【正文】 資 管理公司的運作 進 行 監(jiān) 督和引 導 。n 出 資 各方： 政府引 導 基金出 資 3000萬元人民 幣 ，木 瀆 當?shù)貒蠡蚣w制企 業(yè) 出 資 6900萬元，投 資管理公司（主要有合谷投 資負責 搭建）出 資 100萬元，共 計 人民 幣 一 億 元。其中投 資 管理公司 負責創(chuàng) 投基金 項 目的 尋 找、 談 判、投 資 決策及投 資 后的管理工作，并收取年 2%的管理 費 用作 為 投 資團隊 的薪酬及考察、 評 估、與其他機構(gòu)合作及日常開 銷 之 費 用，并 對 本基金增 值 部分收取 20%作 為投 資團隊 的激勵機制。n 投 資 理念：以早期 創(chuàng)業(yè) 型投 資 及上市前期投 資為 主，兼 顧 其他投 資 機會， 40%資 金投 資 在木 瀆 當?shù)兀?60%資 金投向外部的潛力企 業(yè) ，從引 進 技 術(shù) 至引 進 稅源的角度開展投 資 工作，采取 聯(lián) 合投 資 策略 為 及自行 尋 找潛力 項 目雙向并行策略，跟投其他 頂級 基金目 標項 目。n 優(yōu)勢 ： 發(fā)揮 政府 資 金引 導 的作用，降低政府的投 資風險 ，公有制基金與政府引 導 基金在投 資 理念及策略上 較為 相近，且政府容易 協(xié)調(diào) ，在人力、 財 力及 項 目來源相 對 不足的前提下，最大限度降低投 資風險 ，并借由參與知名案例提升自身基金品牌，便于基金的日后良性運作。n 劣 勢 ：基金成立周期有所延 長 ，公有制 資 金出 資 情況不確定。n 模式三 ： 政府引導基金 +民營資本 +其他機構(gòu)資金n 擬定成立注冊資本金一億元人民幣合伙制企業(yè)n 出資各方：政府引導基金出資 3000萬元人民幣，民營資本出資 3000萬，其他金融機構(gòu)或基金公司出資 3900萬元（具體民營資本與金融機構(gòu)出資比例視情況而定），投資管理公司（由合谷負責組建）出資 100萬元，總計一億元。其中投資管理公司負責創(chuàng)投基金項目的尋找、談判、投資決策及投資后的管理工作，并收取年 2%的管理費用作為投資團隊的薪酬及考察、評估、與其他機構(gòu)合作及日常開銷之費用，并對本基金增值部分收取 20%作為投資團隊的激勵機制。n 投 資 理念：以早期 創(chuàng)業(yè) 型投 資 及上市前期投 資為 主，兼 顧 其他投 資 機會， 40%資 金投資 在木 瀆 當?shù)兀?60%資 金投向外部的潛力企 業(yè) ，從引 進 技 術(shù) 至引 進 稅源的角度開展投資 工作。n 優(yōu)勢：較大程度上發(fā)揮政府資金引導的作用，降低政府的投資風險，杠桿作用被放大，且通過市場化專業(yè)的運作使資金的運作效率及成功率有較大提高，對投資管理團隊有較大的激勵效果，同時通過基金股東的多元化的構(gòu)成較大程度上整合各方資源，有利于投資管理工作的開展和后期對所投資公司提供多元化的增值服務，并對本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整起到較好的輔助作用。n 劣勢：基金成立周期較長，募資情況不能保證，民營資本是否為合格 LP有較大不確定性。PE成立后的投資管理PE基金管理的流程戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu) 退出運作支持項目建立項目篩選征集項目168。 投資戰(zhàn)略定位168。 投資管理委員會決策168。 分段式投資168。 項目流168。 系統(tǒng)的項目開發(fā)168。 商業(yè)計劃篩選168。 初步會談168。 專題會談168。 深入調(diào)研168。 投資條款談判168。 投資決策168。 內(nèi)部 (行政、財務、人事、法務 )168。 外部 (政府關(guān)系，業(yè)務開發(fā)，招聘 )168。 整合進基金168。 單獨上市168。 出售PE基金的戰(zhàn)略及業(yè)務范圍168。投資目標168。