某企業(yè)并購(gòu)永樂案例分析課程-資料下載頁
2025-02-24 22:10本頁面
【正文】 率直 線 下降， 銷 售利 潤(rùn) 率略有上升。但 實(shí)際 上企 業(yè) 在前期收 購(gòu) 永 樂 等 舉措后仍保持著 較 高且 穩(wěn) 定的盈利水平。n償債 能力分析 表二 2023－ 2023國(guó)美 償債 能力數(shù)據(jù) 資產(chǎn)負(fù)債 率， 資產(chǎn)負(fù)債 率 這 3年下降 較 快； 為 企 業(yè)負(fù)債總額 增加，從 2023年 元到 2023年 億 元， 2023年 元。 為 合并后 規(guī) 模效 應(yīng)顯現(xiàn) ， 總資產(chǎn) 也增加 較 快，由 2023年 元上升到 2023年 元， 2023年 元。，相 對(duì) 比率就降低。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。216。 流動(dòng)比率和速動(dòng)比率先下降后上升，比率都較為合理。216。 流動(dòng)資產(chǎn)直線上升，速動(dòng)資產(chǎn)也是連續(xù)上升。216。 考慮到家電行業(yè)一般有較多的家電存貨，故企業(yè)一般持有大量現(xiàn)金及其等價(jià)物。實(shí)際上這些企業(yè)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例長(zhǎng)期維持在 50%左右，流動(dòng)比率理論上最低為 2，但由于該行業(yè)的特殊性，故 2這個(gè)比率良好。 總 得來 說 ，從表 2國(guó)美 償債 能力數(shù)據(jù)來看， 3年來 償債 能力上升。 總 體指 標(biāo) 情況良好。 資產(chǎn)負(fù)債 率大幅降低。流動(dòng) 比率和速 動(dòng) 比率， 雖 有波 動(dòng) ，但 總 體良好。n成 長(zhǎng) 能力分析 表三 2023－ 2023國(guó)美成 長(zhǎng) 能力數(shù)據(jù) 銷 售增 長(zhǎng) 率216。 表三中可以看出，國(guó)美的 銷 售增 長(zhǎng) 率是先降后升；216。 2023年到 2023年下降幅度 較 大，一度從 2023年的 %下降到 2023年%，但 2023年又開始回升 ，增 長(zhǎng) 率 為 %。利潤(rùn)增長(zhǎng)率216。 國(guó)美的利潤(rùn)增長(zhǎng)率從 2023年到 2023年也是經(jīng)歷了從直線下降到逐步回升的趨勢(shì)。216。 3年利潤(rùn)收入也是連年增加， 2023年只有 ， 2023年 ， 2023年 。216。 受合并影響 2023年比 2023年下降了 %， 2023年國(guó)美合并后迅速整合資源，基于統(tǒng)一采購(gòu)，統(tǒng)一財(cái)務(wù) ， 統(tǒng)一人力已經(jīng)完成，規(guī)模效益迅速體現(xiàn)，因此 07年數(shù)據(jù)迅速回升。216。 總 體 說 來，國(guó)美成 長(zhǎng) 能力上升了，兩個(gè)指 標(biāo) 都先降后升，但都高于行 業(yè)總 體平均水平，可以看出并 購(gòu) 后的成 長(zhǎng) 潛力一定 時(shí) 期內(nèi)被挖掘出來。國(guó)美并購(gòu)永樂的結(jié)果分析“雙寡頭 ”競(jìng)爭(zhēng)是個(gè)早產(chǎn)兒252。 整個(gè)家電連鎖行業(yè)還沒有經(jīng)過充分的質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)，同質(zhì)化非常嚴(yán)重；252。 在企業(yè)管理、產(chǎn)品服務(wù)、贏利模式等等企業(yè)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵點(diǎn)上并沒有特色。中國(guó)的家電零售行業(yè)還遠(yuǎn)沒有達(dá)到雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)的條件。供應(yīng)商的日子將更加難過252。 國(guó)美、永樂從合并中獲得的最主要的好處是增強(qiáng)和供應(yīng)商的談判能力。尤其是在上海、北京這兩個(gè)重要市場(chǎng)，兩者合并后，再加上繼續(xù)完成對(duì)大中的合并，國(guó)美在上海、北京的市場(chǎng)占有率將遠(yuǎn)超過 60%，達(dá)成區(qū)域壟斷。252。 目前國(guó)美、永樂等的主要盈利模式是通過向制造商收取傭金與費(fèi)用來獲取利潤(rùn)，如果國(guó)美、永樂合并后，繼續(xù)沿用過去向供應(yīng)商索取資源的盈利模式，這將不但給供應(yīng) 商 帶來痛苦，也會(huì)給新公司帶來潛伏的風(fēng)險(xiǎn)。合并的成敗還要看整合的結(jié)果216。 從好的方面說雙方業(yè)態(tài)相同，供貨渠道、管理模式基本相同，合并后可以充分發(fā)揮資源和貨源優(yōu)勢(shì)，利于做大做強(qiáng)。216。 事實(shí)上成敗的關(guān)鍵還要看整合的結(jié)果和企業(yè)文化的融合。并 購(gòu) 正效 應(yīng) 分析1. 經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。 采取相同的集中管理模式、供 貨 渠道，降低 經(jīng)營(yíng) 成本，完善網(wǎng) 絡(luò)資 源， 繼續(xù)擴(kuò) 大市 場(chǎng) 份 額 ， 產(chǎn) 生 規(guī) 模效 應(yīng) 。兩家公司在 經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)，供 銷 渠道，管理模式上基本相同，但國(guó)美在并 購(gòu) 后充分利用了兩家公司網(wǎng) 絡(luò)資 源的互 補(bǔ) 性。2. 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。 國(guó)美在充分利用了并 購(gòu)帶 來的內(nèi)部融 資 ，減少了融 資 成本。3. 實(shí)施產(chǎn)品調(diào)整。 并 購(gòu) 后必 須對(duì)產(chǎn) 品 進(jìn) 行相 應(yīng)調(diào) 整， 對(duì) 于橫向并 購(gòu) 來 說 ， 這樣 可以 實(shí)現(xiàn)產(chǎn) 品的 優(yōu)勢(shì) 互 補(bǔ) 。國(guó)美并 購(gòu) 永 樂 后 實(shí) 行雙品牌 戰(zhàn) 略，其用意在利用永 樂 原有的市 場(chǎng)資 源。4. 長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。 從 長(zhǎng)遠(yuǎn) 來看，并 購(gòu)績(jī) 效主要取決于并 購(gòu) 的整合，只有策略運(yùn)用得當(dāng)，并 購(gòu) 公司之 間 融合得好，才能增 強(qiáng) 競(jìng) 爭(zhēng)力， 產(chǎn) 生 1+12的 規(guī) 模經(jīng)濟(jì) 效益。并 購(gòu)對(duì) 國(guó)美來 說 ，市 場(chǎng) 渠道、人力 資 源的整合等都需要一個(gè)磨合期。國(guó)美 2023年和 2023年的 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī) 相 對(duì)較 差，可能就是磨合期 帶 來的一些不利影響造成的。Thank you
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