【正文】 5 15 (245) .5/15 =.66 (165) .5/15 =.36 5 (2415) .5/5 =.90 (1615) .5/5 =.10 15 ? 借款 150 x 8% = 12 ? 利息 150 x 10% = 15 ? （ 3） ? 權益 50 x 8% = 4 ? 歸屬于股東利潤 1 財務風險例解 ? 借款 150 x 12% = 18 ? 利息 150 x 10% = 15 ? 3 ? 權益 50 x 12% = 6 ? 歸屬于股東利潤 9 財務風險例解 ? 借款 150 x 6% = 9 ? 利息 150 x 10% = 15 ? (6) ? 權益 50 x 6% = 3 ? 歸屬于股東利潤（ 3） 綜合杠桿作用 ? 銷售收入 Q X P ? 變動成本 Q X VC ? 貢獻毛益 (Q X ( PVC ) 投資決策 (經(jīng)營風險 ) ? 固定成本 FC 經(jīng)營杠桿作用 ? 營業(yè)利潤 EBIT 綜合杠桿 ? 利息 I ? 稅前利潤 EBT 籌資決策 (財務風險 ) ? 所得稅 T 財務杠桿作用 ? 稅后利潤 EAT 綜合杠桿效應 ? 金額 ? EPS ? EBIT 財務杠桿 ? ? 經(jīng)營杠桿 ? 綜合杠桿 8.“免費午餐”與資本成本 ? 資金所有者 金融市場 資金使用者 ? 資本成本的基本含義 ? 會計理論與資本成本的理解 ? 權益資金的資本成本 權益資本的資本成本例解 發(fā)起人股 1 0 0 0 0 萬股 社會公眾股 1 0 0 0 0 萬股 每股發(fā)行價為 5 元 合計 2 0 0 0 0 萬股權益資本的資本成本例解 股本 200 00 萬元 轉增 資本公積 400 00 萬元 送股 盈余公積 未分配利潤權益資本的資本成本例解 第一年 第二年 第三年轉增及送股比例 10 ： 10 10 ： 10股本 20230 萬股 4 0 000 萬股 80000 萬股 權益資本的資本成本 ? 轉增與送股使企業(yè)得到喘息的機會，達到以時間換空間的目的 ? 轉增與送股將是使企業(yè)的股本擴容 ? 如果利潤增長速度跟不上股本擴容速度，將是企業(yè)的 EPS逐年下降 – EPS=凈利潤 /公司發(fā)行在外股數(shù) 資本成本的應用 股票定價 ? P=D/k = EPS/ k ? k=D/P = EPS/ P ? 1/k = P / EPS = 市盈率 ? P= EPS x 市盈率 = EPS X ( P/ EPS) 資本成本的應用 投資項目評價 ? NPV： 貼現(xiàn)率的選擇 ? IRR： 基準收益的選擇 投資與融資關系 ? 資本成本與投資的關系 ? 財務風險與融資關系 ? 投資與融資的順序關系 ? 股利政策問題 ? 資本結構問題 9. 預算控制系統(tǒng)與資金安排 ? 資金調(diào)度與資本結構 ? 資本結構的平衡選擇 ? 全面預算管理與資金的合理調(diào)度 ? 企業(yè)預算控制系統(tǒng) 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , February 28, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 12:47:3712:47:3712:472/28/2023 12:47:37 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 :47:3712:47Feb2328Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 12:47:3712:47:3712:47Tuesday, February 28, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :47:3712:47:37February 28, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 2月 28日星期二 下午 12時 47分 37秒 12:47: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 2月 下午 12時 47分 :47February 28, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 2月 28日星期二 12時 47分 37秒 12:47:3728 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 下午 12時 47分 37秒 下午 12時 47分 12:47: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , February 28, 2023 很多事情努力了未必有結果，但是不努力卻什么改變也沒有。 12:47:3712:47:3712:472/28/2023 12:47:37 PM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 :47:3712:47Feb2328Feb23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 12:47:3712:47:3712:47Tuesday, February 28, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :47:3712:47:37February 28, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 28日星期二 下午 12時 47分 37秒 12:47: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 下午 12時 47分 :47February 28, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 2月 28日星期二 12時 47分 37秒 12:47:3728 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 12時 47分 37秒 下午 12時 47分 12:47: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 , February 28, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 12:47:3712:47:3712:472/28/2023 12:47:37 PM 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 :47:3712:47Feb2328Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 12:47:3712:47:3712:47Tuesday, February 28, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 :47:3712:47:37February 28, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 28日星期二 下午 12時 47分 37秒 12:47: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 下午 12時 47分 :47February 28, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 2月 28日星期二 12時 47分 37秒 12:47:3728 February 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 下午 12時 47分 37秒 下午 12時 47分 12:47: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