 886萬噸 ， 同比減少 %。 3季度燃料油進口量變化趨勢 3季度燃料油進出口情況表（萬噸） 名稱 2季度 3季度 環(huán)比 同比 進口量 666 587 % % 出口量 293 304 % % 凈進口 373 283 % % 1 季度 2 季度 3 季度 4 季度2023 年 530 695 505 5712023 年 744 667 617 6462023 年 744 666 5871002003004005006007