【正文】 該合同的最后一天 合同交割價(jià)（ STRIKE PRICE） 期權(quán)費(fèi)用（ OPTION PREMIUM） 外匯期權(quán)交易 ? 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)并存： ? 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)： 有信用保證 標(biāo)準(zhǔn)化合約： 貨幣： GBP / USD / ERO / SFR / JPY / CAD / AUD 美式期權(quán) / 歐式期權(quán) ? 場(chǎng)外市場(chǎng)： 無信用保證 非標(biāo)準(zhǔn)化合約 主要協(xié)商： 貨幣金額數(shù)量 / 需要的交割價(jià) / 到期日 百慕大式期權(quán) / 亞式期權(quán) ? 買權(quán) （ 看漲 ） （ 敲進(jìn) ） 期權(quán)交易 （ CALL OPTION）給予合同買方以買進(jìn)某種貨幣的權(quán)利 （ 特定價(jià)格 / 特定時(shí)期內(nèi) ） 特點(diǎn)： 如果當(dāng)期即期匯率比合同交割價(jià)高 ， 則買方可以履行合同 ， 以合同價(jià)買進(jìn)特定貨幣 ， 并在現(xiàn)貨市場(chǎng)拋出 ， 即可獲利 。 ? ITM （ INTHEMONEY）：貨幣的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格低于合同價(jià)格 ? ATM （ ATTHEMONEY）：貨幣的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與合同價(jià)格相等 ? OTM （ OUTOF–THE MONEY）：高于合同價(jià)格 ? 相對(duì)期權(quán)合同價(jià)格而言當(dāng)前即期匯率的水平： 越低 —— 期權(quán)費(fèi)越高 ? 距離到期日的期限： 越長 —— 越高 （即期匯率比合同價(jià)低的可能性大） ? 貨幣的潛在變化度： 越高 —— 越高 （由于該貨幣相對(duì)更大的波動(dòng)性，即期匯率比合 同價(jià)低的可能性就大 ） ? 利用賣權(quán)合同進(jìn)行套期保值參考前例： 用于出口商將有收益的情形，怕貶值，因此買進(jìn)賣 權(quán)合同 影響賣權(quán)合同期權(quán)費(fèi)水平的因素： 利用外匯期權(quán)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng) ? 投機(jī)活動(dòng)種類： ? — 根據(jù)對(duì)特定貨幣匯價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)購買期權(quán)合同 只需交納期權(quán)費(fèi) ? — 權(quán)差交易：購買一個(gè)期權(quán)合同，同時(shí)賣出另一個(gè)種類相同而其 他條件不同的期權(quán)合同 —— 為降低購買期權(quán)的成本 * 縱向權(quán)差： 同時(shí)買賣期限相同而合同交割價(jià)不同的買權(quán) * 橫向權(quán)差 ：同時(shí)買賣同一合同價(jià)割價(jià)但期限不同的買權(quán) * 縱橫權(quán)差 ：上兩種交易的混合物 以上為買權(quán)，也可進(jìn)行賣權(quán)的權(quán)差交易 ? — 跨權(quán)交易： 同時(shí)購買金額相等，種類相同，期限相同，合同價(jià)相等的買 權(quán)和賣權(quán) —— 在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中獲利 也可以同時(shí)出售跨權(quán) —— 在相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)中賺取期權(quán)費(fèi)用。 002 1馬克 =0。 ? 操作：基于對(duì)不同交割期的期貨合同的需求存在差異 1。 38 — 6。 38萬美元（ 115。 762萬美元（ 100。 4900） 一份合同 10萬澳元，共計(jì) 15份， 6月后可得 100。 ? 對(duì)外匯交易的限制：資本流動(dòng) /外匯交易 / ? 對(duì)商業(yè)銀行的金融監(jiān)督檢查： 資本充足度 /資產(chǎn)質(zhì)量 /銀行管理 /收益 /資產(chǎn)流動(dòng)性 美國： CAMEL Capital / Assets / Management / Earnings /Liquidity ? 對(duì)金融活動(dòng)的監(jiān)督檢查： 金融業(yè)與非金融業(yè)分離 / 銀行與非銀行業(yè)分離 / 商業(yè)銀行與證券業(yè)分離 / 金融管理機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)分離 ? 對(duì)銀行有關(guān)人員貸款的限制（一定限額（ %）以下） ? 對(duì)外國銀行的監(jiān)管 商業(yè)銀行：最重要的信用中介 ? 以增加負(fù)債來增加資產(chǎn) ? 主要業(yè)務(wù) ： ? （ 1）負(fù)債業(yè)務(wù)： 存款業(yè)務(wù)： 來源：流動(dòng)資金 /其他閑置 /銀行放寬 借入款 ： 來源： 長期債券 / 同業(yè)拆放 / 購回協(xié)議 /貼現(xiàn)窗口 ? （ 2） 資產(chǎn)業(yè)務(wù)： 投向： 現(xiàn)金資產(chǎn) / 放款 / 投資 / 國際業(yè)務(wù) （外匯買賣 /承兌） 其他金融機(jī)構(gòu) ? 