【正文】 資 管理公司的運(yùn)作 進(jìn) 行 監(jiān) 督和引 導(dǎo) 。n 出 資 各方： 政府引 導(dǎo) 基金出 資 3000萬(wàn)元人民 幣 ，木 瀆 當(dāng)?shù)貒?guó)企或集體制企 業(yè) 出 資 6900萬(wàn)元，投 資管理公司（主要有合谷投 資負(fù)責(zé) 搭建）出 資 100萬(wàn)元，共 計(jì) 人民 幣 一 億 元。其中投 資 管理公司 負(fù)責(zé)創(chuàng) 投基金 項(xiàng) 目的 尋 找、 談 判、投 資 決策及投 資 后的管理工作，并收取年 2%的管理 費(fèi) 用作 為 投 資團(tuán)隊(duì) 的薪酬及考察、 評(píng) 估、與其他機(jī)構(gòu)合作及日常開(kāi) 銷 之 費(fèi) 用，并 對(duì) 本基金增 值 部分收取 20%作 為投 資團(tuán)隊(duì) 的激勵(lì)機(jī)制。n 投 資 理念：以早期 創(chuàng)業(yè) 型投 資 及上市前期投 資為 主，兼 顧 其他投 資 機(jī)會(huì)， 40%資 金投 資 在木 瀆 當(dāng)?shù)兀?60%資 金投向外部的潛力企 業(yè) ，從引 進(jìn) 技 術(shù) 至引 進(jìn) 稅源的角度開(kāi)展投 資 工作，采取 聯(lián) 合投 資 策略 為 及自行 尋 找潛力 項(xiàng) 目雙向并行策略，跟投其他 頂級(jí) 基金目 標(biāo)項(xiàng) 目。n 優(yōu)勢(shì) ： 發(fā)揮 政府 資 金引 導(dǎo) 的作用，降低政府的投 資風(fēng)險(xiǎn) ，公有制基金與政府引 導(dǎo) 基金在投 資 理念及策略上 較為 相近，且政府容易 協(xié)調(diào) ，在人力、 財(cái) 力及 項(xiàng) 目來(lái)源相 對(duì) 不足的前提下，最大限度降低投 資風(fēng)險(xiǎn) ，并借由參與知名案例提升自身基金品牌，便于基金的日后良性運(yùn)作。n 劣 勢(shì) ：基金成立周期有所延 長(zhǎng) ，公有制 資 金出 資 情況不確定。n 模式三 ： 政府引導(dǎo)基金 +民營(yíng)資本 +其他機(jī)構(gòu)資金n 擬定成立注冊(cè)資本金一億元人民幣合伙制企業(yè)n 出資各方：政府引導(dǎo)基金出資 3000萬(wàn)元人民幣，民營(yíng)資本出資 3000萬(wàn)，其他金融機(jī)構(gòu)或基金公司出資 3900萬(wàn)元（具體民營(yíng)資本與金融機(jī)構(gòu)出資比例視情況而定），投資管理公司（由合谷負(fù)責(zé)組建）出資 100萬(wàn)元，總計(jì)一億元。其中投資管理公司負(fù)責(zé)創(chuàng)投基金項(xiàng)目的尋找、談判、投資決策及投資后的管理工作，并收取年 2%的管理費(fèi)用作為投資團(tuán)隊(duì)的薪酬及考察、評(píng)估、與其他機(jī)構(gòu)合作及日常開(kāi)銷之費(fèi)用，并對(duì)本基金增值部分收取 20%作為投資團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)機(jī)制。n 投 資 理念：以早期 創(chuàng)業(yè) 型投 資 及上市前期投 資為 主，兼 顧 其他投 資 機(jī)會(huì)， 40%資 金投資 在木 瀆 當(dāng)?shù)兀?60%資 金投向外部的潛力企 業(yè) ，從引 進(jìn) 技 術(shù) 至引 進(jìn) 稅源的角度開(kāi)展投資 工作。n 優(yōu)勢(shì)：較大程度上發(fā)揮政府資金引導(dǎo)的作用，降低政府的投資風(fēng)險(xiǎn)，杠桿作用被放大，且通過(guò)市場(chǎng)化專業(yè)的運(yùn)作使資金的運(yùn)作效率及成功率有較大提高，對(duì)投資管理團(tuán)隊(duì)有較大的激勵(lì)效果，同時(shí)通過(guò)基金股東的多元化的構(gòu)成較大程度上整合各方資源，有利于投資管理工作的開(kāi)展和后期對(duì)所投資公司提供多元化的增值服務(wù)，并對(duì)本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整起到較好的輔助作用。n 劣勢(shì)：基金成立周期較長(zhǎng)，募資情況不能保證，民營(yíng)資本是否為合格 LP有較大不確定性。PE成立后的投資管理PE基金管理的流程戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu) 退出運(yùn)作支持項(xiàng)目建立項(xiàng)目篩選征集項(xiàng)目168。 投資戰(zhàn)略定位168。 投資管理委員會(huì)決策168。 分段式投資168。 項(xiàng)目流168。 系統(tǒng)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)168。 商業(yè)計(jì)劃篩選168。 初步會(huì)談168。 專題會(huì)談168。 深入調(diào)研168。 投資條款談判168。 投資決策168。 內(nèi)部 (行政、財(cái)務(wù)、人事、法務(wù) )168。 外部 (政府關(guān)系，業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)，招聘 )168。 整合進(jìn)基金168。 單獨(dú)上市168。 出售PE基金的戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)范圍168。投資目標(biāo)168。投資戰(zhàn)略n 行業(yè)重點(diǎn)n 市場(chǎng)重點(diǎn)n 投資風(fēng)格n 技術(shù)階段n 投資進(jìn)入階段168。提供服務(wù)168。