【正文】 一比例將升至 68% 資料來源：寶鋼項(xiàng)目組 寶鋼國貿(mào) 控股 50% 寶鋼國貿(mào) 控股 50% 但是最大的股東 寶鋼集團(tuán) 控股 50% 或是最大的股東 寶鋼國貿(mào)或集團(tuán) 控股 50% 且 不 是最大的股東 實(shí)投資本 （百萬元） 4,000 3,000 2,000 1,000 % % % % 寶鋼商貿(mào) 135 杭寶 74 浦東國貿(mào) 72 寶森 72 … … 寶儲菱 140 馬跡山港 (在建 ) 1,700 申井 98 寶島 83 … 上海大屯 . 470 耐火材料公司 100 … 所有資產(chǎn)加總資本 ? 54 Report03OrganizationDesign 可能需要整合的資產(chǎn)主要集中在上游產(chǎn)業(yè) 加總實(shí)投資本（百萬元） 寶鋼國貿(mào)控股 50% 且不是最大的股東 國貿(mào)或集團(tuán)控股 50% 或是最大的股東 寶鋼國貿(mào)控股 50% 但是最大的股東 寶鋼國貿(mào)控股 50% 上游 2,749 中游 下游 1,094 67 596 1,937 65 153 15 52 722 220 152 資料來源：寶鋼項(xiàng)目組 55 Report03OrganizationDesign 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重組應(yīng)側(cè)重于少數(shù)一些關(guān)鍵資產(chǎn)上 有系統(tǒng)的篩選過程 上海大屯 能源公司 寶儲菱 寶 鐵 丹東耐火 材料公司 運(yùn)輸公司 馬跡山港 （在建） 寶 江 寶 礦 寶 島 寶 金 寶 運(yùn) 安徽皖寶 礦山公司 湖南寶豫 工業(yè)公司 新 華 欣然公司 申井 寶 歐 寶 美 寶 和 寶 法 寶 德 寶 新 寶 通 排除滿足以下條件資產(chǎn) ? 寶鋼國貿(mào)擁有多數(shù)股權(quán) ? 寶鋼國貿(mào)與集團(tuán)其它公司加起來占多數(shù)股權(quán) 排除滿足以下條件資產(chǎn) ? 寶鋼國貿(mào)的直屬部門和分公司 ? 其余公司按兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)決定優(yōu)先地位 資料來源：寶鋼項(xiàng)目組； BCG分析 高 低 低 高 國貿(mào)或集團(tuán)控股 非國貿(mào)或集團(tuán)控股 寶鋼國貿(mào)股份比例 寶鋼集團(tuán)股份比例 1 2 3 寶 通 寶 鐵 丹東耐火 材料公司 物資貿(mào)易 公司 寶鋼技術(shù) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 寶鋼舊車 交易 運(yùn)輸公司 馬跡山港 （在建） 海外礦山 （計劃中） 寶 江 分銷中心 / 貨運(yùn)公司 山西原 材料公司 寶 順 寶 礦 寶 島 寶 金 寶 運(yùn) 安徽皖寶 礦山公司 湖南寶豫 工業(yè)公司 實(shí)業(yè)公司 新 華 業(yè)通公司 寶 立 欣然公司 山東 分公司 寶鋼商貿(mào) 申 井 寶 森 浦東國貿(mào) 廣州國貿(mào) 北方貿(mào)易公司 西南貿(mào)易公司 寶井昌 遼寧 分公司 重慶 （在建） 青島 （在建） 南方貿(mào)易公司 杭 寶 東方貿(mào)易公司 寶 歐 寶 美 寶 和 寶 法 寶 德 寶 新 上海大屯 能源公司 東方鋼鐵電 子商務(wù)公司 56 Report03OrganizationDesign 其余資產(chǎn)將根據(jù)兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)決定其優(yōu)先地位 高 低 低 高 改變的難度/所需變化的程度 控股的必要性 控股的必要性 ? 5年后的相對收入份額 ? 5年后的利潤貢獻(xiàn) ? 對所支持業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重要性 ? 其它，如合理避稅等 改變控股結(jié)構(gòu)的難度 ? 目前股權(quán)份額與理想狀況的差距 ? 其余股東數(shù)目 ? 資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)方式 ? 其它 立即處理 分階段處理 聽其自然 稍后處理 第 4優(yōu)先級 第 2優(yōu)先級 第 3優(yōu)先級 第 1優(yōu)先級 57 Report03OrganizationDesign 對各項(xiàng)資產(chǎn)的初步評判（一） 基于現(xiàn)有數(shù)據(jù) – 有待進(jìn)一步核實(shí) 5年后 的相對收入 份額 利潤貢獻(xiàn) 對業(yè)務(wù) 的戰(zhàn)略 重要性 控股的 必要性 寶鋼以外 的股東 數(shù)目 改變的 難度 (1) X X X = = 寶 江 寶 礦 寶 金 安徽皖寶 礦山公司 寶 鐵 申 井 丹東耐火 材料公司 欣然公司 寶 歐 寶 美 寶 和 寶 通 按 15打分 1: 極小 5: 極大 按實(shí)際數(shù)據(jù)填寫 