國際貨幣與金融經(jīng)濟學ch3匯率決定理論(i)-資料下載頁
2025-01-25 15:05本頁面
【正文】 ?? ???~~ EdEfEEE S ?? ????? ~~Efd Qrr~??47 各種平價之間的相互關(guān)系 fdS ?? ??~ EfEdE ?? ??fiiiiiS SF fdffd ???????1 fdffdE iiiiiSSS ?????1各種平價公式一覽表 絕對購買力平價 Pd = SPf 相對購買力平價 事前購買力平價 抵補的利率平價 非抵補的利率平價 費雪效應 r = i?πE 實際利率平價 rd =rf 48 非抵補的利率平價 外匯遠期升水 4% （ F?S） /S = 4% 名義匯率預期變化率 4% （ SE?S） /S = 4% 本外幣通脹率 預期相差 4% πdE?πfE=4% 本外幣利率相差 4% id?if =4% 實際利率效應 id?if =πdE?πfE rd =rf 事前購買力平價 （ SE?S） /S=πdE?πfE 利率平價 （ F?S） /S= id?if 遠期匯率作為無偏的指標 F= SE 49 現(xiàn)代遠期匯率理論 ? 外匯市場上的交易者分類 ? 對沖者（ hedger） ：套期保值者 ? 套利者（ arbitrager或 arbitrageur） ? 地點套利：指由于某一外匯的匯價在兩個或兩個以上的市場上的報價存在差異，套利者采取低買高賣的方式獲得無風險的差價收益； ? 時間套利：指由于國內(nèi)外利差與遠期外匯升貶值率存在差異，將資金從一國轉(zhuǎn)移至另一國獲得無風險收益的操作，其原因是兩種貨幣的盈利率（利率和匯率升貼水率之和）存在差異。 ? 投機者（ speculator） ：以主動增加外匯頭寸（既可以是外匯資產(chǎn)，也可以是外匯負債）的操作來獲取收益 50 t S O 非穩(wěn)定性的投機 穩(wěn)定性投機 不存在投機 51 對沖者在遠期外匯市場上的操作 S， F F* S H H 賣 買 本幣利率高于外幣利率情況下 對沖者的遠期外匯買賣 賣 買 本幣利率低于外幣利率情況下 對沖者的遠期外匯買賣 H H S， F S F* 52 本國利率高于外國利率的情況下套利者在遠期外匯市場上的操作 S， F F* S A 賣 買 本幣利率高于外幣利率情況下 套利者的遠期外匯買賣 賣 買 本幣利率低于外幣利率情況下 套利者的遠期外匯買賣 A A S， F S F* A 53 投機者在遠期外匯市場上的操作 買 Q2 Q1 賣 S S S， F， StE F1 StE F2 54 遠期匯率的決定 S， F F* F? S StE HA 賣 Q?? 買 本幣利率低于外幣利率情況下 遠期匯率的決定 HA HA HA S S S S S, F StE S F?? F* 賣 O Q? 買 本幣利率高于外幣利率情況下 遠期匯率的決定 55 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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