投資規(guī)模考慮因素 設(shè)計(jì)選擇一般風(fēng)險(xiǎn)投資的服務(wù)孵化服務(wù)戰(zhàn)略性投資 財(cái)務(wù)性投資相關(guān)業(yè)務(wù) 不相關(guān)中國(guó) 全球地區(qū)獨(dú)立投資 共同投資主導(dǎo)投資種子 成熟發(fā)展擴(kuò)展 中期發(fā)展創(chuàng)建小(5億美元 )大(1000萬(wàn)美元 )中私募性權(quán)益基金的定位開(kāi)發(fā)早期 開(kāi)發(fā)后期開(kāi)發(fā)中期PE基金的組織架構(gòu)正被篩選的項(xiàng)目 運(yùn)作中的創(chuàng)業(yè)公司投資決策委員會(huì) 顧問(wèn)團(tuán)168。 技術(shù)專家168。 政策專家168。 市場(chǎng)專家168。 財(cái)務(wù)專家168。 公司外成員168。 獵頭專家168。 管理專家168。 34個(gè)行業(yè)內(nèi)知名的風(fēng)險(xiǎn)投資商168。 每月一次的會(huì)議篩選和鑒定項(xiàng)目，以及做投資決定168。 審批年度預(yù)算168。 充分利用顧問(wèn)團(tuán)成員的技能與關(guān)系168。公司支持（戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、人事、 IT 等）168。公司去 /留決策前的深入調(diào)研168。退出策略有關(guān)的深入調(diào)研168。與內(nèi)部整合，兼并收購(gòu)、上市等有關(guān)的深入調(diào)研168。政策與政府關(guān)系168。項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)的管理方法，一個(gè)項(xiàng)目經(jīng)理可同時(shí)負(fù)責(zé)若干個(gè)正被篩選的項(xiàng)目及被投資公司的運(yùn)作168。 篩選項(xiàng)目投資168。 協(xié)助公司運(yùn)作168。 協(xié)調(diào)公司之間關(guān)系與合作168。 實(shí)施退出策略私募性權(quán)益基金負(fù)責(zé)人投資管理168。項(xiàng)目征集168。項(xiàng)目審查前的深入調(diào)研投資項(xiàng)目的流程執(zhí)行項(xiàng)目 附加價(jià)值拿到項(xiàng)目搜集項(xiàng)目 篩選項(xiàng)目 盡職調(diào)查 談判 商業(yè)條款 重組 投資 管理上市轉(zhuǎn)讓回購(gòu)清算退出投資流程：程序商業(yè)計(jì)劃基本調(diào)查投資者初步篩選融資意向財(cái)務(wù)顧問(wèn)放棄投資意向書盡職調(diào)查法律審計(jì)財(cái)務(wù)審計(jì)盡職調(diào)查投資決策投資合同法律手續(xù)資金到位企業(yè)財(cái)務(wù)模型審計(jì)師 律師投資運(yùn)作采用分段式投資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目篩選 /扶植 價(jià)值實(shí)現(xiàn) /成熟業(yè)務(wù)項(xiàng)目建立起始階段 20%30% 50%中止 中止中止把關(guān)式投資指導(dǎo)思想采用把關(guān)式投資手段，設(shè)置多個(gè) “去 /留 ”決策點(diǎn)以制定嚴(yán)格客觀的里程碑來(lái)保持監(jiān)控設(shè)定客觀的里程碑，加強(qiáng)早期中止項(xiàng)目的力度向下授予相應(yīng)的決定權(quán)，以增加實(shí)施速度與伸縮性創(chuàng)業(yè)公司扶植階段 1 階段 2 階段 n里程碑 1 里程碑 2 里程碑 n1分段式投資審核資金要求，階段性里程碑和時(shí)間框架批準(zhǔn)，發(fā)放基金投資決策委員會(huì)最多一周業(yè)務(wù)建立流程 創(chuàng)意 退出業(yè)務(wù)孵化器 業(yè)務(wù)發(fā)展 價(jià)值實(shí)現(xiàn)概念完善 創(chuàng)業(yè)前階段 技術(shù)和市場(chǎng) 模型檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)模型的可行性收入呈爆炸式增長(zhǎng)可持續(xù)的收益增長(zhǎng)主要工作參與人員時(shí)間安排重申商業(yè)計(jì)劃 –使戰(zhàn)略目標(biāo)與目前業(yè)務(wù)的目標(biāo)一致確定最低的資金要求制定短期，可經(jīng)市場(chǎng)考驗(yàn)的階段性里程碑和時(shí)間框架經(jīng)營(yíng)層最多一周制定階段性里程碑 實(shí)施發(fā)放基金跟蹤階段性里程碑 “去 /留 ”決定企業(yè)自主實(shí)施商業(yè)計(jì)劃經(jīng)營(yíng)層可變跟蹤主要指標(biāo)（參照階段性里程碑）得到市場(chǎng)反饋準(zhǔn)備業(yè)績(jī)報(bào)告和要求管理委員會(huì)解決的問(wèn)題清單經(jīng)營(yíng)層可變根據(jù)實(shí)際業(yè)績(jī)審核階段性里程碑如果沒(méi)有問(wèn)題，批準(zhǔn)下一批基金如果沒(méi)有達(dá)到階段性里程碑的要求，決定適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施董事會(huì)會(huì)批準(zhǔn)重大決策23天把關(guān)式投資流程61投資附加條款n 期權(quán)n 優(yōu)先股n 可轉(zhuǎn)換債券n 對(duì)賭協(xié)議n 管理層服務(wù)期限鎖定投資退出條款項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓 回購(gòu)上市清算Thanks