中國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略與金融工具(ppt43)-資料下載頁
2025-02-06 21:10本頁面
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn) 嫁 給 有 資歷 的工程承包商 ? 上游 資源的 安排 ?落 實(shí)長期穩(wěn)定的上游資源供應(yīng) 及 運(yùn)輸 安排 ? 下游 承購方的 安排 ?項(xiàng) 目 公司的產(chǎn)品須 按“照付不 議 ” （ take or pay） 的 方式 銷 售 給 下游 承購方 ，以便確保 項(xiàng) 目收益足以 償還 其 債務(wù) 。在 下游承購方嚴(yán)重違約的情況 下， 下游承購方在其已簽訂的“照付不議”采購協(xié)議規(guī)定的采購量范圍內(nèi)有責(zé)任賠償項(xiàng) 目公司，使 項(xiàng) 目公司具 備 足 夠資金履 行 其償債義務(wù) 及 對其 上游 資源供應(yīng)商 的 賠償責(zé) 任 ，因此要求 下游承 購 方 須 具 備 足 夠財(cái)務(wù)實(shí)力 以承 擔(dān)違約時(shí)的賠償責(zé)任 27 成功籌措項(xiàng) 目融 資 的基本 條 件 （續(xù)二） ? 項(xiàng) 目 的運(yùn) 作及管理安排 ?項(xiàng) 目公司 (或其他 運(yùn)營 承包方 )具 備 足 夠 的技 術(shù) 及 運(yùn)營 能力履行 項(xiàng) 目的 運(yùn)營責(zé) 任 ? 具 體 落 實(shí) 的 價(jià) 格 機(jī) 制 ?為確 保 項(xiàng) 目 的 生 產(chǎn) 成本上 漲因素 能反映在 產(chǎn)品價(jià) 格上， 項(xiàng) 目 應(yīng) 具 備價(jià) 格 調(diào)整機(jī)制 ，以 處 理 匯 率 、 利率及 原材料價(jià) 格 變動(dòng) 的 風(fēng)險(xiǎn) ? 確定市 場 可行性的 獨(dú) 立 咨詢報(bào) 告 ?須 具 備客觀資料數(shù)據(jù) 以 確 定 項(xiàng) 目下游 用戶的 需求 量 ，及 本項(xiàng)目產(chǎn)品的 其他替代品 的競爭風(fēng)險(xiǎn)，且 下游 項(xiàng) 目 須 具 備 足 夠的 可 行性 ? 令人 滿 意的保 險(xiǎn) 安排 ?保險(xiǎn)足額，并將保險(xiǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款人 28 混合性融資方案是基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的最佳選擇方案 ? 混合性融資方案是基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)最佳的融資方案 ? 混合性融資方案結(jié)合股權(quán)和債權(quán)融資的方式，可以最大程度地發(fā)揮這兩種融資方式的優(yōu)勢，從而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本 ? 混合性融資方案可以充分考慮企業(yè)不同階段的需要和具體條件，實(shí)現(xiàn)靈活的融資安排 ? 混合性融資方案充分結(jié)合股權(quán)融資和債權(quán)融資 ? 股權(quán)融資不會(huì)帶來債務(wù)負(fù)擔(dān)，沒有現(xiàn)金流壓力；如果企業(yè)具有在兩個(gè)市場融資的能力，可根據(jù)需要采取不同的股權(quán)融資渠道，獲得最大收益 ? 債權(quán)融資時(shí)間短，可以滿足短期資金需要。如果企業(yè)業(yè)績合格和資產(chǎn)負(fù)債率合理，則具備債權(quán)融資的空間 29 混合性融資方案是基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的最佳選擇方案 (續(xù) ) ? 我國的部分基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)已經(jīng)具備實(shí)行混合性融資方案的能力 ? 滿足上市要求，可以考慮在 H股上市，也可以考慮在 A股上市（或者發(fā)行）。結(jié)合 H股上市，企業(yè)公司還可以進(jìn)一步完善管理層激勵(lì)機(jī)制 ? 資產(chǎn)相對優(yōu)良，具備債務(wù)融資的空間 30 混合性融資方案下各種融資方式的組合 *注：各種融資方式的比例需要根據(jù)企業(yè)的需求進(jìn)行調(diào)整 滿足資金需求，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本 總體目標(biāo) + 解決方案 間接融資方案 直接融資方案 混合性融資方案 商業(yè)銀行貸款 股權(quán)融資方案 債權(quán)融資方案 H股發(fā)行 —一次性成本 % （還可以借機(jī)完善激勵(lì)機(jī)制） A股發(fā)行 一次性成本 1%3% 引進(jìn)財(cái)務(wù)投資者 一次性成本 % 境內(nèi)人民幣債（ 10年期） %（固定） 境內(nèi)美元債 %/3年期 境外美元債 當(dāng)前成本 %/5年期 全面的資產(chǎn)管理服務(wù) 債券投資 基金投資 委托理財(cái) 外匯貸款 浮動(dòng)成本 %（ L+75bp） 人民幣貸款 年固定成本 % 貼現(xiàn) 年固定成本 % 40%* 60%* 30% 30% 項(xiàng)目融資 利率視銀團(tuán)結(jié)構(gòu) 及各市場利率而定 銀團(tuán)安排視規(guī)模大小而定， 通常 25個(gè) bp+后續(xù)服務(wù)費(fèi) 31 混合性融資方案下各種融資方式的時(shí)效組合分析 2023年 2023年 2023年 H股發(fā)行 /引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 ? 該方式比其他股權(quán)融資方式的操作時(shí)間短，預(yù)計(jì)只需 8個(gè)月。企業(yè)還可以利用政策優(yōu)勢爭取提前 ? 企業(yè)可以借 H股發(fā)行的契機(jī)，建立并完善管理層激勵(lì)機(jī)制（包括股票增值權(quán)和績效單元） 確定總體融資方案 企業(yè)確定融資方案的選擇標(biāo)準(zhǔn)，并選擇最適當(dāng)?shù)目傮w融資方案是所有工作的起點(diǎn) 商業(yè)銀行貸款 ? 外幣貸款 ? 人民幣貸款 ? 貼現(xiàn) A股發(fā)行 ? 該方式要排隊(duì)，操作時(shí)間較長 ? A股發(fā)行方式融資成本最低 境內(nèi) /外美元債 ? 境內(nèi)美元債比境外美元債成本更低 境內(nèi)人民幣債 ? 操作時(shí)間比境外美元債時(shí)間長 債權(quán)融資 股權(quán)融資 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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