【正文】 理 為公司和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位建立基準(zhǔn)為公司和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位評(píng)值概念發(fā)展 群策群力尋找改進(jìn)機(jī)會(huì)為價(jià)值動(dòng)因設(shè)立業(yè)績(jī)目標(biāo)資本投資戰(zhàn)略決策制定 發(fā)展業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)將價(jià)值管理滲透到業(yè)務(wù)規(guī)劃和預(yù)算過(guò)程中操作決策制定 新的業(yè)績(jī)報(bào)告系統(tǒng)文化變革個(gè)人激勵(lì)制度化 用自由現(xiàn)金流量法來(lái)計(jì)算股東價(jià)值公司價(jià)值 = 未來(lái)自由現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資本成本來(lái)折現(xiàn)現(xiàn)金流入銷售增長(zhǎng)率現(xiàn)金利潤(rùn)現(xiàn)金流出現(xiàn)金稅固定資產(chǎn)支出營(yíng)運(yùn)資金支出加權(quán)平均資本成本權(quán)益成本債務(wù)成本資本結(jié)構(gòu)建立財(cái)務(wù)價(jià)值鏈財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略投資管理 融資、稅 務(wù)與財(cái)政成本計(jì)劃和預(yù)算財(cái)務(wù)工作業(yè)績(jī)管理九、 關(guān)于贏利模式1. 為什么要提出 “贏利模式 ” ？2. 利潤(rùn)、現(xiàn)金流、營(yíng)利、盈利、贏利？運(yùn)營(yíng)模式、商業(yè)模式和贏利模式及其關(guān)系？3. 什么是贏利模式：結(jié)構(gòu)與耦合、基因與基因表達(dá)？4. 如何從不同的角度（戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、營(yíng)銷、人力資源、研究開(kāi)發(fā)、信息等）研究贏利模式？5. 基于股東價(jià)值可持續(xù)增長(zhǎng)的贏利模式？6. 研究贏利模式的目的？股東價(jià)值可持續(xù)增長(zhǎng)及其具體表現(xiàn)n EBIT持續(xù)增長(zhǎng) ,n EPS持續(xù)增長(zhǎng) , n 總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)增長(zhǎng) , n 總資產(chǎn)凈持續(xù)增長(zhǎng)，n 凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益資本報(bào)酬率）持續(xù)增長(zhǎng)，n EVA持續(xù)增長(zhǎng)，n 凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)率持續(xù)增長(zhǎng)，n 股票在市場(chǎng)的表現(xiàn)從一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)看持續(xù)增長(zhǎng)。杜邦分析法的另一種表述與解析 分析 ：銷售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率 —— 取決于行業(yè)的利潤(rùn)水平（取決于投資）和成本控制水平成本 —— 取決于研發(fā)和設(shè)計(jì)（ 70％）、采購(gòu)（ 30％的 70％）、制造（ 30％的30％）資產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 —— 取決于市場(chǎng)潛力和企業(yè)的資產(chǎn)管理能力財(cái)務(wù)費(fèi)用比率與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率 —— 取決于融資決策水平稅收效應(yīng)比率 —— 取決于稅收政策與企業(yè)性質(zhì)、所在地及企業(yè)稅務(wù)籌劃能力n EVA的計(jì)算公式和變量 EVA計(jì)算公式如下： 經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－總資本成本 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝稅后利潤(rùn)＋利息費(fèi)用＋少數(shù)股東權(quán)益＋本年商譽(yù)攤消＋遞延稅項(xiàng)貸方余額的增加＋其他準(zhǔn)備金的增加＋資本化研發(fā)費(fèi)用－資本化研發(fā)費(fèi)用在本年的攤消稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝稅后利潤(rùn)＋債務(wù)資本的利息支出（簡(jiǎn)化式）經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后利潤(rùn)＋債務(wù)資本的利息支出－加權(quán)平均資本成本 資本總額變量 ：n 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資本總額、加權(quán)平均資本成本EVA的理論及 EVA計(jì)算方法EVA回報(bào)率n EVA回報(bào)率＝ EVA/總資本EVA ＝ 稅后凈利潤(rùn)＋債務(wù)資本的利息支出－總資本成本n EVA回報(bào)率＝凈資產(chǎn)收益率（ ROE）＋ 債務(wù)資本成本率－總資本成本率（ C%）n ＝ ROE－ 股權(quán)資本成本率（ ri）＝ ROE－ rin 結(jié)論：n EVA回報(bào)率由凈資產(chǎn)收益率和股權(quán)資本成本率決定 贏利模式的創(chuàng)新臺(tái)灣－劉助博士1. 防 止 “ 戰(zhàn) 略 稀 釋 ” 現(xiàn) 象 的 發(fā) 生 戰(zhàn) 略 稀 釋 是 指 公 司 管 理 層 在 經(jīng) 營(yíng) 過(guò) 程 中 逐 步 淡 化 企 業(yè) 戰(zhàn) 略 的 指 導(dǎo) 作 用 。 績(jī) 效 考 核 將 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 與 戰(zhàn) 略 相 聯(lián) 系， 層 層 分 解 的 業(yè) 績(jī) 指 標(biāo) 能 減 少 這 種 “ 稀 釋 ” 并 確 保 組 織 目 標(biāo) 的 達(dá) 成 。 十、關(guān)于平衡記分卡十、關(guān)于平衡記分卡增 加 業(yè) 績(jī) 評(píng) 估 的 維 度當(dāng) 代 管 理 者 對(duì) 管 理 信 息 的 要 求：?層 次 高?范 圍 廣? 戰(zhàn) 略 性 ? 長(zhǎng) 期 的 ? 各 個(gè) 層 面 的 傳 統(tǒng) 的 考 核 系 統(tǒng) 對(duì) 這 些 需 求 提 供 的 支 持 十 分 有 限 ： ? 太 詳 細(xì) ? 范 圍 有 限 ? 短 期 的 ? 突 出 財(cái) 務(wù) 數(shù) 據(jù) ?只 報(bào) 告 過(guò) 去 十、關(guān)于平衡記分卡十、關(guān)于平衡記分卡 財(cái) 務(wù) 的 角 度 客 戶 的 角 度 內(nèi) 部 流 程 的 角 度 學(xué) 習(xí) 與 發(fā) 展 的 角 度 遠(yuǎn) 景 與 戰(zhàn) 略價(jià) 值 創(chuàng) 造 什么是平衡記分卡、什么是平衡記分卡平 衡 記 分 卡 的 制 定 原 則? 包 括 較 少 的 、 簡(jiǎn) 單 的 、 相 關(guān) 的 指 標(biāo) (1525)? 將 戰(zhàn) 略 目 標(biāo) 、 短 期 目 標(biāo) 和 年 度 預(yù) 算 相 連 接 ? 強(qiáng) 調(diào) 業(yè) 績(jī) 的 前 置 和 后 置 指 標(biāo) ? 不 僅 僅 局 限 于 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) ? 