5 4 4 2 2 2 3 4 5 4 4 4 3 2 2 1 1 1 2 4 2 2 2 2 5 3 3 3 3 3 1 4 4 3 3 2 51% 51% 51% 51% 51% 51% 31% 12% 51% 51% 51% 21% 1 1 1 1 1 1 2 24 1 1 1 4 75 24 24 6 6 6 6 64 40 24 24 16 公 司 寶鋼國貿(mào)目前持股距51%的差距 （ 1）：考慮到集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)相對容易，對于集團(tuán)或集團(tuán)內(nèi)公司控股的資產(chǎn)的難度打分乘上 58 Report03OrganizationDesign 對各項(xiàng)資產(chǎn)的初步評判（二） 基于現(xiàn)有數(shù)據(jù) – 有待進(jìn)一步核實(shí) 馬跡山港 （在建） 新 華 寶 法 上海大屯 能源公司 寶儲菱 運(yùn)輸公司 寶 島 寶 運(yùn) 湖南寶豫 工業(yè)公司 寶 德 寶 新 3 2 4 4 2 4 5 4 5 4 2 2 1 3 2 1 2 3 2 1 3 1 3 3 3 3 3 2 5 2 5 4 3 18 6 36 24 6 16 75 16 25 48 6 51% 51% 51% 51% 51% 2% 10% 49% 51% 30% 51% 1 1 1 1 1 1 2 4 1 4 1 公 司 5年后 的相對收入 份額 利潤貢獻(xiàn) 對業(yè)務(wù) 的戰(zhàn)略 重要性 控股的 必要性 寶鋼以外 的股東 數(shù)目 改變的 難度 X X X = = 寶鋼國貿(mào)目前持股距51%的差距 按 15打分 1: 極小 5: 極大 按實(shí)際數(shù)據(jù)填寫 （ 1）：考慮到集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)相對容易，對于集團(tuán)或集團(tuán)內(nèi)公司控股的資產(chǎn)的難度打分乘上 59 Report03OrganizationDesign 將會單獨(dú)討論處理辦法 由此得出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重組優(yōu)先級 基于現(xiàn)有數(shù)據(jù) – 有待進(jìn)一步核實(shí) 高 低 難 馬跡山港 （在建） 新 華 寶 法 上海大屯 能源公司 寶儲菱 運(yùn)輸公司 寶 島 寶 運(yùn) 湖南寶豫 工業(yè)公司 寶 德 寶 新 3 0 易 40 100 0 寶 江 寶 礦 寶金 安徽皖寶 礦山公司 寶 鐵 申 井 寶 歐 寶 美 寶 和 寶 通 欣然公司 丹東耐火 材料公司 第 2優(yōu)先級 第 4優(yōu)先級 第 3優(yōu)先級 第 1優(yōu)先級 改變的難度/所需變化的程度 控股的必要性 60 Report03OrganizationDesign 寶鋼國貿(mào)在第 1和第 2優(yōu)先級公司中 都占 51%以上股份的目標(biāo)應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn) 基于現(xiàn)有數(shù)據(jù) – 有待進(jìn)一步核實(shí) (1) 假設(shè)提高寶鋼的份額需要提高長期投資，而凈資產(chǎn)同時以相同數(shù)額增長 第 1優(yōu)先級 的公司 第 2優(yōu)先級 的公司 第 3優(yōu)先級 的公司 (除馬跡山港外） 將寶鋼國貿(mào) 的份額提供到 51% 新的長期投資 （百萬元） 1,340 1,359 1,498 2,348 新的凈資產(chǎn) (1) （百萬元） 長期投資 / 凈資產(chǎn)比例 相對于目前 提高的比例 2,843 2,862 3,001 3,851 47% 47% % 61% +1% +1% +4% +15% 第 3優(yōu)先級 的公司 (包括馬跡山港） 61 Report03OrganizationDesign 法律細(xì)節(jié)問題 有關(guān)法規(guī)摘要 (2) “除中央特別批準(zhǔn)的投資公司和控股公司外，如果一個公司要投資于其它有限責(zé)任公司或股份有限公司， 則累計投資額不得超過該公司凈資本的 50%。 投資后，通過接受投資的公司的利潤所增加轉(zhuǎn)移資本不計入投資額內(nèi)?！? 《中華人民共和國公司法》 第 1章第 12條 1999年 12月修訂版 有關(guān)法規(guī)摘要 (1) “控股公司和投資公司可以采取外商獨(dú)資或合資企業(yè)的形式。 在實(shí)際操作過程中，這類公司往往都采用外商獨(dú)資形式， 除非外國公司想找到一個在全中國都有運(yùn)作的中國合伙人或有意在中國上市?！? ERU ChinaHand “中國企業(yè)很少采用控股形式。寶鋼集團(tuán)是一個例外，但這是要得到中央批準(zhǔn)的。 寶鋼國貿(mào)不可能再得到特殊照顧，特別是它還是集團(tuán)下屬的一個子公司 ” 寶鋼集團(tuán)法律部 62 Report03OrganizationDesign 演講完畢，謝謝觀看！