【正文】 倫敦在十七與十八世紀就已是重要的金融中心。 ? 倫敦金融中心的鼎盛時期約在 1870~1914年之間，當時幾乎主導世界上各種商業(yè)活動及國際金融活動，英鎊為國際關(guān)鍵貨幣，同時期英國建立廣泛的殖民地，有 “ 日不落國 ”的美名，英聯(lián)邦增強倫敦在世界金融的主導地位，這個傳統(tǒng)在兩次世界大戰(zhàn)后仍然持續(xù)下去，英聯(lián)邦雖然組織松散，但是這些國家的國際金融業(yè)務仍與倫敦關(guān)系密切，這個事實反映在倫敦的外匯交易量。 地位與業(yè)務來源 ? 根據(jù)國際清算銀行 (Bank for International Settlement, BIS) 的統(tǒng)計，倫敦長期以來都是世界上外匯交易量最大的都市，且高出歐陸其它金融中心甚多，況且因為紐約與東京的主要外匯業(yè)務來自該國本身，倫敦所承作的業(yè)務來源，則來自包括東歐、非洲、亞洲及中東等地區(qū)，是真正可稱為 “ 國際 ”級的外匯交易中心。 倫敦因應歐陸競爭者的挑戰(zhàn) I ? 倫敦金融區(qū) 的金融機構(gòu)與金融菁英均擁有相當強的應變能力與積極的企圖心，從 1960 年代歐洲美元市場 (Eurodollar market) 的興起， 1986 年的 “ 金融大改革 ” (Big Bang)、 1982 年成立倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所 (London International Financial Futures and Options Exchange, LIFFE) 開創(chuàng)許多成功的歐陸各國公債與利率契約，到倫敦證交所與法蘭克福的合作計劃均可證明。 ? 歐陸的法國與德國，對于其國內(nèi)金融中心 ─ 巴黎及法蘭克福 均有計劃地施以大規(guī)模改革，以提升其國際金融地位，這對倫敦造成不小的威脅。 倫敦因應歐陸競爭者的挑戰(zhàn) II ? 因此倫敦為了使其金融市場運作更具效率，在 1986 年實施 “ 金融大改革 ” (Big Bang)，將過去資本市場的閉塞作風加以廢除，進入 1990 年代后，英國的官方機構(gòu)、交易所與金融機構(gòu)皆有維持倫敦國際金融中心地位的共識，以因應外在的挑戰(zhàn)。 ? 除了將倫敦各證券、衍生性商品交易所的交易系統(tǒng)與清算系統(tǒng)陸續(xù)計算機化， 1998 年 7 月倫敦證交所 (London Stock Exchange, LSE) 與德意志交易所 (Deutsche Bouml。rse) 就股市交易方面建立策略聯(lián)盟，以共同交易歐洲前三百大上市公司股票。 ? 巴黎、阿姆斯特丹與布魯塞爾等三地股市也不甘示弱，在 2023 年 3 月宣布合并為 Euronext 證交所，這個消息催化了一個多月后 LSE 與 Deutsche Bouml。rse 就股市部分進行完全合并的決定，也令國際金融市場感到震驚！足見各大交易所的合縱連橫，已成為歐洲金融中心廝殺競爭的主要戰(zhàn)場。 倫敦因應歐陸競爭者的挑戰(zhàn) III ? 在期貨交易所方面，德國期貨交易所 (Deutsche Terminbouml。