f22風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值-資料下載頁(yè)
2025-02-15 18:43本頁(yè)面
【正文】 Cov=()(16)+()(56)+()(356)= 負(fù)的協(xié)方差意味著兩個(gè)公司的收益是呈反方向變動(dòng)的 。 2023/3/5 38 相關(guān)系數(shù) （ correlation coefficient）是兩股票協(xié)方差除以兩股票的標(biāo)準(zhǔn)差之積。 它介于 1和 1間，本例中，兩公司股票的相關(guān)系數(shù) =(*) = 較大的負(fù)相關(guān)系數(shù)意味著兩公司的股票有著很強(qiáng)的朝反方向變動(dòng)的趨勢(shì)。 2023/3/5 39 （三）有效組合和資本市場(chǎng)線 有效組合（ Efficient Set）： 是指按既定收益率下風(fēng)險(xiǎn)最小化或既定風(fēng)險(xiǎn)下收益最大化的原則所建立的證券組合。 資本市場(chǎng)線（ CML）： 連接無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) F和市場(chǎng)組合 M的直線。 2023/3/5 40 （四）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM） 意義： 它有效的描述了在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下證券的風(fēng)險(xiǎn)與期望報(bào)酬率的關(guān)系，為確定證券的價(jià)值提供了計(jì)量前提。 2023/3/5 41 公式： Ki、 Bi： 第 i種股票或證券組合的必要收益率、貝它系數(shù)； RF:： 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 Km:所有證券（市場(chǎng)組合）的平均收益率 2023/3/5 42 （ 1） 貝它系數(shù)反映了某證券或證券組合對(duì)證券市場(chǎng)變動(dòng)的敏感度 （ 2） 證券組合的貝它系數(shù)：是組合中各證券貝它系數(shù)的加權(quán)平均 2023/3/5 43 例：某投資人的投資組合中包括三種證券， A股票占 40%， B股票占 30%， C股票占 30%，其貝他系數(shù)分別為 1， ， 2,市場(chǎng)全部股票的平均收益率為 12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。求：⑴投資組合的貝他系數(shù)。⑵投資組合的預(yù)計(jì)收益率。 （ 1） 40%*1+30%*+30%*2= （ 2） K=5%+*(12%5%)=% 演講完畢，謝謝觀看！
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