在 公 司 的 上 下 、 左 右 尋 求 平 衡 平衡記分卡不僅是一種業(yè)績(jī)管理工具，更是一種基于股東價(jià)值可持續(xù)增長(zhǎng)的新型戰(zhàn)略管理方法，它提供了一套在公司各個(gè)層面作出快速、精確和協(xié)作的決策方法。平 衡 記 分 卡 從 四 個(gè) 不 同 的 側(cè) 面 ， 將 企 業(yè) 的 遠(yuǎn) 景 和 戰(zhàn) 略 轉(zhuǎn) 化 為 目 標(biāo) 和 考 核 指 標(biāo) ， 從 而 實(shí) 現(xiàn) 對(duì) 企 業(yè) 績(jī) 效 進(jìn) 行 全 方 位 的 監(jiān) 控 與 管 理 ， 而 不 僅 僅 局 限 于 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 。 財(cái) 務(wù) 角 度 我們以何種形象展現(xiàn)給股東 /投資者？ 客 戶 角 度 我們以何種形象展現(xiàn)給客戶？ 內(nèi) 部 流 程 角 度 我們的經(jīng)營(yíng)效率如何 ？ 學(xué) 習(xí) 與 發(fā) 展 角 度 我們的員工感覺(jué)如何？遠(yuǎn) 景 與 戰(zhàn) 略 平 衡 記 分 卡 經(jīng) 營(yíng) 績(jī) 效 模 型 通 過(guò) 一 步 一 步 地 、邏 輯 的 “ 因 果 ” 推 導(dǎo) ， 將 經(jīng) 營(yíng) 戰(zhàn) 略 轉(zhuǎn) 化 為 可 操 作 的 行 動(dòng) 目 標(biāo) 。價(jià) 值 創(chuàng) 造戰(zhàn) 略 1 戰(zhàn) 略 2 戰(zhàn) 略 3 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 客 戶 指 標(biāo) 內(nèi) 部 流 程 指 標(biāo)學(xué) 習(xí) 與 發(fā) 展 指 標(biāo)前 置 后 置 后 置 前 置 指 標(biāo) 6指 標(biāo) 1 指 標(biāo) 2指 標(biāo) 4指 標(biāo) 3指 標(biāo) 5指 標(biāo) 7平 衡 記 分 卡 不 僅 僅 是 一 種 日 常 的 考 核 方 法 ， 它 更 是 一 個(gè) 戰(zhàn) 略 管 理 系 統(tǒng) 。平 衡 記 分 卡 明 確 并 解 釋 戰(zhàn) 略 含 義? 明 確 遠(yuǎn) 景 ? 獲 得 意 見(jiàn) 的 一 致計(jì) 劃 與 目 標(biāo) 設(shè) 立 溝 通 與 聯(lián) 系 戰(zhàn) 略 反 饋 ? 教 育 ? 目 標(biāo) 設(shè) 立 ? 將 報(bào) 酬 與 業(yè) 績(jī) 考 核 相 聯(lián) 系 ? 戰(zhàn) 略 反 饋 與 回 顧 ? 戰(zhàn) 略 修 訂 ? 統(tǒng) 一 戰(zhàn) 略 目 標(biāo) ? 分 配 資 源 ? 建 立 里 程 碑 平平 衡衡 記記 分分 卡卡 常常 用用 考考 核核 指指 標(biāo)標(biāo) – 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) ? 收 入 增 長(zhǎng) ? 成 本 下 降 ? 投 資 回 報(bào) 率 ? 資 產(chǎn) 回 報(bào) 率 ? 創(chuàng) 利 能 力 – 學(xué) 習(xí) 與 發(fā) 展 指 標(biāo) ? 員 工 滿 意 度 ? 技 術(shù) 創(chuàng) 新 能 力 – 客 戶 指 標(biāo) ?市 場(chǎng) 占 有 率 ?客 戶 保 有 率?客 戶 創(chuàng) 利 能 力 ?客 戶 滿 意 度 – 內(nèi) 部 流 程 指 標(biāo) ?質(zhì) 量 提 高 能 力 ?流 程 改 善 能 力 ?對(duì) 市 場(chǎng) 需 求 的 反 應(yīng) 時(shí) 間 ?生 產(chǎn) 率 財(cái) 務(wù) 角 度 主 要 考 核 提 供 給 股 東 的 最 終 價(jià) 值 。 