422第五章利率風(fēng)險(xiǎn)管理03-資料下載頁(yè)
2025-02-14 00:08本頁(yè)面
【正文】 Rate Futures）是指買(mǎi)賣(mài)雙方按照事先約定的價(jià)格在期貨交易所買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種有息資產(chǎn)，并在未來(lái)的某一時(shí)間進(jìn)行交割的一種金融期貨業(yè)務(wù)。 2）利率期貨的交易方式 （ 1）空頭（賣(mài)空）套期保值交易 （ 2）多頭（買(mǎi)空）套期保值交易 1）利率互換的定義 利率互換（ Interest Rate Swap）是不同交易主體之間的一種協(xié)議，協(xié)議雙方均同意在預(yù)先約定的一系列未來(lái)日期，按照事先約定的利率方式，交換一定的現(xiàn)金流量。 利率互換具有兩種基本功能，一是可以套期保值，降低風(fēng)險(xiǎn)。二是可以降低融資成本。套期保值可以理解成，兩家公司直接將債務(wù)互換，起初承擔(dān)浮動(dòng)利率的一方，收到對(duì)方的浮動(dòng)利率，并支付固定利率，最終承擔(dān)的是固定利率；對(duì)方則相反，即起初承擔(dān)固定利率，但支付浮動(dòng)利率并獲取固定利率，最終承擔(dān)浮動(dòng)利率。如果利率上漲或下跌，都可能引起雙方不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)。利率互換大多以凈額結(jié)算，形成套期收益或損失。利率互換還可以使互換雙方減小借款成本。互換交易者（第三方中介機(jī)構(gòu)參與）也有可能從中獲取一部分利潤(rùn) 2）利率互換的基本應(yīng)用 （ 1）鎖定融資成本 （ 2）運(yùn)用利率互換管理持續(xù)期缺口 3）利率互換的風(fēng)險(xiǎn) （ 1）信用風(fēng)險(xiǎn) （ 2）基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn) （ 3）期限風(fēng)險(xiǎn) 1）利率期權(quán)的概念 利率期權(quán)（ Interest Rate Option）是指以各種利率相關(guān)產(chǎn)品或利率期貨合約作為交易標(biāo)的物的一種金融期權(quán)業(yè)務(wù)。 2）利率期權(quán)的分類 （ 1）利率看漲期權(quán) （ 2）利率看跌期權(quán) （ 3）利率封頂期權(quán) （ 4）利率保底期權(quán) （ 5）利率雙向期權(quán) 3）利率期權(quán)在利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用 利率期權(quán)的套期保值實(shí)際上并不是將未來(lái)某日的價(jià)格鎖定于某一既定水平，而只是將價(jià)格變動(dòng)的方向控制在對(duì)自己有利的一面。 利率上限 、利率下限和利率上下限 1）利率上限 （ 1）利率上限的概念 利率上限（ Interest Rate Cap）的交易雙方確定一項(xiàng)固定的利率水平，在未來(lái)確定期限內(nèi)每個(gè)設(shè)定的日期，將選定的參考利率與固定利率水平相比較，如果參考利率超過(guò)固定利率，買(mǎi)方將獲得兩者間的差額，反之將不發(fā)生資金交割，買(mǎi)方需支付賣(mài)方一筆費(fèi)用以獲得該項(xiàng)權(quán)利。 （ 2）利率上限的作用 作為擁有浮動(dòng)利率債務(wù)的借款人規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。 2）利率下限 （ 1）利率下限的概念 利率下限（ Interest Rate Floor）的交易雙方確定一項(xiàng)固定的利率水平，在未來(lái)確定期限內(nèi)每個(gè)設(shè)定的日期，將選定的參考利率與固定利率水平比較，如果參考利率低于固定利率，買(mǎi)方將獲得兩者之間的差額，反之將不發(fā)生資金交割。 （ 2）利率下限的作用 為借出浮動(dòng)利率資金的借款人提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效手段 。 3）利率上下限 （ 1）利率上下限的概念 利率上下限（ Interest Rate Collar）由利率上限和利率下限合成。買(mǎi)入一項(xiàng)利率上下限可以通過(guò)買(mǎi)入一項(xiàng)利率上限，同時(shí)賣(mài)出一項(xiàng)利率下限合成，達(dá)到將未來(lái)一段時(shí)間的利率成本限定在一定幅度內(nèi)的目的。 （ 2）利率上下限的作用 對(duì)于借款人而言，買(mǎi)入利率上下限避免了利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)只能獲得有限的利率下跌的好處；對(duì)于貸款人而言，賣(mài)出利率上下限避免了利率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)只能獲得有限的利率上升的收益。 演講完畢，謝謝觀看！
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