為個(gè)人服務(wù)的金融機(jī)構(gòu) ： 人壽保險(xiǎn)公司 / 養(yǎng)老退休基金 /投資基金 / 金融超級(jí)市場(chǎng) ? 為企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)： — 證券公司（證券發(fā)行交易 /合并收購等） — 商人銀行（承兌銀行） — 財(cái)務(wù)公司 （承作貸款） — 政策性銀行 （進(jìn)出口銀行） 金融工具（ FINANCIAL INSTRUMENT） ? 有法律效力的契約： 面額 /期限 /利率 /利息計(jì)算方法 /特殊條款 ? 傳統(tǒng)型金融工具：存款 /放款，匯票，債券 /股票 ? 創(chuàng)新型金融工具：期貨 / 期權(quán) / 互換 / 抵押型證券 ? 金融工具特性： — 貨幣性 — 可分性 — 可逆性 — 流動(dòng)性 — 收益性 — 可預(yù)測(cè)性 考察貨幣量 ? M0：流通中現(xiàn)金 M1（狹義貨幣供應(yīng)量） =M0+單位活期存款 M2（廣義貨幣供應(yīng)量） =M1+ 單位定期存款 + 儲(chǔ)蓄存款 + 其他存款 （外幣類存款、信托類存款） ? 意義： M0：貨幣中最活躍的部分，代表居民消費(fèi)需求的主要部分，與 社會(huì)商品零售狀況同步升降 M1：與銀根松緊密切相關(guān)，企業(yè)活期 —與生產(chǎn)資料市場(chǎng)密切相關(guān) M1高增長，工業(yè)出現(xiàn)過熱增長 —物價(jià)上漲 M2：反映整個(gè)社會(huì)西安市和潛在的購買力，體現(xiàn)社會(huì)總需求變 化，影響主要中長期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，特別是物價(jià)變化的主要因 素 ? 可控性 、 可測(cè)性 、 穩(wěn)定性： M0—M1—M2依此增強(qiáng) 考察典型國家的貨幣量：美國 ? M0：流通中現(xiàn)金 ? M1： M0 + 旅行支票 + 可支取的存款 ? M2： M1 + 小額名義定期存款 + 儲(chǔ)蓄存款 + 貨幣市場(chǎng) 定期帳戶 + 貨幣市場(chǎng)互惠基金可分享的部分 + 隔 夜再購回協(xié)議 + 隔夜歐洲美元 + 購并的調(diào)整部分 ? M3： M2 + 大額名義定期存款 + 貨幣市場(chǎng)互惠基金盈 余 + 定期再購回協(xié)議部分 + 定期歐洲美元 + 購并 的調(diào)整部分 ? L ： M3 + 短期國庫券 + 商業(yè)票據(jù) + 儲(chǔ)蓄債券 + 銀行承 兌匯票 金融市場(chǎng)分類 ? 按借貸期限分 ： 短期市場(chǎng) （ 貨幣市場(chǎng) 、 資金市場(chǎng) ） （ MONEY MARKET） ： 期限短于一年 。 ?當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)市場(chǎng)的進(jìn)入和開放程度 ， 只在某些情況下 ， 還考慮周邊國家和地區(qū)的市場(chǎng) ?實(shí)際工資成本 ， 以及原材料成本 ?運(yùn)輸成本 ， 關(guān)稅和非關(guān)稅貿(mào)易壁壘 ?當(dāng)?shù)卣畬?duì)合資獨(dú)資企業(yè)的管制 ， 以及對(duì)資本活動(dòng)的管制 ，特別是對(duì)某些商品進(jìn)口許可的優(yōu)惠政策 ?通?？紤]當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)市場(chǎng)的規(guī)模和增長情況 ， 以及周邊國家和地區(qū)市場(chǎng)的規(guī)模和增長情況 ?當(dāng)?shù)厥炀毤夹g(shù)工人和專業(yè)技術(shù)人員的資源情況和工資水平 ?當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)企業(yè)的情況以及競(jìng)爭(zhēng)力水平 ， 比如當(dāng)?shù)刂饕?yīng)商的水平 ?當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)的質(zhì)量和組織結(jié)構(gòu)水平 ?當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況 ， 以及當(dāng)?shù)胤?wù)業(yè)的支持水平 ?東道國宏觀經(jīng)濟(jì)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的支持水平 ?當(dāng)?shù)刂R(shí)密集行業(yè)消費(fèi)者的需求增長情況 ?當(dāng)?shù)鼗騾^(qū)域性開發(fā)機(jī)構(gòu)的促銷類活動(dòng)的重要水平情況 （ 2）尋求海外市場(chǎng) ?主要考慮與生產(chǎn)成本相關(guān)的因素 ， 比如勞動(dòng)力價(jià)格和質(zhì)量 ，原材料價(jià)格和質(zhì)量 ， 機(jī)器設(shè)備的價(jià)格和質(zhì)量等 ?中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的自由交易情況