國際金融第三章課件-資料下載頁
2025-02-16 19:25本頁面
【正文】 定義 （ 1）期貨： 指買賣雙方約定在未來某一時刻，按成交時約定的價格交割（購買或出售）一定數(shù)量某種商品或標的物的標準化合同。 （ 2）外匯期貨交易 指買賣雙方通過期貨交易所，按照約定的價格，在約定的未來時間買賣某種外匯合約的交易。 外匯期貨合約 指交易雙方訂立的，約定在某一時間以成交時所約定的匯率交割一定數(shù)量某種外匯的標準化合約。 （ 1）外匯期貨交易實行美元報價制。 （ 2）交易單位 —— 交易所對每一份期貨合約所規(guī)定的交易數(shù)量。 （ 3）最小變動價位 —— 也稱為刻度，是交易所規(guī)定的，在期貨交易中每一次價格變動的最小幅度。 （ 4）合約月份 —— 期貨合約到期交割的月份。 （ 5）最后交易日 —— 交易所規(guī)定的各種合約到期月份中的最后一個營業(yè)日。 芝加哥的國際貨幣市場規(guī)定，為合約月份第三個星期三前的第二個營業(yè)日。 （ 6）交割日期 —— 進行實物交割的日期。 芝加哥的國際貨幣市場規(guī)定，為合約月份的第三個星期三。 外匯期貨交易的參與者 （ 1）期貨交易所 以股份公司性質向當?shù)卣暾堊缘?，實行會員制的非營利性團體。 （ 2）經(jīng)紀行與經(jīng)紀人 包括場內(nèi)經(jīng)紀人和場內(nèi)交易商。 （ 3）清算所和保證公司 是為其所交易提供清算和保證服務的機構。 （ 4）交易者 甲 清算所 乙 出售 購買 保證公司 繳納保證金 繳納保證金 客戶要向經(jīng)紀行（人）繳納保證金，非會員經(jīng)紀人向 會員經(jīng)紀人繳納保證金，會員向保證公司繳納。 在大部分期貨交易所，往往將清算所和保證公司合二 為一，只設立一個機構執(zhí)行雙重職能。 投資者 經(jīng)紀行 開戶 繳納保證金 場內(nèi)收發(fā)處 委托單 跑單員 蓋上到達時間 場內(nèi)經(jīng)紀人 成交 公開競價 跑單員 委托單 業(yè)務代表 客戶 交易所雇員記錄交易， 并輸入交易所報價系統(tǒng) 外匯期貨交易的規(guī)則 ①基礎保證金：交易所向其準許進場交易的會員收取的，或期貨經(jīng)紀行向客戶收取的一次性保證金。 ②初始保證金：每成交一份新的期貨合約時，買賣雙方都必須繳納的相當于合約價值一定比例（一般為 5%10%）的保證金。 ③維持保證金和逐日釘市制度 前者是交易者在保證金帳戶中必須持有的最低數(shù)額的保證金。 后者是，對每一份合約從成交當日起，按每日收盤匯率對比原成交匯率，每日進行帳面盈虧計算，并據(jù)此調整保證金帳戶，以反映當日匯價變動給交易者帶來的盈虧。 ? 例如，芝加哥的國際貨幣市場規(guī)定， 1份加拿大元的期貨合約，合約規(guī)模為 10萬 CAD，初始保證金為 900美元，維持保證金為 700美元。 例：某投資者在芝加哥外匯期貨交易所購買 1份 CAD期貨合約 日期 價格 （匯率） 當日 損益 累計 損益 保證金金額 補交 保證金 900 210 210 690 10 100 310 600 100 30 280 730 200 80 930 外匯期貨交易 與遠期外匯交易的區(qū)別 （ 1）合約標準性不同 遠期外匯交易：量體裁衣 外匯期貨交易：標準化 （ 2）合同責任關系不同 遠期外匯交易：買賣雙方直接簽訂合同 外匯期貨交易：買賣雙方分別與清算所簽約 （ 3）交易方式不同 遠期外匯交易：電話、電報等無形方式 外匯期貨交易：場內(nèi)交易、公開競價、會員制 （ 4）結算方式不同 遠期外匯交易：到期一次性結算 外匯期貨交易：逐日清算 （ 5）交割方式不同 遠期外匯交易：實物交割 外匯期貨交易：實物交割比例較小 二、外匯期權交易 定義 期權（ option）指合約的買方享有的在合約到期日或期滿之前按合約中預先約定的價格買入或賣出一定數(shù)量某種商品的權利。 外匯期權，指賦予買方的在合約到期日或期滿之前按照合約中約定的匯率買入或賣出某種貨幣的權利。 期權合約的行權人 —— 稱為期權合約的買方 期權合約的授權人 —— 稱為期權合約的賣方 買方（行權人）享有執(zhí)行期權與否的權利，而執(zhí)行期權，指的是該行權人根據(jù)約定買入或賣出一定數(shù)量某種貨幣的權利。 賣方（授權人）享有收取期權費，并按照買方要求執(zhí)行期權的權利和義務。 類型 （ 1）按照合約賦予持有人的權利不同，分為看漲期權和看跌期權。 ① 看漲期權 （又稱買方期權，敲進， call option） 賦予持有人在合約到期日或期滿之前按約定價格買入一定數(shù)量某種貨幣的權利。 市場價格 協(xié)議價格 期權費 成本 成本 收益 ＞ + 盈利 市場價格 協(xié)議價格 ＞ 可執(zhí)行期權 ②看跌期權 （又稱賣方期權，敲出， put option） 賦予合約持有者在合約到期日或期滿之前按照約定價格賣出一定數(shù)量某種貨幣的權利。 市場價格 協(xié)議價格 期權費 收益 成本 成本 ＜ — 盈利 市場價格 ＜ 協(xié)議價格 可執(zhí)行期權 （ 2）根據(jù)交易執(zhí)行的時間不同，可分為美式期權和歐式期權。 前者，可在到期日之前任何一日選擇執(zhí)行期權； 后者，只可在到期日執(zhí)行期權。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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