興業(yè)全球基金xxxx年下半年投資策略(new)-資料下載頁
2025-02-08 09:12本頁面
【正文】 ；人口老齡化的出現(xiàn)將進一步推動老年性藥品的增長；在食品方面 ， 更為健康的番茄醬 、海珍品 、 肉制品和乳制品的長期發(fā)展勢頭較好；在健康保障方面具有優(yōu)勢的壽險業(yè)務前景也非常廣闊 。 新興消費的科技化與休閑化 智能終端 、 傳媒 、 旅游 、 互聯(lián)網(wǎng) 當前中國城市人口三分之一的時間處于休閑狀態(tài) ， 隨著人均可支配收入的增長 ， 更多的休閑娛樂在消費者行為中具有明顯趨勢性變化 。 旅游 、 傳媒 、 休閑服飾 、 互聯(lián)網(wǎng) 、 智能化消費電子 等 行業(yè)將面臨較好發(fā)展機會 。 其中旅游行業(yè)中休閑度假類公司 、 傳媒行業(yè)具有數(shù)字電視收費概念或休閑網(wǎng)絡游戲概念的公司 、 IT流通領域類公司如網(wǎng)絡購物等均將有更快的發(fā)展 。 資料 來源： 東方證券，興業(yè)全球基金 線索二：供應收縮、成本壓力減輕的傳統(tǒng)行業(yè) 火電累計投資增速逐漸下滑 近三年秦皇島港口煤價同比下跌趨勢明顯 資料 來源： 安信證券，東方證券，興業(yè)全球基金 ? 以傳統(tǒng)的火電行業(yè)為例：電煤供求關系現(xiàn)轉機 ， 電企奪回煤電博弈主導權 。 ? 中長期看火電需求 ， 202314年核電 、 氣電 、 外購電 、 新能源發(fā)電等非燃煤電源的大量投產帶來的發(fā)電能力提升 ， 完全可以滿足 “ 十二五 ” 后期的電力需求的增長 ， 無需新增燃煤火電 。 ? 中短期看電煤價格 ， 盡管電力需求不振將犧牲利用小時數(shù) ， 但火電業(yè)績對煤價彈性更高 。 國際煤價大幅下跌 ， 大量低價進口煤的沖擊 ， 今年港口煤平均價格同比下跌幅度有望超過 5%。 線索三：制度改革紅利 私人部門提供公共品將帶來消費者剩余的提高 經濟的背后是政治，改革開放的政治路線帶來經濟的繁榮 資料 來源： 興業(yè)證券，興業(yè)全球基金 ? 改革釋放的效率將是未來增長的動力源泉 ， 改革的領域是值得重點關注的方向 。 ? 《 關于 2023年深化經濟體制改革的重點工作的意見 》 中：在國企改革方面 ， 完善基本經濟制度 ， 推進國有企業(yè)公司制股份制改革被繼續(xù)強調 ， 并且對電力 、 鐵路 、郵政 、 三網(wǎng)融合等體制改革做出具體的描述；在價格體系改革方面 ， 資源性產品如水 、 電 、 油價格的改革被進一步強調；而在金融體系改革方面 ， 利率市場化改革 ， 匯率形成機制改革 、 新股發(fā)行制度和退市制度改革 、 農村信用社改革都被具體提及 。 線索四：有下跌安全保護的現(xiàn)金選擇權品種 ? 現(xiàn)金選擇權是指當上市公司擬實施吸收合并等重大事項時 ， 根據(jù)有關方簽訂的合同及安排 ， 相關股東可以按照約定的價格在規(guī)定期限內將其所持有的上市公司股份出售給第三方的權利 。 現(xiàn)金選擇權相當于股票的 “ 安全墊 ” ， 在弱市中成低風險投資的避風港 。 ? 此外 ， 在證監(jiān)會要求加強現(xiàn)金分紅的大背景下 ， 質地優(yōu)良能夠持續(xù)大比例現(xiàn)金分紅的公司無疑會吸引更多價值投資者的關注 。 長期穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅是價值投資的重要參照 ， 現(xiàn)金分紅對股價的影響是逐步釋放的 ， 且持續(xù)力更強 ， 投資重視現(xiàn)金分紅的公司也將會有較大的超額收益 。 尤其在市場的弱勢格局中 ， 擁有穩(wěn)定分紅率的投資標的可讓投資者獲得相對穩(wěn)定的回報 。 弱市投資策略 具有現(xiàn)金選擇權、具備下跌安全邊際的股票標的 盈利增長確定的消費類防御行業(yè)：食品飲料、醫(yī)藥、品牌服飾等 “絕對估值較低、分紅穩(wěn)定”的交運、公用事業(yè)等行業(yè) 相對穩(wěn)定的可轉債 風險提示：基金產品具有很大的靈活性，但仍然存在風險，在進行投資前應仔細閱讀資產管理合同、投資說明書等文件。資產管理人承諾以誠實信用，勤勉盡責的原則管理和運用委托資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益，同時公司過往業(yè)績并不預示基金產品的未來表現(xiàn)。本演講稿屬于興業(yè)全球基金管理有限公司所有，未經同意請勿引用或轉載，其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今后仍可能發(fā)生改變。 謝謝您的聆聽，我們期待您的參與。
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