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 可 以 劃 分 為 四 個(gè) 不 同 的 類 別： 其 他 三 個(gè) “ 角 度 ” 的 目 標(biāo) 與 考 核 指 標(biāo) 將 支 持 所 需 達(dá) 成 的 財(cái) 務(wù) 目 標(biāo) 。股 東 價(jià) 值 資 產(chǎn) 利 用 成 本 下 降 收 入 增 長(zhǎng) 平平 衡衡 記記 分分 卡卡 – 財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 角角 度度平平 衡衡 記記 分分 卡卡 – 財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 角角 度度對(duì)于不同的企業(yè)，財(cái)務(wù)考核指標(biāo)因其所處企業(yè)生命周期、 市場(chǎng)環(huán)境的不同而不同。財(cái) 務(wù) 考 核 指 標(biāo) 收 入 增 長(zhǎng) 降 低 成 本 /提 高 生 產(chǎn) 率 資 產(chǎn) 利 用 率 ? 不 同 產(chǎn) 品 的 銷 售 增 長(zhǎng) 率 ? 來(lái) 自 新 產(chǎn) 品 、 新 服 務(wù) 和 新 客 戶 的 收 入 增 長(zhǎng) ?人 均 營(yíng) 業(yè) 收 入 額 ? 經(jīng) 濟(jì) 附 加 值 ? 投 資 額 (占 銷 售 額 的 % )? 研 發(fā) (占 銷 售 額 的 % )? 目 標(biāo) 客 戶 群 占 有 率 ? 交 叉 銷 售 ? 產(chǎn) 品 新 用 途 開(kāi) 發(fā) 后 的 收 入 增 長(zhǎng) ? 客 戶 和 產(chǎn) 品 線 的 贏 利 能 力 ? 客 戶 和 產(chǎn) 品 線 的 贏 利 能 力 ? 不 能 帶 來(lái) 利 潤(rùn) 的 客 戶 比 例 ? 與 競(jìng) 爭(zhēng) 者 成 本 比 較 ? 成 本 下 降 率? 間 接 費(fèi) 用 (占 銷 售 額 的 % )? 營(yíng) 運(yùn) 資 本 周 轉(zhuǎn) 率 (現(xiàn) 金 – 現(xiàn) 金 的 循 環(huán) )? 投 入 資 本 回 報(bào) 率 ? 資 產(chǎn) 利 用 率 ? 單 位 成 本 (產(chǎn) 品 的 單 位 成 本 、 每 項(xiàng) 交 易 的 單 位 成 本 )? 回 收 期 收成 期 保持 期 成 長(zhǎng) 期 企業(yè)所處生命周期 平平 衡衡 記記 分分 卡卡 – 客客 戶戶 角角 度度 以 客 戶 的 眼 光 來(lái) 看 待 企 業(yè) 的 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 客戶指標(biāo)劃分為以下五種類別： 客 戶 滿 意 度 市 場(chǎng) 份 額 獲 利 率 贏 得 客 戶 留 住 客 戶這 一 企 業(yè) 業(yè) 績(jī) 關(guān) 鍵 指 標(biāo) 會(huì) 驅(qū) 動(dòng) 其 他 客 戶 考 核 指 標(biāo)平平 衡衡 記記 分分 卡卡 – 內(nèi)內(nèi) 部部 流流 程程 關(guān) 注 能 提 升 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 水 平 的 關(guān) 鍵 流 程內(nèi) 部 流 程 指 標(biāo) 劃 分 為 以 下 三 種 不 同 的 類 別 ： 選 擇 /確 定 市 場(chǎng) 開(kāi) 發(fā) 產(chǎn) 品 提 交 產(chǎn) 品 /服 務(wù) 客 戶 服 務(wù) 客 戶 需 求 得 到 滿 足 確 定 客 戶 需 求研 發(fā) 流 程 經(jīng) 營(yíng) 流 程 售 后 服 務(wù) 流 程 形 成 產(chǎn) 品 /服 務(wù) 平平 衡衡 記記 分分 卡卡 – 學(xué)學(xué) 習(xí)習(xí) 與與 發(fā)發(fā) 展展 主 要 跟 蹤 三 個(gè) 核 心 考 核 指 標(biāo) ， 他 們 是 平 衡 記 分 卡 前 述 三 個(gè) 方 面 取 得 出 色 成 果 的 基 礎(chǔ) 。員 工 保 留 率 員 工 生 產(chǎn) 率 結(jié)