投資戰(zhàn)略n 行業(yè)重點n 市場重點n 投資風格n 技術(shù)階段n 投資進入階段168。提供服務168。投資規(guī)?？紤]因素 設計選擇一般風險投資的服務孵化服務戰(zhàn)略性投資 財務性投資相關(guān)業(yè)務 不相關(guān)中國 全球地區(qū)獨立投資 共同投資主導投資種子 成熟發(fā)展擴展 中期發(fā)展創(chuàng)建小(5億美元 )大(1000萬美元 )中私募性權(quán)益基金的定位開發(fā)早期 開發(fā)后期開發(fā)中期PE基金的組織架構(gòu)正被篩選的項目 運作中的創(chuàng)業(yè)公司投資決策委員會 顧問團168。 技術(shù)專家168。 政策專家168。 市場專家168。 財務專家168。 公司外成員168。 獵頭專家168。 管理專家168。 34個行業(yè)內(nèi)知名的風險投資商168。 每月一次的會議篩選和鑒定項目，以及做投資決定168。 審批年度預算168。 充分利用顧問團成員的技能與關(guān)系168。公司支持（戰(zhàn)略、財務、人事、 IT 等）168。公司去 /留決策前的深入調(diào)研168。退出策略有關(guān)的深入調(diào)研168。與內(nèi)部整合，兼并收購、上市等有關(guān)的深入調(diào)研168。政策與政府關(guān)系168。項目經(jīng)理負責的管理方法，一個項目經(jīng)理可同時負責若干個正被篩選的項目及被投資公司的運作168。 篩選項目投資168。 協(xié)助公司運作168。 協(xié)調(diào)公司之間關(guān)系與合作168。 實施退出策略私募性權(quán)益基金負責人投資管理168。項目征集168。項目審查前的深入調(diào)研投資項目的流程執(zhí)行項目 附加價值拿到項目搜集項目 篩選項目 盡職調(diào)查 談判 商業(yè)條款 重組 投資 管理上市轉(zhuǎn)讓回購清算退出投資流程：程序商業(yè)計劃基本調(diào)查投資者初步篩選融資意向財務顧問放棄投資意向書盡職調(diào)查法律審計財務審計盡職調(diào)查投資決策投資合同法律手續(xù)資金到位企業(yè)財務模型審計師 律師投資運作采用分段式投資規(guī)避風險項目篩選 /扶植 價值實現(xiàn) /成熟業(yè)務項目建立起始階段 20%30% 50%中止 中止中止把關(guān)式投資指導思想采用把關(guān)式投資手段，設置多個 “去 /留 ”決策點以制定嚴格客觀的里程碑來保持監(jiān)控設定客觀的里程碑，加強早期中止項目的力度向下授予相應的決定權(quán)，以增加實施速度與伸縮性創(chuàng)業(yè)公司扶植階段 1 階段 2 階段 n里程碑 1 里程碑 2 里程碑 n1分段式投資審核資金要求，階段性里程碑和時間框架批準，發(fā)放基金投資決策委員會最多一周業(yè)務建立流程 創(chuàng)意 退出業(yè)務孵化器 業(yè)務發(fā)展 價值實現(xiàn)概念完善 創(chuàng)業(yè)前階段 技術(shù)和市場 模型檢驗經(jīng)濟模型的可行性收入呈爆炸式增長可持續(xù)的收益增長主要工作參與人員時間安排重申商業(yè)計劃 –使戰(zhàn)略目標與目前業(yè)務的目標一致確定最低的資金要求制定短期，可經(jīng)市場考驗的階段性里程碑和時間框架經(jīng)營層最多一周制定階段性里程碑 實施發(fā)放基金跟蹤階段性里程碑 “去 /留 ”決定企業(yè)自主實施商業(yè)計劃經(jīng)營層可變跟蹤主要指標（參照階段性里程碑）得到市場反饋準備業(yè)績報告和要求管理委員會解決的問題清單經(jīng)營層可變根據(jù)實際業(yè)績審核階段性里程碑如果沒有問題，批準下一批基金如果沒有達到階段性里程碑的要求，決定適當?shù)难a救措施董事會會批準重大決策23天把關(guān)式投資流程61投資附加條款n 期權(quán)n 優(yōu)先股n 可轉(zhuǎn)換債券n 對賭協(xié)議n 管理層服務期限鎖定投資退出條款項目轉(zhuǎn)讓 回購上市清算Thanks