rse, DTB) 在 1998 年底與瑞士期權(quán)及金融期貨交易所 (Swiss Options and Financial Futures Exchange, SOFFEX) 合資，成立 “ 歐洲期貨交易所 ” (European Exchange, Eurex)；Eurex 的成交量在 1999 年不只是歐洲第一，還打敗了長期以來一直雄踞世界第一的芝加哥期貨交易所 (Chicago Board of Trade, CBOT)，昔日歐洲期貨交易所的龍頭 ─ 倫敦的 LIFFE 反而滑落到全球第六名，這是倫敦金融中心的一大隱憂，應仿效德法兩國的經(jīng)驗，建立以單一機構(gòu)統(tǒng)籌管理的交易所體系，以提高國際競爭力 。 歐元區(qū)與倫敦金融中心 ? 歐洲單一貨幣 “ 歐元 ” (euro) 的誕生，增加了倫敦金融地位的不確定性。 ? 根據(jù)民調(diào)機構(gòu) MORI 的調(diào)查， 2023 年 2 月，英國民眾反對加入歐元者有 58%，愿意加入歐元的比率則只有 26%，因為歐元自上市以來不斷貶值，使英國民眾寧愿使用英鎊，更何況英國經(jīng)濟表現(xiàn)仍然不錯，經(jīng)濟和就業(yè)機會都呈強勁成長，因此要從經(jīng)濟學的觀點說服英國民眾加入歐元是相當困難的。 企業(yè)界的觀點 ? 近幾年來英鎊的強勢變成企業(yè)的隱憂，對英國的出口廠商造成不小的壓力；另外，一些外國公司開始重新評估在英國的投資計劃，尤其是日本企業(yè) ，至于英國首相布萊爾 (Tony Blair) 雖然傾向加入歐元，卻被民意所牽絆，態(tài)度已轉(zhuǎn)趨保守，金融服務署 (Financial Service Authority, FSA) 主席戴維斯 (Howard Davies) 就曾對 “ 倫敦金融中心面對歐元 ”的議題表示其看法，他說： “ 我們尚未面臨立即的威脅，但大可捫心自問，如果我們有一個總是說 ‘不加入 ’ 或 ‘ 從來不準備加入 ’ 的政府，這狀況是否會改變 ” 。 倫敦的國際金融地位是否受到影響 ? 英國加入歐元與否并非主要因素，答案的重點在于 “ 倫敦是否能維持國際競爭力 ” ，因為若倫敦失去國際競爭優(yōu)勢，就算加入歐元也無濟于事，然而關(guān)鍵因素在于： ? 第一， 金融專業(yè)人才 ，因為人才是無形的價值，一般而言，大型國際金融機構(gòu)在整個歐洲的布局中，有 80% 集中在倫敦，因為英國的人事成本及所得稅率都比歐陸國家來得低，倫敦高品質(zhì)的生活環(huán)境也頗吸引金融界人士。 ? 第二，在全球呼風喚雨的 美國投資銀行 ，在歐元上市后，并未因英國未加入而撤離倫敦金融市場，反而逐漸增加其在倫敦的部署，并削減歐洲其它地區(qū)的人員配置，這與美、英兩國均屬英語系國家有很大關(guān)系。 ? 第三，倫敦金融市場的 流動性 在全歐仍屬上乘，加上其自由且富彈性的管理制度，溫和且較低的稅制，都是吸引外國金融機構(gòu)進駐的誘因。 英國依然未能加入歐元區(qū) ? 即使政治上、輿論上有某種程度的窒礙，但實際上倫敦已與歐元區(qū)關(guān)系匪淺，在倫敦許多金融業(yè)務均可以歐元計價，試想，倫敦的金融機構(gòu)有可能不作歐元的 Business 嗎？ ? 這種率先與歐元區(qū)展開金融市場的整合，經(jīng)濟領先政治的走向，正突顯出倫敦金融區(qū)積極、自由、靈活富彈性的一面！ ? 但是換句話說，政治對金融業(yè)的影響可能最大，政治上不當?shù)臎Q定可能造成金融業(yè)務的流失，如果英國真的采行歐洲單一貨幣 ─ 歐元，則已是歐洲卓越金融中心的倫敦，更可能發(fā)展成歐洲股市、債市及貨幣市場交易之中心，又英國屬于歐盟中有較低勞工成本及英語背景之國家，如果加入歐元能帶來一股金融投資熱潮，則倫敦必定是最大受益者。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAIT