國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融(ppt76)-資料下載頁(yè)
2025-02-05 17:15本頁(yè)面
【正文】 0。 9091） 合計(jì)仍然賺 3。 512萬(wàn)美元 （ 9。 762 — 6。 25） ? 6月后澳元未降反升 ： 即期 USD/AUD=1。 3000， 150萬(wàn)澳元折 115。 38萬(wàn)美元 現(xiàn)貨市場(chǎng)收益： 15。 38萬(wàn)美元（ 115。 38 — 100） 期貨市場(chǎng)平倉(cāng)：買(mǎi)進(jìn) 150萬(wàn)澳元（ USD/AUD=1。 4000） 需要 107。 1萬(wàn)美元，凈虧 6。 429萬(wàn)美元（ 100。 671 — 107。 1） 合計(jì)仍然賺 8。 951萬(wàn)美元（ 15。 38 — 6。 429） 外匯期貨投機(jī) ? 外匯投機(jī)：貨幣對(duì)象：匯率不穩(wěn) ? 外匯期貨投機(jī)類(lèi)型： — 單項(xiàng)式：買(mǎi)空賣(mài)空 — 套利交易（跨國(guó)，跨市，跨品交易） ? 單項(xiàng)式舉例： ? 買(mǎi)空：預(yù)測(cè)某種貨幣期貨合同價(jià)格上漲 ——購(gòu)買(mǎi)某一交割月份的 外匯期貨合約： ? 購(gòu)買(mǎi) 3個(gè)月 10萬(wàn)加元期貨合同： USD/CAD=2。 000，保證金 4% 即現(xiàn)貨需支付 5萬(wàn)美元，但期貨只需交 4000加元保證金 一月后合同貨幣價(jià)格上漲（ USD/CAD=1。 8000）將合同賣(mài) 出，可得 5。 5556萬(wàn)美元，凈賺 0。 5556萬(wàn)美元。 但如果加元貶值則損失。 ? 跨期外匯期貨交易 ： 同一市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)不同交割月份的期貨合同，利用不同 時(shí)間段之間的差價(jià)進(jìn)行反向交易取得收益。 ? 操作：基于對(duì)不同交割期的期貨合同的需求存在差異 1。預(yù)測(cè)較短期限的某種貨幣的期貨合同價(jià)格變化較小 而較長(zhǎng)期限的期貨合同價(jià)格變化較大： — 買(mǎi)入較長(zhǎng)期限的期貨合同， 賣(mài)出較短期限的期貨合同 2。預(yù)期較長(zhǎng)期限的某種貨幣的期貨合同價(jià)格變化較小 而較短期限的期貨合同的價(jià)格變化較大： — 買(mǎi)入較短期限的期貨合同， 賣(mài)出較長(zhǎng)期限的期貨合同 ? 總之：買(mǎi)進(jìn)價(jià)格增長(zhǎng)幅度可能較大的， 而賣(mài)出價(jià)格增長(zhǎng)較慢的合同。 外匯期權(quán)（ CURRENCY OPTION） ? 期權(quán)合同 ： 賦予合同買(mǎi)方以權(quán)利但非義務(wù)， 在未來(lái)某日（合同到期日）或在此之前 以約定的匯率（合同交割價(jià)）向合同的賣(mài)方 購(gòu)買(mǎi) /出售約定數(shù)額的約定貨幣。 條件 ：合同買(mǎi)方向賣(mài)方支付期權(quán)費(fèi) ? 術(shù)語(yǔ) ： 合同終止日：可以執(zhí)行該合同的最后一天 合同交割價(jià)（ STRIKE PRICE） 期權(quán)費(fèi)用（ OPTION PREMIUM） 外匯期權(quán)交易 ? 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)并存： ? 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)： 有信用保證 標(biāo)準(zhǔn)化合約： 貨幣： GBP / USD / ERO / SFR / JPY / CAD / AUD 美式期權(quán) / 歐式期權(quán) ? 場(chǎng)外市場(chǎng)： 無(wú)信用保證 非標(biāo)準(zhǔn)化合約 主要協(xié)商： 貨幣金額數(shù)量 / 需要的交割價(jià) / 到期日 百慕大式期權(quán) / 亞式期權(quán) ? 買(mǎi)權(quán) （ 看漲 ） （ 敲進(jìn) ） 期權(quán)交易 （ CALL OPTION）給予合同買(mǎi)方以買(mǎi)進(jìn)某種貨幣的權(quán)利 （ 特定價(jià)格 / 特定時(shí)期內(nèi) ） 特點(diǎn)： 如果當(dāng)期即期匯率比合同交割價(jià)高 ， 則買(mǎi)方可以履行合同 ， 以合同價(jià)買(mǎi)進(jìn)特定貨幣 ， 并在現(xiàn)貨市場(chǎng)拋出 ， 即可獲利 。 ? EOM： 在月底到期的期權(quán)合同價(jià)格 ? ITM （ INTHEMONEY） ：貨幣的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格高于合同價(jià)格 ? ATM （ ATTHEMONEY） ：貨幣的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與合同價(jià)格相等 ? OTM （ OUTOF–THE MONEY） ：小于合同價(jià)格 。 ? 相對(duì)期權(quán)合同價(jià)格而言當(dāng)前即期匯率的水平： 越高 —— 期權(quán)費(fèi)越高 ? 距離到期日的期限： 越長(zhǎng) —— 越高 （ 即期匯率比合同價(jià)高的可能性大 ） ? 貨幣的潛在變化度： 越高 —— 越高 （ 由于該貨幣相對(duì)更大的波動(dòng)性 ， 即期匯率比合 同價(jià)高的可能性就大 ） 影響買(mǎi)權(quán)合同期權(quán)費(fèi)水平的因素： ? 利用買(mǎi)進(jìn)期權(quán)進(jìn)行套期保值例子 進(jìn)口商進(jìn)口德國(guó)商品， 3月后支付 1000萬(wàn)德國(guó)馬克 買(mǎi)進(jìn) 3個(gè)月遠(yuǎn)期馬克期權(quán)合同 合同價(jià)格： USD/DEM=1。 9231 / 期權(quán)費(fèi)： 5萬(wàn)美元，折 USD/DEM=0。 002 1馬克 =0。 52美元，即購(gòu)買(mǎi) 1000萬(wàn)馬克需 520萬(wàn)元 ? 幾種情況： ? — 三個(gè)月后，馬克升值： USD/DEM=1。 8182 現(xiàn)匯市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi) 1000萬(wàn)馬克需付出 550萬(wàn)美元 行使期權(quán)合同，比現(xiàn)匯節(jié)約 30萬(wàn)美元 ? — 三個(gè)月后，馬克價(jià)值不變： 與現(xiàn)匯交易比較多花 5萬(wàn)美元 ? — 三個(gè)月后，馬克貶值： USD/DEM=2。 0408 現(xiàn)匯市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn) 1000萬(wàn)馬克只需付出 490萬(wàn)美元 行使期權(quán)合同需付出 520萬(wàn)美元，放棄權(quán)利 可以節(jié)約 25萬(wàn)美元（ 520—490—5） ? 賣(mài)權(quán)（看跌）（敲出）期權(quán)交易（ PUT OPTION） 給予合同買(mǎi)方以賣(mài)出某種貨幣的權(quán)利 （特定價(jià)格 / 特定時(shí)期內(nèi)） 特點(diǎn)： 如果當(dāng)期即期匯率比合同交割價(jià)低，則買(mǎi)方可以履行合同，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以即期匯率買(mǎi)進(jìn)，而以合同價(jià)買(mǎi)出特定貨幣，即可獲利。 ? ITM （ INTHEMONEY）：貨幣的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格低于合同價(jià)格 ? ATM （ ATTHEMONEY）：貨幣的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與合同價(jià)格相等 ? OTM （ OUTOF–THE MONEY）：高于合同價(jià)格 ? 相對(duì)期權(quán)合同價(jià)格而言當(dāng)前即期匯率的水平： 越低 —— 期權(quán)費(fèi)越高 ? 距離到期日的期限： 越長(zhǎng) —— 越高 （即期匯率比合同價(jià)低的可能性大） ? 貨幣的潛在變化度： 越高 —— 越高 （由于該貨幣相對(duì)更大的波動(dòng)性，即期匯率比合 同價(jià)低的可能性就大 ） ? 利用賣(mài)權(quán)合同進(jìn)行套期保值參考前例： 用于出口商將有收益的情形，怕貶值，因此買(mǎi)進(jìn)賣(mài) 權(quán)合同 影響賣(mài)權(quán)合同期權(quán)費(fèi)水平的因素： 利用外匯期權(quán)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng) ? 投機(jī)活動(dòng)種類(lèi)： ? — 根據(jù)對(duì)特定貨幣匯價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)購(gòu)買(mǎi)期權(quán)合同 只需交納期權(quán)費(fèi) ? — 權(quán)差交易：購(gòu)買(mǎi)一個(gè)期權(quán)合同，同時(shí)賣(mài)出另一個(gè)種類(lèi)相同而其 他條件不同的期權(quán)合同 —— 為降低購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的成本 * 縱向權(quán)差： 同時(shí)買(mǎi)賣(mài)期限相同而合同交割價(jià)不同的買(mǎi)權(quán) * 橫向權(quán)差 ：同時(shí)買(mǎi)賣(mài)同一合同價(jià)割價(jià)但期限不同的買(mǎi)權(quán) * 縱橫權(quán)差 ：上兩種交易的混合物 以上為買(mǎi)權(quán)，也可進(jìn)行賣(mài)權(quán)的權(quán)差交易 ? — 跨權(quán)交易： 同時(shí)購(gòu)買(mǎi)金額相等，種類(lèi)相同，期限相同，合同價(jià)相等的買(mǎi) 權(quán)和賣(mài)權(quán) —— 在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中獲利 也可以同時(shí)出售跨權(quán) —— 在相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)中賺取期權(quán)費(fèi)用。 中國(guó)產(chǎn)業(yè)科技競(jìng)爭(zhēng)力比較 產(chǎn)業(yè)科技競(jìng)爭(zhēng)力效率水平21012產(chǎn)業(yè)科技競(jìng)爭(zhēng)力現(xiàn)實(shí)和潛在水平321012中國(guó)韓國(guó)澳大利亞西班牙日本意大利加拿大德國(guó)法國(guó)英國(guó)美國(guó) 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1