國(guó)際金融第三章課件-資料下載頁
2025-02-16 19:25本頁面
【正文】 定義 （ 1）期貨： 指買賣雙方約定在未來某一時(shí)刻，按成交時(shí)約定的價(jià)格交割（購買或出售）一定數(shù)量某種商品或標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合同。 （ 2）外匯期貨交易 指買賣雙方通過期貨交易所，按照約定的價(jià)格，在約定的未來時(shí)間買賣某種外匯合約的交易。 外匯期貨合約 指交易雙方訂立的，約定在某一時(shí)間以成交時(shí)所約定的匯率交割一定數(shù)量某種外匯的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 （ 1）外匯期貨交易實(shí)行美元報(bào)價(jià)制。 （ 2）交易單位 —— 交易所對(duì)每一份期貨合約所規(guī)定的交易數(shù)量。 （ 3）最小變動(dòng)價(jià)位 —— 也稱為刻度，是交易所規(guī)定的，在期貨交易中每一次價(jià)格變動(dòng)的最小幅度。 （ 4）合約月份 —— 期貨合約到期交割的月份。 （ 5）最后交易日 —— 交易所規(guī)定的各種合約到期月份中的最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日。 芝加哥的國(guó)際貨幣市場(chǎng)規(guī)定，為合約月份第三個(gè)星期三前的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日。 （ 6）交割日期 —— 進(jìn)行實(shí)物交割的日期。 芝加哥的國(guó)際貨幣市場(chǎng)規(guī)定，為合約月份的第三個(gè)星期三。 外匯期貨交易的參與者 （ 1）期貨交易所 以股份公司性質(zhì)向當(dāng)?shù)卣暾?qǐng)注冊(cè)的，實(shí)行會(huì)員制的非營(yíng)利性團(tuán)體。 （ 2）經(jīng)紀(jì)行與經(jīng)紀(jì)人 包括場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人和場(chǎng)內(nèi)交易商。 （ 3）清算所和保證公司 是為其所交易提供清算和保證服務(wù)的機(jī)構(gòu)。 （ 4）交易者 甲 清算所 乙 出售 購買 保證公司 繳納保證金 繳納保證金 客戶要向經(jīng)紀(jì)行（人）繳納保證金，非會(huì)員經(jīng)紀(jì)人向 會(huì)員經(jīng)紀(jì)人繳納保證金，會(huì)員向保證公司繳納。 在大部分期貨交易所，往往將清算所和保證公司合二 為一，只設(shè)立一個(gè)機(jī)構(gòu)執(zhí)行雙重職能。 投資者 經(jīng)紀(jì)行 開戶 繳納保證金 場(chǎng)內(nèi)收發(fā)處 委托單 跑單員 蓋上到達(dá)時(shí)間 場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 成交 公開競(jìng)價(jià) 跑單員 委托單 業(yè)務(wù)代表 客戶 交易所雇員記錄交易， 并輸入交易所報(bào)價(jià)系統(tǒng) 外匯期貨交易的規(guī)則 ①基礎(chǔ)保證金：交易所向其準(zhǔn)許進(jìn)場(chǎng)交易的會(huì)員收取的，或期貨經(jīng)紀(jì)行向客戶收取的一次性保證金。 ②初始保證金：每成交一份新的期貨合約時(shí)，買賣雙方都必須繳納的相當(dāng)于合約價(jià)值一定比例（一般為 5%10%）的保證金。 ③維持保證金和逐日釘市制度 前者是交易者在保證金帳戶中必須持有的最低數(shù)額的保證金。 后者是，對(duì)每一份合約從成交當(dāng)日起，按每日收盤匯率對(duì)比原成交匯率，每日進(jìn)行帳面盈虧計(jì)算，并據(jù)此調(diào)整保證金帳戶，以反映當(dāng)日匯價(jià)變動(dòng)給交易者帶來的盈虧。 ? 例如，芝加哥的國(guó)際貨幣市場(chǎng)規(guī)定， 1份加拿大元的期貨合約，合約規(guī)模為 10萬 CAD，初始保證金為 900美元，維持保證金為 700美元。 例：某投資者在芝加哥外匯期貨交易所購買 1份 CAD期貨合約 日期 價(jià)格 （匯率） 當(dāng)日 損益 累計(jì) 損益 保證金金額 補(bǔ)交 保證金 900 210 210 690 10 100 310 600 100 30 280 730 200 80 930 外匯期貨交易 與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別 （ 1）合約標(biāo)準(zhǔn)性不同 遠(yuǎn)期外匯交易：量體裁衣 外匯期貨交易：標(biāo)準(zhǔn)化 （ 2）合同責(zé)任關(guān)系不同 遠(yuǎn)期外匯交易：買賣雙方直接簽訂合同 外匯期貨交易：買賣雙方分別與清算所簽約 （ 3）交易方式不同 遠(yuǎn)期外匯交易：電話、電報(bào)等無形方式 外匯期貨交易：場(chǎng)內(nèi)交易、公開競(jìng)價(jià)、會(huì)員制 （ 4）結(jié)算方式不同 遠(yuǎn)期外匯交易：到期一次性結(jié)算 外匯期貨交易：逐日清算 （ 5）交割方式不同 遠(yuǎn)期外匯交易：實(shí)物交割 外匯期貨交易：實(shí)物交割比例較小 二、外匯期權(quán)交易 定義 期權(quán)（ option）指合約的買方享有的在合約到期日或期滿之前按合約中預(yù)先約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量某種商品的權(quán)利。 外匯期權(quán)，指賦予買方的在合約到期日或期滿之前按照合約中約定的匯率買入或賣出某種貨幣的權(quán)利。 期權(quán)合約的行權(quán)人 —— 稱為期權(quán)合約的買方 期權(quán)合約的授權(quán)人 —— 稱為期權(quán)合約的賣方 買方（行權(quán)人）享有執(zhí)行期權(quán)與否的權(quán)利，而執(zhí)行期權(quán)，指的是該行權(quán)人根據(jù)約定買入或賣出一定數(shù)量某種貨幣的權(quán)利。 賣方（授權(quán)人）享有收取期權(quán)費(fèi)，并按照買方要求執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利和義務(wù)。 類型 （ 1）按照合約賦予持有人的權(quán)利不同，分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。 ① 看漲期權(quán) （又稱買方期權(quán)，敲進(jìn)， call option） 賦予持有人在合約到期日或期滿之前按約定價(jià)格買入一定數(shù)量某種貨幣的權(quán)利。 市場(chǎng)價(jià)格 協(xié)議價(jià)格 期權(quán)費(fèi) 成本 成本 收益 ＞ + 盈利 市場(chǎng)價(jià)格 協(xié)議價(jià)格 ＞ 可執(zhí)行期權(quán) ②看跌期權(quán) （又稱賣方期權(quán)，敲出， put option） 賦予合約持有者在合約到期日或期滿之前按照約定價(jià)格賣出一定數(shù)量某種貨幣的權(quán)利。 市場(chǎng)價(jià)格 協(xié)議價(jià)格 期權(quán)費(fèi) 收益 成本 成本 ＜ — 盈利 市場(chǎng)價(jià)格 ＜ 協(xié)議價(jià)格 可執(zhí)行期權(quán) （ 2）根據(jù)交易執(zhí)行的時(shí)間不同，可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。 前者，可在到期日之前任何一日選擇執(zhí)行期權(quán)； 后者，只可在到期日?qǐng)?zhí)行期權(quán)。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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